中國(guó)家族信托正處于萌芽和嘗試階段，[開曼公司費(fèi)用]隨著各高凈值客戶群設(shè)立家族信托的需求日益增多，家族信托這一財(cái)富傳承機(jī)制的發(fā)展速度必然加快。截至2013年6月，招商銀行累計(jì)客戶需求案例超過50個(gè)，國(guó)內(nèi)另有多家信托公司正在同時(shí)籌備家族信托業(yè)務(wù)。

我國(guó)大陸地區(qū)之前無家族信托這一信托產(chǎn)品，一些具有前瞻目光的企業(yè)家只能繞道選擇海外機(jī)構(gòu)來設(shè)立家族信托。如在2002 年，SOHO（中國(guó)）公司為了在海外上市，該公司實(shí)際控制人潘石屹、張欣采取了與李嘉誠(chéng)家族信托不同的信托架構(gòu)——信托持股。該架構(gòu)的設(shè)計(jì)模式是：在持有 SOHO（中國(guó)）的多數(shù)股權(quán)后，張欣先在境外設(shè)立境內(nèi)公司的控股公司，并把境外的的全部股份轉(zhuǎn)讓給特意為成立信托而注冊(cè)的公司，緊接其后，張欣把該公司的全部股份授予信托機(jī)構(gòu)。潘、張二人作為控股公司的董事，通過對(duì)其控制，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移國(guó)外，和對(duì)SOHO（中國(guó)）的控制。

2012年，平安信托發(fā)售了中國(guó)大陸境內(nèi)首單家族信托，深圳一位40多歲的企業(yè)家以5000萬元人民幣資金設(shè)立信托，合同期限50年。根據(jù)約定，信托委托人將與平安信托共同管理這筆資產(chǎn)，這也意味著我國(guó)家族信托正式開啟破冰之旅。成功發(fā)售之后，平安信托又推出了家族財(cái)富傳承系列信托產(chǎn)品——平安財(cái)富·鴻承世家系列單一萬全資金信托，從而彌補(bǔ)了市場(chǎng)空白，滿足了國(guó)內(nèi)高端客戶利用信托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承和管理的需求。該款信托由平安信托專業(yè)團(tuán)隊(duì)為客戶管理家族資產(chǎn)，根據(jù)客戶特點(diǎn)量身定做資產(chǎn)配置方案。家族信托不設(shè)具體投資收益目標(biāo)，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和需求選擇性，來配置市場(chǎng)上各類投資產(chǎn)品。

繼平安信托之后，招商銀行（下稱“招行”）于近日也實(shí)現(xiàn)了私人銀行家族信托第一單。此次設(shè)立招行家族信托的楊先生年近60 歲，在境內(nèi)擁有多處自住和商用物業(yè)、股權(quán)及金融資產(chǎn)，此信托資產(chǎn)主要為現(xiàn)金資產(chǎn)，他希望借此形式妥善安排傳承其財(cái)富。據(jù)了解，招行的家族信托基金主要針對(duì)家庭總資產(chǎn)5億元人民幣以上的客戶設(shè)計(jì)，其資產(chǎn)門檻為5000萬元人民幣，期限為30-50年（跨代），為不可撤銷的信托，招行在其中承擔(dān)財(cái)務(wù)顧問與托管角色。

