13萬(wàn)億信托新常態(tài)：規(guī)模增速放緩新業(yè)務(wù)潛藏，明年機(jī)制建設(shè)從行業(yè)轉(zhuǎn)向公司內(nèi)部。
截至12月25日，2014年信托公司共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品近2830億元，有20家信托公司參與，10家發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元。
雖然發(fā)行量猛增，但相對(duì)于數(shù)十萬(wàn)億元的信貸資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，未來(lái)這一領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)不可小覷。
2014年的信托市場(chǎng)比往年更顯熱鬧
一邊是信托規(guī)模和公司利潤(rùn)增速的減緩，[加拿大注冊(cè)公司]一邊則是人事變動(dòng)頻繁和資本增資，同時(shí)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也存在著過(guò)渡轉(zhuǎn)型期。
隨著2013年頒布的“八項(xiàng)機(jī)制”的逐步建立，信托也隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”。
信托市場(chǎng)增速放緩，公司高管動(dòng)蕩
信托業(yè)經(jīng)歷了數(shù)年的高增長(zhǎng)之后，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)增和增速放緩，也進(jìn)入了信托業(yè)的增速放緩期。
2014年前三季度數(shù)據(jù)可以看出，信托規(guī)模以及信托公司利潤(rùn)增長(zhǎng)均出現(xiàn)了放緩。
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年三季度末全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為12.95萬(wàn)億元，相比年初的10.91萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.70%。
而從2013年全年的表現(xiàn)來(lái)看，信托資產(chǎn)規(guī)模增速為46%，相比之下，今年信托資產(chǎn)規(guī)模增速明顯放緩，不過(guò)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
在信托資產(chǎn)規(guī)模增速下降的情況下，信托公司收入和利潤(rùn)增速也出現(xiàn)放緩。
數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，信托業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入608.60億元，同比增長(zhǎng)12.83%；信托業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為434.43億元，同比增長(zhǎng)11.44%。
2013年同期這兩項(xiàng)指標(biāo)同比增長(zhǎng)分別為34.72%和35.34%。2013年全年信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為30.42%和28.82%，相比之下，2014年信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)總額增速將至少回落15個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)增速在10%-15%。
今年以來(lái)，與信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)總額增速放緩相反的是，信托受益人的收益持續(xù)高增長(zhǎng)。
根據(jù)12月19日召開(kāi)的2014年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上公開(kāi)的數(shù)據(jù)，截至2014年11月，受益人收益累計(jì)達(dá)到3893億元，相比于2013年全年的2944億元，增加近千億元。
此外，信托年化綜合實(shí)際收益率在2014年也呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，前三季度每個(gè)季度分別為6.44%、6.87%和7.92%，這也體現(xiàn)了信托業(yè)在信托受益人利益上更為負(fù)責(zé)，為受益人實(shí)現(xiàn)利益最大化。
為了迎接信托業(yè)的“新常態(tài)”，今年以來(lái)，信托公司在資本和人事方面的動(dòng)作也十分頻繁。
銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也旁谏鲜鲂磐袠I(yè)年會(huì)上提到，2014年有24家機(jī)構(gòu)增資和變更股權(quán)，其中有16家凈增加資本290億元。
這是近幾年來(lái)增加額最大的一年，主要原因在于符合監(jiān)管要求、提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力以及拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
其中，中信信托資本增加88億元至100億元，成為市場(chǎng)首家百億資本的信托公司。其次為中融信托增加44億元至60億元，以及興業(yè)信托增加24.24億元至50億元等。
此外，這一年也有信托公司引入新的戰(zhàn)略投資者，例如重慶信托引入國(guó)壽投資控股，光大集團(tuán)完成收購(gòu)甘肅信托等。
記者根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，今年有16家信托公司董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理進(jìn)行了變換，不少信托公司副總等以上高管職位發(fā)生了更換。據(jù)了解，高管變動(dòng)的主要原因是換屆和內(nèi)部調(diào)動(dòng)。
而值得一提的是，其中有不少信托元老級(jí)人物離開(kāi)信托業(yè)，如平安信托董事長(zhǎng)童愷調(diào)任平安集團(tuán)聯(lián)席首席投資執(zhí)行官，接替他的則是平安銀行原副行長(zhǎng)張金順。
公開(kāi)信息顯示，童愷于2004年加盟平安并執(zhí)掌平安信托，創(chuàng)建了新的業(yè)務(wù)模型并持續(xù)壯大信托隊(duì)伍。
在其十年任內(nèi)，平安信托資產(chǎn)管理規(guī)模從不足10億元增至近4000億元，童愷也為信托打造了強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管控平臺(tái)，建立了嚴(yán)格的風(fēng)控體系。
