日本最新公布的數(shù)據(jù)顯示，日本核心通脹率下滑至零，陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)陡升。未來，日本央行的貨幣政策將面臨考驗(yàn)。

全球原油價(jià)格的疲弱拖累了日本的物價(jià)水平，[注冊(cè)薩摩亞公司]日本2月通脹率為近兩年來最低水平。日本政府3月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增速再次放緩，同比上漲率滑落至零，低于1月份的0.2%，也低于接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的上升0.1%的預(yù)期。

分析師表示，日本物價(jià)水平持續(xù)下降，主要?dú)w因于燃料價(jià)格持續(xù)下跌。燃料價(jià)格下跌可能使通脹率至少在今年年中都將保持在接近于零的水平。

通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇的同時(shí)，2月份日本家庭消費(fèi)也出現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月的下滑。數(shù)據(jù)顯示，盡管就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，2月份日本的失業(yè)率從1月份的3.6%下降到了2月份的3.5%，但家庭消費(fèi)的下降幅度達(dá)到2.9%。

數(shù)據(jù)還顯示，日本2月份工業(yè)產(chǎn)出月率下降3.4%，大于預(yù)期的1.8%，為去年6月以來最大降幅。部分原因在于農(nóng)歷新年假期，企業(yè)抑制產(chǎn)量。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果也不甚樂觀。這項(xiàng)調(diào)查顯示，日本制造商預(yù)計(jì)3月工業(yè)產(chǎn)出月率下降2.0%，此前預(yù)期增長(zhǎng)0.2%；預(yù)計(jì)4月工業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)3.6%，此前預(yù)期下降3.2%。

日本曾經(jīng)歷過長(zhǎng)達(dá)十幾年的通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)始終低迷不振。日本央行因此被批作為太少。為了消除頑固的通縮，日本央行開始實(shí)行量化寬松貨幣政策，過去兩年始終在買入資產(chǎn)，并承諾將日本基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大一倍。去年10月，該行再度升級(jí)寬松舉措，將資產(chǎn)收購規(guī)模增至每年80萬億日元。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥曾經(jīng)承諾，要在2013年4月算起的兩年時(shí)間內(nèi)，實(shí)現(xiàn)通脹率增至2%的目標(biāo)。不過兩年后的今天，日本的核心通脹率卻再度跌至零附近。

從目前情況看，日本央行的寬松努力并無太大收獲，今年稍晚時(shí)候日本央行如何調(diào)整貨幣政策，是否將進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣激勵(lì)政策面臨考驗(yàn)。一些分析師預(yù)計(jì)，日本央行將在今年下半年擴(kuò)大去年10月祭出的刺激舉措。還有分析師認(rèn)為，如果日本的通貨膨脹水平持續(xù)放緩，對(duì)于央行實(shí)現(xiàn)消除通縮的決心顯然造成不利影響。

去年4月，日本將消費(fèi)稅率提高了3個(gè)百分點(diǎn)至8%。自那以來，日本消費(fèi)狀況就一直不振。不過，核心通脹率數(shù)據(jù)已將這一增稅措施導(dǎo)致的數(shù)據(jù)失真排除在外。

通脹數(shù)據(jù)不佳除了使日本央行的貨幣政策難度加大外，對(duì)于安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)來說，其政策實(shí)施的有效性也將打上問號(hào)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)同樣面臨考驗(yàn)。這是因?yàn)�，在沒有通脹預(yù)期的情況下，消費(fèi)將更加滯后，企業(yè)也將缺乏投資的動(dòng)力。

有分析認(rèn)為，隨著日本貨幣政策擴(kuò)張的窗口期臨近關(guān)閉，而結(jié)構(gòu)性改革仍未見端倪，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)根本性改觀難言樂觀。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱，日本目前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和日本政府的政策目標(biāo)似乎背道而馳。如果通脹預(yù)期能夠從0%回升到2%，對(duì)于增加開支計(jì)劃而言將形成刺激，這可能會(huì)幫助實(shí)際GDP的增長(zhǎng)。而此后，開支水平可能會(huì)根據(jù)新的較為穩(wěn)定的通脹率水平來進(jìn)行調(diào)整。

不過，[注冊(cè)盧森堡公司]日本央行新任審議委員原田泰在就職的記者會(huì)上表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)出現(xiàn)各種各樣的狀況，因此，很難甚至不可能把2%的通脹率和兩年達(dá)成作為剛性目標(biāo)。他稱，若油價(jià)下跌使日本央行無法在兩年內(nèi)達(dá)成2%通脹目標(biāo)，這不應(yīng)被視為問題。原田泰還強(qiáng)調(diào)說，如果物價(jià)不上升，民眾通縮預(yù)期加劇，日本央行可能需要進(jìn)一步放松政策。

黑田東彥則繼續(xù)表示，日本央行將關(guān)注各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，確定預(yù)期。