5月16日2015全球?qū)_基金西湖峰會(huì)在杭州召開，在會(huì)上基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記洪磊表示，截止到2015年4月底，我國正在運(yùn)行的對沖基金產(chǎn)品6714只，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到8731.50億元。
以下為洪磊發(fā)言：
大家好！很高興再次來到杭州。
我受育軍主席助理的委托出席本次對沖基金峰會(huì)并發(fā)表演講。對沖基金在國外已經(jīng)發(fā)展了幾十年，無論是從投資理念、[福州瑞豐注冊香港公司]投資策略還是投資業(yè)績看，都已成為一支令人矚目的投資力量。在我國，對沖基金尚處在起步階段，但發(fā)展空間巨大。
這次峰會(huì)的召開，以及玉皇山南基金小鎮(zhèn)的落成，都具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。我想借助今天這個(gè)寶貴的機(jī)會(huì)，和大家分享一些自己的看法。
一、我國對沖基金不斷發(fā)展，市場功能日益顯現(xiàn)
許多人了解對沖基金都是從1997年亞洲金融危機(jī)開始的。當(dāng)時(shí)，以索羅斯為首的國際對沖基金對東南亞金融市場造成了巨大的沖擊，其后很長一段時(shí)間，很多中國投資人都認(rèn)為對沖基金是通過“黑匣子”式的復(fù)雜操作，對市場進(jìn)行投機(jī)性砸盤獲利。
對沖基金是資產(chǎn)大鱷掠奪財(cái)富的工具，是一只需要關(guān)進(jìn)籠子的巨獸。2010年，隨著融資融券和股指期貨的推出，中國證券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步完善，對沖基金在我國駛?cè)肟焖侔l(fā)展的車道，開始被越來越多的投資人認(rèn)知、認(rèn)可和接受。
截止到2015年4月底，我國正在運(yùn)行的對沖基金產(chǎn)品6714只，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到8731.50億元。相較于公募基金，對沖基金使用的投資和交易策略更加豐富和多元。目前，我國對沖基金投資策略已經(jīng)從股票、債券、宏觀策略逐步拓展到事件驅(qū)動(dòng)、相對價(jià)值、管理期貨、復(fù)合策略和其他策略，量化工具的使用更為廣泛、成熟和有效，一些中國背景的投資團(tuán)隊(duì)開始啟航出海，在全球可投資市場范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置，使用海外市場的金融衍生工具進(jìn)行對沖。
可以說，我國對沖基金規(guī)模增長非常迅速，投資策略日趨完善。
一個(gè)成熟、完整的財(cái)富管理行業(yè)為投資人提供的投資工具既要包括規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的相對收益產(chǎn)品，也要包括化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的絕對收益產(chǎn)品。對沖基金是市場為了風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可期而逐步摸索出來的一種模式。
從2011年到2014年，我國對沖基金的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系逐年趨向合理，開始在“春、夏、秋、冬”不同投資周期中發(fā)揮相應(yīng)的管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取絕對收益的功能，成為財(cái)富管理不可或缺的集合信托投資工具。
二、我國對沖基金面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
財(cái)富管理行業(yè)應(yīng)以客戶的需求為中心，通過對股票、債券、貨幣、衍生品、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行配置，形成個(gè)性化、工具化、標(biāo)準(zhǔn)化集合工具，最終為客戶提供全方位財(cái)富管理解決方案。
健康完備的基礎(chǔ)資產(chǎn)、豐富發(fā)達(dá)的投資工具、滿足客戶不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、時(shí)限要求、收益目標(biāo)的一攬子解決方案是支撐財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展的三重結(jié)構(gòu)體系。
我國財(cái)富管理行業(yè)要獲得長足發(fā)展，結(jié)構(gòu)體系不僅要滿足高凈值客戶的需要，而且必須滿足養(yǎng)老金市場化管理的需要。截止到2014年底，我國的基本養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余高達(dá)3.06萬億元，企業(yè)年金余額7600億元。今后每年增加的職業(yè)年金約為2000億元。
