1月20日消息，據(jù)香港東方日?qǐng)?bào)報(bào)道，港交所（00388）正研究引入停板機(jī)制。消息稱(chēng)，港交所冀今年進(jìn)行公眾咨詢(xún)，最快明年推行。不過(guò)，港交所發(fā)言人就強(qiáng)調(diào)，目前就停板機(jī)制未有定論，亦無(wú)任何推出時(shí)間表。不過(guò)，業(yè)界普遍持正面態(tài)度。

消息指出，近年電子交易大行其道，加上近年發(fā)生多宗大型錯(cuò)盤(pán)事件（如光大烏龍盤(pán)、Facebook上市混亂、以致美國(guó)2010年5月的閃崩及納斯達(dá)克“宕機(jī)”等），引起對(duì)市場(chǎng)效率及交易秩序的關(guān)注，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)向交易所提出探討加入停板機(jī)制可行性。香港一直都沒(méi)有停板機(jī)制。

香港證監(jiān)會(huì)不評(píng)論停板制對(duì)于[海外公司注冊(cè),注冊(cè)海外商標(biāo)服務(wù)]有否要求港交所檢討停板機(jī)制，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)言人不作評(píng)論。

擬加強(qiáng)抵御干擾能力

據(jù)了解，1997年聯(lián)交所曾就停板機(jī)制征求會(huì)員意見(jiàn)，但大部分經(jīng)紀(jì)都不贊成實(shí)施。證監(jiān)會(huì)2001年發(fā)表的研究報(bào)告也指，如香港實(shí)施停板制度，可能會(huì)減低對(duì)海外投資者的吸引力。

不過(guò)，鑒于時(shí)代改變，電子交易愈來(lái)愈盛行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)取態(tài)有變，港交所今次再研究停板機(jī)制的主要目的是，防止市場(chǎng)受到非市場(chǎng)因素造成的劇烈波動(dòng)干擾，加強(qiáng)港交所抵御能力，停板機(jī)制會(huì)在緊急情況下才采用，但具體采用何模式，暫未有定案。

所謂停板機(jī)制，是指由價(jià)格急劇波動(dòng)觸發(fā)的暫停交易措施�，F(xiàn)時(shí)各個(gè)市場(chǎng)有不同做法，如美國(guó)，除有適用于整體市場(chǎng)的停板機(jī)制外，同時(shí)，個(gè)股股份也設(shè)有漲跌幅暫停交易措施；如新加坡，當(dāng)個(gè)別股票上下波幅達(dá)10%，暫停交易5分鐘。另一種常見(jiàn)做法，則是“價(jià)格漲跌限制”，如內(nèi)地，限制股票的價(jià)格升跌百分比在10%，但這并非一項(xiàng)暫停交易措施，投資者可以在限定波幅內(nèi)繼續(xù)買(mǎi)賣(mài)。

業(yè)界：可打擊舞高弄低

香港證券及期貨專(zhuān)業(yè)總會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)王國(guó)安表示，“給市場(chǎng)冷靜期，了解下發(fā)生了什么事，未必不好，而且香港市場(chǎng)多舞高弄低，尤其是借貨沽空特多，停一停，等班沽空大軍不要太離譜，也是好事”。

香港投資者學(xué)會(huì)主席譚紹興表示，[香港德永注冊(cè)美國(guó)公司、方便投資移服務(wù)]“如果遇上突發(fā)事件，有大波動(dòng)市，停一停都是好事，況且香港是自由市場(chǎng)，資金出出入入，較易波動(dòng)，香港應(yīng)該一早有停板機(jī)制，只是一直未做！”

香港證券商協(xié)會(huì)前主席蔡思聰不反對(duì)港交所咨詢(xún)，但有兩個(gè)條件，“第一是真咨詢(xún)，不是知會(huì)；第二是實(shí)施后，若市場(chǎng)不接受可回?fù)�。不能像港股加時(shí)般，明明成效不大也一意孤行！”

大行推動(dòng) 以防閃崩

除了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外，今次港交所（00388）研究停板機(jī)制，大行也有份推動(dòng)。25家大型投行及團(tuán)體2012年10月就監(jiān)管電子交易向證監(jiān)會(huì)提交意見(jiàn)，建議引入自動(dòng)的停板機(jī)制，以防止出現(xiàn)類(lèi)似美國(guó)股市“閃崩”的情況，證監(jiān)會(huì)應(yīng)與港交所及中介人討論研究有關(guān)可行措施。

該25家大型投行及團(tuán)體稱(chēng)，應(yīng)考慮加入交易限制，這不只在中介人層面，在交易所的層面也應(yīng)引入其它額外限制，因?yàn)橹薪槿酥荒苷莆掌淇蛻?hù)的交易活動(dòng)，但客戶(hù)可能會(huì)利用不同的執(zhí)行渠道。如交易所能引入額外的限制，對(duì)市場(chǎng)有效性及公平有全面保障。

香港證監(jiān)會(huì)今年一月實(shí)施新的電子交易監(jiān)管制度，要求中介人應(yīng)確保其電子交易系統(tǒng)，在可靠性、監(jiān)控等方面符合標(biāo)準(zhǔn)，中介人也應(yīng)就監(jiān)察指示和交易設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管制措施，包括自動(dòng)化交易前的監(jiān)控措施和定期的交易后監(jiān)察。

市場(chǎng)人士指，加強(qiáng)電子交易監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)要求經(jīng)紀(jì)進(jìn)行大量工作，確�？蛻�(hù)的電子盤(pán)合規(guī)，以及主動(dòng)防止錯(cuò)盤(pán)或可疑交易，但不應(yīng)將所有責(zé)任放在經(jīng)紀(jì)上，港交所也應(yīng)加強(qiáng)把關(guān)，“一道門(mén)是不夠，加多一道門(mén)穩(wěn)陣些！”