《媒介》雜志供稿

2007年12月，遼寧出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)在上海證券交易所掛牌上市；2008年11月3日，安徽出版集團(tuán)全稱變更為“時(shí)代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰�司”，同時(shí)，從2008年11月5日起由現(xiàn)在的“科大創(chuàng)新”變更為“時(shí)代出版”，就此，安徽出版集團(tuán)成為我國(guó)新聞出版主業(yè)借殼整體上市的“第一家”；而上海世紀(jì)出版集團(tuán)、湖南出版投資控股集團(tuán)、江西新華發(fā)行集團(tuán)、四川出版集團(tuán)、廣東出版集團(tuán)等單位的上市申請(qǐng)業(yè)已放在了有關(guān)部門的案頭。在中國(guó)出版業(yè)發(fā)展的道路上，上市之潮風(fēng)起云涌，諸多新聞出版集團(tuán)都啟動(dòng)了上市步伐。

新聞出版集團(tuán)緣何上市

遼寧出版整體上市，深圳發(fā)行集團(tuán)整合海天出版社，江西出版集團(tuán)控股中國(guó)和平出版社，等等，這些上市熱潮引起人們對(duì)傳媒業(yè)改制和上市問(wèn)題的再度關(guān)注和討論，如此多的新聞出版集團(tuán)都走上了上市之路，那么，上市究竟能夠帶來(lái)什么，為什么各大新聞集團(tuán)都加入了“上市大潮”呢？

借助上市圈錢，股權(quán)換資金

上市的最大好處，就是可以通過(guò)融資獲得大量的資金。中國(guó)的出版業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)建幾個(gè)大的國(guó)際性的出版集團(tuán)去參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，這就需要借助資本的力量，借助上市的力量來(lái)獲得資金。擁有了資金之后，集團(tuán)就可以利用充足的資金來(lái)解決發(fā)展道路上的問(wèn)題，并可以進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，開(kāi)拓更多的盈利空間。

股權(quán)換資源，優(yōu)化重組

“上市募集資金，從某種意義上為出版行業(yè)資源優(yōu)化配置提供了可能性”，中國(guó)人民大學(xué)新聞學(xué)院副院長(zhǎng)喻國(guó)明表示。出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)的上市最重要是解決兩個(gè)問(wèn)題，一是將單一的所有制轉(zhuǎn)換成混合經(jīng)濟(jì)的方式，而上市是相對(duì)安全的一種方式�！氨绕鹜鈬�(guó)資本收購(gòu)，上市對(duì)出版集團(tuán)融資是最安全的。”同時(shí)，上市后的出版集團(tuán)可以以交換股權(quán)等方式來(lái)和其他行業(yè)合作�！肮蓹�(quán)交換，資源共享，這些方法都可以體現(xiàn)出版集團(tuán)發(fā)展的新空間，成本較低，效果又很好�！鄙鲜袑�(shí)際上是為出版企業(yè)建立一個(gè)“孵化器”，可以利用本身的優(yōu)勢(shì)搭配產(chǎn)出較高的資源，實(shí)現(xiàn)立體化的發(fā)展模式。

上市之后幾家歡喜幾家愁

目前已上市的多數(shù)新聞出版集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)乏善可陳，可謂幾家歡喜幾家愁。這是由于中國(guó)出版業(yè)的特殊性，出版集團(tuán)在尋求上市的過(guò)程中，不可避免地會(huì)遭遇到一些內(nèi)生矛盾的困擾，包括宏觀政策目標(biāo)與微觀企業(yè)目標(biāo)的矛盾、內(nèi)容管理與公司制運(yùn)作的矛盾、上市公司的普遍要求與出版集團(tuán)自身素質(zhì)的矛盾等。

成立于2000年3月的遼寧出版集團(tuán)是GAPP批準(zhǔn)的7家股改試點(diǎn)單位之一，身處中國(guó)出版業(yè)最為活躍的機(jī)構(gòu)之列，在傳媒出版界頗有江湖地位。去年12月上市后即實(shí)現(xiàn)了上市首日大漲329.53%的搶眼表現(xiàn)，相信很多傳媒人士對(duì)這件事依然記憶猶新。同樣，科大創(chuàng)新向安徽出版增發(fā)公告發(fā)布后連續(xù)四個(gè)交易日無(wú)量漲停，投資者熱情高漲。

但是，傳媒企業(yè)上市后并非都是平步青云。1999年7月，以成都日?qǐng)?bào)集團(tuán)為投資主體的“博瑞傳媒”借殼“四川電器”上市，總體發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)。但2002年10月，博瑞傳媒向證監(jiān)會(huì)提出再融資申請(qǐng)時(shí)，卻未獲批準(zhǔn)。有關(guān)方面稱：“主要原因是博瑞傳媒未能充分披露公司業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和關(guān)聯(lián)交易的公允性�！�

