1、3G減價拖累季績 中移動加碼60億應戰(zhàn)

內(nèi)地電訊減價戰(zhàn)愈演愈烈，終于“流血”收場。率先派發(fā)成績表的中移動（941）在手機補貼激增，但人均月入（ARPU）卻反常減少下，半年僅多賺1.5%，第二季純利更意外地倒退，連穩(wěn)健的公用股地位亦面臨不保。戰(zhàn)火之下，市場預期，[注冊香港公司程序]下周派發(fā)業(yè)績的聯(lián)通（762）和中電信（728）同樣遭殃。業(yè)界人士直言，除非政府介入，否則減價戰(zhàn)于短期內(nèi)難以收斂。

中移動第二季營業(yè)額按年增長5.4%，至1391億元（人民幣．下同），較市場預期略低1.5%。純利微跌0.05%，至344億元，比預期少2.8%。純利跌幅雖微，卻是2009年進軍3G市場以來季績首見倒退，讓市場跌破眼鏡。

上半年合計，營業(yè)額和純利增長6.6%和1.5%，均遜于預期。昨天中午派發(fā)業(yè)績后，股價于下午急瀉，全日跌5%，市值蒸發(fā)近900億港元，甚至拖累恒指全日由升轉(zhuǎn)跌。中移動在外圍并未止瀉，截至昨晚11時30分，ADR再跌逾1%，至85.8港元。

中移動業(yè)績失色，主要歸咎于上半年電訊減價戰(zhàn)惡化，中移動為了應戰(zhàn)，大增手機補貼43%，至120億元�？偛美钴S在業(yè)績會上承認，補貼開支較預期為高，集團已把全年的補貼預算，由200億元上調(diào)至260億元，意味下半年起碼140億元，比上半年更高。

評論：各電訊商之間打價格戰(zhàn)，[注冊香港公司費用]最終的結(jié)果只能是在形成惡性競爭之后，企業(yè)未來的發(fā)展越來越艱難。尋求新的突破，尋找新的增長點，只有這樣才能給企業(yè)帶來更多的活力。中移動的業(yè)績不佳，給電訊股帶來的壓力，同樣也給大市帶來負面影響。

2、內(nèi)房料調(diào)控難放松急謀對策 SOHO中國冀變收租股

內(nèi)地上半年曾現(xiàn)放松銀根端倪，刺激樓市成交一度反彈，惟內(nèi)房普遍預計調(diào)控難望放松，近期更積極尋求對策。雅居樂（3383）表示，短期內(nèi)不會提升價格，以加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)；富力地產(chǎn)（2777）則不排除未來會到中國以外的城市發(fā)展，如考慮參與發(fā)展新界有潛質(zhì)地皮。至于以往主要銷售商業(yè)項目的SOHO中國（410）亦表明將告別“散售”模式，冀5年后自持物業(yè)年租金收入超過40億元（人民幣．下同）。

近年，多家開發(fā)商紛紛計劃到外地發(fā)展，如碧桂園（2007）（馬來西亞）、雅居樂（本港南丫島），而萬科在港成功“買殼”，更表明欲投資美國市場。

曾認為不受調(diào)控影響的SOHO中國，上半年銷售急速放緩。董事長潘石迄稱，將從“開發(fā)—銷售”轉(zhuǎn)向“開發(fā)—自持”，將在北京和上海持有辦公樓和商業(yè)物業(yè)約150萬平米，分別約38萬及112萬平米，冀三年后租金收入成主要盈利來源，五年后物業(yè)年租金收入超過40億元。

評論：內(nèi)地的房地產(chǎn)市場調(diào)控短期內(nèi)是很難會有明顯的放松，對內(nèi)房企業(yè)的發(fā)展形成限制，改變經(jīng)營方向或者經(jīng)營模式，短期內(nèi)給自身一個過度的空間也不乏是一個好辦法。

