港交所上市委員會委員的證監(jiān)會非執(zhí)行董事黃天佑建議，上市公司要建立一套保密制度。首先要有效判斷何為股價敏感數(shù)據(jù)，其次是羅列一張名單，明確表示誰可以接觸這些敏感數(shù)據(jù)。最重要的是，設(shè)立一個小組去監(jiān)察這批人有否盡力保護(hù)敏感消息不外泄，[注冊離岸公司]而這個小組至少應(yīng)有一名獨立董事。

經(jīng)過10年的討論，針對上市公司披露股價敏感消息的法例將在明年1月1日實施�，F(xiàn)行上市規(guī)則下，違規(guī)公司最多只會被譴責(zé)，但新法例將賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)民事起訴的權(quán)力。市場人士認(rèn)為，法例會有阻嚇作用，能減低發(fā)生內(nèi)幕交易的可能性。不過，上市公司商會則認(rèn)為，新規(guī)令公司營運成本大增，而監(jiān)管當(dāng)局亦沒有針對股價敏感消息，有明確的定義及標(biāo)準(zhǔn)。

權(quán)力移交證監(jiān) 違規(guī)者須負(fù)民責(zé)[注冊香港公司]

根據(jù)港交所(0388)《上市規(guī)則》第13.09條，上市公司須在合理可行的情況下，盡快公布可影響證券價格的數(shù)據(jù)，包括任何業(yè)務(wù)的發(fā)展。這次修例把權(quán)力移交至香港證監(jiān)會，證監(jiān)會可在市場失當(dāng)行為審裁處，直接向違規(guī)公司作出研訊。一旦裁定違規(guī)，違規(guī)者須負(fù)上民事責(zé)任，包括最多被罰款800萬元及5年內(nèi)禁止擔(dān)任上市公司董事。

港交所上市委員會委員Stephen Taylor表示，以往上市公司即使違規(guī)，港交所最多予以譴責(zé)。新例的主要變動，就是賦予監(jiān)管當(dāng)局更大權(quán)力，從根本上減低內(nèi)幕交易的可能性。他指出，自刊憲后，不少上市公司更多自發(fā)地公布股價敏感資料，相信條例生效后，公司對傳媒或分析員溝通時將更小心。

內(nèi)幕消息定義含糊 增公司負(fù)擔(dān)

不過，香港上市公司商會總干事黃明偉則表示，不少公司反映新例對“內(nèi)幕消息”沒有明確定義，將加重它們的負(fù)擔(dān)。“新規(guī)例下，舉證仍然很難。上市公司認(rèn)為沒公布是因為沒有必要，但監(jiān)管當(dāng)局可能不認(rèn)同，這可以是很主觀的判斷。”因此，上市公司以后要多作判斷或征詢專家意見，同時又需要重組架構(gòu)及內(nèi)部流程，雖不至影響日常運作，[香港公司注冊]但肯定會增加成本。

事實上，證監(jiān)會于今年6月發(fā)出的指引已對“內(nèi)幕消息”有較明確的定義。但Stephen Taylor坦言，實際執(zhí)行可能仍有不清晰之處，例如公司盈利下跌10％，算不算敏感數(shù)據(jù)。他建議上市公司要向監(jiān)管當(dāng)局提出討論。證監(jiān)會則指，將提供為期兩年的咨詢服務(wù)，但主要集中在安全港條文的應(yīng)用方式，即甚么時候可以豁免披露，對于某項消息是否構(gòu)成內(nèi)幕消息，證監(jiān)會不宜判斷。