2002年5月，湖南出版集團(tuán)出資6000萬(wàn)元收購(gòu)了上市公司武漢誠(chéng)成文化投資集團(tuán)股份有限公司的股份，成為其相對(duì)控股方，實(shí)現(xiàn)連帶上市，被認(rèn)為是第一個(gè)涉足股市的出版集團(tuán)，但8個(gè)月后它就將股權(quán)轉(zhuǎn)手。不久“誠(chéng)成文化”就發(fā)生了董事長(zhǎng)出走的變故，該股股價(jià)急瀉，跌幅近10%，倘若湖南出版集團(tuán)未能及時(shí)解套，陷入泥潭不可避免。

2004年12月北京青年報(bào)掌控的“北青傳媒”在香港成功上市，曾被譽(yù)為“報(bào)業(yè)海外第一股”�！氨鼻鄠髅健逼鋵�(shí)是北青報(bào)和其子報(bào)的廣告、印刷等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的重組，是把經(jīng)營(yíng)部門拆分上市的典型案例。但在2005年，“北青傳媒”未有佳績(jī)表現(xiàn)反而成績(jī)滑坡，上半年利潤(rùn)陡降99%。隨后2005年10月三位領(lǐng)導(dǎo)又因經(jīng)濟(jì)問(wèn)題被捕，作為中國(guó)最有影響的報(bào)紙之一，北青傳媒高管落馬的消息震動(dòng)了中國(guó)新聞界，股市隨之急跌20%，上市僅一年多，就陷入低谷。

慎重選擇上市之路

大型企業(yè)并不一定都要上市，即使需要資金也有很多其他方式可以選擇。一個(gè)出版集團(tuán)該不該上市，首先必須搞清楚上市的功能。

集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)需要和戰(zhàn)略發(fā)展是上市之本

企業(yè)上市的實(shí)質(zhì)是原所有者以出讓部分所有權(quán)和利潤(rùn)為代價(jià)，獲取新的發(fā)展資金，就是用股權(quán)換資金。也就是說(shuō)，上市的基本功能是融資，出版集團(tuán)上不上市主要是看需不需融資。而集團(tuán)需不需融資，不但要看其現(xiàn)狀，還要看其發(fā)展戰(zhàn)略。集團(tuán)有遠(yuǎn)大的發(fā)展戰(zhàn)略還要看其能否實(shí)現(xiàn)，是否具有可操作性，也就是說(shuō)是否具有贏利潛力，能否在未來(lái)給股民回報(bào)。

文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是重要影響因素

就上市和爭(zhēng)取上市而言，要特別注意非理性預(yù)期問(wèn)題。比如，有些人認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)、出版產(chǎn)業(yè)是被壟斷著的最后一塊領(lǐng)地，可能釋放出更多的能量來(lái)，能否釋放出來(lái)，不那么簡(jiǎn)單；或者認(rèn)為全球進(jìn)入文化創(chuàng)意時(shí)代和文化產(chǎn)業(yè)時(shí)代，作為文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和源泉的出版業(yè)，整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)看漲，所以新聞出版集團(tuán)上市就一定會(huì)捧金掛銀，碩果累累，而實(shí)際并不一定如此。

上市是一種途徑而非目的

上市的最大動(dòng)因是缺少足夠的投資能力進(jìn)行項(xiàng)目的運(yùn)作，通過(guò)上市募集資金，解決瓶頸性問(wèn)題，獲得足夠的財(cái)力，保障和加快發(fā)展。然而國(guó)內(nèi)的一些傳媒集團(tuán)上市，在做戰(zhàn)略投資者方面似乎有某種盲目性，上市不是一種方法和途徑而成了追逐的目的。千方百計(jì)追求上市，而一旦通過(guò)上市斂回了巨額資金，卻沒(méi)有足夠或者相應(yīng)的投資空間及項(xiàng)目，陷入茫然與尷尬之中。所以一定要考慮集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要而做出決定。

所以某個(gè)出版集團(tuán)是否上市，要對(duì)上市的利與弊有清醒的認(rèn)識(shí)。上市的優(yōu)點(diǎn)不言而喻：圈錢；提高產(chǎn)業(yè)集中度；建立良好的企業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制；提高品牌知名度。上市的缺點(diǎn)也很明顯：出賣部分所有權(quán)和利潤(rùn)；可能泄露商業(yè)秘密；增大經(jīng)營(yíng)壓力。所以新聞出版集團(tuán)應(yīng)該分析自身的現(xiàn)狀和發(fā)展戰(zhàn)略，不要為了上市而上市，要練好內(nèi)功，夯實(shí)基礎(chǔ)，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。