2013年，對(duì)香港市場(chǎng)新股的炒作讓不少投資者嘗到了甜頭，無(wú)論是環(huán)保還是博彩。不過(guò)進(jìn)入2014年，新股屢屢破發(fā)令許多炒新者“一籌莫展”，今年一季度上市的15只新股當(dāng)中，11只破發(fā)，占比達(dá)73%，讓不少的炒新者身陷虧損的窘境。

　　內(nèi)地兒童網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商百奧家庭互動(dòng)(02100.HK)也受到影響，其2.15港元/股的招股價(jià)逼近定價(jià)下限2港元/股，融資額約為5.18億港元。

　　香港分析人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者分析認(rèn)為，[注冊(cè)塞舌爾公司]無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的冷卻，還是兒童消費(fèi)概念公司的頻頻造假，都對(duì)百奧家庭互動(dòng)上市進(jìn)程造成影響；且在資金由新興經(jīng)濟(jì)股回流到藍(lán)籌股的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”背景下，未來(lái)香港的IPO活動(dòng)將受到不小影響。

　　百奧家庭互動(dòng)“生不逢時(shí)”

　　百奧家庭互動(dòng)這家身披“互聯(lián)網(wǎng)”和“放開(kāi)二胎”雙重“光環(huán)”的游戲公司，卻并未像去年香港新股那樣得到資本市場(chǎng)的追捧。

　　根據(jù)艾瑞咨詢(xún)研究報(bào)告，百奧家庭互動(dòng)是中國(guó)最大的在線(xiàn)娛樂(lè)目的地，位居中國(guó)兒童網(wǎng)頁(yè)游戲開(kāi)發(fā)商榜首，以?xún)和�網(wǎng)頁(yè)游戲支出計(jì)算，占據(jù)超過(guò)了40%的市場(chǎng)份額。門(mén)戶(hù)網(wǎng)站100bt.com是專(zhuān)注于六到十四歲兒童的平臺(tái)，包括提供在線(xiàn)互動(dòng)娛樂(lè)和趣味學(xué)習(xí)，而從頭到尾都穿插著卡通故事情節(jié)；此外，百奧家庭互動(dòng)也推出了在線(xiàn)輔導(dǎo)服務(wù)以滿(mǎn)足孩子們的學(xué)習(xí)需要。

　　然而近年來(lái)，港股市場(chǎng)兒童消費(fèi)概念股的造假頻頻被曝光。從停牌超過(guò)2年的博士蛙(01698.HK)到被做空機(jī)構(gòu)盯上而股價(jià)暴跌近七成的青蛙王子(01259.HK)，再到遭遇財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑以及被曝產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題等多重打擊的蠟筆小新食品(01262.HK)，在輪番出事后，資金已經(jīng)開(kāi)始撤離兒童消費(fèi)概念股。

　　香港一位知名分析人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，由于此前多家財(cái)務(wù)造假的公司都屬于兒童消費(fèi)板塊，加上近日因?yàn)楣乐堤�高和一些公司業(yè)績(jī)不符合預(yù)期，使得整個(gè)科技互聯(lián)網(wǎng)板塊均出現(xiàn)回調(diào)；美國(guó)納斯達(dá)克科技股的大幅下跌，[注冊(cè)薩摩亞公司]科技網(wǎng)絡(luò)股整體表現(xiàn)不佳，使得百奧家庭互動(dòng)此時(shí)上市顯得“生不逢時(shí)”。

　　過(guò)去幾年，盡管兒童消費(fèi)品概念股份在招股時(shí)往往獲得投資者熱烈追捧，但事實(shí)上不少借此概念上市的公司，上市后被頻頻曝光財(cái)務(wù)造假。此前1月，童裝品牌公司米格國(guó)際(01247.HK)認(rèn)購(gòu)熱烈，但其上市后走勢(shì)很差，一方面因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂(yōu)財(cái)務(wù)真實(shí)性，另一方面則是2014年新上市的多家公司走勢(shì)都極其不理想，與2013年次新股的火爆炒作形成鮮明對(duì)比。

　　新股破發(fā)致市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　隨著百奧家庭互動(dòng)發(fā)行價(jià)逼近定價(jià)下限，投資者擔(dān)憂(yōu)其上市后很大程度會(huì)跌破發(fā)行價(jià)。而在今年一季度11只新股破發(fā)的情況下，香港新股市場(chǎng)或?qū)⒃庥龊�流，而相�?duì)穩(wěn)健的藍(lán)籌股則重新獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　“現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上很多二、三線(xiàn)市值的公司都跌得很猛，市場(chǎng)主力資金更多轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，這也影響了投資者對(duì)新上市股份的認(rèn)購(gòu)熱情。” 興業(yè)僑豐證券投資服務(wù)董事總經(jīng)理鄭家華說(shuō)，隨著中國(guó)香港和美國(guó)科技股炒作熱情的回落，以騰訊控股(00700.HK)為代表的科技網(wǎng)絡(luò)股近日大幅下跌，使得百奧家庭互動(dòng)這種新經(jīng)濟(jì)類(lèi)型的股份難被看好。

　　香港知名股評(píng)人曾淵滄認(rèn)為，[注冊(cè)盧森堡公司]不少新經(jīng)濟(jì)股已從高位回落，部分資金以恒生指數(shù)成份股為核心，開(kāi)始配置傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股，預(yù)期公用事業(yè)股、石油股、香港本地銀行股會(huì)逐步受到資金的青睞。

　　在德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興看來(lái)，香港IPO市場(chǎng)表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下，一方面由于香港資金進(jìn)出自由度及敏感度高，易受大環(huán)境影響，如近期烏克蘭局勢(shì)緊張，及中國(guó)PMI指數(shù)未如理想等不明朗因素，令投資者出現(xiàn)避險(xiǎn)情緒，但從另一方面看，人民幣波幅擴(kuò)大、確立今年GDP目標(biāo)為7.5%都在降低投資者的憂(yōu)慮，資金已經(jīng)有回流跡象。

　　“雖然整體市場(chǎng)前景樂(lè)觀(guān)，但香港IPO市場(chǎng)的表現(xiàn)將取決于大型IPO會(huì)否如期進(jìn)行、美國(guó)量化寬松的退市步伐、整體政治環(huán)境的穩(wěn)定、中國(guó)政府的信貸緊縮政策以及國(guó)企來(lái)港上市所采取的方式。”畢馬威中國(guó)合伙人兼香港資本市場(chǎng)主管陳清珠稱(chēng)。