記者獲悉，銀監(jiān)會有關(guān)部門起草的《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》已成形，并于11月上報(bào)銀監(jiān)會決策層，有望在近期獲批，并于2014年2月開始執(zhí)行。
在中國經(jīng)濟(jì)去杠桿大幕拉開之際，數(shù)年狂飆突進(jìn)的銀行同業(yè)融資業(yè)務(wù)，亦迎來了密集的監(jiān)管政策。
這一國內(nèi)首份銀行同業(yè)融資業(yè)務(wù)指導(dǎo)辦法，是銀監(jiān)會繼3月就規(guī)范銀行理財(cái)非標(biāo)業(yè)務(wù)發(fā)行8號文后，針對銀行“類信貸業(yè)務(wù)”的新一輪監(jiān)管反制，意在促使商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)去杠桿、斬?cái)嚆y行類信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張沖動。
《辦法》除了對合同簽訂、[香港公司年審]業(yè)務(wù)期限、會計(jì)核算等方面做系統(tǒng)規(guī)定，還明確叫停諸多灰色操作手法：比如不允許銀行接受或者提供“隱性”或“顯性”的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保；禁止同業(yè)代付業(yè)務(wù)和買入返售業(yè)務(wù)中，正回購方將金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)出。
對于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，《辦法》提出了“業(yè)務(wù)期限”、“集中度管理”的量化標(biāo)準(zhǔn)，并要求商業(yè)銀行將同業(yè)融資業(yè)務(wù)納入全行統(tǒng)一授信體系，計(jì)算資本和撥備。
《辦法》一旦出臺，將對占銀行總資產(chǎn)比例12%的同業(yè)業(yè)務(wù)的當(dāng)頭棒喝。
在信貸規(guī)模管控的近兩年內(nèi)，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一路狂飆，16家上市銀行的同業(yè)資產(chǎn)從2010年的5.25萬億元至2012年猛增一倍達(dá)10.52萬億元。央行在其近期發(fā)布的《2013年第三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，部分商業(yè)銀行利用同業(yè)業(yè)務(wù)開展類貸款融資或虛增存款規(guī)模，加大了流動性管理和風(fēng)險(xiǎn)防控的難度，并在一定程度上影響了宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的效果。
銀監(jiān)會于今年初召開年度工作會議，將同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)列入重點(diǎn)監(jiān)管內(nèi)容，但由于所涉及業(yè)務(wù)類型和變通手段復(fù)雜多變，系統(tǒng)性的管理辦法遲遲未出。
“同業(yè)去杠桿是方向性的，《辦法》的監(jiān)管導(dǎo)向非常清晰，對行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有積極意義�！币晃猾@知文件內(nèi)容的大型國有銀行高管說。
“類信貸”新渠道
同業(yè)融資業(yè)務(wù)主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)存放、買入返售、同業(yè)借款等，是金融機(jī)構(gòu)間資金往來的常規(guī)業(yè)務(wù)。但近兩年卻迎來了超常規(guī)的規(guī)模膨脹。
16家上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，同業(yè)資產(chǎn)在銀行總資產(chǎn)中的占比，由2010年的8.2%，上升至2012年的12.2%，其中八家股份制銀行比例上升得更快，由17.6%上升到23.2%
同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)迅速膨脹，背后是兩股推動力。一是為規(guī)避監(jiān)管機(jī)構(gòu)對貸款額度和投向的諸多限制；二是為應(yīng)對資本充足率和存貸比考核。
銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)來規(guī)避信貸管控的套路大致如此：商業(yè)銀行向非金融企業(yè)提供類信貸融資，并通過一定的會計(jì)操作，將這些業(yè)務(wù)在資產(chǎn)方記錄為同業(yè)資金運(yùn)用科目，并不計(jì)入貸款，以此達(dá)到降低資本占用，不計(jì)提撥備的目的；在負(fù)債方記錄為派生后的非金融企業(yè)在商業(yè)銀行的存款。
