雖然由于不同國(guó)家和地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不一樣，信托發(fā)展的具體路徑各有差異，但現(xiàn)代信托仍表現(xiàn)出一些共性的趨向，帶給我們有益的啟示。
一、現(xiàn)代信托的發(fā)展動(dòng)向
從中世紀(jì)到現(xiàn)代，[專(zhuān)業(yè) 注冊(cè)香港公司服務(wù)]隨著社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷，信托的功能和受托人的角色發(fā)生了很大的變化，現(xiàn)代信托呈現(xiàn)積極化、營(yíng)業(yè)化、金融化和國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)。
（一）信托的積極化
按照受托人是否承擔(dān)積極義務(wù)，信托分為消極信托和積極信托。消極信托又稱(chēng)為被動(dòng)信托，是指受托人在進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的管理和處分時(shí)不承擔(dān)任何積極義務(wù)的信托；積極信托又稱(chēng)為主動(dòng)信托，是指受托人在進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的管理和處分時(shí)承擔(dān)積極義務(wù)的信托。
信托產(chǎn)生之初的主要形態(tài)是以規(guī)避不合理法律限制為目的的消極信托。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，消極信托扮演著主要的角色。在消極信托中，受托人僅僅是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移這一信托目的而存在的“名義所有人”，信托財(cái)產(chǎn)的實(shí)際管理權(quán)和受益權(quán)都由受益人擁有。
消極信托存在的背景原因是，在中世紀(jì)，土地是社會(huì)的主要財(cái)富，保證土地的代代相繼是人們的強(qiáng)烈愿望，但封建法律對(duì)人死后土地的處分課以種種限制，利用信托的設(shè)計(jì)能夠規(guī)避此類(lèi)限制而達(dá)到土地移轉(zhuǎn)的目的，于是消極信托主導(dǎo)了信托早期的發(fā)展史。
封建制度的崩潰導(dǎo)致了消極信托依存的社會(huì)條件消失。政治上的民主化和經(jīng)濟(jì)上的市場(chǎng)化，體現(xiàn)在法律上便是取消了原來(lái)加諸財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)和處分上的種種限制，使財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)趨于自由化。
同時(shí)，近代的進(jìn)步運(yùn)動(dòng)所孕育的法制理想，也不容許當(dāng)事人通過(guò)信托行為規(guī)避法律的適用，即使是面對(duì)不合理的法律，也只能通過(guò)立法程序加以改進(jìn)，這促成了信托目的合法性原則的確立。
客觀環(huán)境的變化，使過(guò)去用以規(guī)避法律限制的消極信托喪失了其存在的必要性和合法性，各國(guó)以不同的形式否認(rèn)了消極信托的效力，比如，美國(guó)法律對(duì)于消極信托，原則上否認(rèn)其效力，日本、韓國(guó)的信托法也不承認(rèn)消極信托，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)通過(guò)判例的形式宣告消極信托無(wú)效。
這樣，消極信托淡出了信托的歷史舞臺(tái)，而積極信托則主導(dǎo)了現(xiàn)代信托的發(fā)展。進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代后，社會(huì)財(cái)富的形式多元化，土地不再是社會(huì)財(cái)富的主要形式，人們對(duì)財(cái)富的觀念也發(fā)生了巨大的變化，從原來(lái)的確保傳承轉(zhuǎn)變?yōu)橐垣@取更多利益為目標(biāo)。于是，受托人的功能由消極被動(dòng)地代替委托人持有財(cái)產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極主動(dòng)地幫助委托人管理財(cái)產(chǎn)。
信托的這種積極化趨向，一方面使信托與投資越來(lái)越緊密地結(jié)合在一起，另一方面為了配合更專(zhuān)業(yè)的財(cái)產(chǎn)管理活動(dòng)，提供更為方便的管理渠道，信托機(jī)構(gòu)日益發(fā)達(dá)，從而使?fàn)I業(yè)信托蓬勃發(fā)展，受托人積極的管理活動(dòng)則隨之進(jìn)一步深化。
