1、歐今議息 德央行再反對(duì)買債

在歐洲央行買債漸見(jiàn)曙光之際，德國(guó)央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）卻大潑冷水，再次表明反對(duì)歐央行通過(guò)買債拯救歐元區(qū)的立場(chǎng)，[注冊(cè)英國(guó)公司]明言歐央行應(yīng)注意其獨(dú)立性，亦要尊重其職權(quán)范圍，而非超越。

魏德曼接受德央行內(nèi)部雜志訪問(wèn)指，政客傳統(tǒng)上依賴歐央行解決困難，往往以歐央行作為達(dá)到他們財(cái)政目標(biāo)的工具，但政治期望與經(jīng)濟(jì)實(shí)況很多時(shí)都不能互相配合。他強(qiáng)調(diào)，政客高估了歐央行能力，只管假設(shè)該行除了穩(wěn)定價(jià)格的任務(wù)外，亦能推動(dòng)增長(zhǎng)、降低失業(yè)率及穩(wěn)定銀行體系。

這番言論是來(lái)自他1個(gè)月前的訪問(wèn)內(nèi)容，惟德央行特意在歐央行今日議息前夕，將上述內(nèi)容由德文繙譯成英文，并刊登在德央行的主頁(yè)上，看來(lái)想藉此重申該行一貫立場(chǎng)，同時(shí)凸顯自己對(duì)歐央行的影響力。分析指，德央行此舉無(wú)非為降低外界對(duì)歐央行今日出招的期望。

不過(guò)，歐央行重啟買債計(jì)劃仍未絕望，彭博社引述知情人士報(bào)道，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）向西班牙財(cái)相金多斯（Luis de Guindos）表示，若西國(guó)進(jìn)一步削減預(yù)算，德國(guó)將支持歐央行以任何方式壓低西國(guó)債息；因此，金多斯擬進(jìn)一步削減衞生和教育開支。這反映德國(guó)政府與央行之間的立場(chǎng)分歧，亦足證政府已無(wú)計(jì)可施。

據(jù)悉，西國(guó)為爭(zhēng)取德國(guó)支持，亦需削減退休金、實(shí)施長(zhǎng)期支出控制，以及需符合歐盟預(yù)算赤字目標(biāo)。不過(guò)，相關(guān)計(jì)劃已惹來(lái)加泰羅尼亞等自治區(qū)的強(qiáng)烈反對(duì)，甚至拒絕出席昨日的削支會(huì)議。

[注冊(cè)BVI公司]此外，受債息高企困擾的意大利總理蒙蒂（Mario Monti），近日四出走訪各國(guó)，冀拉攏歐洲領(lǐng)袖齊向德國(guó)施壓，以令央行和救市基金攜手出招，令西意兩國(guó)債息有喘息空間。

蒙蒂昨日由法國(guó)轉(zhuǎn)抵芬蘭，會(huì)晤一直反對(duì)動(dòng)用救市基金的首相卡泰寧（Jyrki Katainen），以尋求對(duì)方支持。他今日亦會(huì)前往西班牙，與首相拉霍伊（Mariano Rajoy）見(jiàn)面。

評(píng)論：在解決歐債問(wèn)題之前，或許歐洲央行以及歐盟應(yīng)該想辦法處理好歐元區(qū)各國(guó)之間的關(guān)系，盡量使各國(guó)之間對(duì)問(wèn)題解決的辦法能否達(dá)成共識(shí)，否則在很難統(tǒng)一意見(jiàn)的情況下，永遠(yuǎn)推行不了有效的解決危機(jī)的辦法。

