國內家族信托案例分析
1.平安信托：平安財富·鴻承世家系列單一萬全資金信托
(1)產品為單一資金信托
2013年年初，平安信托發(fā)行內地第一只家族信托——平安財富·鴻承世家系列單一萬全資金信托。此信托產品募集規(guī)模為5000萬元，合同期為50年，客戶是一位年過40歲的企業(yè)家。根據(jù)約定，信托委托人與平安信托共同管理這筆資產。
委托人可通過指定繼承人為受益人的方式來實現(xiàn)財產繼承。[注冊香港公司登記服務] 保護家族財富傳承是“鴻承世家”系列產品的功能之一，該系列產品在設計之初并非專門針對家族信托領域。
(2)定制式、可撤銷信托，委托人受托人共同管理信托財產
在單一產品的設計時，可以根據(jù)委托人的意愿和特殊情況定制產品。同時，在產品存續(xù)期間，還可以根據(jù)委托人的實際情況和風險偏好來調整資產配置方式和運作策略。
在受益人設置及信托財產的分配上，此類信托可設置其他受益人，可中途變更，也可限制受益人權利。信托委托人與平安信托共同管理信托資產。
(3)利益分配多樣化，產品運作信息向委托人公開
在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量(比例)分配、不定期不定量分配、臨時分配、附帶條件分配等不同的形式。家族信托不僅可以保障富二代、富三代的基本生活，還可“附帶條件分配”以有效約束信托受益人，避免家族因繼承、分割問題起紛爭。
同時，也通過遺產的整體運作把家族利益統(tǒng)一起來，繼承人可以參與或監(jiān)督信托管理，但誰也不能從其他繼承人手里謀取不正當利益。信托會定期或不定期將信托財產運作情況以正式報告或郵件等方式與委托人/受益人溝通。
信托公司做重大決策前，也會充分征詢委托人意見，使委托人對運作信息有充分了解。如果委托人不在世了，則根據(jù)相關協(xié)議條款或法律執(zhí)行信托。
(4)信托資金組合運用，預計年化收益為固定+浮動
“萬全資金信托”的模型此前主要針對高端法人客戶銷售，如全國五百強企業(yè)、事業(yè)單位、各類基金會等。其資金主要投向物業(yè)、基建、證券和加入集合資金信托計劃，預計年收益在4%-4.5%之間。固定管理費年費率為信托資金的1%，年信托收益率高于4.5%以上的部分，收取50%作為浮動管理費。
2.招商銀行家族信托基金
(1)委托人為超高凈值客戶，不可撤銷跨代信托
招行的家族信托基金主要針對家庭總資產5億元以上的客戶設計，其資產門檻為5000萬元，期限為30-50年(跨代)，為不可撤銷的信托。
招行私人銀行2013年5月正式簽約首單財富傳承家族信托。第一個設立家族信托的客戶楊先生年近60歲，在境內擁有多處自住和商用物業(yè)、股權及金融資產，兩個兒子已成年，女兒年僅8歲。
(2)受益人為子女，信托收益分配兩種形式
受益人為三個子女，此家族信托基金的所得受益分為一定比例的定期與最終分配兩種形式，設立的信托主要為現(xiàn)金資產，借此信托基金形式妥善安排傳承其財富。楊先生此次設立的家族信托，其子女便可定期領取薪金，信托期限設50年。
遇到婚嫁、買房買車、創(chuàng)業(yè)、醫(yī)療等大事，也都可以從信托基金中拿錢買單。
(3)銀行主導，信托公司參與且發(fā)揮主動作用
整個家族信托由招商銀行主導，招商銀行在其中承擔財務顧問與托管角色。但與銀信合作相比，信托公司的作用更大，信托公司要與委托人簽訂協(xié)議，會參與信托的設計，承擔一些責任。
(4)銀行與信托共同受益，收取年費及超額管理費
年費按托管資產的一定比例收取，比例取決于信托的復雜程度，以及委托人生前還是過世。委托人生前多少會參與信托管理，收費比例低一些；過世后，完全由銀行管理，責任更大，收費會更高。超額管理費則按照行規(guī)，超出委托人預期收益部分，招行按20%的比例提取。
此外，作為受托人的信托公司，也按一定比例收取費用。招商銀行將行內資產裝入信托資產包，在客戶端可以收取投資顧問費，在信托端可以收取項目咨詢費，在代銷費以外新增收入來源。
(5)稅務策劃，法律咨詢等專業(yè)服務，收費相對較低
