1 內地調控料加碼 遏物價緊銀根成政策主軸

10月份內地居民消費價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價（PPI）、貨幣供應M2、新增貸款等4項經(jīng)濟指標均遠超市場預期，難以達到中央預定的全年調控目標。分析指抗通脹、緊銀根將成新宏觀經(jīng)濟政策主軸，預料中央將調高存款準備金率、加息、升值及公開市場操作等4招加碼調控。

人民銀行在周三（10日）調高存款準備金率，市場對通脹惡化早有心理準備。但國家統(tǒng)計局昨公布，10月份內地CPI高達4.4%，創(chuàng)下25個月的新高，首10個月累計CPI為3.0%，比原先預期還要差，令市場意外。反映生產(chǎn)物價的10月份PPI亦升至5%，不但較預期的4.5%差，更是5個月來首次出現(xiàn)反彈。

除了通脹外，貨幣信貸亦失控。10月份廣義貨幣供應M2增長19.3%，意味在余下兩個月，要達成中央定下的調控目標17%有相當難度。10月新增貸款更達到5,877億元（人民幣，下同），首10個月累計達6.9萬億元，將全年信貸控制在7.5萬億元的目標較難達成。

評論：我們習慣把通脹的責任歸結到很多原因，熱錢炒作的錢從何而來，海外的熱錢在一個外匯管制的國家如何通過審查，即使通過審查它們又能藏在哪里？一切都是央行QE和銀行太松惹的禍，美國的QE2是邊說邊做，我們基本是發(fā)揮傳統(tǒng)，只做不說，有些部門更離譜，做了還不承認，一直隱瞞通脹的嚴重程度。不要再只把矛頭指向別人，先檢討一下自己的行為。

2 交行中行 傳1天兩加準備金

雖然人民銀行周三宣布下周二（16日）起，劃一上調存款準備金率0.5個百分點，但外電及內地傳媒不約而同引述消息，指人行“額外”調升了部分大型銀行存款準備金率0.5個百分點，意味一天之內，部分銀行面對兩次調升，累計幅度高達1個百分點。

《路透社》及《彭博》昨引述消息，指人行“額外”調升了部分銀行的存款準備金率。彭博引述一名知情人士表示，包括交通銀行（03328）在內的部分銀行，在周三收到人行的通知，要求上調差別存款準備金率50個基點，自11月15日起生效。隨后央行又在同日晚間宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，11月16日起生效。

內地《財新網(wǎng)》亦引述知情人士，指中國銀行（03988）及交行將于11月15日被調高差別存款準備金率，幅度為0.5個百分點，預期期限為三個月，至2011年2月15日到期。兩行均未有就消息作出評論。

評論：加準備金起到的作用實際是非常有限的，而且動作實在來得太遲太晚太輕。

3 G20峰會分歧大兩大議題拒讓步 匯率紛爭貿(mào)易失衡難共識

20國集團（G20）首爾峰會昨晚正式開幕，今日下午將發(fā)表聯(lián)合公報。昨晚萬眾矚目的“胡奧委會”氣氛良好，但未有就匯率問題作太大讓步，加上與會各國在匯率紛爭及貿(mào)易失衡兩大議題上拒作妥協(xié)，恐怕難達太多共識，令公報隨時等同上月財長會聲明的翻版。

峰會首日正式議程僅包括工作晚宴，今日則有5節(jié)不同主題的會議，最后以宣讀聯(lián)合公報及主席國記者會作結。據(jù)印度官員昨透露，今次公報不會評論個別國家的匯率政策，也未就貿(mào)易經(jīng)常帳差額設定明確量化目標。

評論：G20會議從拯救世界的和諧大會，如今變成一個各說各話的場所。匯率戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)相信在會議結束后會掀起第二波，不用期望本次會議有什么實質的共識，最多也只能是些官樣文章。

4建行供股權美銀售淡馬錫

建設銀行(0939)昨天公布，該行接到第2大股東美銀美林的通知，將會向新加坡淡馬錫控股出售全數(shù)17.9億股供股權。淡馬錫悉數(shù)行使本身及美銀的供股權后，持建行股權將由現(xiàn)時約5.65％增至6.37％；美銀持建行的股權將由現(xiàn)時約10.95％攤薄至10.23％。

