美聯(lián)儲褐皮書顯示美國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步擴張，其二季度GDP環(huán)比年率也上升至1.7%，來自于基本面的好消息或?qū)⒔档兔缆?lián)儲短期內(nèi)推出QE3的預(yù)期，而美聯(lián)儲主席伯南克即將于杰克遜霍爾會議上的講話預(yù)計不會給投資者帶來更多信息，[注冊離岸公司]隔夜美股橫盤整理，歐洲股市則漲跌互現(xiàn)。內(nèi)地A股周四續(xù)探新低，轉(zhuǎn)融通和央企回購的消息均難以提振投資者信心，其根源還是在于經(jīng)濟及企業(yè)盈利的羸弱。港股昨日再度跌穿牛熊分界線即年線，這也是恒指近一個月以來首次跌破該水平，技術(shù)上看，我們前期提到的年線上方“800點魔咒”再度應(yīng)驗，在即將到來的9月份，歐美市場將有眾多敏感事件發(fā)生，港股也將迎來波動期。

　　恒生指數(shù)全日收報19552.91點，下跌235.6點，跌幅1.19%；大市共成交424億港元。中資股與大市同步走低，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)分別下跌1.37%和0.82%。

　　從技術(shù)走勢上看，恒指自7月31日升越年線之后，經(jīng)歷了整整一個月的時間，再度跌穿年線。歷史經(jīng)驗顯示，恒指年線的牛熊分界特征較為顯著，當(dāng)年線向下運行之時，若股指能夠有效地向上突破，則后市的上漲空間及時間均較為可觀，譬如2003年6月及2009年5月出現(xiàn)的情形；相反，若挑戰(zhàn)年線失敗，即當(dāng)股指短暫突破年線后再度受壓回落，則后市仍將面臨較長時間的跌勢，例如2002年5月及2012年2月至5月出現(xiàn)的情形。

　　值得注意的是，[注冊香港公司]在今年2月至5月期間，恒指曾三次上破年線，而且在2月20日、3月14日、5月2日當(dāng)天的股指最高點位均高于年線約800點，但最終仍難改高位回落、失守年線的命運。而恒指近一個月的走勢基本上復(fù)制了前三次從上破到失守年線的過程，只是在年線上方運行的時間稍長，但仍然沒有逃脫“800點魔咒”的考驗，恒指8月14日盤中最高點位20300點與年線點位19582點相差718點，隨后便一路震蕩下行，直至8月30日破位下挫。因此，從技術(shù)上看，恒指9月份的走向并不樂觀。

　　港股周四的下挫從消息面上來看，主要緣于有關(guān)香港政府或很快出臺措施抑制香港樓市的報道，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)重挫逾3%；然而，港股昨日全部分類指數(shù)及行業(yè)指數(shù)無一上漲的現(xiàn)象也從另一個側(cè)面說明了當(dāng)前投資者謹(jǐn)慎的心態(tài)，這種謹(jǐn)慎更多的是來自于在即將到來的9月份中，歐美市場將有眾多敏感事件發(fā)生。

　　首先，美國方面，美聯(lián)儲主席伯南克即將于杰克遜霍爾會議上的講話，市場預(yù)測將不會有太多的新意，對于未來政策的表述很難有超出上次議息會議紀(jì)要的內(nèi)容。而至于9月12-9月13日的議息會議是否會推出QE3的相關(guān)措施，目前市場各方觀點不一，但總體來看，議息會議前發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是重要的參考指標(biāo)，屆時推出QE3的幾率還是相對偏低，畢竟近一個月來美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都在好轉(zhuǎn)，在農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)高位運行的背景下，QE3推出難免會對通脹造成沖擊，至于財政懸崖給經(jīng)濟帶來的負(fù)面沖擊，也不是美聯(lián)儲的貨幣政策可以對沖的。

　　其次，歐洲方面，9月份也面臨多個重要時間窗口，從歐洲央行貨幣政策例會，到德國憲法法院對于ESM進(jìn)行判決，再到歐盟、歐央行以及IMF三駕馬車審查希臘的援助計劃，均將對全球市場的風(fēng)險偏好產(chǎn)生舉足輕重的影響。[注冊美國公司]

　　綜合而言，在即將過去的8月份，歐美股市表現(xiàn)強勢，逼近2008年以來新高，而內(nèi)地A股則再度創(chuàng)出新低，港股市場表現(xiàn)中立，呈現(xiàn)出上下兩難的格局。展望9月，內(nèi)地A股繼續(xù)底部徘徊的可能性較高，而歐美市場則面臨較大不確定性，是繼續(xù)向上創(chuàng)出新高還是獲利回吐深幅回落，將最終決定港股的方向選擇。