操作方式包括“買入返售銀行承兌匯票”、“同業(yè)代付”以及“買入返售信托受益權(quán)”等，信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積。
以“買入返售信托受益權(quán)”的交易為例，該交易涉及“三方協(xié)議”：A銀行作為過橋銀行，認(rèn)購信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品。隨后A將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給真正提供融資的B銀行，同時(shí)另有C銀行為融資項(xiàng)目出具擔(dān)保協(xié)議。背后的關(guān)系則是：C銀行是融資項(xiàng)目的起點(diǎn)，有客戶但沒有足夠的貸款額度，為維護(hù)客戶關(guān)系、獲得存款，設(shè)計(jì)了這條曲折的融資鏈條。
C銀行給B銀行提供擔(dān)保，實(shí)質(zhì)上是C銀行對項(xiàng)目進(jìn)行了一次信用升級，但信用升級本身并非沒有減少風(fēng)險(xiǎn)。2008年美國的次貸危機(jī)，實(shí)質(zhì)上就是評級公司對于很多原本沒有資格獲得抵押貸款的客戶進(jìn)行了信用升級，而這種信用升級在中國則呈現(xiàn)出銀行提供“明�！被蛘摺鞍当！钡臉颖�。
信用升級只是掩蓋信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方面，反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重指標(biāo)也因這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)而被減損。
過橋銀行A的作用是，將風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高的信托受益權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為“同業(yè)資產(chǎn)”，其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重因此降至25%甚至更低，資本占用下降四分之三。對于銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，資本充足率指標(biāo)的核心要義是銀行要有充足的資本抵御風(fēng)險(xiǎn)，如果一個(gè)本該是100%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重的類信貸資產(chǎn)因?yàn)檫@樣的騰挪而被計(jì)入同業(yè)資產(chǎn)，銀行本身的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口被大大低估。
更值得擔(dān)心的是，項(xiàng)目背后的資金投向，一位信托公司內(nèi)部人士透露，在他經(jīng)手的項(xiàng)目中，80%的資金都流向了國有企業(yè)、地方政府融資平臺和被國家限制的房地產(chǎn)企業(yè)。
這種風(fēng)險(xiǎn)往往被忽視。一位國有大行分行人士坦言，在年中的銀行間市場流動性緊張時(shí)，分行的兩個(gè)省級龍頭企業(yè)客戶相繼無法按時(shí)還款。而這兩家客戶的部分資金正是通過同業(yè)科目籌措的。“真是想不到，這么好的客戶，這么大的平臺竟然為5億元的資金愁得幾天睡不著覺，現(xiàn)在想想都后怕�！�
根據(jù)上市銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2012年底，15家上市銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到10.44萬億元，其中，容易藏匿“類信貸”融資的科目——買入返售金融資產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到4.74萬億元，占比近一半，高達(dá)45.4%。
社科院金融所銀行研究室主任曾剛說，利用金融市場中的同業(yè)交易，使資金流向更高效益的地方，從某種意義上講是利率市場化的體現(xiàn)，但由于其與傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)有著諸多風(fēng)險(xiǎn)特性上的差異，超速發(fā)展中也累積了不可小視的流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。
一些銀行在一端做資產(chǎn)，另一端做負(fù)債，用長期資產(chǎn)匹配短期負(fù)債，累積了不少的流動性風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，項(xiàng)目只要產(chǎn)生收益，當(dāng)年業(yè)務(wù)人員就能分紅，并沒有審慎的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。
