今年暴露風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品已超20款但剛性兌付仍未打破

無(wú)論是監(jiān)管層還是信托業(yè)內(nèi)，對(duì)于打破“剛性兌付”已經(jīng)有共識(shí)，但在具體實(shí)踐中卻還沒(méi)有任何一家信托公司敢于第一個(gè)“吃螃蟹”。

2014年初，[汶萊公司注冊(cè)]中誠(chéng)信托“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)”償付難題引起社會(huì)廣泛關(guān)注，但這一項(xiàng)目最終僅以部分收益“縮水”這一部分打破剛性兌付的方式結(jié)束。

雖然此后陸續(xù)爆發(fā)了吉林信托“松花江77號(hào)”、中航信托“天啟340號(hào)”等幾起兌付危機(jī)，但最后信托公司無(wú)一例外的選擇了用各種方法保證了投資者的本金安全。

隨著陜國(guó)投確認(rèn)自掏腰包2.1億元接盤(pán)今年6月28日到期的“福建泰寧南方林業(yè)信托貸款集合信托”，剛性兌付的神話似乎更難打破。

剛性兌付下，即使信托產(chǎn)品盈利極低甚至發(fā)生虧損，信托公司也要?jiǎng)佑米杂匈Y金或引入第三方承擔(dān)損失。

單一信托主要交易對(duì)手為銀行或機(jī)構(gòu)投資者，信托公司并不需要進(jìn)行剛性兌付，因此為市場(chǎng)所擔(dān)憂的剛性兌付涉及到的多是集合信托，而融資類(lèi)集合信托是當(dāng)前信托市場(chǎng)的主力產(chǎn)品。

相關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，2014年信托到期量約5.3萬(wàn)億元，較2013年將增長(zhǎng)超過(guò)50%，其中集合信托達(dá)9000億元。信托到期量的大幅增長(zhǎng)伴隨的是更多兌付風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)。

初步統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已經(jīng)暴露風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品已有約20款，出現(xiàn)問(wèn)題的產(chǎn)品投向主要有礦產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)和房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

然而，截止到目前，尚未有產(chǎn)品最終打破剛性兌付。

雖然法律并沒(méi)有規(guī)定信托公司有維持剛性兌付的義務(wù)，但是現(xiàn)實(shí)操作中信托公司仍然在以實(shí)際行動(dòng)小心翼翼的維持剛性兌付。

即使可能造成信托公司部分項(xiàng)目上實(shí)實(shí)在在的損失，但剛性兌付的預(yù)期也使得信托公司能夠以較低的成本獲得投資者的資金。

況且率先打破的信托公司會(huì)先“失信”于投資者，面臨銷(xiāo)售困難。

與此同時(shí)，真正打破信托業(yè)的剛性兌付卻有可能引起一系列的連鎖反應(yīng)，券商、銀行等行業(yè)相應(yīng)的也會(huì)受到損失，甚至引起金融體系乃至社會(huì)的穩(wěn)定。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在一個(gè)健全的金融體系中，信托資產(chǎn)的剛性兌付必將終結(jié)，這會(huì)鼓勵(lì)市場(chǎng)在未來(lái)加大對(duì)實(shí)際信貸質(zhì)量和更合理風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的關(guān)注。

但以目前局勢(shì)而言，[注冊(cè)安圭拉公司]允許信托違約可能引發(fā)骨牌式的效應(yīng)。

大量信托產(chǎn)品將于今年到期，一旦開(kāi)此先例，新發(fā)行信托產(chǎn)品或其他非保本產(chǎn)品面臨愈發(fā)難以融資的窘境，這將導(dǎo)致整體信貸狀況收緊，并由此對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成破壞。