昨晚，港股上市公司小米集團(tuán)公布了第三季度財(cái)報(bào)，其第三季度營收537億創(chuàng)新高，經(jīng)調(diào)凈利35億元，超出市場預(yù)期。

今早開盤，小米集團(tuán)股價(jià)一路上漲，盤中最高漲幅近5%，報(bào)9.14港元，為一個(gè)月以來新高。截至上午11點(diǎn)，其市值大增近100億，總市值2178億元。

三季度實(shí)現(xiàn)營收537億元 創(chuàng)單季度新高

財(cái)報(bào)顯示，小米集團(tuán)2019年第三季度總收入人民幣537億，同比增長5.5%，環(huán)比增長3.3%，是小米創(chuàng)辦以來總營收最高的季度；經(jīng)調(diào)整后凈利潤為人民幣35億元，同比增長20.3%，超出市場預(yù)期。值得一提的是，小米2019年前三季度凈利潤總計(jì)92億元人民幣，已經(jīng)超去年全年的85.55億元人民幣。

從收入來源看，智能手機(jī)依然是小米營收的大頭。小米集團(tuán)的智能手機(jī)部分的收入今年第三季度同比減少7.8%至323億元，占總收入的60.1%。相比之下，二季度小米智能手機(jī)收入同比增長5%至320億元。據(jù)Canalys的統(tǒng)計(jì)，2019年第三季度小米的全球智能手機(jī)出貨量的市場占有率為9.2%，排名第四。

AIoT業(yè)務(wù)保持44%增長

作為發(fā)展的新看點(diǎn)，小米的AIoT（人工智能+物聯(lián)網(wǎng)平臺）業(yè)務(wù)一直穩(wěn)定且高速增長。財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度，AIoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入同比增長44.4%至156億元。截至9月30日至9個(gè)月，AIoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)營收同比增長47.4%至426億元。

各AIoT設(shè)備中，小米智能電視業(yè)務(wù)在中國大陸及境外市場均持續(xù)保持領(lǐng)先地位。2019年第三季度智能電視全球出貨量310萬臺，同比增長59.8%。根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，小米電視在2019年第三季度穩(wěn)居中國大陸電視出貨量第一位，市占率16.9%，在全球電視出貨量保持前五位。

此外，繼電視、空調(diào)、洗衣機(jī)之后，今年10月小米發(fā)布了米家冰箱，完成傳統(tǒng)四大家電的布局，這意味著小米IoT平臺力量的將得到進(jìn)一步鞏固。

同時(shí)，小米AI業(yè)務(wù)不斷為手機(jī)以及AIoT賦能。2019年9月，小愛同學(xué)月活躍用戶5790萬名，同比增長68.6%，是中國最活躍的人工智能語音交互平臺之一。小米AIoT平臺的成長性和開放性不斷加強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，米家APP月活躍用戶達(dá)到3210萬，非小米智能手機(jī)用戶占比63%。

西歐市場暴漲90.9% 境外市場收入已占半壁江山

今年第三季度，小米境外市場收入人民幣261億元，同比增長17.2%，占集團(tuán)總收入的48.7%。小米集團(tuán)CFO周受資表示，未來境外市場收入占比有可能逐年提升。

報(bào)告期內(nèi)小米西歐市場暴漲。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2019年第三季度，小米智能手機(jī)在西歐市場出貨量排名第四，出貨量同比增長90.9%；在西班牙智能手機(jī)出貨量，在公開渠道位列第二，出貨量同比增長63.7%。

據(jù)悉，西歐市場作為小米2019年海外的重點(diǎn)市場，小米在保持高增速的同時(shí)，也開始進(jìn)行中高端產(chǎn)品線的滲透。今年11月，小米CC9 Pro的境外版本小米Note10，在西班牙首發(fā)。

