投資信托產(chǎn)品并不等于“高枕無(wú)憂”

近日，筆者看到一些關(guān)于購(gòu)買信托產(chǎn)品收益兌付問(wèn)題的文章，發(fā)現(xiàn)個(gè)別投資者誤認(rèn)為購(gòu)買信托產(chǎn)品“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、收益高”，剛性兌付是必然。殊不知，任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，就信托產(chǎn)品屬性而言，并不是購(gòu)買之后就“高枕無(wú)憂”。究竟什么是信托產(chǎn)品？信托產(chǎn)品與銀行存款是否具有同質(zhì)性？這些基本問(wèn)題和基本原理需要每一個(gè)投資者確切了解。

一、信托產(chǎn)品的廬山真面目

信托理財(cái)是一種財(cái)產(chǎn)管理制度，[深圳瑞豐注冊(cè)香港公司]它的核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。具體是指委托人將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人按委托人的意愿以自己的名義為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用或者處分的行為。在國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)上出現(xiàn)的形形色色的信托產(chǎn)品，由信托公司或信托公司委托的金融機(jī)構(gòu)(包括銀行、券商等)發(fā)行和募集的，并將募集的資金以信托公司的名義以債權(quán)、股權(quán)或其他形式統(tǒng)一運(yùn)用于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)或產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，并獲取收益。

二、信托產(chǎn)品并非銀行存款

信托產(chǎn)品與銀行存款有著本質(zhì)的差別，用最常用的貸款類產(chǎn)品作比較，同樣是向企業(yè)放貸款：儲(chǔ)戶把資金存在銀行，銀行給企業(yè)貸款，建立的是兩個(gè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一個(gè)是儲(chǔ)戶與銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一個(gè)是銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。而投資者認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，信托資金貸給企業(yè)，建立的是一個(gè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，即信托公司與借款人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而投資人與信托公司僅僅是信托關(guān)系，而不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。兩者之間最大的差別在于承受風(fēng)險(xiǎn)的主體不同，銀行經(jīng)營(yíng)存貸款是由銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，而信托產(chǎn)品在信托公司做到勤勉盡責(zé)的前提下，則是由作為委托人的投資者自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的。高風(fēng)險(xiǎn)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)低收益是金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的基本原理，也正是因?yàn)橥顿Y者自身承擔(dān)了信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，所以信托產(chǎn)品的收益也比銀行存款高得多，一般能達(dá)到銀行存款定期利率的三倍左右，目前收益率較高的信托產(chǎn)品達(dá)到年化8-10%的收益。

三、信托產(chǎn)品的高門檻

在中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2007年頒布的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中，對(duì)可以購(gòu)買信托產(chǎn)品的合格投資者做出了這樣的定義：合格投資者是指符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：(一)投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；(二)個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；(三)個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。請(qǐng)注意在三個(gè)量化標(biāo)準(zhǔn)前有一句：“能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人”，可見持有資產(chǎn)的多少只是標(biāo)準(zhǔn)的一個(gè)方面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、判斷和承擔(dān)同樣非常重要。

四、天下沒有免費(fèi)的午餐

天下沒有免費(fèi)的午餐，既然是投資就一定存在著投資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資股票可能會(huì)被套牢，投資債券可能不能按期還本付息，投資房地產(chǎn)可能會(huì)下跌等都是投資風(fēng)險(xiǎn)，投資信托產(chǎn)品也存在著不能按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要根據(jù)自己的投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇金融工具。例如，分散投資是有效的科學(xué)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，也是最普遍的投資方式，將投資在債券、股票、信托、現(xiàn)金存款等各類投資工具之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋壤峙�，一方面可以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以提高回報(bào)。

五、投資者應(yīng)有風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的心態(tài)

諺語(yǔ)說(shuō)得好：做投資最重要的第一是心態(tài)，第二是心態(tài)，第三還是心態(tài)。成功在心態(tài)，失敗也在心態(tài)。若無(wú)良好的心理素質(zhì)與平和的心態(tài)，最終很難成為大贏家。有人說(shuō)，投資的好心態(tài)就是不以賺喜，不以賠悲。這話說(shuō)說(shuō)容易做起來(lái)難，做投資的人大多是凡人，賺了就高興，賠了就煩惱，這也是人之常情。但投資者應(yīng)追求的是一種心態(tài)的平和。賺了不盲目樂(lè)觀忘乎所以。虧了不為賠錢盲目悲觀失望，增加心理負(fù)擔(dān)，以致喪失判斷力，錯(cuò)上加錯(cuò)。要保持良好的心態(tài)，不管發(fā)生了什么，心態(tài)都不應(yīng)受到影響。這樣就多了一分平靜，少了一分急躁；多了一分理智，少了一分盲目，使大腦始終保持清醒。

六、信托公司要慎選投資者

打鐵還需自身硬，若想信托產(chǎn)品投資者走向成熟，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]真正解決所謂的剛性兌付問(wèn)題，信托公司一定要先做好投資者的甄選工作，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中所列的三項(xiàng)量化的指標(biāo)容易考核，但對(duì)于所謂：“能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人”則不易判斷，目前大多數(shù)信托公司都是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性問(wèn)卷調(diào)查的方式進(jìn)行判斷，但有某些不具有真正風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者為獲得高收益，抱著對(duì)信托投資剛性兌付的美好愿望，虛假填寫風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性調(diào)查問(wèn)卷，魚龍混雜在合格投資者中，甚至某些資產(chǎn)狀況不符合要求的投資者湊錢購(gòu)買、形成了所謂的拖拉機(jī)客戶，信托產(chǎn)品不出風(fēng)險(xiǎn)則太平，萬(wàn)一有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)就成了生命不能承受之重。對(duì)于這種事實(shí)上的不合格投資者，信托公司應(yīng)努力進(jìn)行甄別，做好選擇合格投資者的工作。