受NIKE欲低價(jià)搶占內(nèi)地市場(chǎng)影響，在港上市的中資運(yùn)動(dòng)服生產(chǎn)商股價(jià)近期大幅波動(dòng)，自6月22日至7月6日，李寧、安踏、中國(guó)動(dòng)向等多家公司在兩周內(nèi)跌幅超過(guò)10%。

受到美國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌耐克(NIKE)近期擬借助低價(jià)產(chǎn)品打入內(nèi)地二三線市場(chǎng)計(jì)劃的影響，在港上市的中資運(yùn)動(dòng)服生產(chǎn)商股價(jià)近期大幅波動(dòng)，但大多數(shù)在經(jīng)歷了短線的下挫后正逐步企穩(wěn)。在6月下旬該消息傳出后，中資體育服飾股連續(xù)兩周下挫，自6月22日至7月6日，李寧(02331.HK)跌幅達(dá)14.4%、安踏(02020.HK)跌10.5%、中國(guó)動(dòng)向(03818.HK)跌12.7%、匹克體育(01968.HK)跌15.5%、特步(01368.HK)跌14.3%。直到上周，以上個(gè)股才止跌回穩(wěn)。而近日有多家機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告認(rèn)為，分銷體系將成為制約NIKE低價(jià)攻勢(shì)的瓶頸，加上內(nèi)地勞動(dòng)力收入增長(zhǎng)將提振國(guó)產(chǎn)體育用品及服裝的銷售，因此此板塊的前景并不悲觀。

多家體育公司受波及

瑞銀預(yù)計(jì)NIKE將從2011年的第二季度開(kāi)始在中國(guó)推出低價(jià)鞋，推出的時(shí)間早于該行原來(lái)預(yù)測(cè)的2011年下半年。瑞銀預(yù)計(jì)耐克2010財(cái)年在大中華地區(qū)的銷售增長(zhǎng)將平平，NIKE急于推出低價(jià)鞋是為了滲透進(jìn)內(nèi)地的二三線城市，因?yàn)镹IKE在這方面的業(yè)務(wù)已落后。瑞銀分析認(rèn)為，那些平均售價(jià)較高的國(guó)產(chǎn)品牌，如李寧、安踏和特步近期將受到?jīng)_擊；從長(zhǎng)期來(lái)看，相信那些擁有足夠營(yíng)銷預(yù)算的公司將可以生存下來(lái)。

南華資料研究預(yù)計(jì)，NIKE的降價(jià)戰(zhàn)對(duì)國(guó)產(chǎn)二、三線品牌的沖擊有限，如361度、特步和匹克等，因?yàn)檫@些品牌的產(chǎn)品與NIKE相比還存在很大的價(jià)格差；但該行同時(shí)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)一線品牌將受到影響，如李寧、安踏和中國(guó)動(dòng)向的Kappa品牌，因?yàn)橄�費(fèi)者可能愿意支付相對(duì)少的費(fèi)用而獲得更好的品牌產(chǎn)品。

受到NIKE公司將在內(nèi)地推出低價(jià)鞋攻勢(shì)的壓力，中資運(yùn)動(dòng)服生產(chǎn)商股票近期波動(dòng)較大，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂NIKE此舉可能將導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。但大華繼顯的報(bào)告認(rèn)為，雖然NIKE借助低價(jià)產(chǎn)品打入內(nèi)地市場(chǎng)的計(jì)劃帶來(lái)一些負(fù)面效應(yīng)，但中資運(yùn)動(dòng)服生產(chǎn)商股票近期的跌幅有些過(guò)度。因?yàn)榉咒N體系將成為制約NIKE低價(jià)攻勢(shì)的瓶頸，鑒于初期投資要求較高，而出售外國(guó)品牌產(chǎn)品的利潤(rùn)率偏低，預(yù)期一些內(nèi)地的分銷商可能不愿冒險(xiǎn)，NIKE、阿迪達(dá)斯將發(fā)現(xiàn)在內(nèi)地二三線市場(chǎng)找到本地分銷商將非常困難。該行還預(yù)計(jì)NIKE、阿迪達(dá)斯未來(lái)向內(nèi)地二三線市場(chǎng)進(jìn)軍的舉動(dòng)，將可從李寧、中國(guó)動(dòng)向(03818.HK)的Kappa手中獲得一些市場(chǎng)份額。

前景仍可樂(lè)觀

雖然NIKE的低價(jià)攻勢(shì)來(lái)勢(shì)洶洶，但多家機(jī)構(gòu)仍對(duì)中資體育服飾板塊持樂(lè)觀看法。

花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)在未來(lái)5到10年，內(nèi)地非熟練工人工資年增長(zhǎng)15%-20%、熟練工人工資年增長(zhǎng)率為12%，勞動(dòng)力收入的增長(zhǎng)將帶來(lái)通貨膨脹效應(yīng)，這應(yīng)該有利于國(guó)內(nèi)消費(fèi)，從而提振非必需消費(fèi)品的支出。該行認(rèn)為，最大獲益者應(yīng)該是產(chǎn)品范圍較廣的零售商，比如百貨商店、家用電器分銷商等，港股市場(chǎng)首選百麗國(guó)際(01880.HK)、李寧和裕元集團(tuán)(0551.HK)。

大和稱，中資體育服飾類股前景光明。大和的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地體育服飾品牌的訂貨會(huì)成績(jī)良好，零售的折扣下降，部分國(guó)內(nèi)體育品牌的庫(kù)存狀況有所改善。大和指出，體育服飾公司已將它們?cè)?010年第四季度交貨產(chǎn)品的平均售價(jià)提高。

匹克（01968.HK）日前公布了截至今年6月30日止的二季度銷售數(shù)據(jù)，期內(nèi)同店銷售同比增長(zhǎng)12.5%；集團(tuán)的零售網(wǎng)絡(luò)按計(jì)劃擴(kuò)張，而截至今年6月底，零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目增加至6768個(gè)，較2009年底的6206個(gè)凈增加562個(gè)。