在目前的法律框架下，境內資產是無法控制境外資產的。同樣的，設立信托也無法解決境外資產的分配與隔離問題。
目前處理的方式就是設立境外信托。由于家族信托的這些客戶屬于超高端，此類客戶的資產大多全球布局，因而設立家族信托需要非常專業(yè)的稅務籌劃、法律咨詢，其中稅務籌劃包括運用信托、離岸公司等工具進行的家族跨境投資稅務規(guī)劃、大股東企業(yè)上市稅務規(guī)劃、移民和財富傳承的稅務規(guī)劃；法律咨詢包括家庭關系中的婚姻資產保全、家族基金設立、境外資產保全等。
家族信托中，律師事務所等第三方合作機構的收費以按服務次數(shù)為準，總體收費很低。招商銀行與會計師事務所的收費機制是，以按稅務籌劃前后所節(jié)省出來的資金為基礎，按一定比例提成。法律咨詢的收費則相對較低。
二、國內家族信托現(xiàn)階段的發(fā)展障礙
1、法律制度障礙
我國《信托法》并未明確家族信托這一信托類型，但家族信托的交易結構并未違反《信托法》的相關規(guī)定，家族信托在國內開展并無法律法規(guī)的禁止。但是，這不代表家族信托在國內開展沒有障礙。
(1)信托財產的登記
我國《信托法》并沒有明確具體什么情形為“有關法律、行政法規(guī)規(guī)定應當辦理登記手續(xù)”，由誰辦理，如何辦理等問題。作為一種立法活動安排，這些配套制度應當以其他法律或行政法規(guī)、部門規(guī)章的形式予以規(guī)定，使信托登記活動具有可操作性。由于缺乏配套制度，實踐中人們就不知所措，或者對信托財產的登記有各種不同的理解，造成了很多混亂。
在家族信托業(yè)務中，以需要辦理登記手續(xù)的財產設立信托將面臨無法辦理移轉(過戶)手續(xù)，或者不能進行以公示信托活動為目的的登記活動。這將影響信托的效力，對家族信托活動的開展影響是很大。
此外，我國信托登記遵循的是“登記生效主義”原則，信托財產需要辦理登記手續(xù)的，只有依法辦理登記信托才能產生效力。
因此，在我國，委托人以需要辦理登記手續(xù)的家族財產設立信托，必須將其財產進行登記公示，這將對委托人設立家族信托的積極性產生重大影響，可能會引發(fā)高端客戶的不安。
(2)稅收優(yōu)勢未得到體現(xiàn)
從信托業(yè)的發(fā)展歷程來看，信托產生之初就帶著強烈的避稅動機，主要是遺產稅。我國卻是以流轉稅和所得稅為主的雙主體稅制，而遺產稅也遲遲沒有出臺。另一方面，我國的信托稅收制度還不健全，信托活動本身固有的稅收策劃和節(jié)稅功能未能得到有效體現(xiàn)，委托人設立家族信托的意愿自然也不強烈。
并且，在國內目前要實現(xiàn)不動產的產權轉移成本非常高，甚至不可能。我國的房屋產權變更一律視為交易，會被征收交易稅。而且以企業(yè)法人的名義持有房產的稅費要高于個人，并以每年1.25%的比例遞增。而委托人名下的商鋪要想過戶到信托計劃這樣一個非法人的名下，就更是難以做到。而不少富豪的財產中都有大量不動產。這部分財產不能信托將是制約家族信托發(fā)展的一大障礙。
(3)受托資產確權仍有局限，破產隔離能否實現(xiàn)
受托資產確權有局限，目前已經推出的家族信托業(yè)務中受托資產主要是存款，比如金銀珠寶和字畫等作為受托資產目前很難確權。
再者，信托財產的私有權對抗公權時是否具有獨立性仍不明確，比如委托人涉及到刑事犯罪后，其信托財產是否不受追償，這在當前法律環(huán)境下仍難實現(xiàn)。
國內的信托法定義的信托法律關系還是明確在“委托關系”上，在財產隔離方面的效力具有不確定性；而海外的家族信托最基礎的原則就是“所有權的轉移”，即委托人把財產的所有權轉移給受托人，實現(xiàn)資產的隔離，從而達到資產保護的功能，然后再在資產隔離的基礎上，實現(xiàn)資產的集中管理、企業(yè)永續(xù)經營、避免法定的繼承程序、對特殊人士的長期關懷、財富傳承和稅收籌劃等目的。
如果委托人設立家族信托之后，委托人的企業(yè)因經營不善而被債權人申請破產清算。在有信托登記的情況下，家族信托作為信托財產，理應受“破產隔離”的保護，而不在清償資產之列。但我國現(xiàn)在仍沒有實現(xiàn)信托財產登記。