（二）信托的營(yíng)業(yè)化
按照受托人身份的不同，即是否以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的專(zhuān)門(mén)從事信托業(yè)務(wù)，信托分為民事信托與營(yíng)業(yè)信托。信托最初產(chǎn)生于英國(guó)時(shí)是一種民事信托行為，受托人為個(gè)人，并以無(wú)償為原則。
到近現(xiàn)代，由于管理和運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)所需要的技能日益提高，早期以單純的社會(huì)地位和個(gè)人信譽(yù)為基礎(chǔ)，由地方名流士紳擔(dān)任受托人無(wú)償管理信托財(cái)產(chǎn)的情形不復(fù)多見(jiàn)，而以機(jī)構(gòu)尤其是金融機(jī)構(gòu)為主要組織形式、以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的的營(yíng)業(yè)信托應(yīng)運(yùn)而生。
在信托的發(fā)展過(guò)程中，英美國(guó)家走了一條從民事信托發(fā)展到營(yíng)業(yè)信托的路徑，另一些國(guó)家則從引入信托一開(kāi)始就是營(yíng)業(yè)信托。作為現(xiàn)代信托發(fā)源的國(guó)家，英國(guó)擁有一條完整的信托發(fā)展路徑，信托是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐步從民事信托而步入營(yíng)業(yè)信托領(lǐng)域的。美國(guó)既傳承了英國(guó)的信托傳統(tǒng)，民事信托十分發(fā)達(dá)，又開(kāi)拓性地推進(jìn)了營(yíng)業(yè)信托發(fā)展。與英美相比，日本信托幾乎全部屬于營(yíng)業(yè)信托，信托業(yè)務(wù)一直與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相聯(lián)系，主要是為了配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展而不是滿足個(gè)人的需要，民事信托的基礎(chǔ)至今仍然沒(méi)有完全形成。我國(guó)的信托也是以營(yíng)業(yè)信托為主導(dǎo)的。
（三）信托的金融化
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，營(yíng)業(yè)信托在很多國(guó)家十分活躍，并且金融化的特征十分明顯。這是因?yàn)�，現(xiàn)代社會(huì)財(cái)富的主要形式以金融資產(chǎn)的形態(tài)存在，如貨幣資金、股票、債券、共同基金份額、年金等，無(wú)論是以金融資產(chǎn)設(shè)立信托，還是在對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用時(shí)轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn)，均屬于發(fā)生在金融市場(chǎng)上的金融行為。投資信托、單位信托、房地產(chǎn)投資信托、貸款信托等主要的信托品種，在提供財(cái)產(chǎn)管理服務(wù)的同時(shí)，又發(fā)揮著投資或貸款等金融功能。
信托的金融化，使信托財(cái)產(chǎn)的管理方法更加復(fù)雜，從而對(duì)受托人的專(zhuān)業(yè)金融技能提出了更高的要求，因此目前營(yíng)業(yè)信托的受托人一般由專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)，它們有完善的法人治理和完整的組織結(jié)構(gòu)，有掌握專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能的金融從業(yè)人員，具有豐富的金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的內(nèi)部控制能力，能夠形成專(zhuān)業(yè)人才積聚、投資領(lǐng)域廣泛、金融工具豐富、風(fēng)險(xiǎn)管理嚴(yán)格等綜合優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)，專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)一般擁有較為雄厚的資本金，可以以此抵御其履行受托職責(zé)時(shí)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。信托的金融化要求受托人更加專(zhuān)業(yè)化，更擅長(zhǎng)于把握瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)信息，也要求政府對(duì)受托人實(shí)行有效監(jiān)管。
