國(guó)門口，美國(guó)航母耀武揚(yáng)威，是恐嚇？還是另有陰謀？奧巴馬突然窮兵黷武的背后，人民幣匯率成為一把雙刃劍，它是美國(guó)與中國(guó)談判的籌碼，也是中國(guó)絕殺奧巴馬的利劍。

　　沒有任何理由支持人民幣兌美元突然貶值，尤其是在美國(guó)公布它那不大讓人放心的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的當(dāng)口，貶值像一把劍直指奧巴馬——這讓人聯(lián)想起美國(guó)航母逼近中國(guó)，而中國(guó)拿什么應(yīng)對(duì)？……

　　8月12日，人民幣大幅貶值247個(gè)基點(diǎn)，美元兌人民幣中間價(jià)從上一個(gè)交易日的6.7768上升至6.8015.8月13日，人民幣繼續(xù)貶值20個(gè)基點(diǎn)，美元兌人民幣中間價(jià)升至6.8035，人民幣一周內(nèi)的貶值幾乎回吐了今年6月19日匯改以來(lái)大半的升值幅度。8月16日，人民幣繼續(xù)貶值29個(gè)基點(diǎn)至6.8064。

　　人民幣匯率或可以升得慢，但如此幅度的貶值自2005年以來(lái)還是頭一次，人民幣為何在此時(shí)一反常態(tài)？是參考一籃子貨幣的有彈性匯率制度的體現(xiàn)，對(duì)中國(guó)出口下滑的擔(dān)心，還是另有其他玄機(jī)？

　　市場(chǎng)供求決定匯率VS彈性匯率制是幌子

　　8月11日，由于美國(guó)6月份貿(mào)易數(shù)據(jù)公布加劇了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心，美元指數(shù)當(dāng)天大漲近2%。8月12日早間，美元兌人民幣中間價(jià)大幅飆升至6.8015。美元指數(shù)在連續(xù)下跌了近兩個(gè)月后，連續(xù)五日上漲，漲幅達(dá)3.1%。而美元兌人民幣中間價(jià)也并非只是8月12日才上升，之前兩天已經(jīng)開始小幅上升，只是幅度較小，并未引起人們的注意。

　　中國(guó)人民幣銀行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌8月12日在日本參加會(huì)議期間表示，“人民幣貶值屬于正�，F(xiàn)象，也是有管理的浮動(dòng)匯率制度的一部分�！�

　　此前6月19日，中國(guó)人民銀行正式發(fā)文宣布匯改重啟，“決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性�！辈⑦M(jìn)一步解釋指出，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，“重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。”人民幣匯率更有彈性顯然不是僅指升值，而是根據(jù)情況有升有貶。

　　雖然歐美是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，但并不存在直接的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因?yàn)闅W美出口的優(yōu)勢(shì)是高科技、高技術(shù)產(chǎn)品，而中國(guó)出口的主要是低端制造業(yè)產(chǎn)品。中國(guó)最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是新興市場(chǎng)國(guó)家，諸如印度、俄羅斯和東南亞等國(guó)家。當(dāng)美元貶值時(shí)，人民幣升值，人民幣相對(duì)于其他新興市場(chǎng)貨幣的升值幅度將縮小，這有利于減少貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的損失。

　　另外，從防止熱錢大規(guī)模流入的角度，人民幣匯率的變化越迷離越好。人民幣持續(xù)升值的一大危害就是熱錢的流入。2005年~2008年間，人民幣持續(xù)升值近20%，熱錢大幅潛入，不斷推高股市和房市，通貨膨脹也被抬高。

　　而此次匯改的時(shí)機(jī)和匯改以后人民幣的走勢(shì)，都讓投機(jī)資金有些摸不著頭腦。4、5月份，歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，全球經(jīng)濟(jì)二次探底說(shuō)法彌漫，中國(guó)貿(mào)易順差也維持在較低的水平。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)人民幣升值將延后，央行卻一反常態(tài)，在G20會(huì)議之前宣布匯改。

　　在匯改之后，除了開始10天出現(xiàn)人民幣大幅升值外，接下來(lái)的一個(gè)多月美元兌人民幣中間價(jià)一直維持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)明顯升值的跡象。據(jù)“遠(yuǎn)見杯”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，24家機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年年底美元兌人民幣匯率為6.6757，較7月初將僅升值2%。

