四月房地產(chǎn)信托占比回升部分公司擬重啟房地產(chǎn)項目

雖然此前在風(fēng)險暴露、監(jiān)管限制等多重因素的制約下，信托公司對房地產(chǎn)信托項目的熱情大大消減。

截止到4月底，[深圳瑞豐注冊香港公司]今年以來房地產(chǎn)信托的成立數(shù)量和規(guī)模與去年同期相比下降幅度很大，不過，從信托公司了解到，部分信托公司對房地產(chǎn)信托的熱情開始被重新燃起。

房地產(chǎn)信托成立逆勢增加

日前，一家以房地產(chǎn)為重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域的信托公司人士透露�！罢攮h(huán)境已經(jīng)寬松了不少，房地產(chǎn)銷售端也開始回暖，公司去年暫停了房地產(chǎn)的相關(guān)項目，今年開始好轉(zhuǎn)，已經(jīng)有幾個項目在進行中。”

4月份信托資金投向的數(shù)據(jù)來看，雖然房地產(chǎn)市場出現(xiàn)價格疲軟、成交數(shù)量下降等頹勢，同時房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險壓力加大，但投向房地產(chǎn)的信托資金卻不減反增。

數(shù)據(jù)顯示，4月份，房地產(chǎn)類信托共成立了81只產(chǎn)品，占比50%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類緊隨其后，共成立了57只產(chǎn)品，占比35.19%；工商企業(yè)領(lǐng)域占比3.7%，金融市場類產(chǎn)品占比1.23%。房地產(chǎn)信托依然是集合信托投資的重要方向。

今年以來，從地方政府放松限購政策，到央行和銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》加大對房地產(chǎn)行業(yè)的資金支持，均顯示了政府的“護市”態(tài)度，加上在今年貨幣政策全面寬松的大概率事件條件下，資產(chǎn)價格均獲得一定支持；盡管房地產(chǎn)信托出現(xiàn)了兌付風(fēng)險問題，但基本是點的暴露，暫不會形成區(qū)域性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險，房地產(chǎn)信托一般有充足的土地及現(xiàn)房抵押、股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)控措施，出現(xiàn)極端情況資產(chǎn)處置也相對容易。而且，隨著國家對房地產(chǎn)市場的支持，房地產(chǎn)市場逐漸回暖，風(fēng)險也會逐漸釋放。

標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師李國宜表示：“有初步跡象顯示房地產(chǎn)市場的狀況正在企穩(wěn)，2015年下半年開發(fā)商可能迎來復(fù)蘇。2015年4月很多大型開發(fā)商的銷售增長，信托融資成本和按揭貸款利率下降，一些投機級發(fā)債人重新發(fā)債籌資�！�

風(fēng)險控制趨向更嚴(yán)格

“目前基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類有所下降，房地產(chǎn)類就相對有所上升。此消彼長，信托公司總要找到一個利潤點。就證券市場來看，信托公司的參與度，或者是作為利潤點，都還不成熟，也沒有什么優(yōu)勢，所以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的地位，如房地產(chǎn)暫時還無法改變。”

而2015年一季度中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)也顯示，房地產(chǎn)類信托依然是信托行業(yè)的五大配置領(lǐng)域之一，盡管后期可能有調(diào)整，但主流地位難以改變。

房地產(chǎn)市場回暖，此前不少暫停房地產(chǎn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的信托公司又逐漸開展相關(guān)業(yè)務(wù)，但在風(fēng)險控制方面絲毫沒有放松，而且有更嚴(yán)的趨勢。

“由于風(fēng)險暴露的比較多，風(fēng)控弦繃得比較緊。之前還有一點松動的余地，現(xiàn)在公司對房地產(chǎn)項目嚴(yán)格‘實力房企、一線城市、核心地段’標(biāo)準(zhǔn)”，一位信托業(yè)內(nèi)人士透露。具體到項目上，“四三二”是基本條件，即“四證”齊全、自有資本金投入達到30%、開發(fā)商或其控股股東具有二級及以上開發(fā)資質(zhì)。

雖然今年以來房地產(chǎn)信托項目的風(fēng)險不斷暴露，實際上，在投資者方面，對房地產(chǎn)信托的需求并未有太多下降。

“由于房地產(chǎn)信托風(fēng)險暴露有增大的趨勢，信托公司都認(rèn)為寧缺毋濫，今年成立的房地產(chǎn)信托反而資質(zhì)會比前兩年好很多�！庇行磐袠I(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，“從交易對手來看，目前多數(shù)信托公司都只跟在國內(nèi)大型地產(chǎn)商合作，甚至在某些區(qū)域的龍頭房企，合作都會很謹(jǐn)慎。而且，目前已經(jīng)很少見到三線城市的項目，一線二線城市項目的集中度明顯提高�！�

一位從2011年開始投資信托產(chǎn)品的投資者表示，[青島瑞豐注冊香港公司]多年來，他購買的信托產(chǎn)品基本上都是房地產(chǎn)類。目前，他投資的一個房地產(chǎn)信托計劃，此前曾被爆出可能會出