78家險企投資信托計劃呈現(xiàn)高增長收益高空間大

今年以來，78家保險公司(集團)投資信托計劃出現(xiàn)高速增長態(tài)勢，截至2014年二季度末，險資投資信托較去年末增長94.5%。

其中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎設施等不動產(chǎn)領域。

險企投資信托規(guī)模增長過快、[安圭拉公司注冊]集中度過高引起了監(jiān)管機構的關注，保監(jiān)會預警險資信托投資風險，此前，信托和保險也都對行業(yè)風險進行了持續(xù)關注，防止險資成信托風險的“接盤客”。

信托業(yè)風險積聚保障基金應時而出

今年以來，已有8家信托公司增資，新增資本達到181.83億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來多家信托公司頻掀增資潮，再加上監(jiān)管層有意加快推出信托業(yè)保障基金，這意味著行業(yè)風險已累積到一定程度，無論是監(jiān)管層還是信托公司自身，都意識到行業(yè)的風險隱患已比較大。

近日，銀監(jiān)會與財政部共同制訂并發(fā)布《信托業(yè)保障基金管理辦法》，并經(jīng)國務院同意，將設立中國信托業(yè)保障基金和中國信托業(yè)保障基金有限責任公司。

當信托公司產(chǎn)生風險時，保障基金作為最后的手段參與對信托公司的有償救助，而不是損失賠付。

信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認購，在每年4月底前，以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動態(tài)調(diào)整。

資金信托按新發(fā)行金額的1%認購，其中：屬于信托公司自營業(yè)務、購買標準化產(chǎn)品的投資性資金信托，由信托公司認購；信托公司僅僅提供通道，由投資人和金融機構直接投融資的融資性資金信托，由融資者認購。

新設立的財產(chǎn)信托按信托公司收取報酬的5%計算，由信托公司認購。

有業(yè)內(nèi)人士指出，保障基金的使用也是遵循“有償使用”原則，考慮到自身信譽的影響，各家信托公不到“萬不得已”，不會“求助”于保障基金。但信托保障基金的推出，對于廣大信托產(chǎn)品投資者而言無疑是一個利好。

保險公司的利潤主要來源是投資收益，但不合適的保險投資，也將直接給保險公司帶來巨大的損失，因此，防范保險投資風險至關重要。

這就要求保險投資，一方面要注意保險投資的組合來控制風險，另一方面，要按投資決策程序辦事，保險投資項目的選擇，尤其要注意選擇獲利高、回收快的項目，以防止信用風險，防止投資失誤，以保障投資的安全性、流動性和盈利性。

縮減地產(chǎn)信托新增規(guī)模

近日，中航信托的一款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品因項目停工被爆出可能存在償付風險，敲響了房地產(chǎn)信托兌付危機的警鐘。

據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，保險資金信托投資近51%的比例集中于房地產(chǎn)和基礎設施等不動產(chǎn)領域。

業(yè)內(nèi)人士坦言，總體而言，保險公司投資房地產(chǎn)領域與其風險是匹配的，保險公司能獲得固定回報，只是各個保險公司根據(jù)其自身經(jīng)營情況投多投少的問題。

從國外經(jīng)驗來看，保險公司投資一些寫字樓、商場等是可以跑贏通貨膨脹的。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，三季度以來(7月1日至9月4日)的集合類房地產(chǎn)信托新增規(guī)模較一、二季度同等期限已經(jīng)出現(xiàn)了明顯縮減。

有信托公司高層表示，中國房地產(chǎn)行業(yè)此輪調(diào)整何時結束尚難判斷，因此該公司減少了房地產(chǎn)信托業(yè)務。

這是信托公司在主動管理風險。房地產(chǎn)信托規(guī)模的縮減也與近期監(jiān)管層的口頭指導有關。

然而，由于開發(fā)商信托融資渠道正在收緊，房地產(chǎn)信托的預期收益率或有望反升。

前述渣打銀行報告中指出，多數(shù)受訪開發(fā)商認為銀行和信托融資的難度增大的同時，融資成本正在上升，其中信托貸款利率約為17.6%。這或意味著，隨著開發(fā)商取得信托貸款難度的增大，其風險定價水平也將繼續(xù)抬升。

此外，隨著基金子公司和地產(chǎn)私募基金等監(jiān)管較為寬松的主體加入，房地產(chǎn)信托亦可能通過抬高預期收益率來降低募集難度。

專家指出，保險公司以自身名義認購信托產(chǎn)品，最終的投資者可能就是起點數(shù)千元的個人投資者。而信托產(chǎn)品本身的法律定位，是投資產(chǎn)品，即投資者要承擔投資風險，信托公司要承擔的是“未盡職風險”。

因此，監(jiān)管層的擔心也不無道理，在房地產(chǎn)預期發(fā)生改變之際，保險資金會否成為房地產(chǎn)風險的最后接棒人令人擔心。

據(jù)了解，保監(jiān)會對保險機構信托投資數(shù)據(jù)進行了集中分析，并對12家保險公司開展了現(xiàn)場檢查，其中有29家險企共42次被保監(jiān)會“點名”，但總體看來保險資金投資信托風險基本可控。

提高投資收益仍具合作空間

今年以來，有關信托產(chǎn)品投資可能出現(xiàn)風險的報道越來越多，盡管信托公司的專業(yè)投資能力和風險處置能力確實有進一步提高的空間，但無可否認，信托公司為整個社會已經(jīng)做出的巨大貢獻。

數(shù)據(jù)顯示，在2013年，信托行業(yè)給國家納稅208億元，在保障性住房、教育事業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生及社會保障方面都有實實在在的投入，與此同時，更是給廣大的投資者獲得了平均7%的年化投資收益。

9月25日，保監(jiān)會發(fā)文對保險公司投資信托計劃的償付能力認可標準進行重新規(guī)范，調(diào)低了信托計劃的償付能力認可比例。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司需要相應提高產(chǎn)品收益率才能達到相應的收益率，這對信托公司產(chǎn)品設計要求更高，但整體影響不大。

保監(jiān)會指出，保險資金投資信托總體規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)份額較小，且主要為信用等級較高的AAA級產(chǎn)品，風險基本可控。

數(shù)據(jù)顯示，2013年，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)總量中，有近80%投入到實體經(jīng)濟領域；不斷加大對重點領域的支持力度，其中支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)及中小微企業(yè)發(fā)展的投入達10859億元，支持相關企業(yè)7436家。

一家大型信托公司負責人指出，相比之下，信托公司獲取的年化綜合信托報酬率僅為0.7%；在信托公司努力提升自身投資能力和風控能力的同時，信托行業(yè)更需要各界的支持和理解。

保險公司持有大量資產(chǎn)并尋求較高回報的特點，使其很有可能成為信托的重要資金來源。

據(jù)了解，規(guī)模龐大且相對“便宜”的險資也一直是信托公司極力爭取的對象。據(jù)了解，多家信托公司都將加大險資與自身信托產(chǎn)品的對接作為業(yè)務的重點拓展方向，并針對險資的個性化需求積極量身打造相關產(chǎn)品。

經(jīng)初步統(tǒng)計，近年來信保合作業(yè)務領域已拓展至投保金直接投資、保險理賠金管理及企業(yè)年金運用等多個領域，具體的合作模式也已達到十多種。

無論是監(jiān)管層還是信托公司自身，[注冊加拿大公司]都意識到行業(yè)的風險隱患已比較大。

近來，保監(jiān)會、信托公司和保險業(yè)都對行業(yè)風險進行了持續(xù)關注，防止險資接棒信托市場風險。