2、外資行裁員中資乘機(jī)擴(kuò)張 吸納資深專才配合國(guó)際化

環(huán)球金融市場(chǎng) 低迷，本港的外資金融機(jī)構(gòu)紛傳裁員撤退，中資券商卻趁機(jī)大事擴(kuò)張。中信國(guó)際、海通國(guó)際、國(guó)泰君安等龍頭券商，近期即趁市ㄆＨ醮笫慮廊耍以平價(jià)聘用外資行的專業(yè)人才，然后「以子之矛」力爭(zhēng)以往外資行獨(dú)霸的生意。在走出去政策號(hào)召下，更有不少內(nèi)地二線券商蜂擁來(lái)港設(shè)點(diǎn)，填補(bǔ)了外資投行撤出后的甲級(jí)寫字樓位置。

本港新股市場(chǎng)了無(wú)生氣，上半年集資總額300億，不足去年同期四分一。不過(guò)國(guó)泰君安國(guó)際行政總裁閻峰對(duì)本報(bào)表示，公司上半年做成10單IPO，是以往同期最好表現(xiàn)，目前投行部門下成立環(huán)球債券部，增聘十幾個(gè)人冀增加下半年?duì)I收，「我們正將產(chǎn)業(yè)鏈做寬，當(dāng)前市ǜ易吸納外資行的優(yōu)秀人才。」

另一新會(huì)員興證(香港)金融控股(興業(yè)證券旗下)也正在港招聘研究部人員，接近公司人士指出，本港市場(chǎng)成熟，波動(dòng)小，不少內(nèi)地機(jī)構(gòu)客戶及企業(yè)對(duì)購(gòu)買港股興趣濃厚，由于兩地往來(lái)愈加便捷，公司擬增加研究部人員，向內(nèi)地客戶推薦港股。

消息人士又透露，目前僅持有證券交易及為證券交易提供意見(jiàn)2個(gè)牌照的農(nóng)銀國(guó)際，計(jì)劃開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，目前仍處于向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)牌照的過(guò)程中。

評(píng)論：以加速國(guó)際化為目的，在不少外資撤出之后，中資行入駐的機(jī)會(huì)大增，趁著市場(chǎng)低迷時(shí)期，進(jìn)行人才的吸攬，不乏是一個(gè)較理想的戰(zhàn)略部署。不過(guò)，近兩年來(lái)中資行的擴(kuò)張速度在不斷加快的同時(shí)對(duì)于香港本券商亦會(huì)形成一定的沖擊。而從券商的頻繁活動(dòng)，更可見(jiàn)香港金融市場(chǎng)所具有的巨大吸引力及地位優(yōu)勢(shì)。

3、比亞迪高層拋A股港未披露 David Webb批對(duì)港股東不公

去年6月底回歸A股的股神巴菲特愛(ài)股比亞迪(1211)，多名高層趁上月禁售期解除后立即瘋狂減持，短短1個(gè)月內(nèi)套現(xiàn)逾7億元(人民幣．下同)，減持高層更包括總裁王傳福 表兄弟、公司副董事長(zhǎng)呂向陽(yáng)以及多位副總裁。然而，管理層以行動(dòng)看淡公司之舉，卻未有同步在港交所披露。獨(dú)立股評(píng)人David Webb批評(píng)，同步在港上市的H股公司，只在A股市場(chǎng)披露資訊，對(duì)本港股東不公平。

比亞迪昨日回應(yīng)稱，部分高層減持原因是財(cái)務(wù)及家庭生活安排，并非不看好公司發(fā)展。然而目前臨近業(yè)績(jī)期，比亞迪更早于公布第一季業(yè)績(jī)時(shí)已預(yù)告上半年盈警，加上按中證監(jiān)規(guī)定，定期報(bào)告前30日內(nèi)公司董事及高層不能買賣本公司股票，因此難免令人質(zhì)疑比亞迪高層因憂慮公司業(yè)績(jī)公布后股價(jià)將下挫，故及早拋售股份。

對(duì)于高層減持，比亞迪董事總經(jīng)理李云飛回應(yīng)稱，他們所出售的股份數(shù)量占其持股總數(shù)量的比例不到10%，而且經(jīng)過(guò)諮詢，減持原因主要是個(gè)人財(cái)務(wù)及家庭生活安排，并非不看好公司發(fā)展。

