外圍歐美股市上周五大幅攀升，日本央行宣布負利率政策，給市場帶來一定支持。港股方面上周亦收漲，但上月累積跌幅有2231點。本周一港股未能延續(xù)此前升勢，內(nèi)地1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)疲弱，加上農(nóng)歷春節(jié)長假臨近，市場氛圍偏淡靜。恒指早段走勢反復(fù)，一度站上19700點以上，但其后受內(nèi)地股市拖累，再次震蕩走低，全天最終收報19595點，跌87.61點，跌幅0.45%，成交695億港元。國企指數(shù)收報8144點，跌96.51點1.17%。

經(jīng)歷1月上中旬的調(diào)整后，港股于上周后半段終現(xiàn)不錯反彈。[注冊巴拿馬公司]當(dāng)前恒指走勢略有好轉(zhuǎn)，但節(jié)前上方20000點關(guān)口料仍有不小阻力。短期恒指或于10天線及20天線附近上下震蕩，波幅范圍或在19200-19700點之間。恒指權(quán)重股方面，更不乏個股升幅領(lǐng)先大市的情況，部分強勢股已經(jīng)收復(fù)了1月以來大部分跌幅。

縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個交易日市場表現(xiàn)，由于港股大市企穩(wěn)反彈，港股通個股多數(shù)上漲，其中，累計上漲個股為149只，下跌個股137只。在強勢股中，近期的明星股合生元再度領(lǐng)漲，累計漲幅14.49%，位居漲幅榜首；澳門博彩類個股全線反彈，金沙中國、銀河娛樂、美高梅中國、永利澳門漲幅均超過8%；此外，中資鐵路基建類個股受到資金追捧，中國中鐵、南車時代電氣、中國交通建設(shè)均上漲5%以上。在弱勢股方面，高銀金融與高銀地產(chǎn)分別以36.98%和32.77%的跌幅位居跌幅前兩位；中資汽車股持續(xù)回吐，長城汽車跌幅超過20%，吉利汽車也下跌近10%；另外，中資鋼鐵、有色類個股沽壓較為沉重，重慶鋼鐵跌幅超10%，洛陽鉬業(yè)、馬鋼股份也下跌8%以上。在AH比價方面，由于近期A股市場持續(xù)弱于香港H股，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)近五日累計下挫6.3%，報132.99點。

上周港股向上彈升，但資金持續(xù)做多意愿并不強烈，大多有節(jié)前獲利套現(xiàn)需求。上周的五個交易日中，恒指認沽證更出現(xiàn)四個交易日成交高于認購證的情形，占有率普遍高達16%至18%，反映資金短線操作思維。一般來說，認沽證作為看淡的工具，最直接是運用其捕捉某相關(guān)資產(chǎn)或大市跌勢，或可作對沖避險組合風(fēng)險。此外，下周港股只有兩個交易日，內(nèi)地A股市場下周一至周五均休市。如果現(xiàn)階段參與權(quán)證買賣，需考慮時間值流失及引伸波幅變化所帶來的風(fēng)險。若希望減輕此類影響，則可留意一些中長年期及輕微價外權(quán)證，此類條款通常對引伸波幅的敏感度較低，時間值損耗亦相對較慢。

內(nèi)地A股近期劇烈波動，尚未擺脫整體向下探底的趨勢。但A股ETF及其相關(guān)衍生工具受市場關(guān)注。通常影響A股ETF價格的因素主要為相關(guān)指數(shù)變化，以及市場對ETF的需求，后者一般反映在基金價格相對資產(chǎn)凈值的溢價或折讓當(dāng)中。鑒于春節(jié)假期因素，相關(guān)指數(shù)不會有變動，故主宰A股ETF價格主要為市場需求。相關(guān)權(quán)證持有者，則需留意港市及外圍市場假期變動情況。

本周作為長假前最后一個交易周，港股或難有大的作為，[巴拿馬公司注冊]能否有效鞏固1月底反彈升幅，還得繼續(xù)留意外圍市場表現(xiàn)。美股上周大部分時間處于低位窄幅整固中，至上周五方出現(xiàn)大幅拉升。美國去年四季度GDP增速放緩，基本符合市場預(yù)期，側(cè)面還加強了市場對美聯(lián)儲或推遲加息的預(yù)期。紐約期油上周收漲，連續(xù)第二周回升，不過整個1月仍有超9%的跌幅。近期市場對于產(chǎn)油國達成減產(chǎn)協(xié)議的憧憬在升溫，國際油價現(xiàn)已重上每桶30美元以上，短期能否扭轉(zhuǎn)頹勢，對全球股市信心面影響重大。本周美股市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，可留意美國1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)及重磅非農(nóng)就業(yè)報告。

總體而言，港股1月行情已經(jīng)結(jié)束，近期市況略有好轉(zhuǎn)，不過節(jié)前一周或?qū)⒗^續(xù)維持窄幅震蕩格局。走勢上看，恒指重心若能穩(wěn)步上移至20天線約19700點附近，節(jié)后行情或可樂觀一些。短期若掉頭向下，則下方10天線約19200點附近料亦有不錯支撐。