2015年4月以來，港股市場持續(xù)走弱，在全球主要股指中跌幅居前，是全球低估的市場之一。

2016年，新的改革動力及無風(fēng)險收益率降低，將會引發(fā)價值重估的機會；美國加息靴子落地、內(nèi)地資本賬戶開放及H股估值在全球較便宜等因素，很可能導(dǎo)致海外資金恢復(fù)流入；國企改革步伐加快，財政及貨幣政策助力，新興產(chǎn)業(yè)加速增長及“深港通”將推出，有利于香港股市投資氣氛。如何把握港股投資機會？《每日經(jīng)濟新聞》記者為您甄選優(yōu)質(zhì)公司，以供投資者參考。

惠理集團：“東方巴菲特”坐鎮(zhèn)迎大時代

市場普遍認(rèn)為，在深港通推出后，將極大地有利于香港市場，港股或迎來一波大牛市。屆時，港股會為聰明的投資者帶來豐厚的收益。而在香港上市的投資機構(gòu)惠理集團（00806，HK）值得重點關(guān)注。

惠理集團是亞洲規(guī)模最大的獨立資產(chǎn)管理公司之一，也是首家香港本地主板上市基金公司，旨在提供國際水準(zhǔn)的投資服務(wù)及產(chǎn)品。截至2015年6月30日，惠理集團管理資產(chǎn)達178億美元。自1993年以來，公司在全球市場一直采取價值投資策略。

在2015年上半年，由于表現(xiàn)費及管理費收入上升，公司凈利潤達4.46億港元，同比上漲217%。公司在2015年前7個月成立了5只新基金，其中還有以A股為標(biāo)的的基金。其跟蹤市場指數(shù)表現(xiàn)的同時也會精選個股。

值得注意的是，公司掌門人謝清海先生被市場人士稱為“東方巴菲特”、“香港巴菲特”。目前，他出任惠理集團主席及聯(lián)席首席投資總監(jiān)，并為公司制定整體業(yè)務(wù)及組合策略方針。

申萬宏源表示，惠理集團憑借彈性收費模式、穩(wěn)健的投資實力、持續(xù)發(fā)展的中國業(yè)務(wù)，維持“增持”評級。

361度：站在體育產(chǎn)業(yè)風(fēng)口乘勢而上

2015年，體育產(chǎn)業(yè)炙手可熱，今后也會站在“風(fēng)口”之上。

《每日經(jīng)濟新聞》在2014年年終特刊主推的10大港股上市公司中，體育產(chǎn)業(yè)中的安踏體育（02020，HK）風(fēng)光無限，漲幅遠(yuǎn)超大盤。截至2015年12月11日，安踏體育在2015年累計上漲了59.12%。

2016年，361度（01361，HK）則值得關(guān)注。

在2015年上半年，361度穩(wěn)健發(fā)展，零售門店由7319家擴展至7404家，營業(yè)額也達22億元，同比上漲5.7%，凈利潤達2.7億元，同比上漲22.3%。361度在全面打造各項運動產(chǎn)品的同時，又會有針對性的突破。

361度在與大型賽事及運動隊、明星運動員等方面積極運作。其中，孫楊、馬布里等頂級運動明星為361度代言，361度也與中國乒超聯(lián)賽、排球聯(lián)賽等多項賽事合作，攜手多支中國國家運動隊及其他國家運動隊征戰(zhàn)奧運賽場，給361度的知名度帶來積極的影響。在各大賽事中，很容易看到361度的品牌廣告及運動產(chǎn)品的使用。

招商證券（香港）指出，361度借運動服上升周期乘勢而上，而且361度被市場低估，使之成為潛在落后標(biāo)的，并且給予“買入”評級。

聯(lián)眾：老牌游戲平臺積極布局迎第二春

聯(lián)眾（06899，HK）也曾默默無聞。不過，憑借移動端游戲業(yè)務(wù)的突飛猛進，公司將迎來“第二春”。

在2015年上半年，聯(lián)眾實現(xiàn)營收3.25億元，同比增長56.8%；股東應(yīng)占溢利6254.5萬元，同比增長88.4%。值得一提的是，公司移動端收入取得了突飛猛進的增長，期內(nèi)實現(xiàn)收入1.75億元，同比大增218.4%。其中，僅“斗地主”一項，就取得了1.15億元的收入，同比大增218.7%，此前聯(lián)眾的各類游戲主要集中在傳統(tǒng)的PC端。2015年三季度，公司收入達2.07億元，同比增長59.9%。