目前養(yǎng)老金資產(chǎn)管理以企業(yè)年金為主，絕大部分養(yǎng)老金還未進(jìn)行市場化投資管理，這里除了養(yǎng)老金體制的問題外，主要原因是養(yǎng)老金資產(chǎn)對收益穩(wěn)定性要求很高。目前可供投資的工具以股票基金為主，收益率也比較高。
自證券投資基金成立以來，偏股型基金年化收益率平均為13.55%，超出同期上證綜指8.22個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)作5年以上的公募基金中，將近一半的產(chǎn)品年化收益率超過10%，46只超過20%。但是，股票基金波動(dòng)性大，投資工具中缺乏足夠的固定收益和絕對收益品種為其提供組合。
因此我們必須大力發(fā)展可以平滑市場波動(dòng)、獲取絕對收益的對沖基金，為養(yǎng)老金等長期資金入市提供組合工具。
三、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，專業(yè)開創(chuàng)未來
財(cái)富管理是“受人之托，代人理財(cái)”，投資人自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自享收益，管理人作為管理顧問獲取一定比例的管理費(fèi)，或是按照約定進(jìn)行業(yè)績提成。投資人出于對管理人專業(yè)能力的信任，在沒有保本保收益的情況下將自己財(cái)富的控制權(quán)、處置權(quán)交付給管理人，就像病人將自己的生命交付給了醫(yī)生。
多年前有一部非常流行的美劇《急診室的故事》，里面提到的“希波克拉底誓言”讓我印象深刻。這是2500年前古希臘醫(yī)生希波克拉底對醫(yī)生責(zé)任和行為規(guī)范的誓言，是每個(gè)新醫(yī)生上崗前都要宣誓的誓言，是大前研一先生定義的專業(yè)主義精神。在財(cái)富管理行業(yè)，管理人應(yīng)當(dāng)向醫(yī)生對待生命一樣對待受托資產(chǎn)，必須履行自己對投資人的專業(yè)主義誓言，必須在專業(yè)上堅(jiān)持創(chuàng)新、不斷精進(jìn)。
首先，要?jiǎng)?chuàng)新投資工具，發(fā)展差異化戰(zhàn)略。
本杰明·格雷厄姆在《聰明的投資者》里面開篇就談投資還是投機(jī)。我認(rèn)為資本市場的投資和投機(jī)相輔相生，沒有投機(jī)提供流動(dòng)性，投資就無法獲得長期收益，沒有投資，投機(jī)也就失去了生存的土壤。因此，資本市場的投資策略要多元化，要百花齊放。目前，市場上對沖工具很多，但是流動(dòng)性和穩(wěn)定性依然是行業(yè)需要探索解決的問題。對沖基金要下工夫研究資本市場價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律，在投資策略和交易策略上把握和踐行這些規(guī)律。
俗話說知易行難，其實(shí)，是知不易、行更難、要堅(jiān)持最難。對沖基金要勇于破冰，打破現(xiàn)在市場投資工具單一化、同質(zhì)化的局面，積極發(fā)展差異化、標(biāo)準(zhǔn)化集合投資工具，找到自身優(yōu)勢與市場機(jī)會(huì)的最佳結(jié)合。
第二，要抓住“互聯(lián)網(wǎng)+”的本質(zhì)，從產(chǎn)品本位向客戶本位轉(zhuǎn)變。
當(dāng)前，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和互聯(lián)網(wǎng)為代表的科技浪潮正在對財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生巨大的影響，公募基金管理人、私募基金管理人、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)都在積極擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”。但是目前，許多公司把互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)成爭奪客戶、搶占地盤的工具。
我認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+” 描述的是互聯(lián)網(wǎng)在資源配置中的優(yōu)化和集成作用，是金融機(jī)構(gòu)打破行業(yè)壁壘，突破創(chuàng)新，提升專業(yè)水準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)升級的載體，也是金融行業(yè)資源再分配的重要機(jī)會(huì)。對沖基金要研究摸索利用互聯(lián)網(wǎng)解決產(chǎn)品和服務(wù)上普遍存在的盲點(diǎn)、痛點(diǎn)，從產(chǎn)品開發(fā)、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、客戶服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈條全面做到從產(chǎn)品導(dǎo)向轉(zhuǎn)向客戶導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)投資人資金配置和長期保值增值的目標(biāo)。希望對沖基金管理人能成為行業(yè)的探路者，為財(cái)富管理行業(yè)提供示范效應(yīng)。
第三，要加大人才隊(duì)伍建設(shè)，尊重專業(yè)能力。
