陳永陸：預(yù)期港股大市調(diào)整后繼續(xù)向上

今年中國(guó)的出口情況一直受疲弱的歐美經(jīng)濟(jì)所拖累，但最近公布的十月份中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)驚喜，出口按年增11.6%，進(jìn)口則按年增加2.4%，兩者均高于市場(chǎng)預(yù)期。其實(shí)中國(guó)進(jìn)出口情況有所改善，主要因?yàn)樵诰旁潞褪路萁恿撕芏鄟?lái)自美國(guó)的急單，其中包括慶祝感恩節(jié)和圣誕節(jié)的產(chǎn)品。中國(guó)出口情況有改善，反映經(jīng)濟(jì)逐步緩慢復(fù)甦，令人感到安慰。不過(guò)不要興奮得太早，因?yàn)槭冀K歐洲的經(jīng)濟(jì)情況仍然未改善，加上美國(guó)亦正面對(duì)財(cái)政懸崖的危機(jī)[注冊(cè)伯利茲公司費(fèi)用]，中國(guó)出口有機(jī)會(huì)在明年轉(zhuǎn)差，投資者要有心理準(zhǔn)備。

美國(guó)總統(tǒng)大選及中共十八大會(huì)議在上周先后展開(kāi)，兩件舉世矚目盛事，令市場(chǎng)氣氛逐漸趨向觀望，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)看財(cái)政懸崖的發(fā)展，上周恒指在22141至21330點(diǎn)之間波動(dòng)，一周累跌727點(diǎn)或3.29%，收?qǐng)?bào)21384點(diǎn)。國(guó)指方面，上周在10878至10415點(diǎn)之間波動(dòng)，收10455點(diǎn)，一周跌379點(diǎn)或3.5%。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)甦，相信港股會(huì)跟隨造好，雖然在短期內(nèi)不會(huì)急升，不過(guò)預(yù)期大市仍會(huì)調(diào)整后繼續(xù)向上。

說(shuō)到美國(guó)財(cái)政懸崖的問(wèn)題，相信不少投資者很關(guān)心美股的走勢(shì)。財(cái)政懸崖問(wèn)題其實(shí)存在了一段時(shí)間，不過(guò)因?yàn)榍瓣囎诱得绹?guó)總統(tǒng)大選，加上政府和國(guó)會(huì)仍未取得共識(shí)，所以此問(wèn)題一直未能解決。雖然財(cái)政懸崖的問(wèn)題很棘手，不過(guò)我相信亦不是”無(wú)辦法”，[伯利茲公司特色]奧巴馬成功爭(zhēng)取連任后，亦明言希望在國(guó)內(nèi)可以盡快為財(cái)政問(wèn)題消除分歧，取得共識(shí)。不過(guò)，財(cái)政懸崖在短期內(nèi)仍會(huì)影響市場(chǎng)的投資情緒，加上市場(chǎng)傳出華爾街普遍稍微傾向支持羅姆尼當(dāng)選，所以在奧巴馬連任后，市場(chǎng)出現(xiàn)拋售情況，導(dǎo)致美股下跌亦可以理解。我預(yù)期美股在短期內(nèi)反彈無(wú)力，應(yīng)該會(huì)再跌。市場(chǎng)給予政府和國(guó)會(huì)明確訊號(hào)，希望盡快可以解決財(cái)政懸崖問(wèn)題，不要拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)再陷入衰退。

最新內(nèi)地居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)及全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)亦在上周公布。10月份CPI按年上漲1.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期，更創(chuàng)下33個(gè)月以來(lái)新低。市場(chǎng)原本預(yù)期10月份CPI會(huì)達(dá)1.9%，實(shí)際數(shù)字比預(yù)期低，主要因?yàn)槭卟藘r(jià)格季節(jié)性回落，帶動(dòng)食品價(jià)格亦同時(shí)下降。至于PPI方面，10月份PPI同比下降2.8%，[注冊(cè)伯利茲公司流程]環(huán)比上漲0.2%，五個(gè)月來(lái)首次環(huán)比回升。每次經(jīng)濟(jì)見(jiàn)谷底，PPI數(shù)字都會(huì)收窄，今次PPI跌幅慢慢收窄，反映工業(yè)生產(chǎn)下降幅度減慢，并開(kāi)始逐漸回升。之前市場(chǎng)一直談?wù)摐p息及減存款準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)，隨著國(guó)內(nèi)債息增加，相信減息的機(jī)會(huì)很微。另一方面，我認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)跌至1.7，令我們有理由相信中央可以謹(jǐn)慎放寬銀根，減存款準(zhǔn)備金�，F(xiàn)時(shí)我們?nèi)匀晃粗y行最新的借貸情況，不過(guò)隨著各項(xiàng)基建工程陸續(xù)上馬，相信之后需要更多資金進(jìn)行基建。若每次也依靠逆回購(gòu)來(lái)提供資金，顯然是個(gè)很麻煩的做法。不如徹徹底底減一次存款準(zhǔn)備金，相信會(huì)更有利基建工程的進(jìn)行。我相信未來(lái)中央可以審慎地放寬銀根，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。