信托的價值發(fā)現(xiàn)與回歸事務服務信托尚待發(fā)展

“轉型創(chuàng)新”、“回歸本源”、“大資管時代”、“制度紅利消失”等等——如果嘗試著描述當下的信托業(yè)，這些話語是無法繞過的。

在專屬經營領域依舊缺失、[南京瑞豐注冊香港公司]多個金融子行業(yè)監(jiān)管“松綁”、整個行業(yè)增速放緩、宏觀經濟疲態(tài)已現(xiàn)的情況下，信托業(yè)面臨著在新的內外條件下何去何從的思考與抉擇。

盡管信托的“轉型”方向以及在未來金融體系中的地位，很大程度上取決于國家在更高層面上的通盤考慮，但對于行業(yè)本身而言，那已然超越了直觀經驗以及可控范圍，因而顯得稍微“遙遠”。

因而，從信托自身出發(fā)，去認識、挖掘、實踐自我價值的“不可替代性”，才是真正的立身之本。何況，只有自身體現(xiàn)出無可替代的存在價值，也才能反饋到更高的決策層，為自己在宏觀設計中獲取更加有利的地位。

也許從中國為何存在獨立的信托業(yè)這一角度去探尋，會對信托價值有另外的理解。

中國之所以存在獨立的信托行業(yè)，既是基于歷史的傳承，更是出于分業(yè)經營的體制安排。

在某種意義上來說，獨立的信托業(yè)承載著金融體制改革和促進社會經濟發(fā)展的歷史使命，蘊含著培育中國其他金融業(yè)態(tài)的種種可能�？梢哉f，信托業(yè)本身的出現(xiàn)，就是中國金融體制創(chuàng)新之路上的一道風景。

事實上，信托業(yè)的發(fā)展之路，便是一條不斷自我否定、自我突破、自我超越的創(chuàng)新之路，而通過對信托機制與原理的不斷理解、發(fā)掘與實踐，信托所構建的業(yè)務模式、所拓展的產品類型、所樹立的價值理念，都被快速移植到了金融的各個子行業(yè)，被基金管理公司、商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等金融機構廣泛運用于金融產品的開發(fā)和交易結構的設計之中，形成了連鎖式的持續(xù)創(chuàng)新效應，極大地推動了中國金融業(yè)的發(fā)展與進步。

這充分說明了信托的價值在于創(chuàng)新，在于“探路”，在于其激發(fā)金融活力的“鯰魚效應”。

相較于其他金融行業(yè)明確邊界、設置條框、落實細則的監(jiān)管方式而言，銀監(jiān)會對于信托的監(jiān)管較為寬松，基本是“大開間，少隔斷”，這給予了行業(yè)很大的自主權與自由度。

這樣的思路，使得信托業(yè)具有這樣的表象：實踐常常先行，而理論、制度、規(guī)范則往往落后于現(xiàn)實。從信托監(jiān)管具體操作中，也很容易體現(xiàn)出這樣的特征：監(jiān)管多以通知、意見、緊急叫停乃至“窗口指導”、“踩急剎車”的方式來對已經發(fā)生的信托實踐加以規(guī)范。

這恐怕透露了監(jiān)管層的心理：任你自由發(fā)揮，由我權衡分寸，信托闖關探路，監(jiān)管拍板定奪。

這在一定程度上反映了決策者對于信托的某種期待：作為金融創(chuàng)新的先行者，以資本的逐利本能與機制的特殊構造作為內在驅動力，為中國金融實踐闖出新的道路。

至于信托在金融功能外的價值發(fā)現(xiàn)與回歸，除了在金融創(chuàng)新方面的先導功能外，信托的獨特價值，可能更在于它可以超越作為投融資功能的金融工具層面，而作為一種更廣泛意義上的社會工具的價值功用。

信托源于英國中世紀的用益制，最初用途是為圣方濟各教派修士提供生活物資捐贈。信托最初是作為一種解決社會問題的制度工具出現(xiàn)的，并不具備金融工具意義上的逐利性。

當信托制度傳入中國后，其道義本源也得到了重視與強調。八十年前，程聯(lián)在談及“信托中國化”時，曾言：“茍我國商人本其"道德化"之信實，參以現(xiàn)代商律之裁制，組織信托公司，則其發(fā)展必大有可觀。較諸歐美各國以"物質化"為信托之基礎者，行見駕乎其上矣�！痹谡J可營業(yè)信托盈利性的同時，將“道德化”作為極為重要的前提與基因加以闡釋。

可以說，信托先天具有很強烈的道德人文色彩，附著著濃重的人文情懷，這就是信托作為金融工具但又超越金融工具的根本所在。這決定著信托的眼界將不僅僅局限在單純的逐利層面，而應有更廣闊的視域，更強烈的責任意識，更深刻的社會洞察力和現(xiàn)實感。

當下我們常常說回歸“受人之托，代人理財”的信托本源，但這只是投融資功能意義上的本源，更為本質的本源應當是作為解決社會發(fā)展問題的制度和工具，擔負更多的社會功能，在創(chuàng)造經濟價值的同時，實現(xiàn)更多的社會價值。

在中國目前的信托實踐中，基本仍以資金信托為主，事務服務信托占比很小。而在信托發(fā)達國家，兩者呈現(xiàn)平分秋色的形態(tài)。相較于資金信托為投資者創(chuàng)造直觀的財富而言，事務服務信托則承載了更豐富的層次，有著更多元化的社會功能與價值涵義。

即使是在資金信托中，也并非都是簡單的貨幣意義呈現(xiàn)，而可能是利用信托本身的價值為社會發(fā)展的宏觀課題提供具體的解決方案。比如當前信托公司正在開展的土地流轉信托、消費信托、家族信托等，都順應著中國經濟發(fā)展的政策導向與走勢，在為客戶創(chuàng)造價值、為自身帶來收益的同時，也在技術層面上服務著整個國家的宏觀策略與大局意志。

誠然，以中國目前的市場狀況而言，[天津瑞豐注冊香港公司]讓信托將關注點從單純的盈利轉向承擔更多的社會職能，還有各種現(xiàn)實障礙。

同時，事務服務信托的收益較低，尚不足以支撐信托公司的生存與發(fā)展，相對于現(xiàn)實，“未來價值”稍顯“奢侈”。但作為一種必然的趨勢與努力的方向，此刻的“侈談”并非是沒有意義的。