我看到今天有橋水基金的代表發(fā)言，我讀過橋水基金創(chuàng)始人雷﹒戴利奧寫的關(guān)于他人生和管理準(zhǔn)則的一本小書，特別認(rèn)同他的一些觀點(diǎn)。面對不確定的市場，對沖基金機(jī)構(gòu)要建立鼓勵(lì)學(xué)習(xí)和自我反思的企業(yè)文化，形成敢于試錯(cuò)、勇于糾錯(cuò)、善于容錯(cuò)的企業(yè)機(jī)制，尊重專業(yè)人士獨(dú)立思考的權(quán)利，允許專業(yè)人士堅(jiān)持自己的投資哲學(xué)和操作理念，為持續(xù)自我改善和自我完善創(chuàng)造機(jī)會(huì)和空間。
最后，要始終把合規(guī)風(fēng)控作為創(chuàng)新發(fā)展的底線。合規(guī)風(fēng)控與創(chuàng)新發(fā)展不是此消彼長的零和關(guān)系，對沖基金行業(yè)要保持兩者的動(dòng)態(tài)平衡，全面貫徹落實(shí)“八條底線”，實(shí)現(xiàn)快行且致遠(yuǎn)，健康發(fā)展。
中國基金業(yè)協(xié)會(huì)為推動(dòng)對沖基金的發(fā)展，將做好以下幾個(gè)方面的工作：
第一，發(fā)揮協(xié)會(huì)平臺(tái)優(yōu)勢，為對沖基金發(fā)展提供有力支撐。
協(xié)會(huì)將積極探索針對對沖基金的行業(yè)特色服務(wù)，加強(qiáng)行業(yè)研究和學(xué)術(shù)交流的平臺(tái)建設(shè)，主動(dòng)與相關(guān)國家部委、地方政府、其他行業(yè)協(xié)會(huì)建立合作渠道，嘗試搭建行業(yè)服務(wù)對接。
第二，加強(qiáng)行業(yè)自律，為對沖基金發(fā)展打造健康的生態(tài)環(huán)境。
協(xié)會(huì)將進(jìn)一步推進(jìn)自律制度體系建設(shè)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)收集與數(shù)據(jù)公示力度，扶持一批私募基金評級機(jī)構(gòu)，推進(jìn)市場開展私募基金產(chǎn)品的評價(jià)業(yè)務(wù)。同時(shí)，協(xié)會(huì)還將加強(qiáng)執(zhí)紀(jì)執(zhí)法，堅(jiān)持維護(hù)行業(yè)秩序，創(chuàng)造公平競爭環(huán)境，保護(hù)投資者權(quán)益，防止劣幣驅(qū)逐良幣。
第三，支持創(chuàng)新，助力對沖基金保持市場活力。
協(xié)會(huì)將積極推動(dòng)完善產(chǎn)品治理體系、私募基金工商注冊登記制度，特別發(fā)展信托契約型基金，積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門，倡導(dǎo)稅收中性原則，建立符合現(xiàn)代社會(huì)需求的稅收制度，促進(jìn)長期資本的形成。
第四，加強(qiáng)投資者教育，培育健康的信托文化。
協(xié)會(huì)將加強(qiáng)與媒體的合作，積極利用新媒體手段，讓投資人更好地了解對沖基金的投資理念、投資方法和投資機(jī)會(huì)，引導(dǎo)投資人建立正確的投資觀，積極宣傳“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”的信托文化，幫助投資人不斷改善自己的投資行為，享受投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
各位嘉賓，各位朋友，當(dāng)前，[深圳注冊香港公司服務(wù)] 我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，對資本市場提出了更高的要求和期望，也為對沖基金行業(yè)乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。促進(jìn)對沖基金規(guī)范發(fā)展，不僅可以健全多層資本市場，完善我國金融體系，更將滿足多樣化理財(cái)需求，增強(qiáng)社會(huì)資金使用效率，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。截至2015年5月13日，浙江省已登記的私募基金管理人713家，管理基金約1200只，管理規(guī)模約1800億元，杭州已經(jīng)成為繼北京、上海、深圳之后又一大基金管理中心。協(xié)會(huì)愿與大家戮力同心，攜手同行，共同營造規(guī)范、誠信、創(chuàng)新的私募行業(yè)發(fā)展環(huán)境，共建基業(yè)長青。
希波克拉底誓言
一、允許我行醫(yī)，我要終生奉行人道主義。
二、向恩師表達(dá)尊敬與感謝之意。
三、在行醫(yī)過程中嚴(yán)守良心與尊嚴(yán)。
四、以患者的健康與生命為第一位。
五、嚴(yán)格為患者保守秘密。
六、保持醫(yī)學(xué)界的名譽(yù)與寶貴的傳統(tǒng)。
七、把同事視為兄弟；不因患者的人種、宗教、國籍和社會(huì)地位而區(qū)別對待。
八、從受孕之始，即把人的生命作為至高無上之物來尊重。
九、無論承受怎樣的壓力，在運(yùn)用自己的知識(shí)時(shí)也不違背人道主義。
我出自內(nèi)心以榮譽(yù)保證履行以上諾言。
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