新規(guī)“排雷”
銀行同業(yè)業(yè)務(wù)迅速積累的風(fēng)險(xiǎn)，引起了監(jiān)管層的關(guān)注。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，11月初，銀監(jiān)會召集主要商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人開會，主要議題即為規(guī)范銀行同業(yè)融資業(yè)務(wù)。
“同業(yè)業(yè)務(wù)類型較多，且其中一部分是有合理性的，如何厘清區(qū)別并有針對性地管理有一定難度�！币晃汇y行業(yè)資深人士說，這也是監(jiān)管層年初就關(guān)注到風(fēng)險(xiǎn)，但年尾才最終敲定治理框架的原因。
《辦法》多處規(guī)定的意圖是還原“類信貸業(yè)務(wù)”，并在資產(chǎn)負(fù)債表中反映其真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。其中，明確指出“同業(yè)代付”業(yè)務(wù)中的委托銀行要將相關(guān)款項(xiàng)確認(rèn)為“信貸資產(chǎn)”；另外，“商業(yè)銀行開展同業(yè)融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與交易對手金融機(jī)構(gòu)逐筆簽訂合同或協(xié)議”。這相當(dāng)于叫停過了此前常見的“三方協(xié)議”，禁止兩家銀行之間直接互相接盤信貸業(yè)務(wù)，將信貸業(yè)務(wù)化裝為“同業(yè)資產(chǎn)”�！掇k法》同時(shí)不允許商業(yè)銀行在開展同業(yè)融資業(yè)務(wù)時(shí)，接受或提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保。
針對同業(yè)業(yè)務(wù)的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》對同業(yè)資金融出業(yè)務(wù)期限做了規(guī)定，要求按照審慎原則“最長不得超過一年，且到期后不得展期”。
“現(xiàn)實(shí)中確實(shí)存在很多兩年甚至三年期限的同業(yè)融資業(yè)務(wù)，違背了同業(yè)業(yè)務(wù)短期資金融通的功能，這些對接了長期項(xiàng)目的資金今后要另外尋找途徑了�！币晃粐写笮薪鹑谑袌霾咳耸空f。
針對各家銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)的管理、流程任意性較大的現(xiàn)狀，《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行要建立全行統(tǒng)一的同業(yè)融資業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)融資業(yè)務(wù)納入全行統(tǒng)一授信體系，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)融資業(yè)務(wù)。
“這對于各家銀行影響不同，”上述金融市場部人士說，“一些銀行已經(jīng)是這樣的做法，但做法比較激進(jìn)的銀行，估計(jì)業(yè)務(wù)受沖擊比較大�！�
“這項(xiàng)規(guī)定涉及最多的是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司借款，另外是信托公司融資借款，還有商業(yè)銀行頭寸拆借，后兩類目前很少有授信覆蓋�！绷硪晃粐写笮腥耸空f。
《辦法》還對同業(yè)融資業(yè)務(wù)提出了資本占用和撥備的計(jì)提要求，規(guī)定同業(yè)融資業(yè)務(wù)應(yīng)該計(jì)算資本占用，且根據(jù)交易對手履約能力和減值影響因素，對存續(xù)期內(nèi)的資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備，但是并沒有明確計(jì)提的比例。
在最近各地銀監(jiān)局對于同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)排查中，已對部分銀行提出了資本占用和撥備計(jì)提的監(jiān)管意見。部分省份銀監(jiān)局不準(zhǔn)許同業(yè)融資業(yè)務(wù)對接房地產(chǎn)、地方融資平臺和“兩高一�！表�(xiàng)目。
對于市場頗為關(guān)注的集中度管理，銀監(jiān)會列出了三項(xiàng)具體比例�！掇k法》規(guī)定，單家商業(yè)銀行對單一法人金融機(jī)構(gòu)融出和融入資金余額不得超過該銀行資本凈額的100%；單家商業(yè)銀行對所有非銀行金融機(jī)構(gòu)的融出資金余額不得超過該銀行資本凈額的25%，單家商業(yè)銀行對全部法人金融機(jī)構(gòu)的融出資金余額不得超過該銀行各項(xiàng)存款的50%。
