2015年信托投資必須堅(jiān)持四個(gè)信條三角度訴說(shuō)加減法

股市走牛、降息頻頻、信托業(yè)又處于整體轉(zhuǎn)型的大背景下，2015年投資信托并非易事。

記者從類固收PK證券類、風(fēng)險(xiǎn)PK收益、傳統(tǒng)產(chǎn)品PK創(chuàng)新產(chǎn)品三角度找到今年信托的加減法：不妨增加點(diǎn)證券類產(chǎn)品、提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、多關(guān)注越來(lái)越少的政信類產(chǎn)品。

類固收可以少點(diǎn) 證券類不妨增多

類固定收益信托產(chǎn)品一度等同“高收益存款”，[深圳瑞豐注冊(cè)香港公司]過去幾年成為高凈值客戶最愛投資品。

但2014年有個(gè)大趨勢(shì)值得關(guān)注：證券類信托產(chǎn)品發(fā)行激增且業(yè)績(jī)不凡。因此2015年在大類資產(chǎn)配置上應(yīng)做的加減法可能是，適度減配固定收益類信托，而轉(zhuǎn)到證券類信托產(chǎn)品上。

2014年固定收益類信托產(chǎn)品的收益率一般在9%~10%左右，而去年證券類信托產(chǎn)品(陽(yáng)光私募)的整體收益超過30%，巨大的差距足以讓那些類固定信托的投資者用腳投票。而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一差異今年仍將存在。

固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品依舊適合有穩(wěn)健理財(cái)需求的資金，但投資比例上則建議今年要減配�！跋鄬�(duì)來(lái)說(shuō)，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率趨勢(shì)是下滑的，加上股票市場(chǎng)走牛，信托產(chǎn)品對(duì)投資者吸引力也逐步下降，第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)走弱，信托產(chǎn)品本身也會(huì)主動(dòng)縮減規(guī)模。一些持有人擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減持固收類，而權(quán)益類資產(chǎn)的投資價(jià)值可能更高�！�

從配置角度看，2015年股票和債券市場(chǎng)都不錯(cuò)�！捌鋵�(shí)較固定收益類信托而言，債券類、股票類產(chǎn)品今年更有優(yōu)勢(shì)。從去年開始就有高凈值客戶逐步增配權(quán)益類產(chǎn)品，賺錢效應(yīng)不斷增強(qiáng)，這一情況還將延續(xù)�！�

2015年建議投資者配置固定收益類信托產(chǎn)品，保守投資者最好比例在60%以上，而穩(wěn)健型投資者則最好權(quán)益類和固收類各占五成，激進(jìn)投資者配置權(quán)益類資產(chǎn)比例可以更高些。相對(duì)來(lái)說(shuō)，2015年更看好權(quán)益類市場(chǎng)。

如何選擇證券類信托產(chǎn)品？

其中有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第一是看這類產(chǎn)品中長(zhǎng)期收益、年化收益、不同時(shí)間區(qū)在行業(yè)的排名區(qū)間是否穩(wěn)定等；第二，看基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，包括基金的最大回撤，波動(dòng)率等；第三是考慮到私募等投顧機(jī)構(gòu)的投資實(shí)力，包括基金經(jīng)理個(gè)人的投資理念是否成熟、對(duì)市場(chǎng)的理解是否深入，投研團(tuán)隊(duì)的規(guī)模是否與公司管理資產(chǎn)規(guī)模相匹配以及公司人員的穩(wěn)定性等多方面因素。

收益率或下滑風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要增強(qiáng)

風(fēng)險(xiǎn)和收益是選擇理財(cái)產(chǎn)品最重要的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年信托產(chǎn)品仍處于兌付高峰，收益率或許呈現(xiàn)下滑，投資這類產(chǎn)品時(shí)不妨在關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)上多做加法。

首先看收益端，數(shù)據(jù)顯示，2月7日至13日的12個(gè)月、18個(gè)月和24個(gè)月期信托產(chǎn)品，平均最高預(yù)期收益率為分別為9.72%、9.87%、10.35%，相較其他固定類產(chǎn)品仍具有較高吸引力。

而接受記者采訪的多位分析人士認(rèn)為，信托產(chǎn)品收益率整體下滑的概率很高。

2015年市場(chǎng)預(yù)測(cè)將進(jìn)入降息通道，相對(duì)信托產(chǎn)品收益率也可能出現(xiàn)下滑。其實(shí)從過去來(lái)看，信托產(chǎn)品實(shí)際收益率雖然沒有下滑甚至有些上升趨勢(shì)，但這銷售渠道主動(dòng)降低費(fèi)用帶來(lái)的，主要目的為了吸引客戶，到了未來(lái)渠道費(fèi)用降無(wú)可降的時(shí)候，客戶的收益率也會(huì)相應(yīng)下滑。