（四）信托的國(guó)際化
伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，金融國(guó)際化程度不斷加深，信托的國(guó)際化也應(yīng)運(yùn)而生。以日本為例，20 世紀(jì) 70 年代以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力日漸強(qiáng)大，國(guó)際收支盈余大幅度增加，日本開(kāi)始實(shí)行資本交易自由化，允許年金賬戶下取得外國(guó)債券、貸款信托賬戶下取得以外幣計(jì)價(jià)的證券。
此后，信托銀行的國(guó)際化步伐加快，以其規(guī)模巨大且持續(xù)增長(zhǎng)的信托資金為依托，成為美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者，并因此大大提高了其在國(guó)際金融市場(chǎng)上的地位。20 世紀(jì) 80 年代后期開(kāi)展的證券信托的海外投資，進(jìn)一步使日本的信托銀行備受?chē)?guó)際市場(chǎng)的關(guān)注。
此外，日本信托銀行還在美國(guó)等地與當(dāng)?shù)貙?shí)力機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)展了不動(dòng)產(chǎn)中介業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，日本也開(kāi)放了國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)，在 1985 年到 1986 年間，就有美國(guó) 5 家銀行、英國(guó) 1 家銀行和瑞士 3 家銀行在日本設(shè)立了信托銀行，開(kāi)展信托業(yè)務(wù)。
二、發(fā)達(dá)國(guó)家信托發(fā)展的啟示
英國(guó)、美國(guó)和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的信托制度和信托業(yè)發(fā)展和演進(jìn)的歷程，給我們帶來(lái)了許多有益的啟示。
（一）信托始終處于動(dòng)態(tài)發(fā)展之中
從信托的初始樣態(tài)，到蓬勃發(fā)展的現(xiàn)代信托，信托經(jīng)歷了巨大而豐富的變遷：從信托目的來(lái)看，從初期以財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移為主要目的（包括向教會(huì)轉(zhuǎn)移土地和在家庭內(nèi)部傳承財(cái)產(chǎn)），發(fā)展到現(xiàn)在以委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理、運(yùn)用、處分財(cái)產(chǎn)以求保值增值為主要目的；從信托的委托人來(lái)看，從初期以個(gè)人為主，發(fā)展到現(xiàn)代兼有包括個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)、法人和非法人組織；從信托的受托人來(lái)看，從初期由有德望的人士擔(dān)任，發(fā)展到現(xiàn)代既有個(gè)人擔(dān)當(dāng)，更多的是由專(zhuān)業(yè)的信托機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)任；從信托的受益人情況來(lái)看，從初期的他益信托為主，發(fā)展到現(xiàn)代包括他益信托、自益信托和受益人不特定的公益信托的多元化結(jié)構(gòu)；從信托財(cái)產(chǎn)來(lái)看，從初期以土地為主，發(fā)展到現(xiàn)代以包括貨幣、證券在內(nèi)的金融資產(chǎn)為主；從信托的盈利性來(lái)看，從初期作為一種民事行為，以無(wú)償為原則的民事信托為主，發(fā)展到現(xiàn)代作為一種商業(yè)行為，以收取報(bào)酬為條件的營(yíng)業(yè)信托為主。推動(dòng)信托發(fā)展的力量，是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律的現(xiàn)代化進(jìn)程。
（二）完善的法制和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信托發(fā)展的條件
信托的發(fā)展需要良好的法律環(huán)境�？v觀信托發(fā)達(dá)的國(guó)家，均有健全的信托法制作為基礎(chǔ)，而且各國(guó)的信托法律隨著客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而進(jìn)行調(diào)整，目前，有關(guān)信托的法律仍處于完善中。