《辦法》還規(guī)定，辦理買入返售和賣出回購業(yè)務(wù)，正回購方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。在諸多業(yè)界人士看來，這是《辦法》中“最猛”的一招。
此前，商業(yè)銀行通常用開放式回購或者買斷式回購的方法，將資產(chǎn)先找機(jī)構(gòu)代持，轉(zhuǎn)出表外，并在之后進(jìn)行回購。比如銀行持有信用債的話，就可以通過這種方式壓低信用債敞口�！掇k法》的出臺將堵住這個(gè)大多數(shù)銀行繞規(guī)模、逃避監(jiān)管的出表“口子”。
“預(yù)計(jì)隨后會根據(jù)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范化進(jìn)度以及規(guī)模增長速度，適時(shí)推出更細(xì)致和有針對性的政策�！鄙鲜龃笮腥耸空f，“而《辦法》本身是提綱挈領(lǐng)的第一步。”
雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)層層設(shè)防，可以預(yù)期的是，監(jiān)管者與金融機(jī)構(gòu)的“貓鼠游戲”還將繼續(xù)下去。
“常見的同業(yè)創(chuàng)新融資，也就是類信貸業(yè)務(wù)減下來，可以變身應(yīng)收款項(xiàng)投資。”一位股份制銀行人士透露。而根據(jù)今年上半年的經(jīng)驗(yàn)看，銀行應(yīng)收款項(xiàng)類投資中大量配置了信托受益權(quán)、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃等類貸款資產(chǎn)。
沖擊貨幣政策
同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張也受到央行關(guān)注。
在《2013年第三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行指出，同業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)融通資金、管理資產(chǎn)負(fù)債、創(chuàng)新產(chǎn)品和拓展利潤增長點(diǎn)的重要渠道。但部分機(jī)構(gòu)在開展同業(yè)業(yè)務(wù)中也存在操作不規(guī)范、信息不透明、期限錯(cuò)配較嚴(yán)重和規(guī)避監(jiān)管等問題，部分商業(yè)銀行還利用同業(yè)業(yè)務(wù)開展類貸款融資或虛增存款規(guī)模，加大了流動性管理和風(fēng)險(xiǎn)防控的難度，并在一定程度上影響了宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的效果。
一位央行內(nèi)部人士稱，同業(yè)業(yè)務(wù)納入央行的視野主要源于兩個(gè)原因：一是同業(yè)業(yè)務(wù)頻繁進(jìn)表出表，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量忽上忽下；二是同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展對于銀行現(xiàn)金管理和資金清算提出了很高的要求。
近兩年來，從貨幣金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，頻繁出現(xiàn)M2等金融數(shù)據(jù)大幅波動的現(xiàn)象，銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)等“沖時(shí)點(diǎn)”的行為，讓貨幣當(dāng)局頗為撓頭。
對于貨幣統(tǒng)計(jì)的干擾只是一方面，央行還擔(dān)心過度高杠桿的金融機(jī)構(gòu)的備付問題。上述央行人士說，從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率在1% 時(shí)，就可以大致滿足流動性備付的需求，但在“錢荒”過程中，一些杠桿率比較高的金融機(jī)構(gòu)則出現(xiàn)了清算方面的問題。事實(shí)上，如果不去杠桿的話，這些高杠桿的金融機(jī)構(gòu)在月末、財(cái)政存款繳存的時(shí)點(diǎn)都容易發(fā)生類似的問題。
為了促進(jìn)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)去杠桿，央行力圖維持一個(gè)相對較緊的流動性環(huán)境，意圖把相對“空轉(zhuǎn)”的資金轉(zhuǎn)出。在2013年6月，當(dāng)金融市場利率大幅飆升的時(shí)候，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭確實(shí)有所減緩，但是到了7月和8月的時(shí)候，勢頭又開始恢復(fù)。事實(shí)上，商業(yè)銀行首先保證資金的盈利性，所以，其一直有從同業(yè)拆出資金，然后通過資產(chǎn)的運(yùn)用去盈利的沖動。