除了線上業(yè)務(wù)，聯(lián)眾還在積極進行線下布局。2015年6月，聯(lián)眾宣布將世界撲克巡回賽收入囊中。此外，聯(lián)眾還與國家體育總局、中國移動等國家機關(guān)和公司合作。

值得注意的是，就在2015年11月24日，新三板企業(yè)北京體育之窗通過旗下公司及一致行動人以13.8億港元的價格購得了聯(lián)眾28.76%的股份，聯(lián)眾股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。

香港輝立證券表示，聯(lián)眾線上游戲快速增長、O2O模式顯示出競爭優(yōu)勢、2015年三季度移動端保持高速增長，給予聯(lián)眾“買入”評級。

智美體育：馬拉松如火如荼帶來黃金之路

智美體育（01661，HK）是少有的專注體育賽事的上市公司。目前，公司運營著馬拉松系列賽、自行車系列賽、動樂CBL籃球賽等賽事，其中群眾體育大賽涉及約640項目。

馬拉松是目前如火如荼的行業(yè)，也是公司最關(guān)注的發(fā)展點。2015年上半年，公司成功舉辦北京/深圳/天津/重慶4站四季跑，單場參與人數(shù)過萬。公司11月發(fā)布的2016年賽事時間表顯示，智美體育集團將組織運營5240場比賽，涉及參賽人口2500萬人，其中馬拉松賽事就有35站。

目前，公司已聯(lián)合特步、湖南經(jīng)視等8家公司進行戰(zhàn)略合作，共同打造中國大路跑產(chǎn)業(yè)平臺。此舉可以整合用戶資源，在流量聚集到一定規(guī)模后布局上下游，拉長跑步全產(chǎn)業(yè)鏈，包括向智能產(chǎn)品和運動康復(fù)等增值服務(wù)延伸，加快變現(xiàn)。公司未來有望迎來更多合作方。

2015年上半年，智美體育賽事運營收入同比大幅增長50%，毛利率達到62.6%。2016年，在馬拉松賽事之外，智美體育還將運營四大自行車聯(lián)賽的其中三站比賽，并且在已經(jīng)擁有CBL籃球聯(lián)賽的情況下，深入接觸一個職業(yè)籃球賽事。

楓葉教育：稀有優(yōu)質(zhì)教育標(biāo)的發(fā)展空間大

楓葉教育（01317，HK）是A股和港股少有的教育類標(biāo)的，提供K12教育服務(wù)。

楓葉學(xué)校的很多學(xué)生都希望高中畢業(yè)到海外大學(xué)就讀，因此在高中階段學(xué)校提供雙語教學(xué)，并提供兩個國家學(xué)歷，即中國高中畢業(yè)證和加拿大高中畢業(yè)證，“雙語雙學(xué)歷”正是楓葉學(xué)校區(qū)別于其他國際學(xué)校的主要特色。

目前，楓葉教育在11個城市擁有46所學(xué)校，在校學(xué)生超過18000人。截至2015年8月31日的財年，公司收入達到6.53億元人民幣，同比增加了21%，毛利率46%，凈利潤為2.05億元。

此外，公司派息慷慨，派息率超過利潤50%。

公司管理層在業(yè)績交流會上表示，公司未來增長點包括：第一是發(fā)展新的學(xué)校，包括自建、輕資產(chǎn)與政府和開發(fā)商合辦；第二是并購，上市融資的8.8億元只用了很少部分，未來會加快并購步伐；第三是內(nèi)部擴通，目前容積率在61%，公司理想的容積率是80%，此舉不占用建設(shè)成本，直接貢獻到利潤上；第四是提高學(xué)費，公司目前學(xué)費較競爭對手低很多，有較大增長空間。

