拉低湖南信托分?jǐn)?shù)的主要是其產(chǎn)品類型過度單一

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年度湖南信托管理的集合信托規(guī)模172億元，其中證券投資、貸款類信托占比分別為1%和2%，股權(quán)投資信托、權(quán)益投資信托、融資租賃信托和債券投資信托規(guī)模幾乎可以忽略不計(jì)；稍高的組合類信托占比30%左右，其他75%的業(yè)務(wù)均是其他投資類信托。

選擇單一優(yōu)勢(shì)制勝，[福州瑞豐注冊(cè)香港公司]還是選擇多元布局回避風(fēng)險(xiǎn)，或許是信托業(yè)過去黃金十年無需太多考慮的問題，作為業(yè)內(nèi)投融資最便利的牌照，信托業(yè)已經(jīng)擅長(zhǎng)將利潤(rùn)率做到最大。

不過隨著行業(yè)拐點(diǎn)來看，這一項(xiàng)指標(biāo)可能值得格外關(guān)注。這項(xiàng)指標(biāo)在制定的過程中，充分考慮了信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元性、信托產(chǎn)品的多元性和投資行業(yè)的多元性等因素。

對(duì)于這項(xiàng)指標(biāo)，進(jìn)行排名之后，發(fā)現(xiàn)大型信托公司業(yè)務(wù)多元性得分明顯大幅高于中小型信托公司，這也是長(zhǎng)期發(fā)展過程中，大型基金公司相比小型基金公司獲得的優(yōu)勢(shì)。

不過從兩個(gè)分類中，大型信托公司的中融信托，和小型信托公司的湖南信托，其業(yè)務(wù)發(fā)展模式十分值得關(guān)注。

比如在大型信托公司中，中融信托的得分只有47.5分，相比平安信托、重慶信托和中誠信托等，顯得業(yè)務(wù)單一性較高。而在中小型信托公司中，湖南信托又是一個(gè)另類，其得分明顯低于同等規(guī)模的信托公司。

以中融信托為例，2013年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)日前因母公司經(jīng)緯紡機(jī)發(fā)布年報(bào)而披露。2013年末中融信托資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)超過4800億元，較年初增長(zhǎng)接近60%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.9億元，同比增長(zhǎng)37%。

不過相比而言，其業(yè)務(wù)中自有業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)占比過低，明顯拉低了其在這一項(xiàng)的排名。

早在2012年，中融信托實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37.14億元，同比增長(zhǎng)22.09%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20.27億元，凈利潤(rùn)15.24億元，同比上年分別增長(zhǎng)44.02%和44.74%。相比而言，其凈利潤(rùn)的增速已經(jīng)出現(xiàn)一定的放緩跡象。

這仍是一個(gè)令業(yè)內(nèi)歆羨的數(shù)據(jù)。中融模式曾經(jīng)是業(yè)內(nèi)十分認(rèn)可的發(fā)展模式，其民資背景發(fā)展壯大，使得其發(fā)展脈絡(luò)與中信信托、平安信托等完全不同。不過跑馬圈地時(shí)代過去之后，這家信托公司的業(yè)績(jī)能否持續(xù)仍然有待觀望。

數(shù)據(jù)顯示，中融信托2013年發(fā)行的659億集合信托中，有463億投向房地產(chǎn)行業(yè)，這意味著在該年度，中融信托的大部分精力，致力于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

這與信托業(yè)整體數(shù)據(jù)走勢(shì)并不一致，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，投向房地產(chǎn)行業(yè)的信托占比自2010年以來逐步下降，截至2013年前三季度已下降至9.33%。這顯然也加大了后續(xù)行業(yè)一旦進(jìn)入下行周期，對(duì)單一信托公司構(gòu)成的負(fù)面影響。

2013年下半年開始，湖南信托頻繁出現(xiàn)資金池產(chǎn)品被轉(zhuǎn)讓。與此同時(shí)，該信托公司頻繁的發(fā)行新的資金池產(chǎn)品，這一類型的產(chǎn)品在統(tǒng)計(jì)口徑均屬于其他類型信托范疇，上述數(shù)據(jù)也反映了湖南信托的這一傾向。

實(shí)際上，單一信托業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在湖南信托經(jīng)營(yíng)中有所隱現(xiàn)，2013年四季度，湖南信托旗下至少有18只資金池產(chǎn)品到期，一旦后續(xù)產(chǎn)品的發(fā)行無法接力，其資金錯(cuò)配帶來的業(yè)務(wù)擴(kuò)容可能出現(xiàn)大面積風(fēng)險(xiǎn)敞口。

而從今年的最新數(shù)據(jù)來看，湖南信托旗下新發(fā)的“匯金69號(hào)”和“湘信-匯金68號(hào)”均為20萬起售，其降門檻做大規(guī)模的沖動(dòng)可見一斑。

本評(píng)選的制定選擇了三個(gè)標(biāo)的構(gòu)成，第一是主營(yíng)業(yè)務(wù)中信托業(yè)務(wù)和自有業(yè)務(wù)的占比情況，第二是，主要經(jīng)營(yíng)的信托產(chǎn)品中，各類型信托的分布情況；以及單家信托公司2013年度成立信托的行業(yè)分布情況等。用以反映信托公司在經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)上的多元性，同時(shí)反映信托公司的綜合經(jīng)營(yíng)能力。

對(duì)于分別情況數(shù)據(jù)，[注冊(cè)香港公司瑞豐專業(yè)辦理]運(yùn)用總量“歸1”求標(biāo)準(zhǔn)偏差的模式，而信托公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中信托業(yè)務(wù)和自有業(yè)務(wù)的占比，則按照自有業(yè)務(wù)規(guī)模和自有業(yè)務(wù)/信托業(yè)務(wù)比率兩項(xiàng)指標(biāo)加權(quán)得來。

在這項(xiàng)評(píng)分中，大型信托公司中，得分最高的為平安信托的80.5分，中信信托相對(duì)較低，不過其業(yè)務(wù)的多元性仍然明顯好于中融信托。中小型信托公司中，湖南信托的分?jǐn)?shù)低于20分，相比同等規(guī)模的區(qū)域信托公司，顯得業(yè)務(wù)單一度較高。