央行表示，下一步，應(yīng)進(jìn)一步完善同業(yè)業(yè)務(wù)管理制度，將標(biāo)準(zhǔn)化、透明度作為規(guī)范和加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)管理的抓手，健全相關(guān)考核和監(jiān)管機(jī)制，引導(dǎo)其在規(guī)范基礎(chǔ)上穩(wěn)健發(fā)展。完善金融統(tǒng)計(jì)和會計(jì)制度，以更全面、更準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張和經(jīng)營行為。
“央行其實(shí)想用一種發(fā)展的方式來解決問題�！鄙鲜鲅胄袃�(nèi)部人士稱，“金融創(chuàng)新是不可避免的，人民銀行的思路不是限制而是規(guī)范�！�
人民銀行金融市場司早在兩年之前就著手對同業(yè)市場進(jìn)行調(diào)研。據(jù)記者了解，利率市場化重要一步——同業(yè)存單(CD)將于近期推出。此業(yè)務(wù)本身將成為同業(yè)資金融通的另一條通途，是解決銀行負(fù)債壓力的一個(gè)有效工具。而在此次同業(yè)融資業(yè)務(wù)管理辦法中，關(guān)于業(yè)務(wù)定義中并沒有包括CD。
“可以理解成，在關(guān)上一扇門的同時(shí)打開另一扇門�！币晃淮笮薪鹑谑袌霾咳耸吭u價(jià)道。通過給特定的同業(yè)存款以正道，來避免很多扭曲的行為。
信貸“變臉”
“類信貸”業(yè)務(wù)在監(jiān)管夾縫中尋找新渠道并不是新故事。同業(yè)渠道只是這一監(jiān)管博弈下的第N個(gè)版本，且越來越復(fù)雜隱蔽。
近年來，從銀信合作，到商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)非標(biāo)資產(chǎn)，至銀行同業(yè)項(xiàng)下的各種類信貸業(yè)務(wù)，直至新的升級版“應(yīng)收款項(xiàng)投資”，各類操作的不斷變種演繹出了一條越來越復(fù)雜的“類信貸”融資鏈，同時(shí)升級的還有背后的流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)。
這一融資演變始于2010年盛行的銀信合作理財(cái)，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并作為委托人將資金提供給信托公司，發(fā)行單一信托購買銀行的信貸資產(chǎn)。其中，信托公司獲得通道費(fèi)，銀行獲得管理費(fèi)和托管費(fèi)等，理財(cái)投資人獲得銀行給定的“預(yù)期收益”，而企業(yè)繞道獲得了融資。
2011年末，信托資產(chǎn)規(guī)模飛增至4.8萬億元，較之2009年增一倍有余。同期新增信貸7.5萬億元。
隨著銀監(jiān)會強(qiáng)制要求銀信合作信貸業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，這一融資模式漸漸勢弱。
2011年開始，農(nóng)信社票據(jù)業(yè)務(wù)成為新的渠道。利用賣斷和回購的模糊界定，銀行將貼現(xiàn)票據(jù)賣斷給農(nóng)信社，與此同時(shí)做一筆逆回購，將票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑯I(yè)資產(chǎn)，減輕資本壓力。
隨后銀信合作出現(xiàn)多種多樣的升級版，銀行理財(cái)資金的不透明操作使得表外資金通過信托收益權(quán)、各類交易所市場、上市公司股權(quán)質(zhì)押融資等方式對接企業(yè)資金需求，本質(zhì)上仍然是信貸業(yè)務(wù)，但方法推陳出新。
截至2012年末，銀行理財(cái)資金余額突破7萬億元，同期信貸新增量為8.2萬億元。
2013年3月，銀監(jiān)會強(qiáng)力推出8號文，對銀行理財(cái)提出投資非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模不得超過理財(cái)產(chǎn)品總額的35%或總資產(chǎn)的4%，并要求理財(cái)產(chǎn)品必須與投資的資產(chǎn)一一對應(yīng)，實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算。其列出的非標(biāo)準(zhǔn)類囊括了信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票等幾乎所有形式。
隨后數(shù)月，銀行掀起非標(biāo)資產(chǎn)清理大行動，部分銀行通過做大分母降低非標(biāo)占比達(dá)標(biāo)，大部分銀行則等待相關(guān)理財(cái)計(jì)劃到期，自然壓縮非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模。但更多的做法則是通過層出不窮的創(chuàng)新規(guī)避8號文限制。
