全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)很難再增長

在全球各國央行規(guī)模龐大的貨幣刺激政策推動(dòng)下，全球金融市場的表現(xiàn)已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)異常糟糕的現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，尤其是股市。

金融家們假設(shè)，[在青島注冊(cè)香港公司服務(wù)]股市的強(qiáng)勁上漲預(yù)示著經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)有力復(fù)蘇。然而一些基本理由可以說明世界可能正進(jìn)入一段低速或零增長時(shí)期。如果情況確實(shí)如此，那么當(dāng)前對(duì)金融市場的種種樂觀情緒可能為時(shí)過早。

從歷史的角度看，經(jīng)濟(jì)增長是個(gè)相對(duì)晚近的現(xiàn)象。在一篇名為《美國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)束了嗎？步履蹣跚的創(chuàng)新遭遇六大阻力》的論文中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈登特意提出了一個(gè)可能引發(fā)爭議的觀點(diǎn)。他發(fā)現(xiàn)以人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的增幅衡量，1750年之前幾乎不存在經(jīng)濟(jì)增長。這是戈登在美國國家經(jīng)濟(jì)研究局發(fā)表的一篇工作論文。

以人均收入計(jì)算，生活水平經(jīng)過了大約五個(gè)世紀(jì)（從1300年到1800年）的時(shí)間才提高了一倍。從1800年到1900年，人均收入再度增加一倍。生活水平在20世紀(jì)得到迅速改善，提升了五到六倍。1929年到1957年的28年間，生活水平提高了一倍。隨后在1951至1988年的31年中又提高了一倍。

Satyajit Das從其它指標(biāo)也能看出類似趨勢(shì)。從1500年到1820年，每個(gè)世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增速不到2%。從1820年到1900年，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大約增加了一倍。從1901年到2000年，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增加了大約四倍。

戈登提出的一個(gè)頗具爭議的問題是，經(jīng)濟(jì)增長是否是一個(gè)可以永遠(yuǎn)持續(xù)下去的不間斷過程。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長和生活水平的提高今后將大幅放緩�；蛟S純粹是為了讓大家感到震驚，他推測說未來每年的經(jīng)濟(jì)增長率可能只有0.2%，遠(yuǎn)低于1987至2007年間溫和的1.8%的年化增長率。

低增長或零增長可能會(huì)產(chǎn)生積極的影響，比如對(duì)環(huán)境或稀缺資源的保護(hù)。盡管如此，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)制度存在的前提是無盡的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，以及與之相關(guān)的生活水平的提高。

人為增長激素

在過去30年中，經(jīng)濟(jì)增長以及所創(chuàng)造的財(cái)富中有很大一部分是靠借來的錢和投機(jī)實(shí)現(xiàn)的。自2001年以來美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的增長中，約有一半要?dú)w功于以價(jià)值不斷上升的房產(chǎn)做抵押所借入的資金。

全球貿(mào)易是建立在金融模型上的。商品和服務(wù)的賣方，比如中國、日本和德國通過將外匯儲(chǔ)備借給買方，從而間接為買方提供融資。買方包括美國以及目前已經(jīng)深陷困境的、被稱作“地中海俱樂部”的南歐國家。

“債” 的存在允許一個(gè)社會(huì)透支未來。它能加速消費(fèi)，因?yàn)樗柚畟挥脕碣徺I今天所需的東西，債務(wù)人承諾日后歸還欠下的錢。在正常情況下需要幾年才能完成的消費(fèi)被壓縮到相對(duì)較短的一段時(shí)間內(nèi)完成，因?yàn)榭梢垣@得廉價(jià)的資金。企業(yè)因此過度投資，誤讀了需求，自認(rèn)為過度的增長會(huì)無限期地繼續(xù)下去，這推高了房價(jià)，造成產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的消費(fèi)成了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的工具。但這個(gè)過程需要不斷增加的債務(wù)水平。到2008年，要?jiǎng)?chuàng)造1美元的增長需要4至5美元的債務(wù)。中國現(xiàn)在需要6至8美元的信貸以實(shí)現(xiàn)1美元的增長，而十年前只要大約1至2美元。

