設(shè)立離岸基金知識掃盲，一分鐘讀懂如何在境外設(shè)立離岸基金

設(shè)立離岸基金的要點(diǎn)
因為設(shè)立離岸基金涉及的問題很多，因此設(shè)立起來會比較繁瑣復(fù)雜，為了不拖慢離岸基金設(shè)立的進(jìn)度，在設(shè)立前需要將離岸基金架構(gòu)的核心要點(diǎn)考慮清楚，這樣架構(gòu)搭建起來就方便多了。海外基金設(shè)立的主要要點(diǎn)如下：
1、基金注冊地
海外基金注冊地多數(shù)位于離岸群島，其中以開曼群島最為常見。亞洲金融中心香港以及新加坡也備受關(guān)注。選擇基金注冊地應(yīng)按照如下優(yōu)先次序進(jìn)行考慮，便于做出最佳選擇：
1）投資人偏好
譬如是否表示偏向投資香港或新加坡的基金或者對傳統(tǒng)開曼架構(gòu)沒有異議？會考慮的包括不限于稅收成本、隱私信息以及安全性等因素。、
2）管理團(tuán)隊偏好
譬如管理團(tuán)隊之前就已經(jīng)管理過海外基金，希望跟著當(dāng)時的習(xí)慣做一支一樣的�；蛘哌€是希望選擇最常規(guī)的架構(gòu)就可以。
2、基金架構(gòu)
當(dāng)你決定了基金注冊地之后，更容易對基金架構(gòu)做出選擇。開放式基金絕大多是采用公司型的基金架構(gòu)。綜合考慮以下情況：
1）是否只發(fā)行一支基金（產(chǎn)品）（無論單一策略或者多策略）；
2）發(fā)行多個不同策略的獨(dú)立基金（子產(chǎn)品）；
3）是否接受美國投資人認(rèn)購。
3、投資策略
明確基金的投資策略是必須的，并且對以下方面有很大幫助：
1）根據(jù)投資策略構(gòu)建基金架構(gòu)；
2）便于基金服務(wù)商定價；
3）便于基金銀行開戶；
4）便于法律文件起草。
4、基金開放申贖/估值頻率
海外開放式基金的估值頻率一般為每月，且“估值頻率”不低于“基金開放申贖頻率”。注意以下因素可能會影響運(yùn)營成本：交易量大、估值頻率高、費(fèi)率結(jié)構(gòu)復(fù)雜、非標(biāo)準(zhǔn)化的底層資產(chǎn)（OTC、私募債）、基金派息。
5、最低認(rèn)購金額
大部分的海外基金都會有最低認(rèn)購金額（或/以及投資人資格）的要求。開曼金融管理局登記的基金一般首次認(rèn)購最低10萬美元起。如果管理人打算下調(diào)最低認(rèn)購門檻，則極有可能會增加額外成本。
6、金融牌照
在現(xiàn)今全球監(jiān)管環(huán)境下，沒有金融牌照確實(shí)寸步難行。尤其是海外基金管理人或者投顧，在大部分情況下他們兩者中之一必須持牌。無論是自行申請還是接通道，這里都需要預(yù)留適當(dāng)?shù)念A(yù)算。
7、成本
控制成本很重要。多數(shù)情況下，常規(guī)的開曼基金架構(gòu)需要數(shù)萬美元的設(shè)立費(fèi)用（包括律師費(fèi)、政府收費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等），大部分都可以在后期計入基金成本。在律師動手起草文件之前要三思確定相關(guān)框架，盡量避免做大的架構(gòu)調(diào)整，因為此舉極有可能需要重新獲取報價，因此拉長整個設(shè)立周期。
8、時間
設(shè)立海外基金需要清晰的時間計劃。從零開始到投資人入金可能需要長達(dá)2-3個月時間，您作為核心管理人更加需要參與其中，包括審核文件、參與開戶、學(xué)習(xí)以及了解付款流程、合規(guī)要求、管理投資人預(yù)期以及協(xié)助他們認(rèn)購等等。

