滬股通做空首單是烏龍李大霄稱使A股定價(jià)更準(zhǔn)

滬股通自3月2日開通賣空通道以來(lái)一直是零成交，昨日終于有所突破，出現(xiàn)一單賣空中國(guó)平安的交易。然而，當(dāng)市場(chǎng)都認(rèn)為滬股通雙向交易時(shí)代已正式到來(lái)之時(shí)，港交所卻在股市收盤時(shí)拋出一則讓人哭笑不得的消息，稱關(guān)于中國(guó)平安賣空成交的數(shù)據(jù)是錯(cuò)誤輸入，也就是說(shuō)，滬股通的首單賣空交易其實(shí)是一場(chǎng)“烏龍”。

中國(guó)平安遭遇賣空“烏龍”

截至昨日下午3時(shí)15分，[馬紹爾公司注冊(cè)]根據(jù)港交所提供的賣空數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安成為了首只被境外投資者做空的A股。當(dāng)時(shí)，中國(guó)平安總共可被賣空的股數(shù)為170.86萬(wàn)股，賣空成交8.26萬(wàn)股，成交金額約62.44萬(wàn)元，賣空成交占比0.05%。本以為滬股通終于突破了賣空零成交的現(xiàn)狀，步入雙向交易時(shí)代，沒想到港交所的一紙澄清公告讓滬股通的雙向交易再次遙遙無(wú)期，中國(guó)平安的成交數(shù)據(jù)也被瞬間清零。港交所在昨日收盤時(shí)發(fā)公告稱，“交易所于2015年3月18日接獲交易所參與者報(bào)告，錯(cuò)誤輸入關(guān)于中國(guó)平安賣空交易成交數(shù)據(jù)”。

在港交所辟謠前，北京商報(bào)記者采訪了英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄(微博)，盡管最后證明這是一筆錯(cuò)誤交易，但其對(duì)中國(guó)平安成為首單賣空成交標(biāo)的并沒有感到詫異。“中國(guó)平安成為首單做空標(biāo)的并不是表明該公司出現(xiàn)了什么問題，而是因?yàn)橹袊?guó)平安H股在香港也經(jīng)常是做空成交的重點(diǎn)公司�！崩畲笙稣f(shuō)道。

據(jù)了解，A股市場(chǎng)2010年推出融資融券業(yè)務(wù)之初，融資融券就呈現(xiàn)出“陪太子讀書的現(xiàn)象”，融資余額遠(yuǎn)超過融券余額，A股融券市場(chǎng)一直是保持著一券難求的局面，而往往是那些權(quán)重股的券更容易借到，中國(guó)平安一直以來(lái)在香港就常常成為被做空的標(biāo)的股。

多重因素牽制做空

雖然昨日滬股通賣空交易的結(jié)果最終成了一場(chǎng)“烏龍”，但是因?yàn)橘u空成交額非常小，所以對(duì)中國(guó)平安A股的股價(jià)沒有造成影響。從中國(guó)平安賣空成交額及賣空比例來(lái)看，首單賣空成交的意義不大，中國(guó)平安昨日3.64%的漲幅也表明此單賣空如果成交，該投資者將出現(xiàn)浮虧，據(jù)北京商報(bào)記者對(duì)比賣空時(shí)的均價(jià)及中國(guó)平安收盤價(jià)計(jì)算，賣空者當(dāng)日將浮虧約15.12萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士表示，浮虧也是目前滬股通做空交易一直零成交的主要原因，尤其在A股牛市第二波到來(lái)之際，做空A股的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大�！皽赏ㄒ恢睕]有人做空是因?yàn)樽隹盏娘L(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，一旦做反了的話就會(huì)導(dǎo)致巨大虧損，近日來(lái)，A股的確出現(xiàn)了逼空行情，連續(xù)大漲，等市場(chǎng)漲高了以后，投資者會(huì)認(rèn)為做空機(jī)會(huì)來(lái)臨，到時(shí)候零成交或許就將突破�！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埍硎�。

此前港交所行政總裁李小加公開表示，“開通是重點(diǎn)，以后會(huì)慢慢優(yōu)化賣空機(jī)制，券商在賣空初期需要一定的時(shí)間”。同時(shí)，上交所理事長(zhǎng)桂敏杰則表示，“滬港通機(jī)制下，借券比較難，而且目前對(duì)沽空比例的要求也比較嚴(yán)格，這些都是制約滬股通賣空成交的主要原因”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，融券難、交易有限額是滬股通缺乏動(dòng)力的客觀因素，而目前A股市場(chǎng)開啟的大牛市則成為了境外投資者不敢做空A股的主觀因素。北京商報(bào)記者注意到，目前雖然有414只可供境外投資者做空的A股，但是其中大部分標(biāo)的股可供賣空的股數(shù)非常少，有的只有幾百股可賣空，如樂凱膠片只有200股可被賣空；有的可被賣空股數(shù)甚至為零，如全柴動(dòng)力、滄州大化、城投控股、浪潮軟件、福建水泥等；可供賣空股數(shù)最多的是大秦鐵路，但其可被賣空的股數(shù)也只有約741萬(wàn)股，占其總股本的0.05%。

雙向交易只是時(shí)間問題

對(duì)于首單成交的意義，李大霄在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“首單滬股通做空A股成交，表明滬股通真正雙向交易的開始，整個(gè)A股通過滬港通這個(gè)途徑第一次完整地出現(xiàn)了兩個(gè)方向的交易”。前述業(yè)內(nèi)人士表示，滬股通首單做空的“烏龍”交易也給了市場(chǎng)一點(diǎn)信號(hào)，即滬股通需要雙向交易，目前只是時(shí)機(jī)還不成熟，最終其必將到來(lái)，只是時(shí)間問題。

李大霄表示，[注冊(cè)新加坡公司]“雙向交易的開通將使得A股定價(jià)更加準(zhǔn)確，A股市場(chǎng)上資源的配置會(huì)更加合理”。首先是A+H股溢價(jià)股會(huì)出現(xiàn)偏離價(jià)格的互相糾正，而對(duì)于那些業(yè)績(jī)較差的高估值股和業(yè)績(jī)較好的被低估股會(huì)出現(xiàn)資源的重新配置。而實(shí)際上，這也正是滬港通做空交易推出的背景之一，滬港通在去年底開通后，給境外投資者提供了一條可以買賣A股的交易通道，但是剛開始時(shí)，滬股通交易模式只能是單向做多才能賺錢，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足境外投資者投資A股的熱情，所以滬股通可做空機(jī)制便應(yīng)運(yùn)而生。