阿里影業(yè)：資產(chǎn)注入已開始想象空間大

背靠馬云，又有趙薇站臺，阿里影業(yè)（01060，HK）從來不缺故事。2015年，阿里影業(yè)的故事似乎才剛剛開始。11月初，阿里影業(yè)公告稱，已與大股東阿里就相關(guān)資產(chǎn)注入事宜達成交易，阿里將把淘寶電影和娛樂寶兩項業(yè)務(wù)注入阿里影業(yè)，交易總對價為5.2億美元。

此前，阿里還以8.3億元收購了主營互聯(lián)網(wǎng)票務(wù)的粵科軟件。此次注入淘寶電影等，讓一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，阿里巴巴剛剛以45億美元買下的優(yōu)酷土豆，未來也有可能整合到阿里影業(yè)的盤子里來。

不久前，阿里影業(yè)還參與了博納影業(yè)的私有化。目前，公司基本覆蓋了上游影視制作、電影發(fā)行以及宣傳營銷環(huán)節(jié)，但在視頻網(wǎng)站的終端環(huán)節(jié)上缺位。一旦注入優(yōu)酷土豆，阿里影業(yè)所希望構(gòu)筑的娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈平臺版圖將變得完整。不過猜測終究是猜測，投資者目前能看到的，也就是想象空間了。

淘寶電影于2014年投入運營，目前覆蓋國內(nèi)3000多家影院，在線售票量僅次于貓眼，排在行業(yè)第二；娛樂寶則是C2B影視娛樂內(nèi)容投融資平臺。阿里影業(yè)整合淘寶電影和娛樂寶后，無論是市值還是業(yè)務(wù)架構(gòu)，已初具平臺型公司的規(guī)模。

維珍妮：背靠維多利亞秘密受益“她經(jīng)濟”

維珍妮（02199，HK）是港股又一家“性感”公司。公司產(chǎn)品為全球領(lǐng)先的內(nèi)衣及向運動品牌提供設(shè)計和代工業(yè)務(wù)，是維多利亞的秘密的供貨商。

維珍妮的客戶包括：貼身內(nèi)衣品牌Victoria‘s Secret、Bali、Maidenform、Calvin Klein、Warner s等，運動品牌VSX、Adidas、Reebok、Under Armour 以及Champion等。

公司的主要收入來源是“胸圍和貼身內(nèi)衣產(chǎn)品”，占公司收入總額的近70%，其中運動胸圍的增長非�？臁４送�，維珍妮為Victoria‘s Secret 開發(fā)的 Very Sexy系列產(chǎn)品已經(jīng)面世。

2016財年上半年，公司收入25億港元，同比增長26%，凈利為2.17億港元，同比增長43%。

內(nèi)衣行業(yè)仍處在快速增長通道，特別是發(fā)達國家女性對內(nèi)衣的要求日益提高，維秘這樣的高端品牌影響力毋庸置疑。

既有“她經(jīng)濟”的噱頭，又有“體育”的風(fēng)口，維珍妮的股價在上市兩個月后便扶搖直上，如今已較招股價高出六七成。公司稱，未來將加大研發(fā)力度，并且準(zhǔn)備通過策略性產(chǎn)能擴展，繼續(xù)把握增長機會，擴大市場份額。

IMAX China：電影產(chǎn)業(yè)蛋糕做大持續(xù)分羹

IMAX公司是全球領(lǐng)先的娛樂影視技術(shù)公司之一。

遍布全球的IMAX影院網(wǎng)絡(luò)，是好萊塢電影最重要且最成功的影片發(fā)行平臺。自1970年首家IMAX影院開業(yè)以來，全球已有超過10億人體驗過IMAX電影的魅力。IMAX China（01970，HK）是IMAX的子公司，專注于大中華區(qū)的業(yè)務(wù)。截至2015年6月30日，區(qū)域內(nèi)的影院系統(tǒng)為251個，過去三年內(nèi)復(fù)合增長率為31%。公司還有217個未完成的合約。