不過，目前好的信托項(xiàng)目越來(lái)越少，未來(lái)可能出現(xiàn)兩極分化，好的項(xiàng)目收益率下滑，但也會(huì)有超10%以上的項(xiàng)目出現(xiàn)。

如果中央的經(jīng)濟(jì)政策真正落實(shí)到解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”的問題，做到“用好增量，盤活存量”，那么固收類信托產(chǎn)品的收益率就會(huì)下降。不過，這一下滑速度不會(huì)很快。

再看風(fēng)險(xiǎn)端，2015年兌付高峰未過。

剔除單一信托及證券投資信托，統(tǒng)計(jì)了2015年到期的固定收益類集合信托產(chǎn)品情況，數(shù)據(jù)顯示，2015年到期的固定收益類集合信托產(chǎn)品共計(jì)3028只，其中披露規(guī)模的2687只產(chǎn)品共計(jì)4204億元。全年兌付高峰出現(xiàn)在6月及12月份，均有500億元左右的信托產(chǎn)品到期。

一邊是兌付高峰，一邊是“剛性兌付”搖搖欲墜。

數(shù)據(jù)顯示，去年有超過15家信托公司項(xiàng)目出現(xiàn)兌付危機(jī)，包括中誠(chéng)信托“誠(chéng)至金開2號(hào)”集合信托計(jì)劃、吉林信托“松花江77號(hào)”5期6期等。

據(jù)一位第三方人士表示，單體信托風(fēng)險(xiǎn)偶有發(fā)生，但信托業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)出現(xiàn)。

不過，即使這樣，投資者在選擇信托產(chǎn)品時(shí)要仔細(xì)篩選，不能盲目，尤其是注意“以新償舊”的產(chǎn)品需要認(rèn)真審核，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要提高。

也可以從一些出事的項(xiàng)目中找到共同點(diǎn)來(lái)吸取經(jīng)驗(yàn)，如出事產(chǎn)品多數(shù)是融資方頻繁融資、牽扯民間借貸、信托公司盡職調(diào)查不到位、融資規(guī)模較大等，最好規(guī)避這類產(chǎn)品。

傳統(tǒng)產(chǎn)品細(xì)致看創(chuàng)新產(chǎn)品慢慢追

2015年信托產(chǎn)品也是兩條腿走路，一邊繼續(xù)走房地產(chǎn)信托等老路，一邊不斷尋求創(chuàng)新產(chǎn)品。

如何布局？其實(shí)要各類產(chǎn)品分開看，傳統(tǒng)產(chǎn)品細(xì)致看，創(chuàng)新產(chǎn)品慢慢追。

一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)信托產(chǎn)品有房地產(chǎn)信托、政信信托、工商企業(yè)信托等，其中以前兩者為主力。

純民生用途的基建類信托還是令人放心的，只要其債務(wù)確實(shí)歸屬地方政府債務(wù)，安全系數(shù)還是很高的。建議選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府項(xiàng)目，規(guī)避偏遠(yuǎn)區(qū)縣以及過度依賴地產(chǎn)的政信產(chǎn)品。

房地產(chǎn)信托總體而言依舊需要規(guī)避。地產(chǎn)行業(yè)本身過度的發(fā)展在絕大多數(shù)的城市依然過剩，而前期高昂的成本難以降低。

另外，地產(chǎn)行業(yè)中的政治風(fēng)險(xiǎn)也在抬頭，深圳佳兆業(yè)事件可見一斑。

房地產(chǎn)信托的問題不可忽視，發(fā)展?jié)摿θ栽�，最好選擇地方龍頭房地產(chǎn)企業(yè)或者上市公司，警惕接盤項(xiàng)目，盡量選擇大信托公司、大房企、風(fēng)控良好的項(xiàng)目，應(yīng)該盡量規(guī)避那些城市人口凈流出、房產(chǎn)庫(kù)存高企、供過于求的城市。

另外，要珍惜2015年還在發(fā)行的政信合作類信托產(chǎn)品。

不過，地方政府債務(wù)過重，財(cái)政收入結(jié)構(gòu)不合理，對(duì)土地財(cái)政依賴度較高等都是不可忽略的問題，建議投資者在篩選時(shí)應(yīng)從區(qū)域情況、政府財(cái)政、融資主體、增信措施等方面考察。至于消費(fèi)信托、土地流轉(zhuǎn)信托等新模式，建議投資者最好淺嘗輒止。

由于利率政策進(jìn)入降息周期，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇、股市投資價(jià)值更好于債市，而房地產(chǎn)違約時(shí)有發(fā)生。

新年信托投資必須堅(jiān)持以下四個(gè)信條：降低類固定收益產(chǎn)品投資比例、增加陽(yáng)光私募倉(cāng)位、遠(yuǎn)離二三線不靠譜房地產(chǎn)信托、政信信托避開“借新還舊”類。至于消費(fèi)、土地流轉(zhuǎn)等信托新模式，最好淺嘗輒止。