此外，也存在意外事件而導(dǎo)致高管變換的請(qǐng)款，如北方信托劉惠文死亡等。退休、跳槽以及股東變換也是高管變動(dòng)的原因。
其中華澳信托在2014年高管變換動(dòng)作頗大，董事長(zhǎng)、總裁以及副總裁均進(jìn)行了變換，總裁來(lái)自信托業(yè)又一元老級(jí)人物，曾先后擔(dān)任過(guò)外貿(mào)信托、民生信托總裁。
信托業(yè)“新常態(tài)”下，資本增加和人事變換或?qū)樾磐袠I(yè)新發(fā)展打好一個(gè)基礎(chǔ)。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式待轉(zhuǎn)型
在過(guò)去幾年的信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)緊隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)需求進(jìn)行轉(zhuǎn)變，在2014年，信托業(yè)再次站在轉(zhuǎn)型的路口。
2014年4月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀監(jiān)辦發(fā)【2014】99號(hào)文），明確提出了信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的總體要求，并指明了轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體方向。
在市場(chǎng)壓力和政策引導(dǎo)的雙重推動(dòng)下，信托業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整。
中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年三季度末，集合信托規(guī)模3.77萬(wàn)億元，占比達(dá)到29.13%，創(chuàng)造了集合信托規(guī)模占比歷史新高。
而與之相反的，單一信托規(guī)模則出現(xiàn)了歷史低位，占比為65.01%。
可以看出，信托公司在擴(kuò)大主動(dòng)管理信托，以提供信托管理能力。
同時(shí)，在信托功能方面，融資類、投資類以及事務(wù)管理類信托規(guī)模占比為37.91%、34.63%以及27.46%，基本形成“三分天下”格局，不再完全依靠融資類信托來(lái)增加資產(chǎn)規(guī)模。
在投資領(lǐng)域上，工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融機(jī)構(gòu)、證券投資和房地產(chǎn)是主要領(lǐng)域，不過(guò)這些傳統(tǒng)領(lǐng)域在模式上正在發(fā)生轉(zhuǎn)變或者即將發(fā)生轉(zhuǎn)變。
截至2014年三季度末，工商企業(yè)類信托規(guī)模為3.15萬(wàn)億元，占比25.82%，占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，并且在三季度出現(xiàn)規(guī)模的負(fù)增長(zhǎng)，這主要由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，存在的風(fēng)險(xiǎn)增大。
對(duì)于工商企業(yè)領(lǐng)域，混合所有制改革是信托公司深挖的一個(gè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，中鐵信托副總經(jīng)理陳赤曾撰文表示，信托業(yè)可以通過(guò)以信托基金方式參與國(guó)有企業(yè)的成熟項(xiàng)目的股權(quán)投資、以PE基金方式參與國(guó)有企業(yè)高新技術(shù)項(xiàng)目的私募股權(quán)投資、以信托基金方式參與國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y、職工持股信托、MBO信托等多樣方式參與國(guó)有企業(yè)混合制改革。
而在一般情況下風(fēng)險(xiǎn)較低的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，其更多體現(xiàn)為政信合作模式，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)規(guī)模和占比在2014年三季度末均出現(xiàn)了下降。
然而隨著地方政府債務(wù)整頓，原有的業(yè)務(wù)模式就需要進(jìn)行改變。國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委連續(xù)出臺(tái)推廣和運(yùn)用PPP的文件，這為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的發(fā)展尋找到新的突破口，五礦信托已經(jīng)先行試水。
預(yù)計(jì)，2015年PPP項(xiàng)目最大空間可達(dá)到2.1萬(wàn)億元，初期項(xiàng)目主要集中于軌道交通、供水供電以及污水垃圾處理等項(xiàng)目。
房地產(chǎn)信托近年一直平穩(wěn)發(fā)展，規(guī)模占比保持在10%左右，截至2014年三季度末規(guī)模為1.27萬(wàn)億元。
然而隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化和風(fēng)險(xiǎn)暴露，房地產(chǎn)信托變得更為謹(jǐn)慎，其規(guī)模難以增長(zhǎng)。
近期，住建部在北京、上海、廣州以及深圳開(kāi)始試點(diǎn)REITs。這為房地產(chǎn)信托模式提供了新的突破口，也有利于房地產(chǎn)信托規(guī)模的增長(zhǎng)。
證券投資信托在股市轉(zhuǎn)好的情形下，產(chǎn)品發(fā)行大幅增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日，證券投資類信托發(fā)行了2243款，接近過(guò)往的三年總和。
雖然業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，信托公司仍然將加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高主導(dǎo)管理的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品比例，以增加信托公司自身收入。
新常態(tài)下的業(yè)務(wù)新方向
在保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)下，2015年有哪些業(yè)務(wù)需要繼續(xù)深入改革呢？
楊家才建議，信托公司建立全資專業(yè)子公司，做專做精，比如家族信托子公司、并購(gòu)信托子公司、海外信托子公司以及專業(yè)銷售子公司等，也提出與銀行合作可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置以及企業(yè)兼并重組。