中金公司研報顯示，消費升級推動中國電影行業(yè)快速增長，得益于持續(xù)的城鎮(zhèn)化、非傳統(tǒng)電影滲透的提升以及有利的監(jiān)管環(huán)境，預(yù)計未來將繼續(xù)維持快速增長勢頭。而IMAX China具有獨特的優(yōu)勢：IMAX China與放映商和制片廠票房收入分成的業(yè)務(wù)模式，使其能夠受益于大中華區(qū)IMAX格式電影票房收入的持續(xù)增長。

公司在招股書中表示，未來計劃更多地選擇與放映商收入分成，并加強與中國制片廠的關(guān)系。此外，公司還打算開發(fā)新業(yè)務(wù)，例如設(shè)計電影基金，以及與TCL合作，使得消費者可以在家里享受到IMAX的卓越體驗等。

康哲藥業(yè)：外包銷售龍頭具獨特優(yōu)勢

康哲藥業(yè)（00867，HK）是快速增長的醫(yī)藥行業(yè)中最大的外包合同銷售組織，目前占據(jù)中國市場約20%的市場份額。招商證券研報顯示，公司以獨特的雙管齊下的營業(yè)模式，覆蓋超過20000家醫(yī)院。

公司專注于為中小型供應(yīng)商提供第三方銷售服務(wù)。由于國外中小型供應(yīng)商高度依賴于第三方合同銷售組織，因此公司可輕松獲得較長的合同期限、較高的毛利率，以及供應(yīng)商的主打產(chǎn)品在華銷售。

康哲藥業(yè)絕大多數(shù)產(chǎn)品的推廣和銷售都具有獨家代理權(quán)，這使得公司對于產(chǎn)品的降價風(fēng)險抵抗力較強。在今年上半年的省級招標(biāo)過程中，公司的主打產(chǎn)品只有5%~10%的輕微降幅。此外，公司的兩款旗艦產(chǎn)品：黛力新和優(yōu)思弗都已包含在國家醫(yī)保目錄中，并且有很大的潛力滲透到二、三線城市以及基層市場。

目前，康哲藥業(yè)開始戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移營運模式，從最初簽訂獨家分銷協(xié)議到買斷產(chǎn)品相關(guān)的所有資產(chǎn)。這種革命性的方法不僅為公司帶來了更多的新產(chǎn)品，也使公司從整個產(chǎn)業(yè)鏈對產(chǎn)品起到控制的作用。眼下公司賬面現(xiàn)金充裕，未來可能有更多類似的買斷相關(guān)資產(chǎn)的交易宣布。

金蝶國際：領(lǐng)先ERP服務(wù)商進軍云業(yè)務(wù)

金蝶國際（00268，HK）是知名軟件提供商，在中小企業(yè)中有很高的占有率。第一上海研報顯示，[注冊法國公司]根據(jù)IDC報告，至2014年下半年，公司已持續(xù)11年保持中國中小企業(yè)應(yīng)用軟件市場榜首地位。

2015年上半年，公司進一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，云業(yè)務(wù)發(fā)展已現(xiàn)效果。各云服務(wù)板塊無論在收入、用戶數(shù)量還是使用量上均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢。第一上海認(rèn)為，基于公司已有的行業(yè)地位和企業(yè)客戶資源，無論是ERP產(chǎn)品的云化還是云服務(wù)平臺在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，都將為公司帶來現(xiàn)金流的穩(wěn)健增長。

2015年，公司與眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)牽手，會進一步助力公司云業(yè)務(wù)的發(fā)展。3月，公司與金山WPS簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。4月，公司與亞馬遜AWS簽署全球戰(zhàn)略合作協(xié)議。5月，京東出資13.3億港元認(rèn)購公司10%股份，并計劃達成戰(zhàn)略合作關(guān)系，7月，雙方即共同推出針對企業(yè)供應(yīng)鏈管理的“金蝶EAS云采購”，將京東平臺與企業(yè)內(nèi)部信息管控體系予以對接。