在國(guó)外發(fā)展了百年的家族信托，近來在中國(guó)受到金融機(jī)構(gòu)及超高凈值人士青睞，主要有以下幾個(gè)方面的原因：

招商銀行聯(lián)合貝恩公司發(fā)布的《2013中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》預(yù)測(cè)，2013年中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，可投資資產(chǎn)1千萬元人民幣以上的高凈值人群將達(dá)到84萬人左右，其持有財(cái)富合計(jì)約27萬億元人民幣。這些身家與年齡成正比的眾多富豪，其中的相當(dāng)一部分正在面臨交班的抉擇。但相比自身的豐富經(jīng)驗(yàn)和多年親身實(shí)踐，第二代的子女普遍缺乏過硬的本領(lǐng)和實(shí)戰(zhàn)技能，這也讓老一輩心存顧慮，只有約25%的民營(yíng)企業(yè)主明確表示希望由子女接管家族企業(yè)。另一方面，多數(shù)富二代因過著“豐衣足食”的生活，向往著不同于父輩的生活方式。相對(duì)于物質(zhì)追求，更多是希望得到精神層面的滿足，因此無心戀戰(zhàn)商場(chǎng)。只有接近35%的“二代繼承人”希望接掌家族企業(yè)，幫助家族企業(yè)更好地發(fā)展。部分家族企業(yè)甚至面臨無人可繼的尷尬局面，如邵逸夫一手創(chuàng)立的影視帝國(guó)TVB（香港電視廣播有限公司)，因邵氏后人無意接收，擔(dān)任TVB掌門人的邵逸夫決定將持有的26% 的TVB股權(quán)轉(zhuǎn)讓給臺(tái)灣碧桂園掌門人陳國(guó)強(qiáng)及王雪紅等人，其畢身創(chuàng)立的事業(yè)不得不花落他家。

也有與無人繼承相反的情況是家族中有多位企業(yè)繼承人。如采取“子承父業(yè)”的傳統(tǒng)做法，卻因無法正確選擇企業(yè)繼承人或合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，可能會(huì)導(dǎo)致接班人對(duì)企業(yè)控制的削弱或家族成員的利益紛爭(zhēng)，造成公司僵局的出現(xiàn)，給企業(yè)帶來災(zāi)難性后果。

在第一代創(chuàng)富人難以找到合適接班人的情況下，如借家族信托這種模式可實(shí)現(xiàn)將財(cái)富傳承到數(shù)代，并通過受托人的管理，保證家族企業(yè)有效運(yùn)作。隨著中國(guó)高凈值人士財(cái)富管理的需求逐漸從“生財(cái)”向“護(hù)財(cái)”以及“傳承財(cái)富”轉(zhuǎn)變，家族信托也將迎來快速發(fā)展的大好機(jī)遇。

   2、法律政策的變化

讓富豪們對(duì)于財(cái)富傳承不安的另一因素，是中國(guó)漸行漸近的遺產(chǎn)稅。北京師范大學(xué)收入分配研究院發(fā)布的《遺產(chǎn)稅制度及其對(duì)我國(guó)收入分配改革的啟示》中期成果報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)開征遺產(chǎn)稅的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，并建議在“十二五”期間征收，起征點(diǎn)定為500萬元人民幣。盡管只是民間研究而不代表官方的觀點(diǎn)，但還是引發(fā)了巨大的反響，尤其是國(guó)內(nèi)富豪更是關(guān)注。

同時(shí)，深圳市政府曾在十大收入分配制度改革思路中表態(tài)稱，深圳可以試點(diǎn)遺產(chǎn)稅，目前雖然沒有明確的時(shí)間表，但已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)的一系列反應(yīng)，首先是保險(xiǎn)市場(chǎng)首次賣出高達(dá)一億的巨額大保單，并掀起了巨額保單的銷售熱潮，其中很大的原因就是巨額保單具有規(guī)避遺產(chǎn)稅的功能。家族信托在財(cái)富傳承中所具備的避稅功能，無疑將是未來遺產(chǎn)稅實(shí)施后富豪們的最佳選擇之一。

在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)早期，因職業(yè)經(jīng)理人制度尚未完善，家族企業(yè)管理的模式通常采用的是企業(yè)股東或家族成員直接管理。在企業(yè)家考慮隱退時(shí)，企業(yè)權(quán)利交接的方案大多為由企業(yè)家的下一代或其他家族成員直接接過接力棒，這一做法也秉承了“子承父業(yè)” 的中國(guó)傳統(tǒng)理念。隨著西方企業(yè)管理文化的大量植入，我國(guó)企業(yè)家的管理理念，尤其是在所有權(quán)與管理權(quán)相分離這一方面也逐漸發(fā)生變化。企業(yè)家意識(shí)到，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境下，要使企業(yè)做到可持續(xù)發(fā)展，則必須聘請(qǐng)外部專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)或人員參與管理。只有在這一觀念的轉(zhuǎn)變下，企業(yè)家才敢于選擇家族信托的方式完成家族企業(yè)的傳承。

