A股盛宴帶動(dòng)二手信托轉(zhuǎn)讓資金多投入股市

伴隨著信托規(guī)模提升的，是信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求的規(guī)�；�。而今年股市形式的好轉(zhuǎn)，無(wú)疑進(jìn)一步助推了信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求的提升。

雖然目前業(yè)內(nèi)信托公司均允許委托人轉(zhuǎn)讓信托產(chǎn)品，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]但是提供的服務(wù)卻有較大差異：直銷能力較強(qiáng)的信托公司，針對(duì)委托人的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求，往往已形成較系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程，而銷售依賴第三方及金融機(jī)構(gòu)較多的信托公司，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓服務(wù)更多的由真正擁有客戶資源的銷售機(jī)構(gòu)代勞。

收費(fèi)模式上，不同公司也是千差萬(wàn)別，如部分信托公司會(huì)象征性的收千分之一左右的手續(xù)費(fèi)，而部分信托公司根據(jù)提供服務(wù)的內(nèi)容不同，費(fèi)率也能達(dá)到2%或更多，反而成為利潤(rùn)的新貢獻(xiàn)點(diǎn)。

轉(zhuǎn)讓需求知多少

信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到14萬(wàn)億元，假設(shè)其中僅有1%的信托資產(chǎn)有轉(zhuǎn)讓的需求，那規(guī)模也有上千億元。但是由于信托產(chǎn)品在流通制度上不完善以及缺乏統(tǒng)一的市場(chǎng)，這一需求的規(guī)模難以被量化。

不過(guò)，根據(jù)部分信托公司相關(guān)數(shù)據(jù)的整理，可以判斷目前信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的需求確實(shí)非常龐大。

從單個(gè)公司的角度來(lái)看。以上海信托為例，去年10月份，上海信托上線了“贏通轉(zhuǎn)讓平臺(tái)”，針對(duì)上海信托發(fā)行的信托產(chǎn)品為客戶提供包括產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的信息發(fā)布、交易撮合、資金劃付等服務(wù)。根據(jù)“贏通轉(zhuǎn)讓平臺(tái)”網(wǎng)頁(yè)上顯示的信息，截止到目前已有超過(guò)150條產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓信息，單筆轉(zhuǎn)讓規(guī)模在百萬(wàn)元到上億元不等。其中，有超過(guò)140筆業(yè)務(wù)已顯示為“已轉(zhuǎn)讓”，還有9條信息顯示為“待轉(zhuǎn)讓”。

截止到2014年年底，上海信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為3863.69億元，其中集合信托規(guī)模為1809.8億元，大幅增長(zhǎng)144.29%，躍居行業(yè)第4名。在8個(gè)月的時(shí)間里，上海信托的信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求多達(dá)150條。而規(guī)模排在上海信托之前的幾家公司，面臨的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求或許會(huì)更多。

而從行業(yè)的角度來(lái)看，根據(jù)信托門戶網(wǎng)站用益信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓頻道上的信息，截止到昨日，僅今年5月份發(fā)布的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓信息中，中融信托的產(chǎn)品便有40條。

有業(yè)內(nèi)分析人士表示，過(guò)去幾年中，信托產(chǎn)品一直是高凈值人群重要的資產(chǎn)配置品種。但是目前，隨著理財(cái)產(chǎn)品，尤其是高端理財(cái)產(chǎn)品的品種逐漸豐富，信托產(chǎn)品的重要地位逐漸被打破。加上股市轉(zhuǎn)暖，信托風(fēng)險(xiǎn)較多的出現(xiàn)，信托產(chǎn)品的持有人在產(chǎn)品存續(xù)期的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需求提升。

“幾千億元的潛在規(guī)模是有的，隨著越來(lái)越多的人開始關(guān)注到這一市場(chǎng)，盤活的效率也會(huì)越來(lái)越高�！鄙鲜鋈耸恐赋�。

騰出資金再去投資證券市場(chǎng)

目前投資者轉(zhuǎn)讓信托產(chǎn)品主要通過(guò)受托的信托公司、第三方理財(cái)公司以及如北京市金融資產(chǎn)交易所這樣的第三方平臺(tái)。

北金所曾著力打造信托受益權(quán)交易市場(chǎng)，目前在其平臺(tái)上顯示的待轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目?jī)H1款。

事實(shí)上，困擾信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的最大問(wèn)題在于信息不對(duì)稱。如通過(guò)受托信托公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，客戶群體也僅是信托公司自身的客戶，轉(zhuǎn)讓效率較低。與此同時(shí)，產(chǎn)品最終交易定價(jià)需要轉(zhuǎn)受讓雙方進(jìn)行談判，并到信托公司簽署合同，而交易定價(jià)并沒(méi)有行業(yè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，加之信托產(chǎn)品信息披露不充分，如果信托公司不配合對(duì)信托產(chǎn)品當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理提示的話，項(xiàng)目真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)不易識(shí)別。

在看到巨大轉(zhuǎn)讓需求背后的商機(jī)后，包括第三方以及信托公司在內(nèi)，越來(lái)越多的人開始關(guān)注這一市場(chǎng)，并按照提供服務(wù)的內(nèi)容分別進(jìn)行定價(jià)。

針對(duì)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的產(chǎn)品交易定價(jià)問(wèn)題，部分公司根據(jù)信托產(chǎn)品的投向、剩余期限、同類理財(cái)產(chǎn)品收益情況等因素為投資者提供一個(gè)價(jià)格區(qū)間，共轉(zhuǎn)受讓雙方參考。信托公司的優(yōu)勢(shì)在于，了解自身產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平，因此能夠提供較為合理的收益區(qū)間。

更高級(jí)的形式則包括為轉(zhuǎn)讓方提供“過(guò)橋資金”、信托收益權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)等。而根據(jù)提供服務(wù)內(nèi)容的不同，記者了解，從僅提供信息發(fā)布，到提供過(guò)橋資金，信托公司的手續(xù)費(fèi)在千分之一到2%之間。而信托收益權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)的手續(xù)費(fèi)更高，信托公司要求的質(zhì)押率在60%-70%左右。

不過(guò)，這只是直銷能力較強(qiáng)的大型信托信托公司相對(duì)感興趣的市場(chǎng)。中小信托公司直銷的客戶資源較少，且產(chǎn)品的供應(yīng)量相對(duì)較低，不足以支撐其在產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓上發(fā)掘盈利點(diǎn)，其轉(zhuǎn)讓需求更多的會(huì)由第三方代勞。

而嗅覺靈敏的第三方理財(cái)公司對(duì)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的商機(jī)挖掘更為深入。由于第三方掌握較豐富的客戶資源，且不受信托公司品牌局限，效率是其最大的優(yōu)勢(shì)。

北京一位信托經(jīng)理稱：[南京瑞豐注冊(cè)香港公司]“今年以來(lái)面臨投資者轉(zhuǎn)讓信托產(chǎn)品的需求確實(shí)很多，投資人在轉(zhuǎn)讓后主要是把資金投向了股市�！�上述人士稱，其公司順勢(shì)推出了信托產(chǎn)品的質(zhì)押融資服務(wù)。部分投資者再將集合信托產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)押融資之后，又將融到的資金繼續(xù)投資到證券投資信托上，在投資人認(rèn)為行情差不多時(shí)，可以賣出股票，繼續(xù)持有信托產(chǎn)品。