溫州金融改革半年記

筆者近日在溫州考察，恰逢溫州溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建立六個(gè)月之際。半年前，筆者來溫州參加金融改革主題活動(dòng)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)“重在執(zhí)行”；倏忽之間，六個(gè)月過去了，筆者近期在溫州短短兩天時(shí)間里，留下了幾點(diǎn)膚淺但鮮明的印象。

根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)表明，[上海瑞豐注冊(cè)香港公司]金融改革試點(diǎn)在最初的六個(gè)月取得了不小成果。溫州地區(qū)無論從企業(yè)盈利水平還是吸引投資水平，民間金融機(jī)構(gòu)的整頓和治理以及新興金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立，都取得了不同程度的進(jìn)展。

與此同時(shí)，筆者在溫州走訪一些在溫州本地頗具規(guī)模的加工制造型企業(yè)，聽到最多的，仍然是企業(yè)家關(guān)于融資難的擔(dān)憂和抱怨。有的企業(yè)家說，當(dāng)前的情形是比一年前有所改善，但這主要是因?yàn)樽罱鼪]有出現(xiàn)大規(guī)模的“跑跑”現(xiàn)象，所以沒有明顯銀根抽緊的感覺。企業(yè)獲得融資難的問題，并沒有在過去幾個(gè)月得到實(shí)質(zhì)性的解決。

有的企業(yè)家說，在金融改革中，很多原本為中小企業(yè)提供融資的民間金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)歷了整頓，備案，和轉(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)村商業(yè)銀行，反而變得不如以前對(duì)中小企業(yè)那么友好了。想想也是，如果通過設(shè)立銀行就可以解決中小企業(yè)融資難的問題的話，那么中小企業(yè)融資難在中國(guó)早就不應(yīng)該是個(gè)問題了

還有一些企業(yè)家告訴我，溫州政府本身也處在一種左右為難的境遇。一方面，溫州政府希望能推動(dòng)中央大力支持和推動(dòng)的金融改革試點(diǎn)工程，扶助本地嗷嗷待哺的中小企業(yè)。另一方面，金融改革的諸多關(guān)鍵問題的決策權(quán)，又遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了溫州政府的管轄范圍，讓溫州地方領(lǐng)導(dǎo)頗有一種“心有余而力不足”的感覺。

溫州地方領(lǐng)導(dǎo)面對(duì)的，恐怕不是溫州一個(gè)地區(qū)所特有的區(qū)域金融改革中的挑戰(zhàn)。

資本的本質(zhì)是逐利的。逐利的本質(zhì)決定了，資本必將是高度流動(dòng)的。天下熙熙，皆為利來。在歷史上，資本的流動(dòng)要靠鑄幣和匯票的運(yùn)輸。而現(xiàn)在的電子銀行和清算系統(tǒng)已經(jīng)讓資本的周轉(zhuǎn)速度大大超過個(gè)物理個(gè)人的周轉(zhuǎn)速度。

資本這種不安分的本質(zhì)，導(dǎo)致了區(qū)域金融改革，和其他很多區(qū)域性改革不同，很難在一地孤立完成。試想，一個(gè)企業(yè)可以在A地注冊(cè)，B地生產(chǎn)，C地融資，D地投資，公司總部設(shè)在E地，而員工大多來自F地……任何一個(gè)地域的金融改革或金融創(chuàng)新，都不可能將資本拘囿于當(dāng)?shù)�。推�?dòng)溫州本地金融改革的資金，并不一定都是來自溫州。金融機(jī)構(gòu)給溫州本地企業(yè)提供的融資，最后也不一定都停留在溫州。

溫州的金融改革試點(diǎn)，要解決的，貌似是溫州一個(gè)地區(qū)的中小企業(yè)融資難和民間借貸安全性的問題。但是，同樣性質(zhì)的問題，在全國(guó)其他地區(qū)，如內(nèi)蒙，山西，廣東等地區(qū)，其實(shí)也都有不同程度的反映，因此，溫州金融改革試點(diǎn)，雖然短期是想解決溫州的問題，但在中長(zhǎng)期，卻是著眼于改革全國(guó)的金融體系改革。

如果以上的邏輯成立的話，那么溫州的金融改革試點(diǎn)，就不應(yīng)該只是溫州地方政府一家的當(dāng)務(wù)之急。只有各方面的政策層都充分意識(shí)到溫州金融改革試點(diǎn)的這層戰(zhàn)略含義，才有可能從政策改革、資金配套、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、和放松管制方面，給予溫州金融改革試點(diǎn)充分的支持和推動(dòng)。

國(guó)內(nèi)金融體系改革，核心是理清以利率為核心的重要金融生產(chǎn)要素價(jià)格，也就是大家常說的利率市場(chǎng)化。溫州金融危機(jī)，一方面表現(xiàn)為溫州企業(yè)和企業(yè)家，因?yàn)閮r(jià)格管制所導(dǎo)致的信貸數(shù)量缺乏，不得不放棄一些長(zhǎng)期看來有吸引力的投資項(xiàng)目，甚至經(jīng)歷痛苦的變賣資產(chǎn)和跑路。另一方面，民間資本由于在傳統(tǒng)金融體系里不能獲得令其滿意的收益率，才不得不把越來越多的賭注押在另類投資產(chǎn)品身上。

和利率市場(chǎng)化緊密相關(guān)的，自然有相應(yīng)放松管制和放松管制之后的風(fēng)險(xiǎn)管理。利率一旦市場(chǎng)化，傳統(tǒng)的對(duì)利率的價(jià)格管制有可能會(huì)逐漸讓位于新的數(shù)量管制措施，從原來的利率低到有價(jià)無市到今后的利率高到有價(jià)無市。兩種情況都不是很好的解決利率市場(chǎng)化的方法。較為可行的可能還是循序漸進(jìn)，逐步減少行政命令在利率決定過程中的影響。

當(dāng)然，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不可避免地會(huì)在短期導(dǎo)致某些金融風(fēng)險(xiǎn)的增加。對(duì)此，如若采取傳統(tǒng)的對(duì)利率和信貸額度的審批制度，[廣州瑞豐注冊(cè)香港公司]那么很可能會(huì)導(dǎo)致利率市場(chǎng)化的嘗試停滯不前。對(duì)各種不同貸款類別的審批要求越嚴(yán)格，中小企業(yè)獲得資金就越困難。因此，監(jiān)管層對(duì)各層級(jí)信貸情況的了解當(dāng)然至關(guān)重要，但同樣重要的是不要因噎廢食，在對(duì)利率放松管制的同時(shí)，又給民間資本投資融資套上新的“緊箍咒”。

溫州金融改革實(shí)質(zhì)性的突破和民間企業(yè)融資和民間資金投資難題的破解，對(duì)中國(guó)金融體系改革的下一步深入，起到重要的借鑒意義和示范作用。畢竟，很多專家都同意，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一階段的轉(zhuǎn)型與騰飛，很大程度上依賴于中國(guó)金融體系改革的進(jìn)一步深入。從這個(gè)意義上來講，溫州金融改革試點(diǎn)，絕不應(yīng)該是溫州一個(gè)地區(qū)的改革和試點(diǎn)，而是全國(guó)金融體系進(jìn)一步改革破繭而出，化蝶之前的一次有力的振翼。