賣基金、推理財(cái)漸成券商重頭戲

上周，上證綜指再創(chuàng)收盤新低，[瑞豐香港公司注冊(cè)|注冊(cè)外資公司服務(wù)] “鉆石底”跌破。而自5月以來(lái)，A股持續(xù)下行，跌幅達(dá)到13.5%。有色金屬、銀行以及煤炭石油板塊三大板塊的資金凈流出達(dá) 200多億元。一蹶不振的市場(chǎng)讓券商如同散戶一樣失去了信心，近期不少南京券商的客戶經(jīng)理面對(duì)散戶資金的流失，開(kāi)始主賣基金、猛推理財(cái)吸金。

散戶割肉加倉(cāng)基金

小劉去年加入股民行列，一年多的時(shí)間，手上五六只股票少則虧損30%，多則虧損50%以上�！拔屹I的都是銀行股、金屬股等，買的時(shí)候，都說(shuō)這類股票不是超跌、就是抗跌。”小劉告訴記者，看著被寄予厚望的“鉆石底”也告破，他已全部割肉出局。

據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月、6月A股銷戶數(shù)均超過(guò)3萬(wàn)戶，平均每個(gè)交易日銷戶達(dá)到1500戶；截至7月20日，滬深兩市A股持倉(cāng)賬戶數(shù)為5645萬(wàn)戶，空倉(cāng)比例超過(guò)了66%。

小劉告訴記者，他之所以沒(méi)有選擇銷戶，是準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)基金市場(chǎng)抄底。在小劉的幫助下，記者來(lái)到了他開(kāi)戶的證券公司。原本可以容納30多名分析師的辦公室，上座率還不到一半，有的座位上，甚至連電腦都沒(méi)有打開(kāi)。

一名客戶經(jīng)理表示，隨著散戶資金的流失，他們也多多少少喪失了信心�！暗兆舆€得過(guò)，為了不影響個(gè)人收入，營(yíng)銷部的同事開(kāi)始著力關(guān)注小劉這樣的空倉(cāng)客戶。”他透露說(shuō)，現(xiàn)在基金公司、保險(xiǎn)公司紛紛加倉(cāng)抄底，對(duì)于小劉這樣的投資者來(lái)說(shuō)，適當(dāng)申購(gòu)基金抄底也是一種不錯(cuò)的選擇。

券商猛推理財(cái)產(chǎn)品

記者走訪發(fā)現(xiàn)，華泰證券、南京證券、世紀(jì)證券等，大多有類似銀行短期理財(cái)或通知存款的券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售。同時(shí)，還有創(chuàng)新投資方向的新產(chǎn)品，為風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的客戶提供高收益途徑，如私募債集合理財(cái)產(chǎn)品、華泰證券的“紫金天天發(fā)”保證金產(chǎn)品等。

業(yè)內(nèi)人士透露，隨著股市資金的流失，券商也開(kāi)始尋求新的吸金項(xiàng)目。與信托、期貨合作，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，不僅能夠吸納普通規(guī)模的散戶，一些“大戶”也會(huì)聞風(fēng)而來(lái)。

世紀(jì)證券南京營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理蔣偉告訴記者，券商理財(cái)更為靈活。例如一些短期產(chǎn)品甚至可以滿足賣出股票后，直接買入券商理財(cái)。另外，為滿足客戶的需求，近來(lái)新推的券商理財(cái)產(chǎn)品，大多按日計(jì)算收益，每季度進(jìn)行一次收益分配。根據(jù)客戶每日持有的份額數(shù)與對(duì)應(yīng)當(dāng)日收益率水平（季末確定）計(jì)算累計(jì)應(yīng)分紅收益。

一家知名券商的高管透露，散戶的流失對(duì)業(yè)內(nèi)的沖擊很大，為了留住客戶，券商在自行開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)考慮將收益率調(diào)整，使得券商理財(cái)普遍高于銀行理財(cái)。

周一市場(chǎng)延續(xù)近期弱勢(shì)局面，依然是地量震蕩下行的走勢(shì)，收盤再創(chuàng)新低，全天未見(jiàn)多頭組織像樣的反攻。

從盤面來(lái)看，周一市場(chǎng)板塊分化明顯。銀行、資源等權(quán)重板塊走勢(shì)較強(qiáng)，對(duì)兩市主板指數(shù)形成一定的支撐，而由于上周末上交所宣布擬將被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票納入一個(gè)新的板塊風(fēng)險(xiǎn)警示板，ST板塊集體暴跌，帶動(dòng)中小盤個(gè)股整體大幅下行。

央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末我國(guó)企業(yè)固定資產(chǎn)貸款增速比3月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，市場(chǎng)對(duì)7月銀行業(yè)新增信貸預(yù)期較高，預(yù)計(jì)在7000億元左右。除此之外，7月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)目前已升至49.5，創(chuàng)下5個(gè)月來(lái)的最高值。

