股市走牛，周圍的朋友紛紛投身股市賺錢，讓股民李志國（化名）心癢難耐。
“我手中原有100萬元左右資金配置股市，但是2014年下半年開始股市收益超預期，就想再多投入點資金進股市，特別是打新股的時候，就更缺資金了�！崩钪緡浾吒袊@。
在心癢難耐之際，[注冊香港公司瑞豐專業(yè)辦理]李志國動起了變現(xiàn)信托產(chǎn)品的腦筋：“我有一款年化收益率為9%的兩年期信托產(chǎn)品，是基建投資類產(chǎn)品，標的還是不錯的，到2014年第四季度已持有一年，還有一年到期�！�
李志國抱著試一試的心情，聯(lián)系了當初購買信托產(chǎn)品時與自己對接的信托公司財富管理中心客戶經(jīng)理，沒有想到很快得到答復。
這位客戶經(jīng)理根據(jù)產(chǎn)品到期時間、產(chǎn)品收益情況等，給了李志國一個報價區(qū)間�！皥髢r還是比較合理的�！崩钪緡硎�。
在一個月等待之后，該客戶經(jīng)理告訴李志國，有愿意接受轉讓的客戶，讓他去信托公司協(xié)商
“對方也是這家信托公司的客戶，最終由于我的信托產(chǎn)品資質較好，剩余期為1年不到一點，我們協(xié)商的價格以7.5%收益售出，再付給信托公司一點手續(xù)費，客戶經(jīng)理對這筆手續(xù)費給了一定優(yōu)惠，大概為交易總金額的千分之七�！弊罱K李志國在2014年底套現(xiàn)成功。
他興奮地告訴記者，到目前為止，這筆套現(xiàn)資金已經(jīng)在股市獲得了30%左右的收益。
像李志國一樣，有信托轉讓需求的投資者正在增加。
“這在業(yè)內稱為二手信托業(yè)務，即信托受益權轉讓�！币晃坏谌截敻还芾砉纠碡斀�(jīng)理說，“我們確實也感受到這種需求的上升，去年春節(jié)前后，就有兩位客戶找到我，想要轉讓手中的信托份額，一位投資者轉讓需求達到1000萬元以上，他本身是企業(yè)主，年底資金周轉有點問題，需要產(chǎn)品套現(xiàn)救急。另一位投資者想要套現(xiàn)買房。”
而他告訴記者，優(yōu)質的二手信托不愁銷路。記者也看到部分第三方財富管理公司理財經(jīng)理在社交媒體上發(fā)布收購二手集合信托的訊息。
信托公司：內部消化
目前信托產(chǎn)品轉讓主要渠道是通過產(chǎn)品發(fā)行所屬的信托公司內部實現(xiàn)
據(jù)記者了解，已有半數(shù)信托公司提供了轉讓服務。
新華信托相關人士在接受記者采訪時表示：“近兩年，隨著集合信托規(guī)模的增長，信托的轉讓需求有逐步增長的趨勢。目前新華信托轉讓服務僅限于自身客戶和自身發(fā)行的產(chǎn)品，受讓客戶需滿足合格投資者等相關要求。轉讓定價主要基于轉受讓雙方協(xié)議定價，新華信托提供轉讓登記等相關服務。新華信托目前平均每月約有5至10位客戶提交轉讓備案。”
對于信托公司來說，信托轉讓是一塊誘人大蛋糕。
據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年第四季度末，我國信托資產(chǎn)規(guī)模約達13.98萬億元。若按其中10%信托資產(chǎn)存在轉讓需求計算，規(guī)模就可以達到上萬億元。
目前該類業(yè)務發(fā)展，最大的困難還是信息的傳遞問題，例如某些客戶有相關的轉讓需要，如何為其在短時間內找到滿足其需求的受讓方。
業(yè)內人士預測，信托公司未來此類業(yè)務的發(fā)展方向是建立自己標準化定價體系，據(jù)產(chǎn)品、市場、同期理財產(chǎn)品收益率水平及投資者持有時間、剩余期限情況進行定價，信托公司也可以嘗試充當二手信托做市商，如發(fā)布定價信息后信托產(chǎn)品無人問津，那么信托公司可以先用自有資金購入產(chǎn)品再向新客戶售出，賺取差價，增加流動性。
理財公司：質押融資
2014年有多家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺涉足信托流轉業(yè)務領域，不過與信托公司服務的角度并不一樣
2014年9月，中天嘉華集團及旗下優(yōu)財富平臺與國內金控集團光大控股達成戰(zhàn)略合作，打造一個跨平臺、全國統(tǒng)一的信托受益權市場流轉平臺。
雙方合作推出的“信易貸”通過“個人信托受益權買入返售”方案，在一份合同中同時約定信托受益權轉讓和回購價格及時間，平臺充當這種類質押融資的做市商，幫助信托持有人實現(xiàn)信托受益權的階段性流動。
截至2015年2月底，短短6個月該平臺成交金額突破60億元。
