7月IPO市場呈現(xiàn)“冰火兩重天”———盡管A股IPO審核的溫度降至年內(nèi)低點，但中國企業(yè)在港以及海外IPO市場則表現(xiàn)搶眼。

“7月份，證監(jiān)會共審核了29家企業(yè)A股的首發(fā)申請，其中21家通過，8家未通過，通過率為72%，[注冊離岸公司]為今年以來最低；但中國企業(yè)在全球IPO市場的整體表現(xiàn)則明顯優(yōu)于6月�！�2日，ChinaVenture分析師李玲接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪時說，7月共有32家中國企業(yè)在全球資本市場完成IPO，合計融資234億元，環(huán)比上升40.5%。

李玲同時表示，受A股市場持續(xù)低迷和一系列調(diào)控政策的影響，機(jī)構(gòu)IPO的退出回報率繼續(xù)走低：7月9家VC/PE背景企業(yè)上市為15家投資機(jī)構(gòu)帶來的賬面退出回報為15.2億元，平均賬面回報率為2.95倍，持續(xù)低位運行。

赴港IPO大增

隨著股指持續(xù)低迷和暫停IPO的呼聲漸起，監(jiān)管與發(fā)審部門承受了越來越大的壓力。

“從發(fā)審數(shù)量看，隨著股指創(chuàng)41個月來新低，目前管理層護(hù)市心切�！眹�際財務(wù)管理師協(xié)會山東中心主任王陳表示，盡管7月前3周審核的15家企業(yè)中，僅黃石邦柯科技1家被否，但最后一周上會所審核的14家企業(yè)中半數(shù)倒下，過會率驟降至五成。

不過值得注意的是，A股市場遇冷并未阻止中國企業(yè)上市融資的腳步。ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，雖然本月深交所仍為中國企業(yè)IPO首選地點，共有15家企業(yè)在此上市，其中創(chuàng)業(yè)板9家、中小板6家，但在融資金額上，港交所主板卻成為中國企業(yè)融資金額最大的板塊，合計融資97.8億元，占比41.8%。

7月，共計14家中國企業(yè)選擇在香港或境外資本市場上市(香港13家，新加坡1家)，合計融資99.1億元。其中，[注冊香港公司]
7月12日伊泰煤炭(03948.HK)登陸港交所，融資57億元，成為本月融資金額最大的IPO案例。

導(dǎo)報記者注意到，國內(nèi)IPO市場低迷，也拉低了機(jī)構(gòu)退出回報率。

ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，7月，共有9家VC/PE背景企業(yè)成功登陸資本市場，合計融資55.7億元，占比達(dá)到23.8%；15家投資機(jī)構(gòu)共實現(xiàn)20筆退出，合計獲得賬面退出回報15.2億元，平均賬面回報率為2.95倍，較二季度下滑明顯。

統(tǒng)計顯示，二季度共有55家VC/PE機(jī)構(gòu)通過32家企業(yè)的上市實現(xiàn)81筆IPO退出，總計獲得賬面退出回報81.9億元，平均賬面回報率為3.71倍(中國風(fēng)投、永宣創(chuàng)投退出東江環(huán)保兩起特殊案例剔除)。

“從境內(nèi)外資本市場平均賬面回報率看，隨著一系列新股發(fā)行改革措施的出臺，國內(nèi)高市盈率IPO高燒漸退，二級市場價值得到重估，受此影響，機(jī)構(gòu)IPO退出賬面回報水平再創(chuàng)新低也在意料之中�！崩盍岜硎�。

A股低迷掣肘機(jī)構(gòu)退出收益

國內(nèi)A股市場低迷，受影響的不僅是交易者。隨著IPO公司首發(fā)申請過會率創(chuàng)下今年年內(nèi)新低，7月上市折戟的8家公司上市計劃落空，同樣郁悶的還有其背后的幕后推手———券商。

導(dǎo)報記者注意到，在7月首發(fā)申請被否決的8家公司中，涉及東海證券、銀河證券等6家券商。而截至7月末，今年以來，申銀萬國、銀河證券、一創(chuàng)摩根大通、國都證券、財通證券、南京證券6家券商全部為零過會率，堪稱今年最“杯具”的券商。

不過，與上述6家失意券商形成鮮明對比的是，今年以來，包括安信證券、國泰君安、東北證券、東吳證券在內(nèi)的29家券商IPO承銷項目卻是“百發(fā)百中”。特別是以中小券商為代表的券商，如今正在發(fā)力爭搶IPO承銷的大“蛋糕”。

統(tǒng)計顯示，截至7月末，安信證券今年共計有5單IPO項目上會全部獲得通過。此外，東北證券、東吳證券、國元證券、齊魯證券、[注冊美國公司]太平洋證券、西南證券、中德證券、中金公司等8家券商，今年也各有3單IPO項目，且均成功過會。