高盛集團(tuán)周一警告說(shuō)，雖然中國(guó)大陸改善中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)提高中國(guó)出口規(guī)模的希望都在近期大大促進(jìn)了香港股市的上漲，但是這個(gè)通過(guò)追捧香港證券市場(chǎng)來(lái)看好中國(guó)股市的時(shí)機(jī)并不恰當(dāng)。

作為外國(guó)投資者接觸中國(guó)股市的最方便途徑，[注冊(cè)離岸公司]香港股市從7月以來(lái)已經(jīng)有超過(guò)11%的漲幅，而同期絕大多數(shù)的新興市場(chǎng)都處于暴跌狀態(tài)。

高盛集團(tuán)在周一的報(bào)告中指出，香港股市近期的漲勢(shì)可能隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)促使美聯(lián)儲(chǔ)減少資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模而受到阻礙，聯(lián)儲(chǔ)的這種行動(dòng)將會(huì)提高利率，并導(dǎo)致美元的升值。高盛認(rèn)為，港幣和美元的匯率掛鉤將會(huì)使得香港無(wú)法免疫于外匯市場(chǎng)投資者所尋求的風(fēng)險(xiǎn)。相反，上漲的美元匯率，以及與之相伴的港幣匯率的上揚(yáng)將會(huì)導(dǎo)致金融狀況收緊，對(duì)包括物業(yè)價(jià)格在內(nèi)的資產(chǎn)定價(jià)造成壓力，也會(huì)拖慢中國(guó)大陸的國(guó)內(nèi)需求。

高盛集團(tuán)的報(bào)告認(rèn)為，“我們認(rèn)為這種可能的發(fā)展反過(guò)來(lái)將會(huì)壓制盈利增長(zhǎng)并壓縮估值，因此對(duì)證券回報(bào)的上行也會(huì)有限制�！眻�(bào)告也將香港股票的當(dāng)前水平形容為“公平地定價(jià)”。

高盛集團(tuán)預(yù)測(cè)，由于估值不再具有說(shuō)服力，[注冊(cè)香港公司]而且投資者普遍重倉(cāng)持有，香港股市將會(huì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)略遜于區(qū)域其他市場(chǎng)；高盛集團(tuán)也認(rèn)為短期內(nèi)利率的50個(gè)基點(diǎn)的提升將會(huì)演化成香港市場(chǎng)估值約10%的下跌。

高盛集團(tuán)據(jù)此對(duì)香港股市給出了減持的評(píng)級(jí)，并建議投資者對(duì)防御性和杠桿率較高的，這些對(duì)更高的利率更敏感的股票保持審慎立場(chǎng)。如果希望收益于更高的利率，高盛集團(tuán)建議長(zhǎng)期持有匯豐銀行和友邦保險(xiǎn)，同時(shí)賣(mài)空香港中華煤氣和領(lǐng)匯房地產(chǎn)基金。

高盛集團(tuán)也認(rèn)為，零售商六福珠寶、[香港公司注冊(cè)]賭場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商澳門(mén)銀河以及金沙中國(guó)都將受益于未來(lái)發(fā)展，同時(shí)將工業(yè)股新創(chuàng)建集團(tuán)和地產(chǎn)股鷹君集團(tuán)的評(píng)級(jí)確定為賣(mài)出。