在此前后，[如何注冊香港協(xié)會社團(tuán)]同業(yè)代付業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，銀行通過開出信用證或者承兌匯票等方式，以自身名義委托另外一家銀行為自己的客戶提供資金，委托行將此業(yè)務(wù)計(jì)入應(yīng)收款項(xiàng)，而代付行計(jì)入同業(yè)科目。對開證行而言，開立信用證屬于表外業(yè)務(wù)，不受貸款規(guī)模和存貸比約束，且可獲得存款沉淀和手續(xù)費(fèi)收入；對代付行而言，由于有開證行擔(dān)保，其代付資金計(jì)入“應(yīng)收賬款-同業(yè)代付”科目，不受貸款規(guī)模限制，也不納入存貸比考核，成為資產(chǎn)規(guī)�？焖贁U(kuò)張的重要捷徑。
銀行謀求利潤增長，對接強(qiáng)烈的社會融資需求，在嚴(yán)格的信貸管理環(huán)境中，演變出花樣繁多的融資工具和路徑。信托、證券公司、保險(xiǎn)公司紛紛爭做通道，風(fēng)險(xiǎn)則隱藏在銀行體系的表外業(yè)務(wù)中，無從準(zhǔn)確計(jì)量。
截至2013年上半年，16家上市銀行同業(yè)科目下的“買入返售金融資產(chǎn)”規(guī)模已突破5萬億元。這并非“類信貸”融資的全部�！氨硗馊谫Y很多并沒有反映到業(yè)績報(bào)告中，另外一些銀行項(xiàng)目直接對應(yīng)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，就更無從查驗(yàn)了�！币晃还煞葜沏y行人士說。
“風(fēng)險(xiǎn)越來越隱蔽，”一位國有大行風(fēng)險(xiǎn)部人士說，“一旦出了問題，銀行、信托、證券都可以說風(fēng)險(xiǎn)不在我這里，法律責(zé)任和實(shí)際的信貸關(guān)系往往又難以對應(yīng)�！�
6月發(fā)端于銀行間拆借市場的流動性危機(jī)席卷而來，短債長借的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)迅速暴露，使得一些銀行同業(yè)業(yè)務(wù)操作趨向?qū)徤�。此前較為激進(jìn)的浦發(fā)銀行已放棄城商行的同業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，交易對手限于國有五大行和股份制銀行。部分銀行則收緊項(xiàng)目審查，建設(shè)銀行二級分行的同業(yè)項(xiàng)目統(tǒng)一上收省分行批準(zhǔn)。
“如果再細(xì)看，一些銀行在經(jīng)歷了短暫壓縮后，七八月份再次反彈�！币晃还煞葜沏y行金融市場部人士說。而同業(yè)業(yè)務(wù)中，最常被用以隱藏貸款業(yè)務(wù)的“買入返售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目壓縮幅度較小。興業(yè)、光大、浦發(fā)銀行等銀行的資產(chǎn)負(fù)債表此項(xiàng)仍繼續(xù)增加。
對于融資類業(yè)務(wù)，監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)大于形式”的監(jiān)管思路，“但在實(shí)操中如何認(rèn)定哪些是信貸類業(yè)務(wù)則存在難度”。一位銀行業(yè)資深人士說，以“圍堵”為主要手段的監(jiān)管思路必然面對“按下葫蘆起了瓢”的窘境。
以疏代堵
不斷圍堵銀行創(chuàng)新“類信貸”業(yè)務(wù)失效后，監(jiān)管層對于此次整肅的監(jiān)管思路或有轉(zhuǎn)變，將更倚重“疏導(dǎo)治本”。
9月下旬，銀監(jiān)會召集多家商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人，召開理財(cái)資產(chǎn)管理試點(diǎn)會議。
由工商銀行、光大銀行等牽頭行提交的一整套規(guī)范性方案意在開辟理財(cái)資金對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的“明渠”。第一批試點(diǎn)銀行獲準(zhǔn)發(fā)行總計(jì)100余億元的理財(cái)直接融資工具，完成基礎(chǔ)資產(chǎn)從非標(biāo)準(zhǔn)化變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而突破此前“8號文”對于“非標(biāo)”占比的數(shù)量限制。
在整個(gè)制度框架設(shè)計(jì)中，通過創(chuàng)設(shè)“理財(cái)直接融資工具”，并在中債登集中登記托管，在專門的交易平臺上交易流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的生產(chǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)分散角度來看，這為打破理財(cái)“剛性兌付”魔咒，解決信用風(fēng)險(xiǎn)積聚銀行系統(tǒng)不能分散的問題提供了前提：可交易的標(biāo)準(zhǔn)化融資工具在流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生公允價(jià)格，這使得風(fēng)險(xiǎn)和收益被同時(shí)公平合理轉(zhuǎn)移變得可能。
