作為一家大型外資私募的中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人，馬克最近剛剛結(jié)束了一次跨越十多個(gè)城市、為期近半個(gè)月的出差旅程。“每天兩場(chǎng)路演，穿梭三個(gè)城市。不是在路演，就是在趕往路演的路上�！彼�在自己的朋友圈中曬出了一疊厚厚的高鐵票。

近年來(lái)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的不斷加速，海外資管巨頭紛紛來(lái)華設(shè)立投資機(jī)構(gòu)并發(fā)行產(chǎn)品。對(duì)于他們而言，中國(guó)市場(chǎng)是未來(lái)數(shù)年全球資管行業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的外資私募已有22家，今年以來(lái)外資私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)達(dá)31只，超過(guò)去年全年總和。

不僅如此，在上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)反復(fù)震蕩之際，外資的“掃貨”熱情仍持續(xù)高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)北向資金合計(jì)凈流入逾2200億元。截至今年三季度，外資持有A股市值達(dá)到1.77萬(wàn)億元，與公募基金持股市值的差距縮窄至3453.97億元。

誰(shuí)掌握了A股核心資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)？

今年以來(lái)，上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)反復(fù)震蕩，而外資“買買買”的步伐卻在不斷加快。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，外資（包括滬深港通、QFII/RQFII）持有A股市值達(dá)到1.77萬(wàn)億元，較2016年四季度增加了超過(guò)1萬(wàn)億元。

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，外資和境內(nèi)公募基金持有A股市值僅相差3453.97億元，差額較今年上半年進(jìn)一步縮小。

作為A股兩大主力機(jī)構(gòu)，公募和外資持股市值的你追我趕，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于這場(chǎng)A股定價(jià)話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的廣泛關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月4日，北向資金對(duì)23只個(gè)股的持股比例已超過(guò)10%。其中，北向資金持有上海機(jī)場(chǎng)、華測(cè)檢測(cè)、方正證券的比例分別達(dá)到22.48%、20.78%、17.66%。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前A股核心資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)已經(jīng)掌握在外資手中。國(guó)盛證券發(fā)布的一份研報(bào)表示，作為北向資金配置最多的板塊，食品飲料指數(shù)過(guò)去幾年的走勢(shì)與北向資金凈流入規(guī)模非常吻合。比如，外資在2018年5、6月份及今年年初大幅流入時(shí)，食品飲料均取得顯著的超額收益；而當(dāng)外資流入放緩時(shí)，板塊則落后。

“外資是過(guò)去兩年A股市場(chǎng)最重要的邊際增量，且配置偏好穩(wěn)定、持股集中，因此對(duì)核心資產(chǎn)走勢(shì)具有極強(qiáng)的影響力。”國(guó)盛證券在研報(bào)中分析稱。

外資加快中國(guó)資管市場(chǎng)布局步伐

除了在A股市場(chǎng)搶籌，外資布局中國(guó)資管市場(chǎng)的進(jìn)程也在今年按下了快進(jìn)鍵。

自全球最大資管公司之一富達(dá)國(guó)際中國(guó)子公司富達(dá)利泰于2017年1月成為首家外資私募以來(lái)，截至目前，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的外資私募數(shù)量已達(dá)22家。今年以來(lái)，外資私募新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到31只，超過(guò)去年全年總和。除了傳統(tǒng)的股票基金和債券基金，外資私募在今年還推出了FOF、多元資產(chǎn)等多種類型產(chǎn)品。

外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣不止于此。對(duì)于不少海外資管巨頭而言，在中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的大背景下，獲取公募基金牌照、服務(wù)數(shù)量更為龐大的個(gè)人投資者才是其終極目標(biāo)。

今年6月和8月，摩根士丹利華鑫和上投摩根兩家中外合資基金公司就率先通過(guò)中資股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，先后成為中國(guó)境內(nèi)首家外資相對(duì)控股和絕對(duì)控股的公募基金。10月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步將取消基金公司外資持股比例限制的時(shí)間點(diǎn)由原定的2021年提早到2020年。

一家大型資管公司的中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言，此前之所以沒(méi)有申報(bào)私募備案，也沒(méi)有尋求境內(nèi)合作伙伴，很大原因是在等待全資公募牌照的到來(lái)，以直接服務(wù)于A股市場(chǎng)中占比較大的個(gè)人投資者。

在滬上一位基金分析人士看來(lái)，目前中國(guó)境內(nèi)的20余家“洋私募”均為海外知名資管巨頭，除了橋水、元盛、英仕曼等傳統(tǒng)對(duì)沖基金，其他多為具有“公募基因”的資管機(jī)構(gòu)，如富達(dá)、貝萊德、路博邁、富敦等。隨著資產(chǎn)管理行業(yè)對(duì)外資開(kāi)放的進(jìn)程加速，可以預(yù)見(jiàn)的是，將會(huì)有越來(lái)越多資管巨頭加快在中國(guó)公募行業(yè)布局的步伐。

“我們看到中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)正在崛起，未來(lái)亞洲最大的機(jī)遇之一就是中國(guó)市場(chǎng)的不斷開(kāi)放和國(guó)際化�！眮喼拮畲筚Y管公司之一惠理集團(tuán)創(chuàng)始人、聯(lián)席主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)拿督斯里謝清海稱。