14 財(cái)年H1 收入及利潤(rùn)分別錄得15.3%及13.8%增幅2014 財(cái)年H1 收入為19.4 億港元，同比增長(zhǎng)15.3%。股東凈利潤(rùn)上升13.8%至8.92億港元。每股EPS 為28.8 港仙，中期每股派息11.6 港仙，派息率40.1%。食用香精業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將維持低單位數(shù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)占公司銷售收入[注冊(cè)離岸公司]
73.5%的食用香精香料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)2.3%至14.3 億港元，EBIT 率同比增長(zhǎng)0.4 個(gè)百分點(diǎn)至60.8%。13 年H1 煙草行業(yè)增速降至1.3%,國(guó)煙局近年開始嚴(yán)格落實(shí)「控總量、調(diào)結(jié)構(gòu)、降庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)格」的調(diào)控方針，預(yù)計(jì)公司未來(lái)在該板塊的收入將維持在低單位數(shù)增速。

出售云南華香源業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致日用香精收入減半占公司銷售收入2.1%的日用香精香料業(yè)務(wù)收入下降56%至0.41 億港元, EBIT 率上升了3.5 個(gè)百分點(diǎn)至9.8%。日用香精香料板塊銷售收入比去年同期大幅減少逾半主要是由于出讓云南華香源的股權(quán)所致。煙草薄片業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，成為公司14 財(cái)年H1 主要增長(zhǎng)動(dòng)力由于煙草薄片業(yè)務(wù)發(fā)展較快，2014 財(cái)年H1 煙草薄片占公司收入從2013H1 財(cái)年的11.6%上升至14H1 財(cái)年的24.4%，煙草薄片業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)141.3%至4.73 億港元。煙草薄片收入大幅增長(zhǎng)主要是由廣東金科生產(chǎn)線產(chǎn)品的質(zhì)量及平均售價(jià)持續(xù)提高，以及廣東省金葉二期生產(chǎn)線于二零一二年十一月竣工并全面投入生產(chǎn)所致。

調(diào)高公司14-15 財(cái)年盈利預(yù)測(cè)4.4%和2.6%，維持買入評(píng)級(jí)我們提升公司14 和15 財(cái)年銷售收入預(yù)測(cè)1.9%和5.1%，提升凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4.4%和2.6%。我們認(rèn)為目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2014 財(cái)年息率可達(dá)6.3%，股價(jià)具有吸引力。我們以2014 財(cái)年EPS 的9 倍市盈率為公司估值，將公司12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)調(diào)升至5.4 港元，較昨日收市價(jià)3.84 港元還有40.9%的上升空間，評(píng)級(jí)維持買入。

恒安國(guó)際(01044)[注冊(cè)香港公司]

公司介紹:

集團(tuán)在中國(guó)制造、分銷及出售個(gè)人衛(wèi)生用品、護(hù)膚及零食產(chǎn)品

推薦原因與理由：

三中全會(huì)后中央公布將放寬一孩政策, 即容許夫婦其中一人是獨(dú)生, 可以擁有兩名子女,國(guó)家此舉一方面有助于減輕老齡化人口增加的壓力, 另一方面可以帶動(dòng)內(nèi)需, 刺激消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng). 而新生嬰兒的增加亦會(huì)帶動(dòng)?jì)雰河闷沸枨蟮脑黾? 恒安在消費(fèi)品市場(chǎng)主要銷售紙尿片等產(chǎn)品, 相信可受惠新政, 帶動(dòng)銷售增長(zhǎng). 集團(tuán)為迎合新政策, 將繼續(xù)加推紙尿片新產(chǎn)品, 并拓展網(wǎng)購(gòu)及母嬰店平臺(tái), 預(yù)計(jì)紙尿片業(yè)務(wù)將成為增長(zhǎng)動(dòng)力, 帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng).

買賣點(diǎn)建議:[香港公司注冊(cè)]

股價(jià)在新政出臺(tái)后搶上新高位, 其后連日調(diào)整, 但跌至95 元10 天線水平找到支持, 昨日開始回升, 受惠政策帶動(dòng)下, 股價(jià)可重整升勢(shì),建議96元買入, 上望105元, 跌破92元止蝕.