其次，也沒有破產隔離的相關實施細則。再加上目前的家族信托中，委托人仍對信托財產有相當?shù)目刂茩�。那么對于已經設立的家族信托財產的有效性的判定，只能由法院進行裁決。
如此一來，家族信托財產的安全性就更加令人懷疑。
(4)股權資產的管理
在國外，家族信托的一個重要功能，是通過托管家族企業(yè)股權，實現(xiàn)傳承。目前，我國的家族信托的信托財產都為金融資產，金融投資、財富保增值的屬性更重。
由于我國信托法并未就股權資產管理作出明確規(guī)定，如家族信托采用信托持股的架構，則無法對企業(yè)所有權、管理權及分紅權的清晰劃分提供法律依據(jù)，尤其是在發(fā)生委托人死亡事件時，該如何確定企業(yè)的管理者成為亟待解決的問題。
(5)外匯制度的管制
隨著改革開放的深入和民營資本的發(fā)展，許多企業(yè)家在國外也有巨額投資和資產，但由于我國法律對于境內自然人持有外匯進行了一定的限制，因此如在境內設立信托，無法將委托人在境外的資產進行托管，將國內資產與國外資產統(tǒng)一打包于信托資產包，而是必須在境外就國外資產單獨設立信托。繁瑣的程序也阻礙了在境外有資產的企業(yè)家在中國境內設立家族信托的步伐。
2、缺乏專業(yè)化人才和專業(yè)化服務
國外的信托成立幾十年甚至百年以上，在“代人理財”方面有長期良好的信用度和管理經驗，與西方發(fā)達國家有著本質區(qū)別，我國信托業(yè)務的傳統(tǒng)領域是融資類業(yè)務，而非資產管理類業(yè)務，無論業(yè)務經驗還是人員儲備都缺乏管理財產信托業(yè)務的能力。這加重了國內高凈值人士將家族的資產完全交給機構來運作的顧慮。
此外，中國股市10年來的表現(xiàn)與宏觀經濟完全背離，國內投資人員也相對缺乏全球投資經驗，對于高凈值人士的跨境資產配置手段有限，因此還需要進一步努力才能達成為高凈值人士財產保值增值的目標。
另一方面，家族信托的存續(xù)期限長，我國尚未對事務管理型信托明確收費標準�，F(xiàn)行的作法主要還是按照年費的方式收取，但費用并不是固定的。
每一單操作的難易程度、內容規(guī)模、目的要求不同，費用也不一樣，還涉及到律師事務所、會計師事務所等固定費用。資產管理的規(guī)模越小，相對單位成本也就越高。
3、產品趨同，創(chuàng)新不足
在資金信托領域，基金、銀行、券商和保險已經相當成熟，但信托公司要轉型并繼續(xù)發(fā)展資金信托，必須開辟新的領域與他們進行差別化競爭。
信托公司必須立足于信托本源業(yè)務，以產業(yè)領域為重點，以資源組合為手段，以市場優(yōu)化為原則，以金融創(chuàng)新為動力形成信托公司新的盈利模式。在新興家族信托市場，每單信托產品的設計都需根據(jù)客戶的自身情況和不同需求量身定制，這為家族信托產品的設計提供了想象空間。在家族信托產品的設計上，應充分發(fā)揮信托業(yè)的靈活性。
根據(jù)委托人的意愿和目的，結合信托財產的自身特點，合理進行產品創(chuàng)新，開發(fā)技術含量高、個性化的家族信托產品。
數(shù)百年來，瑞士銀行因嚴格的保密制度而享有信譽，但是迫于涉嫌幫助客戶逃稅所面臨國際社會的壓力，2014年5月6日，作為世界最大的離岸金融中心，瑞士承諾將自動向其他國家交出外國人賬戶的詳細資料，代表著這個一直以來銀行對客戶隱私保護最嚴格的國家，對其所持的原則也有了一絲的松動。
雖然瑞士此番接受的信息分享的范圍和目的都很有針對性，只是一種極為有限的放寬，而且披露的對象只是賬戶戶主的母國政府，以方便其追查避稅行為，絕不是一些人理解的向社會公布，但是這一舉措無疑讓本來就重視私密性的家族信托客戶對金融機構就金融隱私和信息安全的保護感到更加地不安，使得在國內開展家族信托業(yè)務更加地艱難。
三、家族信托業(yè)務的發(fā)展前景
(一)家族信托客戶需求的細化