同時(shí)，小米在印度繼續(xù)保持強(qiáng)勢領(lǐng)先地位。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，小米智能手機(jī)在印度已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度保持出貨量第一。安信證券指出，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩大背景下，小米正在憑借其出色的產(chǎn)品能力，扎實(shí)走出全球化戰(zhàn)略第一步。

雖然小米集團(tuán)今年三季度營收及凈利實(shí)現(xiàn)雙增長，但智能手機(jī)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)下降的局面。

具體來看，三季度來自智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比減少7.8%至323億元；智能手機(jī)出貨量由去年第三季度3330萬臺，下降到2019年第三季度3210萬臺，相比同期減少120萬臺，下滑了3.6%。

對此，小米集團(tuán)CFO、高級副總裁周受資回應(yīng)稱，智能手機(jī)業(yè)務(wù)今天正處在4G到5G切換期，小米選擇了穩(wěn)健增長、提高毛利與現(xiàn)金儲備、消化不良庫存的策略，如今小米已處于健康階段，同時(shí)他也表達(dá)了對5G手機(jī)階段的技術(shù)突破和IoT優(yōu)勢的自信。

值得一提的是，小米智能手機(jī)的毛利率從第二季度的8.1%進(jìn)一步升至第三季度的9%。這可能與價(jià)格提升有關(guān)。由于成功開發(fā)中高端市場，小米中國大陸手機(jī)平均售價(jià)（ASP）同比提升4.6%，在境外的智能手機(jī)平均售價(jià)環(huán)比上升7.8%，

公司稱，當(dāng)下正值4G向5G切換的過渡時(shí)期，尤其是在競爭激烈的中國市場，有能力把握5G技術(shù)廣泛應(yīng)用即將帶來的絕佳市場機(jī)會。據(jù)財(cái)報(bào)介紹，小米正在全力推進(jìn)5G手機(jī)研發(fā)，研發(fā)投入不斷加大。2019年第三季度研發(fā)開支20億元，同比提升32.5%。

小米集團(tuán)董事長兼CEO雷軍則表示，2021年會出現(xiàn)千元5G手機(jī)�！懊髂晡覀冾A(yù)計(jì)發(fā)布10款以上的5G手機(jī)，我們預(yù)計(jì)中國市場5G手機(jī)滲透率達(dá)到40%-50%，小米依然會做到價(jià)格厚道的5G手機(jī)。我覺得未來3-4年所有人都會換成5G手機(jī)，這是非常大的市場需求。小米的現(xiàn)金流良好，庫存充足，為5G業(yè)務(wù)開局打下良好基礎(chǔ)�！�

相比發(fā)行價(jià)股價(jià)近乎腰斬

小米自2018年7月9日在香港上市后，市值一度突破5000億港元。不過令人遺憾的是，創(chuàng)出新高后便一路下挫，上市一年多來遭遇腰斬的局面，截至11月27日，相比17元發(fā)行價(jià)已跌去48.6%，相比22.2元高位，跌幅高達(dá)60.6%，總市值為2099億港元。

雖然小米上市時(shí)雷軍說要讓當(dāng)天買股票的人收益翻一倍的聲音言猶在耳，不過從近3個(gè)月對于小米有過投資評級的18家券商來看，給與小米未來12個(gè)月的平均目標(biāo)價(jià)為10.46港元，雖然要比當(dāng)前截止11月27日收盤股價(jià)8.73港元更高，但顯然距離發(fā)行價(jià)17港元還有很大距離。

不過也有一些券商表示看好。例如太平洋證券在11月6日給與小米16港元的目標(biāo)價(jià)，如果以現(xiàn)在小米8塊多港元水平來計(jì)算，甚至有翻倍的收益空間。中信證券也發(fā)布研報(bào)表示，長期看好小米集團(tuán)在AIoT領(lǐng)域的領(lǐng)先布局和軟硬件一體能力，其在相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局和股權(quán)投資可能成為未來亮點(diǎn)。給予公司2020 年22倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)12.8港元，維持“買入”評級。