　　雖然央行在匯改聲明中指出，人民幣匯率形成機(jī)制要以“市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)”，但人民幣本就不是可自由兌換貨幣，何來(lái)市場(chǎng)供求呢？如果人民幣兌換是受到嚴(yán)格管制的，人民幣就不存在真正的市場(chǎng)供求。

　　如果在美元升值的時(shí)候，人民幣貶值是合理的，那么在美元貶值時(shí)，人民幣理應(yīng)升值�？墒亲詤R改重啟以來(lái)，除了初期連續(xù)大幅升值至7月2日的6.7720外，在接下來(lái)的一個(gè)月時(shí)間里，美元兌人民幣中間價(jià)都是小幅波動(dòng)。而在整個(gè)7月份美元指數(shù)貶值幅度超過5%，歐元兌美元升值了6.68%。

　　海關(guān)總署公布的中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)貿(mào)易順差為287億美元，為18個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月貿(mào)易順差維持高位。雖然僅以短期的貿(mào)易情況看匯率有失偏頗，但如果以“實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支大體平衡”為基礎(chǔ)的話，人民幣匯率仿佛更應(yīng)該升值，而不是貶值。

　　熱錢進(jìn)入中國(guó)，追求人民幣升值的收益僅僅是小菜，真正的大餐永遠(yuǎn)都是瞄準(zhǔn)中國(guó)的股市和房市。人民幣升值的迷蹤拳，最多只能降低投機(jī)性資金在升值上的一點(diǎn)收益，很難決定熱錢的本質(zhì)流向。市場(chǎng)資金對(duì)此次人民幣大幅貶值的反應(yīng)并不大，美元兌人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)幾乎未受美元兌人民幣中間價(jià)上行的影響。

　　人民幣絕不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，其背后政治的推手揮之不去。美國(guó)駐中國(guó)大使洪博培7月底明確表示，“人民幣升值幅度還有待進(jìn)一步探討�！比绻�人民幣匯率僅僅是經(jīng)濟(jì)條件所能決定，又何須進(jìn)一步“探討”呢？人民幣重啟匯改之路，與其說(shuō)是受經(jīng)濟(jì)條件左右，還不如說(shuō)是今年中美第一次戰(zhàn)略會(huì)談后的結(jié)果。

　　匯率正常波動(dòng)VS警示美航母逼近

　　就在人民幣大幅貶值的前一天，美軍核動(dòng)力航母“喬治•華盛頓”號(hào)與驅(qū)逐艦“麥凱恩”號(hào)一同在越南舉行了聯(lián)合軍事演習(xí)。而“喬治•華盛頓”號(hào)在7月已經(jīng)參加了美韓在日本海的聯(lián)合軍事演習(xí)。

　　雖然“麥凱恩”號(hào)驅(qū)逐艦指揮官杰弗里•金(Jeffrey Kim)指出，these drills were arranged several months

　　ago“(演習(xí)在幾個(gè)月前已被安排好)，但美國(guó)試圖遏制中國(guó)在南海的勢(shì)力表露無(wú)遺。美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里7月23日在越南曾發(fā)表聲明指出，”The United States has national interests in the South China Sea(美國(guó)在南海具有核心的國(guó)家利益).

　　7月15日，美國(guó)參議院外交常設(shè)委員會(huì)舉行聽證會(huì)。美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)副助理羅伯特•謝爾在聽證會(huì)上說(shuō)：“我們將繼續(xù)在中國(guó)南海執(zhí)行任務(wù)，而且美國(guó)的活動(dòng)將建立在我們?cè)谠摰貐^(qū)的利益，以及保持西太平洋地區(qū)的安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上�！泵绹�(guó)國(guó)務(wù)院官員斯科特•馬謝爾說(shuō)：“北京要求美國(guó)及其他外國(guó)石油公司停止同越南伙伴在中國(guó)南海地區(qū)的活動(dòng)，否則它們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)將面臨嚴(yán)重后果。我們反對(duì)任何恐嚇美國(guó)公司的舉動(dòng)。我們已經(jīng)直接向中國(guó)提出了我們的關(guān)切�！�

