2014年一季度，信托業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，開局良好，呈現(xiàn)出“三平穩(wěn)四優(yōu)化”的格局。
（一）信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)平穩(wěn)。
截止2014年1季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模11.73萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)0.82萬(wàn)億元，增幅7.52％。自2013年1季度以來(lái)，信托資產(chǎn)環(huán)比增幅一直維持在7%-8.3%之間，結(jié)束了2010年至2013年1季度平均單季增幅11.77%的高速增長(zhǎng)，增速有所放緩，沖規(guī)模的勢(shì)頭有所遏制。
（二）信托公司資本實(shí)力提升趨勢(shì)平穩(wěn)。
截止2014年1季度末，[香港公司審計(jì)]信托公司全行業(yè)固有資產(chǎn)總規(guī)模為2984.63億元，所有者權(quán)益為2683.68億元，環(huán)比分別增長(zhǎng)3.94%和2.18%，繼續(xù)保持了近年來(lái)固有資產(chǎn)規(guī)模和所有者權(quán)益規(guī)模逐季平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，增強(qiáng)了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為信托業(yè)健康發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。
（三）信托產(chǎn)品收益率波動(dòng)平穩(wěn)。
2014年1季度清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合收益率為6.44%，低于2013年全年的7.40%，仍處于近年來(lái)6.30%至7.50%的平穩(wěn)波動(dòng)區(qū)間。這一收益率在理財(cái)市場(chǎng)上仍處較高水平。在近期經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、資本市場(chǎng)低迷的背景下，實(shí)現(xiàn)這樣的收益率實(shí)屬不易。
其中一個(gè)重要原因是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大、利率市場(chǎng)化加速的環(huán)境下，信托公司為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，主動(dòng)讓利于客戶，正因?yàn)檫@樣，2014年1季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報(bào)酬率為0.44%，環(huán)比下降0.27%個(gè)百分點(diǎn)，降幅達(dá)到38.02%。
（四）信托資金來(lái)源結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
截止2014年1季度末，信托財(cái)產(chǎn)中主要由信托公司主動(dòng)管理的集合資金信托計(jì)劃規(guī)模占比24.97%，環(huán)比增長(zhǎng)0.07%，同比增長(zhǎng)0.97%；單一資金信托占比69.48%，環(huán)比下降0.13%，同比下降0.33%。這說(shuō)明信托資產(chǎn)中集合資金信托計(jì)劃規(guī)模占比逐漸提高，單一資金信托占比逐漸下降，信托資金來(lái)源結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
（五）信托資金運(yùn)用方式進(jìn)一步優(yōu)化。
截止2014年1季度末，信托資金運(yùn)用方式中貸款等業(yè)務(wù)占比為62.51%，環(huán)比減少0.78%，同比減少2.15%，金融資產(chǎn)投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資合計(jì)占比37.49%，環(huán)比增加0.78%，同比增加2.15%。整體來(lái)看，信托資金運(yùn)用于長(zhǎng)期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)投資的占比有所提高，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持效能進(jìn)一步提升。
（六）信托資產(chǎn)投向結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。
截止2014年1季度末，工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域仍是信托資產(chǎn)的前兩大投向領(lǐng)域，占比分別為27.85%、24.78%，合計(jì)占比高達(dá)52.63%，保持了平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
（七）信托業(yè)務(wù)功能得到優(yōu)化。
截止2014年1季度末，融資類信托業(yè)務(wù)占比延續(xù)了近幾年來(lái)逐季下降的趨勢(shì)，從2010年末的61.55%降至2014年一季度的43.94%。事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)占比23.58%，較2010年末增長(zhǎng)了6.44%。以上占比變化說(shuō)明信托的受托服務(wù)功能得到進(jìn)一步發(fā)揮。
二、信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與展望
總體來(lái)看，信托業(yè)整體上繼續(xù)保持了持續(xù)健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，為豐富我國(guó)金融市場(chǎng)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。與此同時(shí)，也要清醒地認(rèn)識(shí)到,信托業(yè)未來(lái)發(fā)展仍面臨諸多困難與挑戰(zhàn)。一方面，發(fā)展環(huán)境“五期疊加”。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)還要再加上兩期，一個(gè)是利率市場(chǎng)化的推進(jìn)期，一個(gè)是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張期。