更甚者，由于管理層減持行動(dòng)僅在深圳交易所披露，[注冊(cè)開曼公司]香港股民可說(shuō)全不知情，暴露AH同步上市公司可能在信息披露上存在問(wèn)題。獨(dú)立股評(píng)人David Webb亦認(rèn)同，有關(guān)披露制度存在漏洞，對(duì)本港股東不公平，需要作出改動(dòng)�！腹蓶|未能獲得充足資訊，等如受到蒙騙(Blind them)。」他指若知董事局成員增減持，可使股東更清楚公司的情況，提升投資者信心。

比亞迪投資者關(guān)系部回覆查問(wèn)時(shí)則指，因相關(guān)高層只持有A股，故不用在港交所披露，但認(rèn)為香港股民擔(dān)心合理，日后會(huì)考慮增加股東及管理層增減持的透明度。

評(píng)論：兩地市場(chǎng)的監(jiān)管規(guī)則不同難免會(huì)造成矛盾的發(fā)生，雖然AH股票具有一定的獨(dú)特性，但從對(duì)投資者負(fù)責(zé)的角度來(lái)說(shuō)，相關(guān)的信息能夠及時(shí)的向投資者披露或許會(huì)更好，而且既然內(nèi)地市場(chǎng)的目的是要走向國(guó)際化，有些規(guī)則還是需要進(jìn)一步的來(lái)完善。

4、科威特投資局基金落戶香港 直接買賣港股亞洲發(fā)展野心盡露

環(huán)球股市表現(xiàn)欠佳，亞洲兩大主權(quán)基金中投公司和新加坡政府投資公司（GIC）近日紛紛減持股票，但沒(méi)有削弱科威特投資局（KIA）落戶香港的興致，旗下專門投資亞洲的Asiya Investments剛于7月初獲發(fā)牌照，并以香港作為亞洲的基地。

參考證監(jiān)會(huì)昨天的最新數(shù)字，上月共有7家資產(chǎn)管理公司獲發(fā)「提供資產(chǎn)管理」的牌照，部分同時(shí)獲發(fā)「就證券提供意見(jiàn)」的牌照。當(dāng)中比較矚目的是來(lái)自中東的主權(quán)基金Asiya Investments，這家由科威特投資局控股的資產(chǎn)管理公司，打正旗號(hào)為客戶尋找亞洲投資機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，Asiya Investments約半年前申請(qǐng)本港的牌照，4名負(fù)責(zé)人員都是從科威特調(diào)派來(lái)港。資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)3000億元（美元．下同）的科威特投資局，在亞洲股票市場(chǎng)頗為活躍，近日高調(diào)成為在新加坡和吉隆坡上市醫(yī)療集團(tuán)IHH的基礎(chǔ)投資者；同時(shí)，早于2005年成立專門針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的KCIC，共2.8億元資本，其后不久成立Asiya Investments，把KCIC并入旗下。

中投、新加坡政府投資及淡馬錫等主權(quán)基金，活躍參與本港和亞洲股市，但沒(méi)有成為持牌法團(tuán)，透過(guò)經(jīng)紀(jì)行買賣；反觀Asiya Investments獲發(fā)牌后可以直接參與買賣港股，故市場(chǎng)估計(jì)，其在亞洲發(fā)展的野心不小。

歐美「大鱷」下半年放慢來(lái)港步伐，內(nèi)地資產(chǎn)管理公司成為新成立公司的支柱。和黃（013）前董事總經(jīng)理馬世民（Simon Murray）于1997年成立世銘投資，專營(yíng)亞洲私募基金和另類投資，近日在港成立資產(chǎn)管理公司Red Gate，并從美國(guó)資產(chǎn)管理公司Landmark羅致崔曉峰和任東兩名負(fù)責(zé)人員。

