每當新舊榨季交替之際，糖業(yè)各方總會對下個榨季的產量做出一番預測，但無論是從理性主義、還是從經驗主義的角度講，我們不可能準確預測任何一個榨季的數據，因為事務本身就是不斷變化發(fā)展的。在這里，我們不去對原始的數據推陳出新，而是從歷史比較的角度出發(fā)，通過比較當前與歷史上相似基本面情況下的主要矛盾的強弱程度，以期找到未來期價的發(fā)展方向。

　　——未來三個月，國際糖價還有10-15%的上漲空間。從2010年5月至今，在主產國巴西可能減產、港口運輸不暢以及資金持續(xù)買入的情況下，國際原糖指數從14.19美分/磅的價格開始上漲到2010年11月初的29.46美分/磅，漲幅為107.61%；而在與之相似的2005/06榨季，國際糖價則是由8.44美分/磅上漲到11.49美分/磅，漲幅36.14%，但是到了2006年2月份，其漲幅已經達到124.88%。本榨季糖價大幅度上漲的背后資金推動表現為空頭主動認輸，2005年5月至11月，CFTC報告的基金總持倉由345753手增加到460599手，凈持倉由凈空99288手增加到凈多115718手，總持倉增加33.22%，凈持倉增加216.55%；2010年5月至11月，CFTC報告的基金總持倉由630728手減少到604070手，凈持倉由凈多101512手增加到凈多161217手，總持倉減少4.23%，凈持倉則增加58.82%。也就是說，本糖價上漲期間，空頭幾乎無任何還手的機會，不斷表現為認輸出局，從這點來看，國際糖價在接下來的一段時間，還有10-15%的漲幅。

　　——國內大量進口食糖后，糖價將從高位回落。在對過去的6個榨季糖業(yè)協(xié)會關于新榨季的供需預測數據的總結中我們發(fā)現，一般預測增產的年份，其后實際的產量往往會比預測的產量更高。如果這一規(guī)律繼續(xù)起作用，那么基于此規(guī)律得出的糖價將有從高位回落的需求，跌幅在20%左右，即到2011年的6月份，南寧現貨價格將從現在的7300元/噸下跌到5800元/噸。當然，歷史總是用來被改變的。如果本榨季食糖繼續(xù)減產，糖價后期繼續(xù)上漲的趨勢就進一步得到加強，那么調控部門的任務將相當繁重。到那時，提前擴大進口將是勢在必行；2010年1-9月份，我國共進口食糖137萬噸，接近或者超過2005年和2006年，其中7-9月份共進口96萬噸，進口速度明顯加快，我們有理由相信，在政府擴大進口的影響下，國內食糖市場的出現供需過度緊張的情況基本不會出現，如果新榨季國內進口食糖量達到220-250萬噸，糖價也將逐步從高位回落。

　　整體上，我們認為，當前經濟處于向好的階段，各發(fā)達國家量化寬松政策導致的流動性泛濫遠遠超過發(fā)展中國家收縮的貨幣量，抗通脹的要求使得商品市場繼續(xù)處于資金推動的氛圍之中，糖價短期繼續(xù)上漲的可能性較大。而后期，伴隨著中國進口結束以及美元告別跌勢，糖價將逐步從高位回落到5800-6000元/噸的水平。