這種通過增加債務(wù)來保持高速經(jīng)濟(jì)增長的能力如今開始受到質(zhì)疑。政府和私營部門減少債務(wù)的需要既會(huì)削弱需求，同時(shí)也會(huì)使世界陷入一個(gè)增速越來越慢的負(fù)螺旋當(dāng)中。

貸款延期，裝聾作啞

經(jīng)濟(jì)增長還依靠導(dǎo)致環(huán)境惡化、環(huán)境不可持續(xù)的政策，是基于對(duì)定價(jià)不合理的、不可再生自然資源（比如石油和水）的毫不經(jīng)濟(jì)的揮霍式利用。

金融體系的問題與不可逆轉(zhuǎn)的環(huán)境破壞以及石油、糧食和水等重要資源的短缺之間有著驚人的相似性。在上述各個(gè)領(lǐng)域，社會(huì)都把問題推到了未來。追求短期利潤是以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的，這些風(fēng)險(xiǎn)并不立即可見，但會(huì)在未來顯現(xiàn)。

金融、環(huán)境和稀缺資源的管理方面存在的危機(jī)有著另外一個(gè)共性，那就是定價(jià)不合理。在全球金融危機(jī)爆發(fā)前，風(fēng)險(xiǎn)（特別是個(gè)人和企業(yè)還債能力存在的風(fēng)險(xiǎn)）被低估了。環(huán)境污染或消耗某些資源的真正代價(jià)同樣被低估了。

在上述各種情況下，收益都被嚴(yán)重私有化，而損失卻被社會(huì)化。金融家從事破壞性越來越大的交易，收取巨額費(fèi)用，而讓納稅人承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失的代價(jià)。

20世紀(jì)初，德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒馬赫指出，人類已經(jīng)開始吃老本。他說，人類存在了數(shù)千年，一直以收益的部分為生；只是在過去幾百年，人類才強(qiáng)行闖進(jìn)大自然的儲(chǔ)藏柜，現(xiàn)在正在以一種飛快的速度挖空儲(chǔ)藏柜，并且這速度還在一年年地增加。這種理論不僅適用于環(huán)境，也同樣適用于經(jīng)濟(jì)和金融體系。

約翰•厄普代克的小說《兔子富了》中的主人公兔子哈里•安斯特洛姆對(duì)戰(zhàn)后的一代做出了評(píng)判：這樣說似乎很好笑，但我要說我很高興自己真正地生活過了，而這些孩子長大后，將靠吃剩飯剩菜為生；大餐被我們吃掉了。

失去制高點(diǎn)

當(dāng)前的危機(jī)令人開始質(zhì)疑政府繼續(xù)控制最重要的戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)要素的能力。

政府的干預(yù)可能降低危機(jī)的部分成本，但無法解決根本問題。經(jīng)濟(jì)增長是否能夠通過強(qiáng)制性政策得到提高，這一點(diǎn)并不是不證自明的。如果政府的赤字支出、低利率和向金融體系供應(yīng)不限量現(xiàn)金的政策是解決經(jīng)濟(jì)問題的萬靈藥的話，那么日本的經(jīng)濟(jì)問題很多年前早就解決了。缺乏輕松的政策選擇意味著，世界面臨著一段低于平均水平的低速增長時(shí)期，而這段時(shí)期的時(shí)間長短還不確定。

若資金推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長、[在廈門注冊(cè)香港公司服務(wù)]環(huán)境問題和重要資源的稀缺狀況同時(shí)結(jié)束，可能令一個(gè)前所未有的經(jīng)濟(jì)增長和擴(kuò)張期終結(jié)。但這個(gè)時(shí)期出現(xiàn)的是不可持續(xù)的“龐氏騙局”式的繁榮，財(cái)富的得來要么是依靠借貸要么是依靠把問題推到未來。

亞瑟•米勒曾經(jīng)寫道，當(dāng)一個(gè)時(shí)代基本的幻想被耗盡時(shí)，可以說這個(gè)時(shí)代已經(jīng)到了終點(diǎn)�！百Y本時(shí)代”的核心幻象──不受約束的經(jīng)濟(jì)增長──或許就要到終點(diǎn)了。