3、中燃吁中石化撤要約收購 拖延令公司花費不菲

仍糾纏在中石化（386）與新奧能源（2688）并購旋渦的中國燃氣（384）稱，有關(guān)收購要約的拖延已令公司花費不菲，并再隔空發(fā)通牒，希望對方考慮倘無成功收購可能應盡快撤回方案。而昨日舉行的中燃股東會，再重演去年小股東大鬧會場的情景，歷時三小時的股東會雖以高票通過所有決議案，但有小投資者質(zhì)疑德勤核數(shù)工作有遺漏。

中石化財團因商務部未完成反壟斷審查，已第四度推遲提出正式收購要約最后限期至下月6日。

“好希望對方，如果不認為要約有可能成功，應盡快收回�！敝腥悸�(lián)席董事總經(jīng)理梁永昌昨日出席完股東會后稱，因為收購要約拖延至今，公司所花的財務、法律顧問費不少，而且于要約期內(nèi)公司平日被視在正常的業(yè)務行為都受到限制，造成非常不便。

中石化等去年底向中燃提出每股3.5元的收購建議，惟截至昨天中燃股價已升至4.23元。目前大股東北控集團已增持中燃至逾20％，富地及劉明輝亦占在同一陣線，第三大股東如今亦表明不賣股。

評論：中燃收購戰(zhàn)雙方拒不讓步[香港公司做賬報稅]，令收購進程頻頻受阻，其實正反映出中國燃氣市場所具有的高吸引力，以及廣闊的成長空間。當然對雙方的股價而言還是會帶來一定的影響，而且在業(yè)務的開展上亦會受限。

4、中國電力國際資源抽水33億

港股近期略有起色，多家公司乘勢集資。中國電力（2380）及國際資源（1051）兩家公司，昨天傳出配股或發(fā)行換股債的消息，抽水合共33.15億元；正通（1728）亦表示，獲得一筆銀團貸款，總額最多高達26.8億元。

根據(jù)銷售文件，中國電力將以先舊后新的方式，配售最多4.56億股，集資最多1.2億美元；同時，中國電力亦將發(fā)行一批5年期的可換股債券，基本集資額為1.5億美元，加碼后最高集資額為1.8億美元，票面息率為每年2.5%至3%。

中國電力股價昨天升2.26%，收報2.26元，而先舊后新的配股價為每股2.04至2.16元，折讓4.4%至9.7%的。市場人士指出，兩個方案的認購反應熱烈，兩者均可能擴大至最高集資額，換言之，集資額高達3億美元（23.4億港元）。

另外，在2009年變身上市、在日前才宣布剛剛產(chǎn)出第一批金銀條的國際資源，昨天開市前停牌，銷售文件顯示，集團計劃配發(fā)19.39億股至25.5億股新股，每股作價0.38元至0.4元，較停牌前0.435元折讓8.05%至12.64%，最高集資額為10億元。

另外，正通昨天發(fā)出通告，已經(jīng)與多家商業(yè)銀行訂立貸款協(xié)議，初步獲5000萬美元及9.3億港元貸款，而銀行有權(quán)向正通額外借出最高1.75億美元的貸款，即正通最多可借入26.8億港元。所有貸款為15個月，貸款利率由最初的3個月銀行同業(yè)拆息或香港同業(yè)拆息加5.5%，至最高的3個月同業(yè)拆息加9.5%。

評論：在經(jīng)濟環(huán)境欠佳之際，企業(yè)的發(fā)展所需要的資金亦難輕松尋得，通過在市場上融資籌得，對企業(yè)來說又一定的好處，但是對市場而言，又將會面臨失血的壓力。

5、內(nèi)地7月熱錢加速外流 實際使用外資2年新低

繼日前人行公布7月外匯占款按月減少38.2億元人民幣之后，昨日商務部在新聞會上表示，7月實際使用外資金額只有75.8億美元，按年降8.7%，比6月的6.9%降幅進一步擴大，創(chuàng)下2010年8月以來新低。兩個數(shù)據(jù)均反映，熱錢正加速外逃。