倚天閣資產(chǎn)管理（香港）的母公司倚天閣投資顧問(wèn)以深圳為基地，為對(duì)沖基金提供顧問(wèn)服務(wù)，董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)黃如洪，以及董事總經(jīng)理兼投資總監(jiān)唐偉曄，雙雙來(lái)港坐鎮(zhèn)，兩人過(guò)往均曾任職傳媒。據(jù)悉，該公司來(lái)港旨在成為「人民幣合格境外投資者」（RQFII）。

至于萬(wàn)宜資產(chǎn)管理（Highlsland）是典型的本地對(duì)沖基金，負(fù)責(zé)人員胡錦科和張軍，曾于兩年前協(xié)助成立英國(guó)著名對(duì)沖基金GLG Partners落戶香港。兩人之前曾于摩根士丹利共事，據(jù)悉今年年初先后離開GLG Partners，自立門戶成立主要投資股票的對(duì)沖基金。

評(píng)論：香港市場(chǎng)在受到各種不利因素的洗禮之后表現(xiàn)出來(lái)的吸引力更是在不斷的增強(qiáng)。雖然有不少外資從香港市場(chǎng)流出，但有很多或迫于形勢(shì)，尤其是歐美資金。而此次科威特投資局基金落戶香港，更是外資來(lái)港的一個(gè)新的里程碑，或?qū)χ懈凼袌?chǎng)都能形成提振。

5、和電︰4G規(guī)模今年追上3G

和電香港（215）上半年純利增長(zhǎng)15%至5.68億元，派發(fā)中期息每股6.05仙，按年上升17%。公司表示，將進(jìn)一步推廣4G網(wǎng)絡(luò)，期望年底4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋率與3G網(wǎng)絡(luò)相若。

和電香港行政總裁黃景輝表示，旗下的4G業(yè)務(wù)在今年五月推出，上客情況理想，而隨著下半年更多4G制式的新手機(jī)產(chǎn)品的推出，相信會(huì)吸引更多4G客戶，預(yù)期ARPU會(huì)繼續(xù)上升。

目前公司推出的4G服務(wù)覆蓋本港大部分地區(qū)，目標(biāo)今年年底前，4G規(guī)模及覆蓋范圍與3G網(wǎng)絡(luò)相若；但未決定將來(lái)會(huì)否以減價(jià)策略吸客。

上半年公司手機(jī)補(bǔ)貼額為3億元，較去年同期5億為低，主要受新手機(jī)推出數(shù)量所影響，但由于智能手機(jī)簽約期較長(zhǎng)，預(yù)料補(bǔ)貼影響不大。而今年全年資本開支5至6億元，興建4G網(wǎng)絡(luò)亦不會(huì)對(duì)資本開支有壓力。他強(qiáng)調(diào)，目前頻譜已足夠應(yīng)付需求，暫不需要競(jìng)投新的頻譜。

評(píng)論：4G或者3G的發(fā)展快慢主導(dǎo)因素是多方面的，智能手機(jī)的推陳出新，網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，以及通信費(fèi)用的高低等等，如果能在一些關(guān)鍵問(wèn)題上找出制勝之法，公司的發(fā)展必然會(huì)如日中天。

6、渣打多賺12% 內(nèi)地個(gè)銀蝕6000萬(wàn)美元

渣打集團(tuán)(2888)于6月底已率先匯報(bào)業(yè)務(wù)狀ǎ上半年保持雙位數(shù)盈利增長(zhǎng)，并連續(xù)10年創(chuàng)新高。昨天公布業(yè)績(jī)顯示，整體個(gè)人銀行利潤(rùn)倒退，其中中國(guó)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)虧損更擴(kuò)大逾一倍至6000萬(wàn)美元(約4.68億港元)。不過(guò)集團(tuán)仍銳意發(fā)展相關(guān)巿場(chǎng)，將會(huì)繼續(xù)大刀闊斧投資。至于股本回報(bào)率則反彈至13.8%，管理層有信心未來(lái)可回升至15%水平。