　　面對(duì)中國(guó)的強(qiáng)烈抗議，美國(guó)無(wú)動(dòng)于衷。美軍參謀長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議主席馬倫8月9日指出，“喬治•華盛頓”號(hào)在2009年10月就在黃海參加過軍事演習(xí)，今后還將繼續(xù)參加。美國(guó)五角大樓發(fā)言人杰夫•莫雷夫(Geoff Morrell)也明確表示，美韓將于未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)在黃海進(jìn)行聯(lián)合軍事演習(xí)。

　　奧巴馬上臺(tái)以來(lái)摒棄了布什政府一貫強(qiáng)硬的國(guó)際外交戰(zhàn)略，試圖通過多方面的交流合作來(lái)達(dá)成美國(guó)的利益。但切莫以為奧巴馬是軟柿子，在上臺(tái)以來(lái)支持率直線下降之際，其態(tài)度也愈發(fā)強(qiáng)硬起來(lái)。雖然奧巴馬在最新的《國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》中放棄了布什的“先發(fā)制人”策略，但仍然將軍事作為外交努力無(wú)效情況下的最后手段。

　　美國(guó)駐中國(guó)大使洪博培7月底接受本刊記者采訪時(shí)認(rèn)為，“中美在能源方面應(yīng)該加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)可能的能源危機(jī)�！钡�能源畢竟有限，你分多了，我拿到的自然就少，恐怕未來(lái)中美能源上的主旋律更多的是競(jìng)爭(zhēng)。

　　在墨西哥灣漏油事件中，面對(duì)民眾的強(qiáng)烈譴責(zé)，奧巴馬幾乎把英國(guó)石油公司(BP)逼得退無(wú)可退。巨額的賠償費(fèi)讓BP不得不賣兒賣女，但就在中石化準(zhǔn)備出手收購(gòu)BP一些資產(chǎn)的時(shí)候，卻遭到了拒絕。奧巴馬很清楚，美國(guó)與BP之間的矛盾再厲害，也屬于一條戰(zhàn)線上的，而把石油資產(chǎn)出售給中國(guó)則萬(wàn)萬(wàn)不能。

　　奧巴馬在阿富汗戰(zhàn)場(chǎng)上臨時(shí)換將，突顯出對(duì)中東局勢(shì)和資源控制的急不可耐。而在伊拉克戰(zhàn)場(chǎng)上撤軍，與其說(shuō)是對(duì)僵持的戰(zhàn)局難以為繼，不如說(shuō)是想節(jié)省兵力投入另一場(chǎng)爭(zhēng)奪中。

　　�？怂菇�期的民意調(diào)查顯示，92%的美國(guó)人支持攻打伊朗。美軍參謀長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議主席馬倫在8月初也明確表示，美國(guó)確實(shí)有攻打伊朗的計(jì)劃。

　　中國(guó)在2009年成為伊朗最大的原油進(jìn)口國(guó)，原油出口貿(mào)易創(chuàng)下212億美元的歷史記錄。但隨著美國(guó)對(duì)伊朗的全面制裁，今年伊朗對(duì)中國(guó)的原油出口大幅下降。今年上半年伊朗向中國(guó)出口了902萬(wàn)噸原油，與去年同期相比大幅減少了30%，是今年唯一一個(gè)對(duì)中國(guó)出口原油大幅減少的國(guó)家。

　　這一系列能源較量，僅是未來(lái)中美能源激烈競(jìng)爭(zhēng)的冰山一角。

　　人民幣自我動(dòng)作VS直指美中期選舉

　　在人民幣匯率問題上，與上半年中國(guó)不斷妥協(xié)不同，此次大幅貶值可謂直戳奧巴馬的痛處。

　　在經(jīng)歷了年初復(fù)蘇之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始明顯放緩。二季度GDP初步估計(jì)為增長(zhǎng)2.4%，除了依然疲軟的消費(fèi)外，凈出口成為拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的元兇。凈出口對(duì)美國(guó)GDP的貢獻(xiàn)由一季度的-0.31%下降到-2.78%，在6月份貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大至499億美元之后，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)二季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)可能下調(diào)至1.0%左右。奧巴馬和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克都發(fā)出了“短期刺激政策決不能退”的呼喚。