建行的外資股東除了美銀美林，還包括持股5.65％的新加坡淡馬錫。至于持股57％的中央?yún)R金，早已表明支持3大國有銀行的融資計劃。建行早前公布A、H股供股詳情，每10股供0.7股，當中H股占157.28億股，供股價4.38港元。中、港合計集資616億元人民幣，低于最初提出的上限金額750億元人民幣。

美國銀行作為實益股東直接持有該255.8億股H股，根據(jù)H股供股方案，美銀將獲配發(fā)可認購該行17.9億股H股之未繳股款H股供股權。美銀通知建行，淡馬錫已承諾不出售美銀供股權，并在行使美銀供股權獲發(fā)H股之后的3個月內不出售該等H股。

評論：美銀的行動是否意味著他們不再看好建行？可能更多是自身的財政原因。

5歐債陰霾未散愛葡國債續(xù)受壓 憂須尋求國際拯救

歐債危機陰霾未散，愛爾蘭和葡萄牙債券昨天持續(xù)受壓，因為市場繼續(xù)憂慮，除希臘以外，會有其它歐羅區(qū)國家或須尋求拯救方案。

愛爾蘭與德國10年期國債的孳息差額連續(xù)第13個交易日擴大，昨天增加20個基點至665基點，交易員稱市場流動資金正在耗盡，而愛爾蘭10年期國債孳息在三周內由6厘升至9厘。愛爾蘭5年期信貸違約掉期（CDS）升至625基點，是歷史高位。

葡萄牙與德國10年期國債孳息差額首次升穿500基點，西班牙與德國10年期國債孳息差額上升7個基點，至216基點。西班牙及葡萄牙的5年期CDS分別升至294基點及505基點，均是歷史高位。希臘5年期CDS昨天上升12個基點，至890基點。

評論：市場幾乎可能會掀起另外一次歐債危機，最近美元彈升也有擔心歐洲的因素存在，在爛蘋果選舉當中，美元又勝一仗，畢竟相對歐元來說，美元只是貶值，歐元今年來一直都有崩潰的可能，最實在的還是黃金白銀。

6好孩子得寵問鼎“超購王” 首日孖展逼500億4券商速借爆

新股好孩子（新上市編號︰01086）昨登場，一如市場預料般旺場，首天亮相已有4間券商借爆，總結17間股票行的孖展額，合共485.94億元，超購329.57倍。有券商估計，好孩子最終料可凍資2,000億元、超購逾1,300倍，有機會取代長興問鼎“新一代超購王”；至于能否挑戰(zhàn)“凍資王”四環(huán)醫(yī)藥（00460）的2,769億元紀錄，需觀望旺勢能否持續(xù)。

至于昨正式截止招股的中信大錳（新上市編號︰01091）及熔盛重工（新上市編號︰01101）亦告報捷，其中中信大錳經(jīng)初步點算，吸引約5.5萬人入票，約超額認購317倍，凍資約660億元。

昨日亦有多家新股開始路演，其中現(xiàn)代牧業(yè)（新上市編號︰01117）國際配售已告超額逾2倍，而中金國際（新上市編號︰02099）方面，消息指亦已迅速足額，公司于加拿大的股價昨日收報5.64美元，屬招股價范圍4.8至5.8美元（約37.44至45.24港元）的中上限。至于另一新股金活醫(yī)藥（新上市編號：01110）則于今天起招股，招股價介乎1.33至1.6元，入場費為6,464.51元。

此外，一眾趕于年底前上市的新股昨日聆訊，包括華電新能源、大唐新能源、重慶農(nóng)商行、賽得利，以及集資約5億美元、從事汽車服務的中國正通。其中，消息指粘膠纖維及溶解漿生產(chǎn)商賽得利已通過上市聆訊，但重慶農(nóng)商行需待下周再闖關。

評論：港股在內地收緊的情況下依然強勁，其實這個也很正常，因為A股不懼怕，港股自然更加有恃無恐，在調控初期，實質負利率仍然嚴重的情況下，這種收緊措施并不能嚇怕股市。

7 QE2打擊美長債拍賣

美國財政部周三拍賣30年期國債，投資者反應冷淡，顯示聯(lián)儲局的6000億美元購債方案較少涉及年期17至30年的國債，加上投資者擔心通脹，令長債受打擊。

這次三十年期國債拍賣的認購率為2.31倍，顯示投資者缺乏興趣，當孳息率升至4.25厘以上后才變得較吸引。自聯(lián)儲局開始談及第二輪量寬措施（QE2）后，30年期國債持續(xù)疲弱，因市場假設聯(lián)儲局避免購入長年期國債。