離岸基金的主要形式
1、私募股權(quán)基金
即Private Equity，簡稱PE，是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來源，既可以向社會不特定公眾募集，也可以采取非公開發(fā)行方式，向有風(fēng)險辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個人募集資金。由于私募股權(quán)投資的風(fēng)險較大，信息披露不充分，故往往采取非公開募集的形式。
設(shè)立PE的多為投資人數(shù)較少的群體，個人或家庭，其投資人數(shù)為15人上限，所針對的投資項目或所持有的資產(chǎn)都相對固定與穩(wěn)定。
2、對沖基金
Hedge Fund，人們把金融期貨和金融期權(quán)稱為金融衍生工具(financial derivatives)，它們通常被利用在金融市場中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險的手段。隨著時間的推移，在金融市場上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對沖基金。

離岸基金設(shè)立流程
1、投資項目的選擇與調(diào)查；
2、基金經(jīng)理Manager，基金管理人Administrator的選定；
3、請當(dāng)?shù)爻峙普盏念檰栕珜懛晌募⒆龅怯?a href=http://mostd.cn/adviser/fund.html>設(shè)立基金；
4、開設(shè)Cash Account與Investment Account；
5、投資人入資進(jìn)Cash Account；
6、基金管理人進(jìn)行盡職調(diào)查KYC；
7、基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉(zhuǎn)入Invest Account；
8、Broker運(yùn)作；
9、基金管理，包含行政，會計，財務(wù)，凈值計算NAV alculation 等，一般為月報或季報。

離岸基金比在岸基金的優(yōu)勢在哪些方面
1、法律環(huán)境不同�；痣x岸與在岸面I臨的是不同的法律環(huán)境香港律師公證費(fèi)用是多少，離岸基金一般設(shè)立在離岸中心(offshorecenter)，如開曼群島(CaymanIslands)、英屬維爾京群島(BritishVirginIslands)及百慕大(Bermuda)，其所在地的法律環(huán)境相對寬松。
2、融資環(huán)境不同。我國私募股權(quán)基金市場剛剛建立，缺乏足夠的機(jī)構(gòu)投資者，而且也多愿意自己設(shè)立子公司進(jìn)行管理，證券公司直投基金，以及離岸基金信托公司均采取的是自己管理的模式，這會使境外基金落戶內(nèi)地后融資比較困難。
3、項目資源不同。離岸基金靠岸，也遭遇不熟悉本地市場的困境。所以，一些離岸基金與當(dāng)?shù)貒匈Y產(chǎn)管理部門合作，實(shí)現(xiàn)了國資的本土資源與外資的先進(jìn)管理經(jīng)驗的結(jié)合。但國有資產(chǎn)管理的煩瑣程序，以及文化差異，又加大了合作難度和談判成本。
4、投資策略靈活程序不同。離岸基金著陸后，根據(jù)我國的私募基金法律環(huán)境，受到若干限制，最主要的是必須將證券投資從私募基金投資組合中排除出去。
5、退出渠道不同。雖然滬深兩市2008年最新修訂的股票上市規(guī)則原則允許境外公司到中國境內(nèi)上市，但在此之前，或以后一段時間內(nèi)，離岸基金主要通過紅籌上市方式實(shí)現(xiàn)退出，即兩頭在外的經(jīng)營模式。

正因為在岸基金和離岸基金的這些差異，所以投資者在注冊基金的時候都選擇在海外設(shè)立。當(dāng)然，海外設(shè)立基金也并不簡單，由于海外的法律政策和國內(nèi)的不一樣，在設(shè)立過程中也會面臨著文化差異、法律條例差異帶來的困難，所以在設(shè)立海外基金過程中，必須要有熟悉整個基金設(shè)立以及各項運(yùn)營細(xì)節(jié)的專業(yè)團(tuán)隊。