我們注意到，在上半年銀行新增貸款整體出現(xiàn)反彈的同時(shí)，新增中長(zhǎng)期貸款卻出現(xiàn)了增速放緩和占比下降的現(xiàn)象。這個(gè)現(xiàn)象暴露出目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題：近期投資增速回升的側(cè)重點(diǎn)更多是在基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資，而工業(yè)企業(yè)投資增長(zhǎng)偏少，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然缺乏活力。

因此，經(jīng)濟(jì)是否真正見(jiàn)底還有待觀察；短期來(lái)看，A股市場(chǎng)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表也難有過(guò)多表現(xiàn)。投資標(biāo)的的選擇上，我們建議回避風(fēng)險(xiǎn)較大的垃圾股，可以適當(dāng)關(guān)注一些前期超跌的藍(lán)籌股，如市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一輪加速下跌后企穩(wěn)，則此類個(gè)股或?qū)⒕哂休^好的反彈機(jī)會(huì)。

近日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2012年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》。從中不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前信托理財(cái)熱度不減�，F(xiàn)代快報(bào)記者注意到，鑒于上半年爆發(fā)的信托延期兌付個(gè)案，監(jiān)管部門重提嚴(yán)控信托風(fēng)險(xiǎn)，信托公司也已經(jīng)在行動(dòng)。不過(guò)，研究人士認(rèn)為，當(dāng)前信托業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)出現(xiàn)大范圍兌付危機(jī)。

信托公司紛紛加強(qiáng)風(fēng)控

據(jù) 2012年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2012年6月30日，信托資產(chǎn)達(dá)到55382.2億元，比上季度末增加2366.13億元，增幅達(dá) 4.46%，信托管理資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高。比這個(gè)更值得關(guān)注的是，幾乎與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林提出要加強(qiáng)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)控制。

事實(shí)上，在信托公司內(nèi)部，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制已成為公司下半年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。例如，方正東亞信托常務(wù)副董事長(zhǎng)李群在公司2012年上半年工作總結(jié)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)控制是信托業(yè)永恒的主題，要求公司在發(fā)展中將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位；五礦信托董事長(zhǎng)任珠峰在半年會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要清醒認(rèn)識(shí)當(dāng)前形勢(shì)，切實(shí)做好合規(guī)風(fēng)控等中后期管理工作；昆侖信托總裁王亮也在公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析會(huì)上指出，要嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持“低風(fēng)險(xiǎn)偏好，零風(fēng)險(xiǎn)容忍”理念，準(zhǔn)確把控項(xiàng)目，堅(jiān)決不碰紅線，完善中后期管理。

上半年個(gè)別信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件給市場(chǎng)敲響了警鐘，信托公司剛性兌付并不是不破的神話。上半年房地產(chǎn)信托、礦產(chǎn)資源信托及藝術(shù)品信托都出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)事件，這如同給熱度不減的信托市場(chǎng)打了針清醒劑，讓信托公司和投資者看到高收益背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

政府基建提倡屬地認(rèn)購(gòu)

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，信托公司已經(jīng)有切實(shí)的行動(dòng)。據(jù)南京一家第三方理財(cái)公司負(fù)責(zé)人透露，上個(gè)月愛(ài)建信托-常州溧陽(yáng)宏盛項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)信托募集資金過(guò)程中，信托公司就口頭要求“在江蘇地區(qū)尋找合格投資者，最好是常州本地的投資人”。

“此前雖然地方政府基建項(xiàng)目也主要是當(dāng)?shù)赝顿Y者參與認(rèn)購(gòu)，但信托公司方面并沒(méi)有要求當(dāng)?shù)赝顿Y者認(rèn)購(gòu)比例要達(dá)到一定的比例，這在信托行業(yè)是個(gè)新的動(dòng)向，另有兩家信托公司針對(duì)基建項(xiàng)目也有類似的要求�！痹摾碡�(cái)公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這勢(shì)必會(huì)增加信托產(chǎn)品的發(fā)行難度，但由于當(dāng)?shù)乜蛻舾私猱?dāng)?shù)卣?xiàng)目，有助于風(fēng)險(xiǎn)控制。

一位信托研究人士表示，許多投資者投資基建信托的主要出發(fā)點(diǎn)是看中其背后的政府擔(dān)保和安全系數(shù)，現(xiàn)實(shí)卻并非易事。這主要體現(xiàn)在投資者很難判斷基建信托背后的政府信用是否可靠，同時(shí)一些地方政府的財(cái)政狀況非常不理想，其產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也就可想而知了�！斑@也就是信托公司要求一些政府基建項(xiàng)目投資者是本地客戶的主要原因之一。”

他提醒，[香港 BVI 離岸公司注冊(cè)服務(wù)] 在地方政府自主發(fā)債被中央叫停后，基建信托得以快速釋放，但它畢竟是以公司的名義發(fā)行，其信用級(jí)別無(wú)法和政府債券相比，投資者切忌把基建信托當(dāng)成政府債券去理解。