渣打繼續(xù)交出亮麗業(yè)績(jī)，半年盈利連續(xù)10年創(chuàng)新高。上半年純利上升12%至28.06億美元，接近巿場(chǎng)預(yù)期上限。不過(guò)集團(tuán)一直主力發(fā)展的中國(guó)巿場(chǎng)表現(xiàn)仍欠佳，個(gè)人銀行業(yè)務(wù)虧損更進(jìn)一步擴(kuò)大，自2800萬(wàn)美元擴(kuò)大逾一倍至6000萬(wàn)美元，企業(yè)銀行則錄得1.46億美元的利潤(rùn)。

渣打集團(tuán)執(zhí)行董事兼亞洲區(qū)行政總裁白承睿表示，中國(guó)巿場(chǎng)長(zhǎng)線具有強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力，未來(lái)集團(tuán)仍將繼續(xù)投資，而且有關(guān)投資不是防守性。本港仍會(huì)主力發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)，渣打香港行政總裁洪丕正指出，上半年該行人民幣存款增加32%，整體巿場(chǎng)則輕微下降，可見(jiàn)渣打巿占率有所提升。

集團(tuán)年初時(shí)曾定下年底內(nèi)地分行達(dá)100間的目標(biāo)，上星期已于大連開設(shè)第90間分行，預(yù)計(jì)目標(biāo)可如期達(dá)成。上半年該行資本開支8.77億美元，目前尚未有就下半年投資定下目標(biāo)。白承睿指上半年收入增長(zhǎng)仍快于成本，故仍有空間進(jìn)行投資。該行亦有意進(jìn)行收購(gòu)，但目前未有具體計(jì)劃。

渣打2010年底供股后，股本回報(bào)率自14.1%下降至12.2%，管理層一直以15%為目標(biāo)。上半年邁進(jìn)一大步，自去年下半年的11.3%躍升至13.8%。不過(guò)當(dāng)中未計(jì)及2.2億美元的英國(guó)銀行征費(fèi)，若扣除有關(guān)影響，上半年股本回報(bào)率實(shí)為13.3%，持續(xù)錄得改善。

早前有報(bào)道指，渣打韓國(guó)分行就操控利率遭查。白承睿指渣打并沒(méi)有涉及任何調(diào)查，包括Libor及Euribor的調(diào)查。該行于全球?yàn)?8個(gè)息率報(bào)價(jià)機(jī)制提供息率參考。

評(píng)論：渣打的整體業(yè)績(jī)結(jié)果還是不錯(cuò)的，也為整個(gè)銀行板塊帶來(lái)樂(lè)觀的預(yù)期。雖然在內(nèi)地的業(yè)務(wù)發(fā)展并沒(méi)有想象中理想，這也是因內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收縮帶來(lái)的阻力，但是渣打在內(nèi)地的加速擴(kuò)張狀態(tài)還是在持續(xù)，隨經(jīng)濟(jì)回暖加快，集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)狀況將逐步好轉(zhuǎn)。

7、聯(lián)想跟EMC合作 股價(jià)大升6.9％

電腦生產(chǎn)商戴爾(Dell)近日大舉進(jìn)軍存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，為轉(zhuǎn)售自己的存儲(chǔ)產(chǎn)品，去年更宣布與美國(guó)存儲(chǔ)廠商EMC結(jié)束10年的合作關(guān)系。豈料此舉讓聯(lián)想(0992)有機(jī)可乘，聯(lián)想昨日宣布將銷售EMC的產(chǎn)品，雙方更計(jì)劃成立合資公司。消息刺激聯(lián)想股價(jià)升6.9％至5.75元。