不可否認(rèn)，這些都為信托公司在2015年開(kāi)展新業(yè)務(wù)提供了思路。
2013年以來(lái)，平安信托、外貿(mào)信托、北京信托、中信信托、中融信托等信托公司紛紛涉獵家族信托，平安信托、上海信托等還推出了家族信托辦公室。
興業(yè)信托今年也加入進(jìn)來(lái)，于2014年12月推出了首單家族信托，成為開(kāi)展家族信托的新成員。
目前，家族信托在國(guó)內(nèi)仍然處于發(fā)展初期，其未來(lái)的管理規(guī)模將得到大幅度提升。
除了家族信托，土地流轉(zhuǎn)信托也是未來(lái)重要的投資領(lǐng)域。中信信托于2013年10月在安徽推出了國(guó)內(nèi)首單土地流轉(zhuǎn)信托之后，布局逐漸擴(kuò)大到山東、貴州、黑龍江等地。隨后，北京信托和中建投信托業(yè)相繼推出了土地流轉(zhuǎn)信托。
據(jù)了解，興業(yè)信托、中糧信托、百瑞信托等多家信托公司均在布局這一領(lǐng)域。其中興業(yè)信托于2014年9月底與河南省新鄉(xiāng)市簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議除包括土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目，還將在基礎(chǔ)建設(shè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面全面開(kāi)展合作。
另外一個(gè)重要方向，則是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年12月25日，2014年信托公司發(fā)行了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品近2830億元，有20家信托公司參與，10家信托公司發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元。
相比家族信托和土地流轉(zhuǎn)信托，資產(chǎn)證券化信托參與的門檻和技術(shù)相對(duì)較低，因此不少信托公司介入更為容易。
同時(shí)，一年不足3000億元的發(fā)行規(guī)模，相對(duì)于數(shù)十萬(wàn)億元的信貸資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，占比仍然十分小，可見(jiàn)，在這一領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)不可小覷。
在楊家才看來(lái)，信托業(yè)從由受托人主動(dòng)發(fā)起變?yōu)槲腥酥鲃?dòng)發(fā)起，由財(cái)富增值向財(cái)富傳承轉(zhuǎn)變，這也意味著未來(lái)信托業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，信托公司的分化也將更加劇烈。
明確責(zé)任，化解兌付難題
2014年信托兌付風(fēng)險(xiǎn)仍然延續(xù)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和行業(yè)景氣度不足等因素，礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域信托風(fēng)險(xiǎn)仍然持續(xù)，這使得不少信托公司將信托風(fēng)險(xiǎn)排查、處置作為工作重點(diǎn)之一。
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2014年三季度末風(fēng)險(xiǎn)信托仍然有397款，資金規(guī)模824億元，雖然占整個(gè)信托資產(chǎn)規(guī)模的比例不足1%，但是化解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也是首要問(wèn)題。
為了促進(jìn)信托業(yè)更加健康的發(fā)展，[注冊(cè)巴拿馬公司]在2014年年末銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部發(fā)布了《信托業(yè)保障基金管理辦法》，隨后中國(guó)信托業(yè)保障基金管理有限公司成立，管理保障基金。這一機(jī)制的建立將有利于信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和處置，構(gòu)建了信托業(yè)的安全網(wǎng)。
據(jù)了解，《信托業(yè)基金保障管理辦法》中規(guī)定了使用信托保障基金的情形，信托公司因資不抵債，在實(shí)施恢復(fù)與處置計(jì)劃后，仍需重組的；信托公司依法進(jìn)入破產(chǎn)程序，并進(jìn)行重整的；信托公司因違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，被責(zé)令關(guān)閉、撤銷的；信托公司因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動(dòng)性支持以及其他情形的，則可以使用信托保障基金。
目前信托業(yè)之所以存在“剛性兌付”，重要因素之一就在于責(zé)任不清晰，信托公司有無(wú)完全履行相關(guān)責(zé)任并不透明，這些因素的存在導(dǎo)致投資者在項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)情況下，均認(rèn)為信托公司存在管理問(wèn)題，沒(méi)有盡責(zé)。
同時(shí)，在信托業(yè)保障基金使用情形的判定上，也存在著責(zé)任認(rèn)定的情況。這一系列問(wèn)題都集中在了信托公司內(nèi)部機(jī)制的建設(shè)上。
在今年的信托業(yè)年會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也啪吞岢隽恕鞍隧?xiàng)責(zé)任”，這是在2013年八項(xiàng)機(jī)制建設(shè)上的再進(jìn)一步，從行業(yè)機(jī)制建設(shè)轉(zhuǎn)向信托公司內(nèi)部機(jī)制建設(shè)。
八項(xiàng)責(zé)任包括，受托責(zé)任、經(jīng)紀(jì)責(zé)任、維權(quán)責(zé)任、核算責(zé)任、機(jī)構(gòu)責(zé)任、股東責(zé)任、行業(yè)責(zé)任、監(jiān)管責(zé)任，包含了信托公司內(nèi)部、外部股東、產(chǎn)品管理、行業(yè)以及監(jiān)管等信托業(yè)的各個(gè)層面。
在明確了責(zé)任的基礎(chǔ)上，特別是產(chǎn)品管理，也就是受托責(zé)任的情況下，對(duì)于未來(lái)化解信托風(fēng)險(xiǎn)更為有利。
今年以來(lái)，一系列的機(jī)制也在信托行業(yè)內(nèi)建立，如信托保障制度、信托登記制度等，而在2015年信托公司內(nèi)部機(jī)制建設(shè)將發(fā)生一定變化，如信托公司內(nèi)部流程的改善，建立信托專業(yè)子公司等。
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