新華信托問(wèn)題纏身，折射出我國(guó)不少信托公司當(dāng)前面臨的困境。
信托業(yè)2007年底資產(chǎn)規(guī)模僅有0.95萬(wàn)億元，到2013年底，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.91億元，6年之間增長(zhǎng)了10倍。
然而，行業(yè)拐點(diǎn)正在逐漸出現(xiàn)，這體現(xiàn)在以下幾個(gè)層面：
其一，信托業(yè)規(guī)模增速已明顯放緩。我們可以看到，2013年起，信托業(yè)規(guī)模增速比以往明顯下降，2013年我國(guó)信托業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模同比增長(zhǎng)46%，但增速較上年的55.27%放緩近一成，結(jié)束了2009年以來(lái)連續(xù)4年超過(guò)50%的同比增長(zhǎng)率。
2014年二季末，信托業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模為12.488萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，較一季度環(huán)比增速回落1.12個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)2013年三季度以來(lái)的放緩勢(shì)頭。
增速放緩帶來(lái)的一個(gè)后果是，在過(guò)去，由于行業(yè)始終高速發(fā)展，信托業(yè)存在的一些問(wèn)題得以解決或掩蓋，一旦業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩甚至下滑，信托公司的短板和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。
其二，信托業(yè)社會(huì)形象正遭到質(zhì)疑。今年以來(lái)，過(guò)去順風(fēng)順?biāo)男磐袠I(yè)突然進(jìn)入多事之秋。
年初，中誠(chéng)信托30億礦產(chǎn)信托風(fēng)波引起關(guān)注，并在其后幾經(jīng)反復(fù)。4月中，北方信托董事長(zhǎng)劉惠文在家自殺。
隨后，甘肅信托包括原副董事長(zhǎng)邵禹斌在內(nèi)，共有8人被拘留。
原四川信托總裁陳軍被調(diào)查。10月，陜國(guó)投公告稱(chēng)，將為兩個(gè)信托計(jì)提1.16億元的減值準(zhǔn)備。
華澳信托的一款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品也由于融資方董事長(zhǎng)史虞豹“跑路”而陷入麻煩。
基于行業(yè)特點(diǎn)，我國(guó)對(duì)信托界定為“私募”性質(zhì)，即不得公開(kāi)宣傳和推薦產(chǎn)品，只能通過(guò)定向、一對(duì)一方式完成募集。
而且以信托的產(chǎn)品特點(diǎn)，例如起買(mǎi)點(diǎn)為100萬(wàn)-300萬(wàn)元的水平，說(shuō)明客戶定位是高風(fēng)險(xiǎn)承受能力、久期較長(zhǎng)的高凈值人群。
但是，觀察任何一單信托兌付糾紛，往往會(huì)發(fā)現(xiàn)有多位沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的退休大叔、大媽參與其中。
這說(shuō)明，信托公司沒(méi)有將合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的客戶，這種模式終究難以持續(xù)。
與此同時(shí)，一系列圍繞信托產(chǎn)品的糾紛今年陸續(xù)爆發(fā)，這對(duì)各公司的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)了很大壓力。
其三，信托業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)并未帶來(lái)商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理的同步提升。當(dāng)脆弱的風(fēng)控體系面對(duì)巨大的資產(chǎn)管理規(guī)模時(shí)，出事幾成必然。
在過(guò)去幾年里，信托公司的規(guī)模增長(zhǎng)是因?yàn)樾磐衅脚_(tái)最靈活、經(jīng)營(yíng)范圍廣泛，利用了政策空間和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
但是，過(guò)快的發(fā)展速度同樣導(dǎo)致不少信托公司在公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制上的嚴(yán)重不足。
這從今年出現(xiàn)多起信托公司人員被調(diào)查案件可見(jiàn)一斑。
與此同時(shí)，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，信托公司進(jìn)展不足，家族信托等業(yè)務(wù)雷聲大雨點(diǎn)小，信托對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的依賴(lài)并沒(méi)有消失。
截至2014年二季末，融資類(lèi)、投資類(lèi)、事務(wù)管理類(lèi)信托余額分別為50707億元、41196億元、32878億元，分別占信托資產(chǎn)總規(guī)模的40.64%、33.01%、26.35%。
融資類(lèi)業(yè)務(wù)與剛性兌付相加，形成的巨大風(fēng)險(xiǎn)，始終高懸在各信托公司頭頂，陰影揮之不去。
因?yàn)闆](méi)有任何一家公司愿意做打破剛性兌付的第一家。
而今年以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)即使經(jīng)過(guò)貸款政策調(diào)整，前景也被看淡，礦產(chǎn)等原材料價(jià)格更是加速下滑。
這些信托的下游客戶景氣度，[盧森堡注冊(cè)公司]將直接威脅到信托項(xiàng)目的兌付安全，這是大多數(shù)公司難以抗拒的。
我國(guó)信托業(yè)的核心問(wèn)題已很清晰，那就是，將類(lèi)貸款的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品做成所謂“剛性兌付”產(chǎn)品，并賣(mài)給低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，這種商業(yè)模式本身是充滿矛盾、存在問(wèn)題的。
在這樣的模式下，誰(shuí)敢不兜底？誰(shuí)又將最后兜底？
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