立法的完善可以規(guī)范信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，扶植信托業(yè)健康成長(zhǎng)。在這方面，日本可稱(chēng)典范。在日本，除了有一般的信托法律即《信托法》、《信托業(yè)法》和《兼營(yíng)法》外，還根據(jù)不同信托種類(lèi)設(shè)置了信托特別法，如《貸款信托法》、《證券投資信托法》及《抵押公司債券信托法》等，伴隨著每一項(xiàng)信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)立，基本上都有相應(yīng)的法規(guī)出臺(tái)，對(duì)實(shí)務(wù)操作加以指導(dǎo)和約束，有力地促進(jìn)了日本信托業(yè)的發(fā)展。
英國(guó)在 1893 年通過(guò)了第一個(gè)信托成文法《受托人法》，隨后相繼頒布了 1906 年《公共受托人法》、1954年《公益信托確認(rèn)法》、1959 年《信托變更法》、1971 年《國(guó)家信托法》、1987 年《公益信托承認(rèn)法》等十多部法律。美國(guó)許多州已頒布了全面調(diào)節(jié)信托關(guān)系的信托法典，國(guó)會(huì)也相繼頒布了《信托公司儲(chǔ)備法》、《信托契約法》等 4 個(gè)成文信托法，而且美國(guó)法律協(xié)會(huì)在1935 年出版了《美國(guó)信托法重述》，成為美國(guó)信托活動(dòng)的法律指南。
可見(jiàn)，信托的現(xiàn)代發(fā)展史同時(shí)又是一部信托法的發(fā)展史；如果沒(méi)有明晰而細(xì)致的信托制度作為支持，信托所具有的優(yōu)勢(shì)就無(wú)從運(yùn)用。
無(wú)論是在英國(guó)，還是美國(guó)、日本，信托制度都是處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，信托的發(fā)展就越快。這是信托具有巨大彈性空間（表現(xiàn)在信托設(shè)立方式多樣化、信托財(cái)產(chǎn)多元化、信托目的自由化、運(yùn)用領(lǐng)域廣泛化等方面）與高度的靈活性特質(zhì)所決定的。只有在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的階段，信托才有很好舒展自己個(gè)性的環(huán)境。同時(shí)，信托也大大加深了經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度，推動(dòng)著社會(huì)資源的優(yōu)化配置。
（三）堅(jiān)持信托制度的合理內(nèi)核是信托發(fā)展的基石
信托從英國(guó)傳人美國(guó)、日本后，盡管美國(guó)和日本實(shí)行了不同程度的改造，但信托的基本特征得到了保持，這包括信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利與利益分離、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性、信托的有限責(zé)任、信托管理的連續(xù)性等。因此，在構(gòu)建一國(guó)的信托制度體系時(shí)，應(yīng)借鑒美國(guó)、日本的成功范例，以繼承信托的基本法理為前提，堅(jiān)持信托固有的特征和定型化了的法理。
（四）信托制度的繼受與國(guó)情相結(jié)合是信托發(fā)展的前提
信托發(fā)達(dá)的國(guó)家均建立了與本國(guó)國(guó)情相符的信托模式。如美國(guó)主要是證券信托，日本長(zhǎng)期以金錢(qián)信托為主，每種模式都與各自的國(guó)情分不開(kāi)。
由于經(jīng)濟(jì)的全球化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的證券化，加之經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，美國(guó)國(guó)民和機(jī)構(gòu)積累了巨額的信托財(cái)產(chǎn)。同時(shí)美國(guó)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和成熟、完善的法制為證券信托提供了依據(jù)和空間，從而使證券信托在美國(guó)迅速發(fā)展起來(lái)。
