中信信托88億新華信托30億增資背后的秘密

今年以來，12家信托公司共計增資超過210億元，直逼2011-2013年這三年全行業(yè)增資總額：2011-2012年，信托業(yè)增資總額約150億元，2013年增資總額為136.55億元。

尤其是今年10月以來，中信信托豪擲88億增資、新華信托增資至30億元，更將中國信托業(yè)的增資潮推向了制高點。

由于保監(jiān)會今年上半年曾發(fā)文嚴(yán)控信保合作風(fēng)險，[注冊薩摩亞公司]對信托公司的資質(zhì)提出要求，因此對大多信托公司而言，大手筆增資，突破保監(jiān)會要求的“凈資產(chǎn)30億元”門檻才是業(yè)務(wù)升級的關(guān)鍵一步。

業(yè)內(nèi)人士指出，信保合作表面風(fēng)光繁華的背后，暗藏著關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險隱憂。提高對信保合作的監(jiān)管要求，有助于隔離和控制風(fēng)險，而強強聯(lián)手更是大勢所趨。

增資所帶來的整體實力提升直接打通了信托與保險資金的規(guī)范合作通道，對金融市場的統(tǒng)一及其良性運轉(zhuǎn)意味深遠(yuǎn)。

12家信托增資210億元

受經(jīng)濟波動和宏觀政策影響，外部市場形勢多變，今年以來，信托業(yè)面臨著一定的發(fā)展與轉(zhuǎn)型壓力。

在此節(jié)點上，中信、中融、興業(yè)、新華等12家主流信托公司紛紛宣布增資，其中增資規(guī)模超10億元的就有6家，中信信托增資后注冊資本金達(dá)到100億元，成為中國最大的信托公司。

耐人尋味的是，此前曝出中信、新華雙雙被銀監(jiān)會點名短期內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)把控，而此番兩大信托公司又同時增資，給行業(yè)及投資者注入了一劑“強心針”，也打了唱空者一個措手不及。

截至2014年6月，中信信托的凈資產(chǎn)為138.39億元，作為中國信托業(yè)實力最雄厚的公司，也曾在2013年曝出多只產(chǎn)品因融資方不能回款而走向抵押物拍賣處置的風(fēng)險事件。

放眼整個信托業(yè)，完全沒有風(fēng)險暴露的信托公司幾乎不存在。

但是，根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，按照整個信托行業(yè)12.48萬億的資產(chǎn)規(guī)模計算，不良率在約0.56%。對比四大國有銀行0.98%-1.22%的不良率來看，這一比例很低。

毋庸置疑，隨著信托規(guī)模的急劇擴大，經(jīng)濟增速減緩，信托行業(yè)確實累積了一定的風(fēng)險，但是通過增資，信托公司進(jìn)一步增強了風(fēng)險抵御能力。

另一方面，信托公司參與基金和基建類的項目或引入險資投資集合資金信托計劃，均要求注冊資本金在12億元以上，通過增資可擴寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提前布局行業(yè)轉(zhuǎn)型，擴大資產(chǎn)管理規(guī)模、提升盈利水平。

這意味著，即便在大資管時代，信托的牌照優(yōu)勢和發(fā)展前景仍備受股東青睞。

大資管呼之欲出

在一些保險資金投資的信托計劃背后，保險機構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方，甚至還與信托公司、信用增級方等主體具有關(guān)聯(lián)關(guān)系；信托計劃并不直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn)，而是存在兩層或多層嵌套，繞開監(jiān)管。

為此，監(jiān)管層頻繁出手提高對信保合作的監(jiān)管要求，有助于隔離和控制風(fēng)險。

為了加強信托業(yè)監(jiān)管，銀監(jiān)會此前陸續(xù)出臺新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。最新監(jiān)管評級也積極引導(dǎo)信托公司符合凈資本不低于行業(yè)中位值，凈資本高于各項風(fēng)險資本之和的150%，凈資本高于凈資產(chǎn)的70%等要求。

2014年5月，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知》，重申有關(guān)投資集合資金信托計劃的風(fēng)險控制規(guī)定，新增兩個“不得”：不得投資單一信托，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計劃。

此外，《通知》對擔(dān)任受托人的信托公司提出三大準(zhǔn)入條件：近三年公司及高級管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受監(jiān)管機構(gòu)行政處罰；承諾向保險業(yè)相關(guān)行業(yè)組織報送相關(guān)信息；上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣。

受制于監(jiān)管升級，信保合作有所放緩。

據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至今年6月底，78家保險公司（集團）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元，占當(dāng)季度末保險行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較今年一季度末增加768億元，增長37.7%；較上年末增加1363億元，增長94.5%。

不過，信托與保險的聯(lián)手仍是大勢所趨。

對大多信托公司而言，大手筆增資突破保監(jiān)會要求的“凈資產(chǎn)30億元”門檻才是業(yè)務(wù)升級的關(guān)鍵一步。

對于整個信托行業(yè)來說，[薩摩亞公司注冊]增資的意義或不止于短期利益——增資所帶來的整體實力提升直接打通了信托與保險資金的規(guī)范合作通道，對金融市場的統(tǒng)一及其良性運轉(zhuǎn)意味深遠(yuǎn)。

有信托人士告訴記者，“更重要的是，歷經(jīng)風(fēng)雨的信托行業(yè)毫無疑問是另類投資市場中最富有經(jīng)驗的金融機構(gòu)，與更專業(yè)、更具實力的金融機構(gòu)合作，可以彼此化育投資管理能力，形成良性互動�！