信托產(chǎn)品兌付困境再次開啟光大興隴信托一信托計劃逾期

繼2014年11月下旬出現(xiàn)一款產(chǎn)品兌付發(fā)生逾期并成功延期半年之后，光大興隴信托(原甘肅信托)又有一款信托產(chǎn)品已發(fā)生逾期，并計劃延期。

這是光大興隴信托自去年7月份更名后，連續(xù)兩次遭遇產(chǎn)品逾期。

記者電話向光大興隴信托核實，截至發(fā)稿時，并未獲得有效反饋信息。

兩款產(chǎn)品或逾期

“目前投資者已收到消息，[南京瑞豐注冊香港公司]信托公司希望延期，但具體如何處理還需要投資者大會商定�！敝槿耸肯蛴浾叻Q。

如果要延期，至少要獲得三分之二的投資者同意。現(xiàn)在已初步計劃在下周召開投資者大會。

光大興隴信托最新到期的一款產(chǎn)品為黃河17號，該產(chǎn)品成立于2013年01月11日，期限為24個月，規(guī)模為1億，按照合同期限，1月23日是本息兌付10個工作日內(nèi)的最后一個工作日。

此前，名為黃河15號的信托產(chǎn)品成立于2012年11月21日，期限為24個月，規(guī)模為1億，已于2014年11月下旬成功延期半年。

公開信息顯示，黃河15號、17號均為原甘肅信托發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展集合資金信托計劃。

在過去3年里，甘肅信托當(dāng)時發(fā)行了多款該系列產(chǎn)品，但并未指明具體融資方信息。

記者了解到，甘肅信托黃河13-16號產(chǎn)品均在2012年5月-12月間發(fā)行，除了13號是2594萬元規(guī)模，其他產(chǎn)品的規(guī)模都是1億。

消息人士透露，使用15號、17號信托資金的企業(yè)原計劃上市，但一直并未成功，項目暫時無法兌付，而當(dāng)時的信托經(jīng)理已離職。黃河17號產(chǎn)品年化利率為8.5%，信托公司希望延期，并向投資人允諾，延期后年化提高至9%。

在歷經(jīng)種種波折后，光大集團(tuán)成功控股甘肅信托，然而不到半年，接連發(fā)生逾期事件。

這兩款產(chǎn)品逾期都是或有事項，難以避免，對于前任的問題，光大集團(tuán)在接手的時候應(yīng)該就有評估，也有處置機(jī)制。

雖然早在2014年7月，甘肅信托既已完成工商登記手續(xù)變更，正式更名為光大興隴信托，但其官網(wǎng)“公司概況”中簡介仍為甘肅信托，股東名稱中甘肅省國有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司持股比例仍為92.58%，并無光大集團(tuán)。

主要是因為甘肅原來還有很多公告和項目信息在網(wǎng)站上面。

兌付困境再次開啟

信托業(yè)的2014年是從兌付危機(jī)開啟的，2015年也不例外。兌付危機(jī)已經(jīng)成為信托發(fā)展的絆腳石。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2014年有近20款信托產(chǎn)品發(fā)生兌付危機(jī)，其中不乏中信信托等具有央企背景的大型信托公司，但最終通過延期、兜底等措施均得到了化解。

2014年到期的風(fēng)險信托產(chǎn)品中，延期的產(chǎn)品在一半以上。

也有分析師王認(rèn)為，延期不是違約，而是給了融資方一個緩沖期，或給了信托公司對信托產(chǎn)品的處置期，一方面不至于違約讓投資者蒙受損失，一方面融資方和信托公司也不用承擔(dān)較緊迫的兌付壓力，因此，風(fēng)險信托產(chǎn)品多采用延期來暫時處置。

按照合法合規(guī)性的邏輯，延期并無問題，一般信托合同中都會寫出根據(jù)不同情況，信托計劃可以延期兌付。但是對投資者而言，就超出了他們的心理預(yù)期投資期。

社科院金融藍(lán)皮書《中國金融發(fā)展報告(2015)》指出，產(chǎn)品兌付困境折射出信托業(yè)經(jīng)營中不規(guī)范細(xì)節(jié)，大量資料已揭示信托投融資雙方之間的高息差現(xiàn)象。

這些典型事實與信托機(jī)構(gòu)秉承忠信受托義務(wù)，依靠收取信托報酬營生的本源業(yè)務(wù)性質(zhì)不符，容易滋生逆向選擇與道德風(fēng)險，從而在根本上導(dǎo)致風(fēng)險管理失敗。

信托行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模后，再粗放式擴(kuò)大規(guī)模的增長已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前的新常態(tài)。

預(yù)計2015年將會是信托行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一年，信托總體的規(guī)模增速也將會大幅下調(diào)。同時2015年仍然會是信托行業(yè)危機(jī)性的一年，過去幾年由于信托粗放式增長給目前的存量信托留下了危機(jī)，2015年受整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，信托大戶房地產(chǎn)、基建等行業(yè)也將會繼續(xù)蕭條，過去高成本融資的信托項目可能仍然會有延期兌付的風(fēng)險。

以信托業(yè)目前近13萬億的信托資產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計2015年還是會有一些產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險問題，而多半也會通過延期來處置。

不斷發(fā)生的產(chǎn)品兌付風(fēng)險越來越暴露出信托市場運行的問題，監(jiān)管部門也曾試圖有序打破剛性兌付現(xiàn)狀，但直至今天仍未拿出具體操作措施。

但監(jiān)管思路逐漸清晰，2014年12月19日，市場期待已久的中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司在北京宣布成立，1月20日，銀監(jiān)會做出重大調(diào)整，信托從非銀部拆出，成立信托監(jiān)管部。

目前信托公司受剛性兌付的壓力影響，[天津瑞豐注冊香港公司]項目發(fā)行上慎之又慎，而信托保障基金的成立能夠提高信托行業(yè)的風(fēng)向控制能力，將會幫助信托公司緩解保剛性兌付帶來的壓力。

而信托監(jiān)管部的成立有利于信托市場的發(fā)展，我國目前信托的監(jiān)管制度法規(guī)等已經(jīng)不適應(yīng)目前發(fā)展的需要，監(jiān)管制度專業(yè)化更有助于調(diào)整與目前發(fā)展不匹配的制度，能夠助推信托發(fā)展與制度調(diào)整的高度同步性。