“對(duì)于委托貸款對(duì)私募基金投放的限制，可以通過‘假股真?zhèn)男问嚼@過監(jiān)管。新規(guī)要求對(duì)于募集的資金不得進(jìn)入委托貸款，私募基金公司可以成立一個(gè)項(xiàng)目公司去買斷這些資產(chǎn)，募集的資金直接投資于項(xiàng)目公司的股權(quán)，等項(xiàng)目完成后再將股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓便可實(shí)現(xiàn)了�！币晃徊辉妇呙膹臉I(yè)人員對(duì)記者說。
不過，在新規(guī)施行后，[寧波瑞豐注冊(cè)香港公司]曾盛行的“假股真?zhèn)毙问綄?duì)私募基金公司來(lái)說是比較冒險(xiǎn)的，以前用這種操作模式時(shí)可以通過銀行進(jìn)行項(xiàng)目抵押來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，但新規(guī)出來(lái)后銀行無(wú)法進(jìn)行抵押，意味著風(fēng)險(xiǎn)的不可控將大大增加。
如果委托貸款的路被封死，房地產(chǎn)私募基金只能通過券商開戶契約型基金專戶或者找信托公司設(shè)立單一信托。但這兩個(gè)渠道并不如委托貸款成本低且方便快捷。
據(jù)了解，契約型基金的成本最高可達(dá)1%—2%，房地產(chǎn)私募基金一般無(wú)法承受如此的高價(jià)，委托貸款的成本僅在千分之二到萬(wàn)分之五之間。
單一信托的成本與委托貸款成本差不多，但是單一信托規(guī)模大，房地產(chǎn)私募基金要發(fā)行單一信托計(jì)劃并不容易。
信托公司的風(fēng)控要比私募基金嚴(yán)格很多，私募不容易贏得信托公司的信任。
此前單一信托主要做城投債居多，而這類項(xiàng)目資金來(lái)源主要是銀行和保險(xiǎn)，金額比較大。
從2014年開始，由于房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，且委托貸款的通道費(fèi)用最高為千分之二，對(duì)于大銀行來(lái)說并不具備吸引力，所以已經(jīng)在開始縮減地產(chǎn)類委托貸款業(yè)務(wù)。
還有一些中小銀行在存貸比考核壓力下為拉存款，則會(huì)愿意做委托貸款業(yè)務(wù)。
大行一般不做委托貸款，是由于操作容易違規(guī)。比如貸款利率的協(xié)定，在操作過程上可能做到低于國(guó)家規(guī)定利率下限，減少銀行為貸款代繳的利息，私下再確定真實(shí)交易利率。
另外，一些銀行對(duì)部分未放出的授信，通過設(shè)立理財(cái)產(chǎn)品或者借道資產(chǎn)管理公司走委托貸款渠道將錢輸給房地產(chǎn)企業(yè)，給銀行埋下了風(fēng)險(xiǎn)。
某城商行一位風(fēng)控經(jīng)理對(duì)記者表示，由于村鎮(zhèn)銀行的信貸未納入央行征信系統(tǒng)，如果通過村鎮(zhèn)銀行做委托貸款則無(wú)法監(jiān)控。
不過，如果通過村鎮(zhèn)銀行來(lái)發(fā)放委托貸款，[大連瑞豐注冊(cè)香港公司]對(duì)于房地產(chǎn)基金公司來(lái)說，募集資金過程中無(wú)法給客戶起到增信作用，資金募集難度會(huì)加大許多。 
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