日央行加碼放水淹全球低迷經(jīng)濟(jì)

日本央行進(jìn)一步貨幣量化寬松,昨天宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模至91萬億日?qǐng)A,同時(shí)下調(diào)今明兩年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè).消息公布後,[南京瑞豐注冊(cè)香港公司]日?qǐng)A匯價(jià)回升,日股則下跌近1%,影響之下,港股亦受牽連.照目前日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看,央行加碼量寬,未必能夠避免通縮之患,而且經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)亦有上升之憂.

日本內(nèi)閣日前正式批準(zhǔn)政府出資近4,300億日?qǐng)A的緊急經(jīng)濟(jì)刺激對(duì)策,包括提供補(bǔ)貼和稅務(wù)優(yōu)惠,以鼓勵(lì)企業(yè)投資.但刺激規(guī)模即使加上地方政府承擔(dān)的部分,也顯得力量有限,因而央行加強(qiáng)量化寬松,已屬意料中事.由於日本經(jīng)濟(jì)高度外向,如今歐美景氣低沉,要刺激經(jīng)濟(jì)成長,除持續(xù)進(jìn)行貨幣量寬外,可謂選擇無多.

然而,出口表現(xiàn)卻每下愈況.九月貿(mào)易逆差高逾5,500億日?qǐng)A,工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降逾4%,景氣前景令人擔(dān)心;加上中日兩國釣魚島主權(quán)糾紛,沖擊兩國經(jīng)貿(mào)活動(dòng),有當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì),今年第四季GDP環(huán)比可能萎縮零點(diǎn)8%.

日本經(jīng)濟(jì)迄今缺乏拉動(dòng)增長的有力引擎.央行昨天再擴(kuò)大購買資產(chǎn)規(guī)模,并維持利率在0-0.1%水平不變,流動(dòng)性充斥,但能否扭轉(zhuǎn)通縮之憂,刺激企業(yè)投資,委實(shí)無法令人樂觀.可以說,日本一直無法擺脫“流動(dòng)性陷阱”的困擾.

企業(yè)投資意欲低迷,加上圓匯高企,日本近年不斷加快海外投資,利用外匯儲(chǔ)備支持企業(yè)海外并購和投資自然資源,進(jìn)一步加劇國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化,企業(yè)萎縮,導(dǎo)致國內(nèi)投資減少,削弱經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力.

財(cái)務(wù)大臣城島光力強(qiáng)調(diào),只有政府與央行協(xié)調(diào)一致,才能使日本經(jīng)濟(jì)走出通縮;亦只有通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和貨幣寬松多管齊下,才能扭轉(zhuǎn)日本經(jīng)濟(jì)的頑疾.不過,要改變經(jīng)濟(jì)外向型并不容易,基於人口老齡化趨勢(shì)變本加厲,內(nèi)需嚴(yán)重不足,難怪有分析認(rèn)為,日本已進(jìn)入了溫和衰退狀態(tài).

如今利率幾乎已抵零水平,[天津瑞豐注冊(cè)香港公司]再無下調(diào)余地,資產(chǎn)購買計(jì)劃已然成為央行最主要的政策工具.但消費(fèi)與投資皆疲弱不振,物價(jià)低沉難起,企業(yè)投資意欲低迷,即使貨幣進(jìn)一步量化寬松,不斷加大流動(dòng)性,恐怕也不容易扭轉(zhuǎn)乾坤.