另一方面，受“五期疊加”影響，信托業(yè)現(xiàn)有發(fā)展模式可能面臨“三個(gè)難以為繼”的壓力：一是信托產(chǎn)品“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”特性將難以為繼；二是信托行業(yè)“沖規(guī)模、輕管理”的發(fā)展路徑難以為繼；三是以信貸類、通道類為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)難以為繼。
目前，信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展到了關(guān)鍵時(shí)期，如逆水行舟，不進(jìn)則退。為鞏固信托業(yè)良性發(fā)展勢(shì)頭，切實(shí)解決行業(yè)存在問(wèn)題，防范與化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，真正發(fā)揮信托業(yè)的優(yōu)勢(shì)，開創(chuàng)信托業(yè)又一個(gè)黃金時(shí)期，監(jiān)管部門和信托行業(yè)做了很多努力，從一季度的數(shù)據(jù)看，已經(jīng)取得了一定成效。下一步工作的重心在于如何因勢(shì)利導(dǎo)，趨利避害，推動(dòng)信托業(yè)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。
這方面，近日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“99號(hào)文”），已經(jīng)給出了明確的方向、系統(tǒng)的方法和一系列政策利好。
（一）初步繪就信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的藍(lán)圖。
主要是明確了“五個(gè)定位”：
一是明確了發(fā)展目標(biāo)定位，即推動(dòng)信托公司發(fā)展成為風(fēng)險(xiǎn)可控、守法合規(guī)、創(chuàng)新不斷、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代信托機(jī)構(gòu)；二是明確了發(fā)展路徑定位，即在總體原則上堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)防范化解與推動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展并重，在具體方法上綜合運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制、法律手段等解決問(wèn)題、化解風(fēng)險(xiǎn)，為轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造空間和條件；三是明確了功能定位，“受人之托、代人理財(cái)”的金融功能；四是明確了業(yè)務(wù)定位，即將資產(chǎn)管理、投資銀行、受托服務(wù)等多種業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合，走差異化發(fā)展道路；五是明確了服務(wù)定位，即服務(wù)投資者，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)民生。
（二）明晰了受托人的勤勉盡責(zé)要求。
“受人之托，忠人之事”，不僅是做人的準(zhǔn)則，更是信托業(yè)生存發(fā)展的基本法則。對(duì)此，99號(hào)文提出了明確的具體要求，即信托公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中必須做到“七個(gè)盡責(zé)”：
一是產(chǎn)品設(shè)計(jì)盡責(zé)，不得“埋地雷”；二是盡職調(diào)查盡責(zé)，防止存盲區(qū)；三是風(fēng)險(xiǎn)管控盡責(zé)，避免有漏洞；四是產(chǎn)品營(yíng)銷盡責(zé)，不得有欺詐；五是后續(xù)管理盡責(zé)，不得有疏忽；六是信息披露盡責(zé)，不得有隱瞞；七是風(fēng)險(xiǎn)處置盡責(zé)，不得謀私利。同時(shí)，信托公司應(yīng)對(duì)這七個(gè)盡責(zé)進(jìn)行全方位、全過(guò)程、動(dòng)態(tài)化管理。
（三）強(qiáng)化了信托公司股東責(zé)任要求。
信托業(yè)與其他金融行業(yè)一樣，有很強(qiáng)的外部性。正因?yàn)槿绱�，無(wú)論是監(jiān)管部門，經(jīng)濟(jì)部門，還是社會(huì)大眾，都希望金融企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，能辦成“百年老店”和“常青樹”。
這也是信托公司股東獲取特許牌照價(jià)值、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值的“不二法門”，自然也就要求股東平衡好短期與長(zhǎng)期、速度與質(zhì)量的關(guān)系，對(duì)所投資的金融機(jī)構(gòu)有清晰、長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，做好信托公司風(fēng)險(xiǎn)防范與化解，防止風(fēng)險(xiǎn)外溢，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定。
在這方面，99號(hào)文突出強(qiáng)調(diào)了三大責(zé)任：一是出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要提供流動(dòng)性支持；二是資本不足時(shí)，應(yīng)推動(dòng)壓縮業(yè)務(wù)或補(bǔ)充資本；三是經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)重大問(wèn)題時(shí)，更換股東或限制權(quán)利。
