近期全球市場總體表現(xiàn)較前稍見改善，但在此[注冊(cè)香港公司]際宜保持頭腦清醒。這大部分是由歐美貨幣寬松政策引發(fā)的虛火，在表象下實(shí)則暗流洶涌，全球的基本財(cái)經(jīng)基調(diào)并未有明顯改善，相反一些不利的因素正趨惡化，新的風(fēng)險(xiǎn)亦正浮現(xiàn)，故須防出現(xiàn)意料之外的突變，并引發(fā)重大的沖擊波。

　　問題之一是本已疲軟的國際貿(mào)易形勢似正在惡化。稍前世界貿(mào)易組織下調(diào)了今明兩年的外貿(mào)增長速度，分別降低約一個(gè)百分點(diǎn)到百分二點(diǎn)五及百分四點(diǎn)五，幅度頗大，表示外貿(mào)前景較之前的更趨黯淡。尤令人擔(dān)心者是，全球外貿(mào)及經(jīng)濟(jì)或正陷入惡性循環(huán)中，互相拉低增幅，而這又將引發(fā)保護(hù)主義行動(dòng)升溫，出現(xiàn)更多的貨幣戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)事例。最近歐美日等主要發(fā)達(dá)國相繼放寬貨幣政策，巴西官員便警告新一輪貨幣戰(zhàn)的開始。中國作為貿(mào)易大國所受影響尤大。

　　中國這個(gè)世界經(jīng)濟(jì)引擎，既受國際不利因素影響，又可反過來成為國際財(cái)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)來源，而最近這方面的惡性互動(dòng)似正深化。中國的GDP增長下滑未止，第三季料將進(jìn)一步放慢，能否在末季企穩(wěn)亦暫難保證。去年中國給世界GDP增長的貢獻(xiàn)達(dá)三成多，所以中國經(jīng)濟(jì)放慢的影響將不小。最直接的是由中國入口放緩帶來，而這將嚴(yán)重地沖擊兩大地區(qū)，一是依重資源出口的國家及地區(qū)如澳洲、南美等，二是依重工業(yè)品尤其資本貨品出口的如德、日等國。中日交惡，還增添了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素，事態(tài)如何發(fā)展及影響多少，確令人關(guān)注，特別要防出現(xiàn)意料之外的突變。

　　當(dāng)然，目前情況最為危急的仍是歐洲，危機(jī)的沖擊浪接浪，一方面財(cái)政契約及銀行聯(lián)盟等遠(yuǎn)景計(jì)劃難有重大進(jìn)展，即使有也遠(yuǎn)水難救近火。另方面希臘及西班牙的問題仍在拖延未決：對(duì)希臘應(yīng)否繼續(xù)救？西班牙要不要救？然而形勢比人強(qiáng)，當(dāng)歐洲的決策層在猶豫之際，客觀情況卻不斷惡化，且愈來愈復(fù)雜，各種社會(huì)及政治問題全面深化或開始浮現(xiàn)，令矛盾日趨尖銳。其一是歐豬國的示威、罷工等民間反收緊行動(dòng)日益激烈，在葡萄牙示威已[香港公司注冊(cè)]迫使政府取消了一些改革措施，而西班牙正面臨相似的壓力。在希臘連軍警都上街示威，執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)又因削赤方案難產(chǎn)，而無法與歐盟談判。收緊政策的風(fēng)險(xiǎn)日益突顯。

　　更意想不到者是，一個(gè)新的裂痕及風(fēng)險(xiǎn)源又已出現(xiàn)：多國內(nèi)部地區(qū)間，及中央與地方間的矛盾激化。故不單歐盟有分裂可能，個(gè)別國家的分裂風(fēng)險(xiǎn)亦正上升。其中最明顯者是西班牙：最富有的地區(qū)加泰羅尼亞於月中曾有百多萬人游行示威要求獨(dú)立，而當(dāng)?shù)卣�府又宣布提前大選，并廣被視為對(duì)獨(dú)立的變相公投。加泰羅尼亞乃西班牙最富庶及經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)：GDP占全國約五分之一而相當(dāng)於葡萄牙。最近求獨(dú)情緒升溫，乃因潛伏多年的歷史及文化裂痕，在歐債危機(jī)壓力下顯現(xiàn)。導(dǎo)火線是加泰羅尼亞因經(jīng)濟(jì)不佳財(cái)政吃緊，要求中央政府援助，而中央?yún)s想趁機(jī)削減當(dāng)?shù)氐淖灾螜?quán)。但當(dāng)?shù)厝苏J(rèn)為財(cái)政陷困是因向中央上交過多所致，故不單不肯削權(quán)，反要尋求獨(dú)立爭權(quán)。這樣自會(huì)打亂了西班牙及歐盟的各自部署，從而干擾了西班牙與歐盟的援助談判。何況其他如英、意、德等國亦有類似問題，雖無分裂之險(xiǎn)，卻仍可影響國家[注冊(cè)德國公司]對(duì)歐盟的政策。

　　顯然，新舊難題糾結(jié)將令解決更難，歐洲及世界財(cái)經(jīng)的前景也更險(xiǎn)。