據(jù)介紹，一般P2P平臺融資成本在15%至24%，而信托受益權類質押融資業(yè)務只要貸款期間的信托產(chǎn)品收益沖抵貸款利息，再支付平臺手續(xù)費2%就可。
簡單舉例來說，如果某借款人持有一款100萬元的信托產(chǎn)品，預期收益率10%，期限為兩年，若持有滿1年后轉讓，那么審核后，貸款利息即為第二年10萬元的收益沖抵，給平臺手續(xù)費為2萬元，可以借款的上線為100萬元。
對于平臺來說，風控是必不可少的。
風控的本質集中在信托產(chǎn)品的兌付能力。對信托產(chǎn)品質量的管控，我們有一個評估體系，從信托公司、項目標的、項目性質等多個方面來為產(chǎn)品打分，如地產(chǎn)類信托目前風險較高則得分就會較低，產(chǎn)品所屬信托公司品牌較好就評分較高，綜合打分低于6分的產(chǎn)品我們不提供融資服務。
此外，期限過短，少于3個月的信托產(chǎn)品我們也提供融資服務。如果產(chǎn)品質量較好，基本可以獲得評估價值1∶1的貸款額度，不過期限不會超過一年。
平臺要求信托產(chǎn)品出讓者委托平臺持有該信托產(chǎn)品，并通過收益權變更的形式，依托于其他主體。
平臺還會嚴格控制借款人現(xiàn)金流，調查清楚還款來源，同時和小貸公司、擔保公司合作，這些合作機構承諾回購，一旦出現(xiàn)還款人不能及時還款，需要改期時，這些機構會拿自己的資金先行墊付，再去找借款人追償。
但也有業(yè)內分析人士提醒：“P2P交易平臺介入信托轉讓業(yè)務是創(chuàng)新，但風險不容忽視。”在此之前，有很多財富管理公司以公司為主體來購買信托產(chǎn)品，然后拆分。帥國讓指出，這樣做并不符合信托法，需警惕。
全國平臺：上下求索
目前國內信托流轉平臺還有北京金融資產(chǎn)交易所和天津金融資產(chǎn)交易所等第三方交易平臺。不過，交易規(guī)模有限�？傮w來看，信托轉讓業(yè)務還未能形成規(guī)模，交易也不夠活躍。
制約轉讓業(yè)務發(fā)展的主要因素首當其沖的是信托產(chǎn)品的設計結構、交易結構和標的差異大，涉及的領域較多，沒有統(tǒng)一的標準；行業(yè)內暫時缺乏相關的定價標準，也是此類業(yè)務發(fā)展的制約瓶頸之一。
統(tǒng)一標準的前提是建立信托產(chǎn)品登記制度。
其實，信托登記工作幾年前已經(jīng)在有序開展，不過基本都是區(qū)域性機構間的非強制性要求。
國內已有北京金融資產(chǎn)交易所、天津金融資產(chǎn)交易所、上海信托登記中心等地方性平臺，相繼開展信托受益權集中登記、信托合同登記、信托受益權轉讓等業(yè)務。但受制信托登記制度缺失、區(qū)域性交易平臺無法跨區(qū)交易等政策因素影響，相關業(yè)務發(fā)展緩慢。
而全國信托登記中心的討論也已經(jīng)進行了多年，值得高興的是，2014年10月銀監(jiān)會已經(jīng)批準全國信托登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，業(yè)務主要圍繞信托受益權集中登記、信托合同登記、信托受益權轉讓及質押融資等展開。
2014年9月，上海浦東新區(qū)人民政府和上海自貿(mào)區(qū)委員會聯(lián)合下發(fā)了《信托登記試行辦法》（以下簡稱《試行辦法》）。
建設全國性信托登記平臺是大勢所趨，《試行辦法》如果可以全面實施，會使信托產(chǎn)品的信息披露更全面，無論對投資者還是融資方，信息將更加對稱，同時也能增強信托產(chǎn)品的流動性，對于盤活信托資產(chǎn)，以及整個行業(yè)的發(fā)展都將起到利好作用�！�
信托轉讓業(yè)務尚無相應的監(jiān)管，二手信托定價的依據(jù)是什么，出現(xiàn)風險誰來承擔等問題有待解決。
目前受益權轉讓影響的主要是受讓人。若信托項目有風險，除非原受益人有擔保，信托財產(chǎn)上的風險由新受益人承擔。
而在建立統(tǒng)一的平臺后，[注冊香港公司 咨詢服務]信托產(chǎn)品登記將有標準化的模式，監(jiān)管者可直接查看信托產(chǎn)品信息，完善監(jiān)管。
不過，對于全國性平臺，業(yè)內人士并不“完全樂觀”。
登記平臺的轉讓更多的還是針對集合類信托產(chǎn)品，而單一類信托產(chǎn)品在市場上披露的信息依舊很有限。當前我國財產(chǎn)登記制度尚不健全，更談不上財產(chǎn)中的一類產(chǎn)品登記細則。
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