近兩年內(nèi)地出現(xiàn)的投資移民熱潮，一個(gè)重要原因是缺少為民營(yíng)資本傳承服務(wù)的金融工具。不少企業(yè)家只是希望保障和延續(xù)其家族財(cái)富，但由于國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)一直沒能提供相應(yīng)的工具手段及解決方案，才萌生了將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至境外的想法，導(dǎo)致很多民營(yíng)資本流向了海外市場(chǎng)。如果家族信托能在國(guó)內(nèi)廣泛開展，民營(yíng)企業(yè)家在境內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)保障、企業(yè)與家庭財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離、財(cái)富代際傳承、合法節(jié)稅等原來只能在境外環(huán)境下才能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，這對(duì)資本資金外流可以起到比較明顯的抑制作用。

正是上述這些主客觀條件的出現(xiàn)，使家族信托登上了中國(guó)信托業(yè)的歷史舞臺(tái)，家族信托在中國(guó)正面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。但同時(shí)，一些法律法規(guī)及制度的滯后影響了家族信托的進(jìn)一步發(fā)展。概況起來可分為以下幾個(gè)方面：

我國(guó)信托業(yè)務(wù)傳統(tǒng)領(lǐng)域是融資類業(yè)務(wù)，[開曼公司特色]而非資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)。這與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有著本質(zhì)的區(qū)別。國(guó)外的信托公司多以成立幾十年甚至百年以上，在“代人理財(cái)”方面有長(zhǎng)期良好的信用度和管理經(jīng)驗(yàn)。與之相比，國(guó)內(nèi)的信托公司多在建國(guó)以后方成立，并且國(guó)內(nèi)信托業(yè)務(wù)多以為資金需求方提供資金為導(dǎo)向，而非從高凈值客戶需求方面出發(fā)為其提供財(cái)富管理方案，所以在家族信托方面的經(jīng)驗(yàn)明顯不足。這也加重了國(guó)內(nèi)高凈值人士將家族的資產(chǎn)完全交給機(jī)構(gòu)來運(yùn)作的顧慮。另外，中國(guó)股市10年來的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)完全背離，國(guó)內(nèi)投資人員也相對(duì)缺乏全球投資經(jīng)驗(yàn)，因此還需要進(jìn)一步努力才能達(dá)成為富豪財(cái)產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。

我國(guó)的信托業(yè)務(wù)目前主要在于幫助資金需求方搭建融資平臺(tái)，提供融資渠道。大多數(shù)信托公司開展信托業(yè)務(wù)時(shí)，通過信托架構(gòu)的設(shè)計(jì)，以投資人或受益人取得高收益率回報(bào)為對(duì)價(jià)，向融資方提供資金支持。這一做法使信托背離了其原有“受人之托，代人理財(cái)”的本質(zhì)，甚至將信托扭曲為高收益率、高風(fēng)險(xiǎn)的“合法”民間借貸。這一現(xiàn)象除了是由市場(chǎng)需求所決定之外，也是由政府未能及時(shí)就信托產(chǎn)業(yè)做出正確導(dǎo)向，提供科學(xué)的產(chǎn)業(yè)政策而導(dǎo)致。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的關(guān)鍵時(shí)期，政府應(yīng)做出有利于信托業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策調(diào)整，能盡快出臺(tái)與當(dāng)前我國(guó)信托業(yè)發(fā)展相匹配的政策，同時(shí)各級(jí)地方政府也不應(yīng)簡(jiǎn)單地將信托等同于與銀行并行的融資通道。家族信托產(chǎn)品在我國(guó)的發(fā)售為政府及時(shí)調(diào)整信托產(chǎn)業(yè)政策提供了良好的契機(jī)，通過對(duì)于家族信托的政策支持，努力使信托業(yè)的發(fā)展回歸本位，以代人理財(cái)為基點(diǎn)來培育信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。