這一創(chuàng)新賦予了銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理計(jì)劃相應(yīng)的市場主體地位，使其與券商資管、基金專戶、保險(xiǎn)資管具有同樣的法律地位和競爭起跑線。
“以往，銀行理財(cái)創(chuàng)設(shè)的非標(biāo)投資工具，實(shí)際上是中國目前資產(chǎn)證券化的本土解決方案�！惫獯筱y行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽說。
銀行理財(cái)資產(chǎn)管理試點(diǎn)計(jì)劃，則是將這一“本土化解決方案”還原為最有效且最短的投融資中介鏈。在清除各類融資”通道的同時(shí)，也將風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系變得更明確和透明。
整個(gè)制度設(shè)計(jì)的現(xiàn)實(shí)突破點(diǎn)在于，擯棄了以往“叫�！焙汀皣隆便y行理財(cái)“非標(biāo)”資產(chǎn)的做法，為理財(cái)資金對接企業(yè)融資開辟了“陽光大道”。隨著“非標(biāo)”業(yè)務(wù)擺脫各類暗渠通道，“隱形”風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。而監(jiān)管思路也從“消滅風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)到“實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可見、可控”。
據(jù)了解，目前該理財(cái)資管計(jì)劃正在籌謀擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模和范圍，相關(guān)進(jìn)展有待高層統(tǒng)一意見。
另一種更為直接有效的解決方案是，直接推動信貸資產(chǎn)證券化的常態(tài)化發(fā)展，理財(cái)資金可以在金融市場中直接配置證券化產(chǎn)品解決“非標(biāo)”的問題。證券化的常態(tài)化發(fā)展在今年7月國務(wù)院公布的“金十條”中已經(jīng)明確。
“如果信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展成熟，那么理財(cái)直接融資工具這種過渡性質(zhì)的產(chǎn)物也就自然謝幕了�！睆埿耜栒f，“但這還需要一段時(shí)間的耐心等待�！�
在理財(cái)直接融資工具試點(diǎn)的過程中，央行和銀監(jiān)會二者的協(xié)調(diào)問題仍待關(guān)注。記者了解到，銀監(jiān)會對于理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn)，引起了人民銀行一定的質(zhì)疑，作為金融市場的建設(shè)者，人民銀行認(rèn)為，銀監(jiān)會的理財(cái)直接融資工具實(shí)質(zhì)上是一種債券，商業(yè)銀行相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行，可能會再建一個(gè)新的債券融資市場，并人為造成市場的割裂，二者未來的互動值得關(guān)注。
對于同業(yè)業(yè)務(wù)科目下充當(dāng)“類信貸”融資渠道的部分業(yè)務(wù)，監(jiān)管層也有意廣開明渠。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈認(rèn)為，“應(yīng)該將除用于清算、結(jié)算及頭寸拆借之外的同業(yè)往來，均視為一般資產(chǎn)和一般存款，反映資金的真實(shí)用途�！币龅竭@一點(diǎn)，前提是破除存貸比指標(biāo)和貸款規(guī)�？刂频辱滂�。
她認(rèn)為，存貸款75%的比例規(guī)定，是特定歷史條件對商業(yè)銀行流動性控制的手段，用巴III的流動性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率能更好地控制商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)。在中央銀行有主動吐出基礎(chǔ)貨幣的前提條件下，單純控制貸款規(guī)模已沒有重要的意義了，有條件放棄這一調(diào)控指標(biāo)。而治本之策是“給予商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的自主權(quán)”。
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