投資信托產(chǎn)品不能只看收益率

近兩年來經(jīng)濟(jì)形勢整體呈下滑趨勢，股市萎靡不振、基金業(yè)績下滑、債券類產(chǎn)品收益低。而信托產(chǎn)品憑借相對(duì)的高收益、低風(fēng)險(xiǎn)受到廣大投資者的喜愛。然而，很多投資者對(duì)信托產(chǎn)品還缺乏認(rèn)識(shí)，不敢投資；也有投資者只看重信托產(chǎn)品的收益率而忽視其風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此提醒，購買信托產(chǎn)品，除了看其收益率水平，還要綜合考慮融資項(xiàng)目的還款能力、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平、信托公司管理能力等因素。

信托憑借高收益受市場追捧

據(jù)了解，[寧波瑞豐注冊(cè)香港公司]目前市場上的信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率一般在8%-12%這一區(qū)間。用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月發(fā)行的信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在9.32%，其中房地產(chǎn)信托的平均預(yù)期收益率在各分類中最高，達(dá)10.31%；礦產(chǎn)信托的平均預(yù)期收益率為10.05%；基建類信托產(chǎn)品的平均收益率為9.28%。而目前一年期銀行存款利率僅為3.3%，銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券的年化收益率普遍在5％左右。信托產(chǎn)品由于其高收益率受到投資者的追捧，信托資產(chǎn)的規(guī)模也在迅速擴(kuò)大。截至今年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.5萬億元。

需要指出的是，信托產(chǎn)品收益高投資門檻也高，一般為100萬元起步。這對(duì)個(gè)人投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)集中；還有一部分投資者將信托產(chǎn)品等同于高息存款，而忽略了其風(fēng)險(xiǎn)性。

事實(shí)上，信托投資同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，而且不同收益水平的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因此在投資信托產(chǎn)品時(shí)不能只看收益。

中國信托網(wǎng)信托研究中心認(rèn)為，通常而言，投資于房地產(chǎn)、證券市場的信托項(xiàng)目收益相對(duì)較高，但其風(fēng)險(xiǎn)也偏高；而投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托項(xiàng)目收益普遍較低，但大部分相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)金流量明確，安全性相對(duì)更高。因此，對(duì)于那些有養(yǎng)老需求或者為子女籌備教育金的投資者，最好購買低風(fēng)險(xiǎn)、收益適中的信托產(chǎn)品；而對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者可以選擇一些高收益的產(chǎn)品。

高收益背后風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)

盡管面對(duì)5.5萬億元的受托資產(chǎn)規(guī)模，信托目前尚未出現(xiàn)無法兌付的案例，但今年以來頻頻出事的案例也給廣大投資者敲響了警鐘。今年4月到期的吉林信托•長白山11號(hào)最終由華融資產(chǎn)管理公司接盤得以突圍，其年化預(yù)期收益率為9%-10.5%。今年5月，吉信的另一款產(chǎn)品松花江78號(hào)南山建材項(xiàng)目收益權(quán)集合信托被曝陷入詐騙案。據(jù)介紹，在2011年12月，融資人戴某為償還李某、陳某等人的1.2億元欠款，編造項(xiàng)目、利用偽造的財(cái)務(wù)資料，在周某、高某、于某、徐某4人的幫助下，從吉林信托騙取貸款1.5億元，該款產(chǎn)品的收益率為10.5%-11.8%。警方將案件偵破后，吉林信托隨后對(duì)外公告稱已兌付投資者本金及預(yù)期收益，但信托公司如何對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查卻在投資者心中畫了一個(gè)大大的問號(hào)。

今年6月，一起華澳信托欲與大連實(shí)德對(duì)簿公堂的案件吸引了各方視線，而此案最終以庭外和解而告終。華澳信托發(fā)現(xiàn)，長盈11號(hào)產(chǎn)品的融資方大連實(shí)德集團(tuán)總裁和實(shí)際控制人失蹤，及時(shí)對(duì)長盈11號(hào)項(xiàng)目下的抵（質(zhì)）押物及實(shí)德其他相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行查封，并欲通過法律手段來保護(hù)投資者的利益。

