李民吉：信托未來轉(zhuǎn)型應(yīng)兼顧資本中介與財(cái)富管家

在大資管背景下，規(guī)模突破14萬億元的信托業(yè)不得不重新審視自己的定位。北京信托董事長李民吉在由上海證券報社主辦的“2015中國信托業(yè)峰會”上指出，信托業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)一是成為更強(qiáng)大的資本中介，二是成為更全面的財(cái)富管家。

李民吉透露，[安圭拉公司注冊]根據(jù)北京信托和波士頓咨詢研究發(fā)現(xiàn)，在不考慮設(shè)立信托業(yè)保障基金的影響的情況之下，未來五年信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模年均增長率可能放緩至11%到18%，隨著利率市場化程度的提高，存貸款利率向均衡靠攏，銀行未來在投資端將開放更多的權(quán)限。券商、基金、保險等金融部門，可通過資產(chǎn)管理計(jì)劃或子公司等方式與信托業(yè)形成正面競爭，信托制度紅利有可能演化為普惠而非信托業(yè)獨(dú)享。

因此信托業(yè)轉(zhuǎn)型是大勢所趨，人們經(jīng)常把信托公司稱為私募投行、實(shí)業(yè)投行或者廣義投行。

李民吉表示，考察國際領(lǐng)先的投資銀行，大體存在全能巨人型、對沖基金型、高級訂制型、關(guān)系專家型、顧問專家型和通用服務(wù)提供商六種業(yè)務(wù)模式，信托公司應(yīng)根據(jù)規(guī)模大小和價值來源在這六種模式中作出選擇和組合選擇。

“信托公司轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，第一是成為更強(qiáng)大的資本中介，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性融資實(shí)力，逐步建立更廣泛的投資銀行能力，提供綜合化融資解決方案；二是成為更全面的‘財(cái)富管家’，夯實(shí)高端客戶基礎(chǔ)，成為超高凈值客戶首選的財(cái)富管理專家�！崩蠲窦f道。

目前，監(jiān)管當(dāng)局正在著手制定《信托公司條例》和《信托公司行政許可辦法》，有關(guān)轉(zhuǎn)型的討論意見基本上都反映在征求意見稿中，包括一些新的重大利好，包括設(shè)立專業(yè)子公司、證券承銷業(yè)務(wù)、股指期貨業(yè)務(wù)、受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托投資基金業(yè)務(wù)、建立信托產(chǎn)品登記制度、建立信托產(chǎn)品流通市場、發(fā)行金融債券和次級債券、固有資產(chǎn)投資和租賃業(yè)務(wù)、同業(yè)拆解業(yè)務(wù)以及許可信托公司IPO、新三板和買殼上市。

李民吉認(rèn)為，這些長期困擾信托公司發(fā)展的制度規(guī)范和經(jīng)營權(quán)限有望在《條例》和《許可》中得到落實(shí)，信托公司容易明確轉(zhuǎn)型的方向和定位。

諸如信托產(chǎn)品登記和流通制度對化解和緩釋剛性兌付有重大幫助；同業(yè)拆借和發(fā)行金融債、次級債對解決信托公司流動性和二級資本來源找到了出路；恢復(fù)固有資產(chǎn)投資權(quán)限有助于信托公司更好地開展股權(quán)類業(yè)務(wù)并且為以盈利補(bǔ)充資本來源增添新的渠道；受理境外非準(zhǔn)化理財(cái)業(yè)務(wù)更適合發(fā)揮信托公司資產(chǎn)管理和財(cái)富管理優(yōu)勢，幫助國內(nèi)高凈值客戶配置境外資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)中國資本有序輸出；而允許信托公司上市更能激發(fā)信托行業(yè)做大做強(qiáng)，充實(shí)資本實(shí)力，提高抗風(fēng)險能力，在提高信托公司透明度的同時，借助市場力量進(jìn)一步確認(rèn)信托公司的盈利模式。

“舉例來說，[注冊加拿大公司]現(xiàn)在一些業(yè)務(wù)中信托公司只扮演通道的角色，我認(rèn)為這是貶低信托公司自有價值，信托公司應(yīng)該發(fā)揮信托行業(yè)本身的優(yōu)勢，我們的優(yōu)勢一定不在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品上，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品是非市場化的，信托的優(yōu)勢在非標(biāo)產(chǎn)品上，非標(biāo)產(chǎn)品有大量的市場需求，信托公司靈活的制度優(yōu)勢和資源更擅長于做非標(biāo)產(chǎn)品。”李民吉說道。