專家認為，中國經(jīng)濟下滑及人民幣升值預期減弱，是導致熱錢外流的主要原因，但估計中央暫時不會因此放松政策，而是以增加流動性去填補失去的外資，例如下調(diào)存款準備金率。

商務部公布數(shù)據(jù)顯示，今年以來每個月的實際使用外資金額，除5月僅微增0.05%以來，其余6個月都按年倒退，而且自6月開始，跌幅持續(xù)擴大(詳見圖)。商務部發(fā)言人沈丹陽解釋，實際使用外資金額下降，一是世界經(jīng)濟增長放緩，國際金融市場 較為動蕩，美國政府亦鼓勵企業(yè)留在本土投資實體經(jīng)濟；二是內(nèi)地土地供應趨緊，勞動力成本不斷上升，而且內(nèi)需沒有完全釋放，使中國吸引外資的競爭優(yōu)勢弱化。

評論：歐美經(jīng)濟搖擺，投資者期待歐美央行還會繼續(xù)實施寬松措施。而同時中國的經(jīng)濟發(fā)展壓力較大，政策措施對經(jīng)濟的刺激效應又恨難明顯反應，股市疲軟，房地產(chǎn)調(diào)控緊抓不放，投資需求降低，熱錢的外流短期或還有繼續(xù)加速的可能。

6、銀河證券擬上市A+H籌78億

路透社旗下IFR引述消息人士指，中國銀河證券計劃于明年上半年，在本港及上海作首次公開發(fā)行（IPO），并計劃共集資10億美元（約78億港元）。

報道又指，銀河證券現(xiàn)時已邀請投資銀行為其上市計劃進行建議，而國泰君安被委任負責上海部分的上市計劃。另據(jù)市場消息人士指出，該公司A+H的上市計劃仍屬初步階段，故相信最快明年上半年才可啟動上市程序。

根據(jù)銀河證券網(wǎng)站資料顯示，該公司的經(jīng)營范圍包括證券經(jīng)紀、證券投資諮詢、證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、融資融券，以及中國證監(jiān)會批準的其他業(yè)務等。據(jù)了解，截至去年底止，銀河證券純利達15.89億元人民幣。另網(wǎng)站也顯示，該公司股東還包括首鋼、重慶水務、浙江天朗投資管理及中國建材等。

評論：之前的新股表現(xiàn)一直都不是太好，在這個時候AH同時上市或許結(jié)果也未必能樂觀，而另一面企業(yè)謀求在境外掛牌，目的當然是能有更大發(fā)展空間，但是考慮到經(jīng)濟環(huán)境因素，能否實現(xiàn)還需要等待，但是對于股價而言還是會有利。

7、海通國際擬申請1億美元QFII額度

海通國際（665）行政總裁林涌表示，海通的“人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）”額度已用完，但現(xiàn)時難以增加額度，將發(fā)展其他人民幣產(chǎn)品，并申請“合格境外機構(gòu)投資者（QFII）”額度1億美元及增聘投資銀行人才，豐富產(chǎn)品線及業(yè)務，務求將海通打造成全能型投資銀行。

第二批RQFII額度將用以發(fā)展ETF，申請者需要母公司具備ETF的經(jīng)驗，因此中資證券商無緣參與RQFII ETF業(yè)務，只有基金公司才能參與。林涌在業(yè)績記者會表示，第二批RQFII額度相信會先發(fā)展ETF，其后會再分配給銀行、保險公司等，海通國際需要再等待機會，現(xiàn)時已著手設(shè)計，有望推出新的人民幣產(chǎn)品。

此外，中證監(jiān)早前放寬申請QFII的資格，海通希望申請1億美元額度。

截至6月底止半年，該公司純利勁升42％，至1.53億元，每股盈利16.74仙，派中期息每股8仙。期內(nèi)受惠于擔任母公司海通證券（6837）保薦人等大型交易，企業(yè)融資業(yè)務收入增長97％，至2.6億元，占總收入47％，而傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務則倒退至1.71億元，占比由47％降至31％。