此外，讓投資者仍捏一把冷汗的是至今仍懸而未決的中誠-誠至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃。該礦產(chǎn)信托的融資規(guī)模達(dá)30億元，其預(yù)期年化收益率為9.5%-11%。因融資方涉嫌民間融資而被控，由于該產(chǎn)品2014年2月才到期，目前對(duì)此并沒有一個(gè)明確的解決方案。振富集團(tuán)表示，將對(duì)公司及其關(guān)聯(lián)公司的賬外民間融資情況做進(jìn)一步清查。部分資產(chǎn)的處置目前正在加緊落實(shí)。

投資者還需多方辨別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

上述出事的信托產(chǎn)品收益率普遍不低，而且信托公司產(chǎn)品出事后，信托公司也會(huì)使出渾身解數(shù)來維護(hù)投資者的利益和自身的聲譽(yù)，但投資者不難發(fā)現(xiàn)，各信托公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程的把控能力也不盡相同。因此，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)，不能只看產(chǎn)品的收益率水平，還要考量信托公司的綜合實(shí)力，這其中包括公司股東背景、產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)管理能力等。公司綜合能力的強(qiáng)弱將影響信托項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、運(yùn)行以及清算。

在選擇信托項(xiàng)目時(shí)，可以從以下三方面來辨別風(fēng)險(xiǎn)。首先就要對(duì)其融資還款能力進(jìn)行判斷。目前的固定收益類信托產(chǎn)品，基本上為項(xiàng)目融資模式。投資者可以通過信托公司提供的盡職調(diào)查報(bào)告了解融資方的還款能力及還款來源等，還可以通過融資方的財(cái)務(wù)狀況具體加以考量，應(yīng)盡量避免選擇那些只標(biāo)明來自“合法經(jīng)營收入”的產(chǎn)品。此外，投資者還要了解項(xiàng)目或融資人自身是否有風(fēng)險(xiǎn)，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，最好選擇有盈利前景、有政策支持的行業(yè)進(jìn)行投資。最后，選擇的關(guān)鍵還要看具體項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。風(fēng)險(xiǎn)控制主要包括擔(dān)保措施和結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)。其中擔(dān)保措施包括抵押、質(zhì)押、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保、個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保、母公司保證擔(dān)保等措施。盡量選擇采取雙重甚至多重?fù)?dān)保措施的項(xiàng)目，投資者還要考察其擔(dān)保是否有效，選擇那些信用等級(jí)高的產(chǎn)品。

“在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，[大連瑞豐注冊(cè)香港公司]投資者同樣還要考慮固定收益類信托產(chǎn)品的流動(dòng)性問題，例如中途是否可以贖回、提前還款。目前市場上的產(chǎn)品普遍為2年期，期限越短其流動(dòng)性也就越強(qiáng)。”顏玉霞表示，在具體項(xiàng)目的甄別上，按照規(guī)定，固定收益信托抵押率、質(zhì)押率一般都需控制在50%以下，若以土地使用權(quán)做抵押，抵押率最好控制在40%左右或者更低。對(duì)于股權(quán)質(zhì)押，則需要注意警戒線的設(shè)置，即股價(jià)跌破一定程度（如融資金額的1.5倍），融資方需追加保證金。

說明：投資者可對(duì)信托產(chǎn)品的綜合評(píng)級(jí)使用上述4個(gè)維度進(jìn)行評(píng)判，并對(duì)每款產(chǎn)品的這四項(xiàng)分別評(píng)級(jí)，再將四項(xiàng)指標(biāo)得分?jǐn)?shù)進(jìn)行加權(quán)，得出信托產(chǎn)品綜合評(píng)級(jí)得分。