聯(lián)想表示，與EMC的合作分3個(gè)方面，首先會(huì)共同制定一個(gè)伺服器技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目，這些伺服器將由聯(lián)想推向市場(chǎng)，并逐步嵌入EMC特定的存儲(chǔ)系統(tǒng)。聯(lián)想又會(huì)以O(shè)EM及代理銷售兩種方式銷售EMC存儲(chǔ)產(chǎn)品，首先會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)銷售，其后擴(kuò)至全球。

另外，雙方還計(jì)劃成立合資公司，EMC將注入資產(chǎn)，而聯(lián)想則注入現(xiàn)金并獲得合資公司51%股權(quán)。

對(duì)EMC來(lái)說(shuō)，與聯(lián)想合作可以打入中國(guó)市場(chǎng)，以彌補(bǔ)歐洲需求下跌帶來(lái)的損失。外電又引述聯(lián)想高級(jí)副總裁Peter Hortensius稱，聯(lián)想可借此擴(kuò)張亞洲以外的市場(chǎng)，同時(shí)令產(chǎn)品多元化。

另外，昨日一度盛傳聯(lián)想將收購(gòu)昔日的手機(jī)巨頭諾基亞(Nokia)，令Nokia股價(jià)一度跳升17％。不過(guò)，聯(lián)想其后已否認(rèn)相關(guān)消息，集團(tuán)歐洲、中東和非洲地區(qū)總裁Gianfranco Lanci指，沒(méi)有任何相關(guān)事情正在進(jìn)行中，他更形容這是一個(gè)笑話。

評(píng)論：聯(lián)想的發(fā)展在中國(guó)的PC行業(yè)中已經(jīng)算是相當(dāng)不錯(cuò)，而在政策支持下，聯(lián)想的擴(kuò)張欲望似乎也開始萌動(dòng)，投資者亦在期待能有樂(lè)觀的結(jié)果。消息對(duì)股價(jià)或形成刺激，但是事實(shí)沒(méi)有落定之前，投資者還是應(yīng)當(dāng)審慎。

8、中國(guó)PMI 8個(gè)月新低 下月難彈

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日聯(lián)合公布官方7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1，比上月輕微回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，亦比市場(chǎng)預(yù)期的50.3，更是8個(gè)月來(lái)新低，顯示當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)仍在低位徘徊。聯(lián)合會(huì)更表示，8月份高溫多雨，基建投資項(xiàng)目施工會(huì)受到影響，企業(yè)員工休假和設(shè)備檢修的安排也會(huì)增加，料經(jīng)濟(jì)將延續(xù)低位徘徊過(guò)程，意味裟延蟹吹，但相信進(jìn)入第四季，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)將顯現(xiàn)。

從官方PMI的11個(gè)細(xì)項(xiàng)看，除原材料庫(kù)存指數(shù)略升其他均下降。新訂單指數(shù)為49，自今年3月以來(lái)持續(xù)下滑，不過(guò)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48，比上月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)正積極減少庫(kù)存，有利改善市場(chǎng)的供求關(guān)系。同日公布，反映中小企形勢(shì)為主匯豐PMI，7月錄得終值49.3，低于之前公布的初值49.5，但較6月48.2回升1.1個(gè)百分點(diǎn)，然而新訂單指數(shù)只有48.7，新出口訂單指數(shù)為46.7，雖比上月稍回暖但仍在50以下衰退區(qū)間，顯示經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，從前日中央對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)工作的表態(tài)可以看到，政策層已經(jīng)充分意識(shí)到了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，而兩次降息之外，早前將營(yíng)業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)擴(kuò)大到10個(gè)省市，以及對(duì)基建投資加大資金支持等都將對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)構(gòu)成支撐。但就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加，建議繼續(xù)加大政策寬松力度以穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)。

瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)反彈勢(shì)頭，即使政策會(huì)密集出臺(tái)，未來(lái)兩季都會(huì)減息，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)起到什幺作用。他也預(yù)期下半年還會(huì)有3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。