（四）嚴(yán)格規(guī)范了產(chǎn)品營(yíng)銷的四條標(biāo)準(zhǔn)。
信托產(chǎn)品營(yíng)銷問(wèn)題一直是市場(chǎng)詬病最多、反應(yīng)最突出的問(wèn)題之一，也是廣大投資者最關(guān)心的問(wèn)題之一。
對(duì)此，99號(hào)文從保護(hù)投資者合法權(quán)益出發(fā)，進(jìn)一步嚴(yán)格了四條標(biāo)準(zhǔn)：
一是嚴(yán)格合格投資人標(biāo)準(zhǔn)，明確不得違規(guī)匯集他人資金購(gòu)買信托產(chǎn)品；二是嚴(yán)格私募標(biāo)準(zhǔn)，不得公開銷售，即不得以任何形式向不特定客戶發(fā)送產(chǎn)品信息；三是嚴(yán)格操作標(biāo)準(zhǔn)，不得誤導(dǎo)銷售，要充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，并逐步實(shí)現(xiàn)錄音或錄像保存營(yíng)銷記錄等；四是嚴(yán)格代銷標(biāo)準(zhǔn)，禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托計(jì)劃。
目前，這些工作有的已有了行動(dòng)，并初見成效。近期通過(guò)央視澄清“百元信托產(chǎn)品疑云”，發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒社會(huì)公眾遠(yuǎn)離非法金融活動(dòng)，警惕各類虛假宣傳，引起了廣大投資人的良好反響。
（五）落實(shí)中央簡(jiǎn)政放權(quán)的精神。
一是對(duì)具體產(chǎn)品實(shí)行報(bào)告制，在報(bào)告期結(jié)束后即可自主展業(yè)，不需要監(jiān)管部門的前置審批；二是簡(jiǎn)化報(bào)告要求，僅要求報(bào)告不超過(guò)兩頁(yè)紙的《信托公司固有業(yè)務(wù)、信托項(xiàng)目事前報(bào)告表》；三是優(yōu)化報(bào)告渠道，99號(hào)文要求專門推進(jìn)建設(shè)信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，將相關(guān)信息登錄進(jìn)入該系統(tǒng)，即算作報(bào)告工作完成。
（六）加強(qiáng)信托從業(yè)人員管理，嚴(yán)防道德及案件風(fēng)險(xiǎn)。
人才是信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，“管好人”是行業(yè)健康發(fā)展、防治案件風(fēng)險(xiǎn)的根本手段。其核心有兩條，“誰(shuí)可以進(jìn)來(lái)，誰(shuí)應(yīng)該出去”。
對(duì)此，99號(hào)文要求把握好三個(gè)環(huán)節(jié)。
一是“準(zhǔn)入”環(huán)節(jié)，設(shè)立“資質(zhì)門檻”，推動(dòng)開展從業(yè)人員考試和資質(zhì)準(zhǔn)入工作。
二是“持續(xù)管理”環(huán)節(jié)，實(shí)施“履職評(píng)價(jià)”，建立從業(yè)人員誠(chéng)信履職情況的評(píng)價(jià)機(jī)制。
三是“退出”環(huán)節(jié)，建立“黑名單”制度，嚴(yán)格實(shí)施違規(guī)問(wèn)責(zé)和案件問(wèn)責(zé)工作。近期啟動(dòng)對(duì)甘肅信托個(gè)別員工涉嫌違法犯罪的調(diào)查，就是信托業(yè)清除行業(yè)“害群之馬”，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)的主要行動(dòng)之一。
下一步，我們還將繼續(xù)對(duì)案件防控等保持高壓態(tài)勢(shì)，整頓市場(chǎng)，凈化環(huán)境，維護(hù)行業(yè)形象。
（七）清理非標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管。
在去年下半年，我們就已經(jīng)開始了這項(xiàng)工作。99號(hào)文在摸索規(guī)律、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)清理非標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)提出了科學(xué)嚴(yán)密的工作推進(jìn)方針，那就是要求“各信托公司要結(jié)合自身實(shí)際，循序漸進(jìn)、積極穩(wěn)妥推進(jìn)資金池業(yè)務(wù)清理工作”。
具體來(lái)講，主要有三條要求：
一是必須盡快推進(jìn)清理工作，不許拖延，更不許新開展此類業(yè)務(wù)。
二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據(jù)自身實(shí)際，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案。
三是不搞“齊步走”，而要各家公司遵循規(guī)律，循序漸進(jìn)，不設(shè)統(tǒng)一時(shí)間表，不設(shè)標(biāo)準(zhǔn)路線圖，確保清理整頓工作不引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。
（八）確立信托公司“生前遺囑”計(jì)劃，建立恢復(fù)與處置機(jī)制。
所謂“生前遺囑”，就是在出生之前或者活的好的時(shí)候，就把遺囑寫好，目的是讓人“居安思危，未雨綢繆，防患于未然”�！吧斑z囑計(jì)劃”也叫恢復(fù)與處置計(jì)劃，是在充分汲取國(guó)際金融危機(jī)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上形成的國(guó)際重大機(jī)制改革成果。借鑒這一成果，制訂信托公司的“生前遺囑計(jì)劃”，是維護(hù)信托行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的核心機(jī)制之一。
其主要內(nèi)容有：
一是“薪酬回吐”。[香港公司查詢]要求信托公司建立與風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的科學(xué)合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制。