而日本信托一開(kāi)始就以金錢(qián)信托為主，以后又大舉開(kāi)辦了貸款信托業(yè)務(wù)，可以說(shuō)日本的信托是以金錢(qián)信托為中心發(fā)展起來(lái)的。比之英美，日本更重視信托的金融功能。金錢(qián)信托的收益比商業(yè)銀行的利息要高，對(duì)委托者很有吸引力。這種以長(zhǎng)期金融形式存在的貸款信托，資金運(yùn)用于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，適應(yīng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，所以，日本的金錢(qián)信托得以發(fā)展壯大。
日本屬于大陸法系國(guó)家，但它成功地繼受了英美法系中的信托制度�？少F的是，日本沒(méi)有全盤(pán)照抄英國(guó)的信托制度，而是根據(jù)自己的國(guó)情，有效地引進(jìn)了美國(guó)的營(yíng)業(yè)信托，勇于創(chuàng)新與改造，推出“金錢(qián)信托”這種獨(dú)特的新品種，提供了“舶來(lái)品”與“本土化”相結(jié)合的很好例證。
（五）創(chuàng)新是信托持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力源泉
在信托制度創(chuàng)新方面，美國(guó)的“謹(jǐn)慎投資人規(guī)則”就是一個(gè)創(chuàng)舉。英國(guó)信托法最初采用的是“合法名單”規(guī)則，即將受托人可投資的項(xiàng)目羅列出來(lái)，受托人僅可就這些項(xiàng)目投資。合法名單在美國(guó)有著很大的影響，很多州通過(guò)法官的判例確立了合法名單。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，尤其是信托公司的出現(xiàn)，人們發(fā)現(xiàn)合法名單的使用使他們不能從股票債券市場(chǎng)獲得更大的收益，合法名單失去了往日的魅力，1830 年美國(guó)發(fā)展出了“謹(jǐn)慎投資人規(guī)則”，謹(jǐn)
慎投資人規(guī)則的靈活顯示出巨大的適應(yīng)性。謹(jǐn)慎投資人規(guī)則要求投資人盡到三方面的義務(wù)：
(1)注意。受托人在投資之前，應(yīng)以合理的注意對(duì)投資對(duì)象的安全和獲益性進(jìn)行調(diào)查，必要時(shí)還得征求各方面專(zhuān)家的意見(jiàn)，以供參考。
(2)技能。受托人應(yīng)具備與所從事的投資行為相適應(yīng)的技能，否則如果投資有損失，應(yīng)負(fù)責(zé)任。
(3)謹(jǐn)慎。受托人不僅應(yīng)為職務(wù)上的注意和盡其所能，并且應(yīng)謹(jǐn)慎行事，即應(yīng)以合理的方式（如分散投資）獲得合理的收入，盡量避免投機(jī)性行為。
這一規(guī)則逐漸發(fā)展成熟，并最終在 20 世紀(jì) 40 年代確立起統(tǒng)治地位，被美國(guó)的大多數(shù)州采用，進(jìn)而成為許多國(guó)家的信托投資規(guī)則。
在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，信托的廣袤彈性空間使其品種的設(shè)計(jì)總能緊跟時(shí)代的步伐，適應(yīng)新的市場(chǎng)需求而不斷創(chuàng)新推出新品種。
19 世紀(jì)中后期的英國(guó)，現(xiàn)代工商業(yè)高度發(fā)達(dá)，導(dǎo)致其財(cái)產(chǎn)形態(tài)發(fā)生急劇變化，由過(guò)去的不動(dòng)產(chǎn)為主的實(shí)物形態(tài)轉(zhuǎn)化為各種有價(jià)證券為主導(dǎo)形態(tài)，相應(yīng)地，財(cái)產(chǎn)管理的內(nèi)涵也發(fā)生了變化，“投資獲利”成為一種新的時(shí)尚。
為配合大眾投資于有價(jià)證券，[珠海 注冊(cè)香港公司服務(wù)]信托品種推陳出新，英國(guó)的“單位信托”即為一典型設(shè)計(jì)，成為后來(lái)的證券投資基金的先聲；1868 年建立的“國(guó)外及殖民地政府信托”是世界上最早成立的投資基金。
美國(guó)引進(jìn)信托后，為適應(yīng)市場(chǎng)的變化和滿足投資者對(duì)金錢(qián)運(yùn)用的選擇，開(kāi)發(fā)了許多新型的信托產(chǎn)品，如貨幣市場(chǎng)互助基金、共同信托基金、融資租賃業(yè)務(wù)等。
日本根據(jù)本國(guó)的特點(diǎn)，不照搬英國(guó)以民事信托為主的模式，積極借鑒美國(guó)的營(yíng)業(yè)信托并加以改造、大膽創(chuàng)新，創(chuàng)造性地開(kāi)發(fā)了大量具有本國(guó)特色的信托新品種。
這些信托創(chuàng)新，不斷地提高了信托的功能，保持了針對(duì)市場(chǎng)需求變化的強(qiáng)大適應(yīng)力和快速響應(yīng)力，從而使信托始終葆有旺盛的活力。
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