總的來看，根據(jù)客戶的需求，家族信托的服務內容可以分為三大類：一是治理類，從事于家庭價值觀，調解糾紛，為下一代提供理財教育并協(xié)助家庭成員培養(yǎng)財務觀念和財務獨立性；二是策略類，規(guī)劃客戶財產的方方面面，包括稅收和不動產籌劃，財富轉移規(guī)劃，資產保護，投資和慈善規(guī)劃；三是管理類，提供會計和簿記，積極的稅收和規(guī)避，報表和現(xiàn)金管理。
(二)家族信托產品服務的對接
事務管理類信托，即利用信托的制度優(yōu)勢為客戶提供財產的事務管理，又被稱為服務信托。
信托公司在事務管理類業(yè)務中具有制度優(yōu)勢，在混業(yè)競爭的態(tài)勢下，家族信托必將是發(fā)展的一個重要方向。我們認為家族信托產品的核心在于服務。
從組織架構上，為了更好的服務客戶，需要成立家族辦公室。家族辦公室是一種致力于管理家族財富和家族生活的機構。
更具體地說，家族辦公室能體現(xiàn)一種穩(wěn)定性和影響力以幫助家族維持并發(fā)展他們的金融資產和遺產。
家族辦公室所需要具備的服務特征主要有以下幾個方面：客觀的理財建議；服務的寬度和一體化；技能的多樣性和專業(yè)性；多世代規(guī)劃；規(guī)模效益。信托公司需要按照客戶要求和目標，管理、制定策略和經營。
(三)家族信托與其他業(yè)務的協(xié)同
1.家族信托與移民信托相結合
家族信托的設計中加入移民這項服務，以做到用全球化的視角為高凈值客戶提供周到的全方位資產配置服務。通過滿足家族信托客戶的移民需求，保持家族財富管理的效率和整體一致性。
家族信托介入移民的程度上可以分為兩個層次：
淺層次的業(yè)務開展，可以選取業(yè)內有規(guī)模，有聲譽的移民機構簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)家族信托客戶的移民需求和移民機構展開合作，幫助客戶移民。公司以收取服務費的形式盈利。移民機構負責客戶的移民后端全流程，包括移民的申請手續(xù)，資金出境等。
深層次的業(yè)務開展，需要信托公司利用其金融機構的優(yōu)勢和資源，幫助家族信托客戶搭建移民全流程的橋梁。家族信托客戶與信托公司簽訂信托合同之后，由信托公司負責在客戶端篩選移民中介為客戶辦理移民申請流程；負責在通道端尋找資金通道(通常為銀行)為客戶辦理資金出境；負責在項目端對接境外移民投資項目為客戶挑選投資標的。
2.家族信托與海外投資信托相結合
隨著中國高凈值人士投資多元化的需求增加，[青島 注冊香港公司服務]其境外資產規(guī)模在逐步擴大，境外資產在高凈值人士的全部資產占比由兩年前的不到10%上升至20%左右。高凈值人士擁有的境外收入、境外股權減持、抵押或變現(xiàn)后一部分資金滯留在境外。
另外，由于近年來投資移民的需求增加也使得境外資產管理日益重要，直接以外匯進行投資避免了匯率風險。家族信托與海外投資信托的結合旨在實現(xiàn)投資的全球化配置，規(guī)避國內投資的風險。
隨著近年中國企業(yè)“走出去”的步伐加快，如何參與中國企業(yè)海外實業(yè)投資和資產管理，成為信托公司自主創(chuàng)新的新設想。
海外并購是條專業(yè)的道路，除了中外法律法規(guī)和地域文化的差異，審批難、周期長；送審嚴、門檻高；融資難，成本大；服務缺、彎路多等等都成了中國企業(yè)“走出去”的制度難題，但信托模式在解決自主投資的審批程序上具有優(yōu)勢。
目前的境外直投有金額和目的的限制，而通常情況下，只要在授權的QDII額度內，信托公司為投資者成立信托計劃，省去換匯、開戶等瑣碎細節(jié)，用信托代持，以信托產品的名義去投資，借由專業(yè)渠道為審批提供了方便。
因此，信托模式賦予中國企業(yè)通過資金形式更隱蔽地參與海外資產投資，事后則可通過股權和收益權轉讓完成長期投資，為海外“實業(yè)投行”業(yè)務埋下了伏筆。
| 信托基金 | 財務管理 | 政策法規(guī) | 工商注冊 | 企業(yè)管理 | 外貿知識 | SiteMap | 說明會
| 香港指南 | 網(wǎng)站地圖 | 免責聲明