二是“紅利回?fù)堋�。股東承諾或在章程中約定，在信托公司出現(xiàn)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要減少分紅或不分紅，必要時(shí)應(yīng)將以前年度分紅用于信托公司補(bǔ)充資本或風(fēng)險(xiǎn)化解。
三是“業(yè)務(wù)分割”。就是說(shuō)在某些業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題之后，要壯士斷腕，馬上把這部分砍掉或者托管出去，以免影響公司整體。還有，如果公司不行了，怎樣讓好的業(yè)務(wù)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。
四是“機(jī)構(gòu)處置”。就是要事先寫好公司風(fēng)險(xiǎn)處置的安排。
這個(gè)機(jī)構(gòu)真要是不行了怎么辦，是股東救助，還是兼并重組，誰(shuí)來(lái)出資，誰(shuí)來(lái)安排，采取什么措施都要事先寫清楚。
（九）探索設(shè)立信托行業(yè)穩(wěn)定基金,建立風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制。
市場(chǎng)法則告訴我們，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)肯定是優(yōu)勝劣汰，肯定有生有死。怎樣使被淘汰的機(jī)構(gòu)不至于影響到行業(yè)整體，這就需要有一個(gè)行業(yè)穩(wěn)定機(jī)制。
對(duì)此，99號(hào)文做出了重大創(chuàng)新，那就是指探索設(shè)立行業(yè)穩(wěn)定基金，發(fā)揮行業(yè)合力，消化單體業(yè)務(wù)及單體機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，避免單體機(jī)構(gòu)倒閉給信托行業(yè)乃至金融業(yè)帶來(lái)較大負(fù)面沖擊。這是化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的核心機(jī)制，也是行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展不可或缺的制度安排。
（十）明確轉(zhuǎn)型方向，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展對(duì)信托業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展是至關(guān)重要的大事，已討論了很長(zhǎng)時(shí)間，但很多機(jī)構(gòu)對(duì)向哪里轉(zhuǎn)、怎么轉(zhuǎn)還在探索之中。對(duì)此，“99號(hào)文”釋放出六大“利好”：
一是改造信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)模式，研究推出債權(quán)型信托直接融資工具。這將使信托公司真正回歸管理人、受托人的角色定位，同時(shí)也使得信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)透明化、標(biāo)準(zhǔn)化。
二是大力發(fā)展真正的股權(quán)投資，支持符合條件的信托公司設(shè)立直接投資專業(yè)子公司。這對(duì)于充分發(fā)揮信托工具的優(yōu)勢(shì)，拓寬產(chǎn)品線，完善盈利模式，對(duì)于促進(jìn)全社會(huì)股權(quán)投資增長(zhǎng)，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)將發(fā)揮積極作用。
三是鼓勵(lì)開展并購(gòu)業(yè)務(wù)，積極參與企業(yè)并購(gòu)重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。這將為新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展提供創(chuàng)新融資工具，為傳統(tǒng)行業(yè)的整合提供更好服務(wù)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供助力。
四是積極發(fā)展資產(chǎn)管理等收費(fèi)型業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)開展信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的附加值。這不僅有利于盤活存量信貸資產(chǎn)，還將為信托公司發(fā)展提供新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
五是探索家族財(cái)富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案。這是家族財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)隔離的重要金融工具，是信托回歸本源的重要業(yè)務(wù)之一。
六是完善公益信托制度，大力發(fā)展公益信托。這將更好地推動(dòng)信托業(yè)履行社會(huì)責(zé)任。
縱觀信托業(yè)一季度運(yùn)行情況及發(fā)展趨勢(shì)，馬年開局平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型發(fā)展可期。機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，發(fā)展機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。
可以預(yù)見，在99號(hào)文指導(dǎo)下，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)防控與轉(zhuǎn)型發(fā)展齊頭并進(jìn)總體發(fā)展思路，伴隨著各項(xiàng)機(jī)制建設(shè)與制度創(chuàng)新的落實(shí)與深化，信托業(yè)將在加快轉(zhuǎn)型中持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
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