　　奧巴馬年初在國(guó)會(huì)山信誓旦旦地提出“出口倍增計(jì)劃”，要求美國(guó)出口在未來(lái)五年內(nèi)翻一番，并強(qiáng)調(diào)要維護(hù)美國(guó)全球第一大貿(mào)易出口國(guó)，“世界上只能有一個(gè)第一，連半個(gè)第二都不允許存在�！�

　　在中國(guó)貿(mào)易順差節(jié)節(jié)攀高之際，美國(guó)貿(mào)易逆差卻不斷擴(kuò)大，創(chuàng)下了2008年10月以來(lái)的最大差距，6月份，中美貿(mào)易順差達(dá)到261.5億美元，比5月份擴(kuò)大了17%。本來(lái)期望對(duì)人民幣匯率施壓來(lái)改善美國(guó)貿(mào)易狀況，但留給奧巴馬的時(shí)間不多了。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉在即，奧巴馬的“出口倍增計(jì)劃”如何向國(guó)會(huì)交代，而此時(shí)人民幣不升反貶，那些一直對(duì)奧巴馬在人民幣問題上頗有微詞的議員們能善罷甘休嗎？人民幣大幅貶值就像一把鋒利的寶劍，深深地刺向了奧巴馬。

　　包括舒默(Charles Schumer)在內(nèi)的12名參議員8月4日在寫給奧巴馬的簽名信中給人民幣不斷施壓，“中國(guó)政府毫無(wú)疑問在操縱匯率，目的是使人民幣幣值低于應(yīng)有水平，從而讓中國(guó)商品相對(duì)于美國(guó)商品獲得巨大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)�！�

　　一旦民主黨在國(guó)會(huì)選舉中失勢(shì)，奧巴馬的日子就沒那么好過了。之前被譽(yù)為美國(guó)金融史上最大的《多德—弗蘭克法案》被簽署通過，但其在國(guó)會(huì)也僅以驚險(xiǎn)的60票剛好通過。而奧巴馬之所以著急在國(guó)會(huì)中期選舉前提名最高法院大法官卡根和三名美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員，就是怕國(guó)會(huì)中期選舉后，如果民主黨落敗，這些提名將被擱淺。

　　在中國(guó)反擊的牌中，握有的天量美國(guó)國(guó)債是匯率之外的另一殺手锏。歐洲債務(wù)危機(jī)期間，全球市場(chǎng)恐慌，歐洲花費(fèi)了1100億歐元平息希臘債務(wù)問題，又掏出7500億歐元整頓整個(gè)歐債鏈條，危機(jī)才稍微平息。

　　美國(guó)人導(dǎo)演了歐洲債務(wù)危機(jī)，他應(yīng)該最清楚其中的輕重。如今美國(guó)龐大的債務(wù)問題已經(jīng)成為市場(chǎng)虎視眈眈的目標(biāo)，高盛7月份外匯市場(chǎng)報(bào)告中指出，未來(lái)市場(chǎng)的目光將逐漸從歐洲債務(wù)轉(zhuǎn)向美國(guó)債務(wù)。美國(guó)7月份財(cái)政赤字為1650.4億美元，連續(xù)第22個(gè)月出現(xiàn)財(cái)政赤字，政府預(yù)計(jì)2010財(cái)年的赤字水平可能達(dá)到1.47萬(wàn)億美元。

　　不是美國(guó)債務(wù)問題不嚴(yán)重，也不是市場(chǎng)沒有注意到，之所以未發(fā)生類似歐洲的債務(wù)危機(jī)，中國(guó)和日本對(duì)美國(guó)國(guó)債的長(zhǎng)期支持功不可沒。一旦美國(guó)繼續(xù)挑釁，中國(guó)適當(dāng)加大拋售美國(guó)國(guó)債的力度，恐怕比單純的口頭警告更為管用。中國(guó)5月份大幅減持325億美元國(guó)債，6月份繼續(xù)減持240億美元。

　　當(dāng)然，國(guó)債殺手锏不能隨便使用，在拋售美國(guó)國(guó)債的同時(shí)，中國(guó)的美元資產(chǎn)也將貶值。但保持這種威懾力是需要的。