原油期貨箭在弦上期貨市場(chǎng)國(guó)際化漸近

　　原油期貨的推出，是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)備受關(guān)注的創(chuàng)新突破之一。監(jiān)管層與交易所年內(nèi)也多次公開表示爭(zhēng)取年內(nèi)落地。運(yùn)作平臺(tái)上海國(guó)際能源交易中心掛牌目前已一年，相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日也強(qiáng)調(diào)前期準(zhǔn)備工作早已就緒。原油期貨，箭在弦上。

　　多名業(yè)內(nèi)人士11月18日稱，[新加坡公司注冊(cè)]相比原油期貨交易品種的推出，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易規(guī)則如何與國(guó)際接軌、匯率和稅收難題能否攻克、如何掃清境外業(yè)務(wù)開展障礙等，更值得市場(chǎng)與從業(yè)機(jī)構(gòu)深思。

　　推出原油期貨的預(yù)期，自國(guó)內(nèi)石油期貨交易在1994年被叫停后便持續(xù)升溫。2004年，燃料油期貨在上海期貨交易所重新掛牌上市。2012年，發(fā)改委與證監(jiān)會(huì)先后明確提及將推原油期貨，推進(jìn)工作開始進(jìn)入執(zhí)行層面。

　　兩年過(guò)后，原油期貨雖仍引而不發(fā)，但市場(chǎng)各參與主體卻已準(zhǔn)備就緒。

　　在昨日舉行的第五屆期貨機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)上，上海國(guó)際能源交易中心產(chǎn)品與法律組、國(guó)際業(yè)務(wù)組負(fù)責(zé)人陸豐向記者表示，交易中心目前做好了迎接原油期貨年內(nèi)上市的準(zhǔn)備，但具體推出時(shí)間仍待監(jiān)管層發(fā)令，“原油期貨的基本框架已經(jīng)基本完成，交易中心的報(bào)告正等待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。待相關(guān)財(cái)政、海關(guān)和貨幣政策推出后，原油期貨的交易規(guī)則和細(xì)則就會(huì)浮出水面”。

　　“期貨公司早已開始前期準(zhǔn)備，而在原油期貨上市前這階段的重點(diǎn)工作則是培育客戶和舉辦路演，以及內(nèi)部的系統(tǒng)的配置和測(cè)試�！焙Ｍㄆ谪浛偨�(jīng)理徐凌稱，前期準(zhǔn)備工作目前并沒(méi)有障礙。

　　原油期貨推出將成就境外投資者首次參與到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易中來(lái)。陸豐稱，交易中心在調(diào)研和論證中將潛在目標(biāo)市場(chǎng)鎖定北美、歐洲、中東和東南亞地區(qū)；潛在客戶則更為豐富，包括境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、投行經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部門、大型銀行、能源公司、自營(yíng)機(jī)構(gòu)以及基金公司等，不同客戶對(duì)原油期貨則各有側(cè)重關(guān)注點(diǎn)。

　　“基金公司更在乎原油期貨流動(dòng)性問(wèn)題，能否與國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)保持總體方向一致的同時(shí)、體現(xiàn)亞洲市場(chǎng)區(qū)域性特點(diǎn)并由此提供不同市場(chǎng)間的套利機(jī)會(huì)。而對(duì)能源公司來(lái)說(shuō)更看重中國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)物交割模式能不能滿足貿(mào)易基本需求。國(guó)內(nèi)投資者可能更主要的還是考慮流動(dòng)性因素�！�

　　然而國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀，也讓原油期貨迎來(lái)艱難的挑戰(zhàn)�！霸推谪洷旧肀毁x予了更多的意義，這只是期貨市場(chǎng)探路國(guó)際化的開始。”陸豐稱。

　　過(guò)去15年間，全球各類期現(xiàn)貨交易市場(chǎng)共推出有16個(gè)原油交易品種。然而目前僅留存下3個(gè)交易品種正常運(yùn)行。依據(jù)國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，原油期貨的成交量及流動(dòng)性一定程度受到現(xiàn)貨市場(chǎng)情況影響。

　　此外，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)目前制度仍需進(jìn)一步完善，[新加坡注冊(cè)公司]而投資者及從業(yè)者經(jīng)驗(yàn)也有欠缺。但與全面國(guó)際化愿景碰撞更激烈的，還是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)在交易和風(fēng)控支付方面的較大差異。根據(jù)現(xiàn)行管理和監(jiān)管辦法，原油期貨未來(lái)潛在的合作方式將以國(guó)內(nèi)期貨公司為中心，通過(guò)直接吸收境外投資者、代理結(jié)算、接受境外經(jīng)濟(jì)委托三種模式推進(jìn)。